Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
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Ratio des régularisations au bilan
General Dynamics Corp., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | ||||||
| Moins: Trésorerie et équivalents | ||||||
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | ||||||
| Moins: Dette à court terme et portion à court terme de la dette à long terme | ||||||
| Moins: Dette à long terme, excluant la partie courante | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Actif net d’exploitation1 | ||||||
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 2019 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= – =
2 2019 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2019 – Actif net d’exploitation2018
= – =
3 2019 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une augmentation notable sur la période considérée.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a diminué légèrement entre 2016 et 2017, passant de 12 530 millions de dollars américains à 12 434 millions de dollars américains. Cependant, il a ensuite enregistré une croissance substantielle, atteignant 23 186 millions de dollars américains en 2018 et 24 605 millions de dollars américains en 2019. Cette progression suggère une expansion des activités et/ou des investissements dans les actifs opérationnels.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan présentent une volatilité plus importante.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations agrégées fondées sur le bilan s'élevaient à 1 178 millions de dollars américains en 2016, puis ont diminué de manière significative à -96 millions de dollars américains en 2017. Elles ont ensuite connu une augmentation spectaculaire en 2018, atteignant 10 752 millions de dollars américains, avant de se stabiliser à 1 419 millions de dollars américains en 2019. Ces fluctuations pourraient être liées à des opérations de restructuration, des acquisitions, des cessions d'actifs ou des ajustements comptables.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan reflète l'importance relative des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation basé sur le bilan était de 9,87% en 2016, puis a diminué à -0,77% en 2017. Il a fortement augmenté en 2018, atteignant 60,37%, avant de diminuer considérablement à 5,94% en 2019. L'évolution de ce ratio est directement corrélée aux variations des régularisations agrégées fondées sur le bilan et indique une influence variable de ces dernières sur la structure du bilan.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
General Dynamics Corp., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets (utilisés) provenant des activités d’investissement | ||||||
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 2019 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L’actif net d’exploitation a connu une augmentation notable, passant de 12 530 millions de dollars américains en 2016 à 24 605 millions de dollars américains en 2019. Cette progression s’est accélérée entre 2018 et 2019, suggérant une expansion des activités ou des acquisitions importantes.
- Actif net d’exploitation
- Une croissance constante est observée, avec une accélération marquée entre 2018 et 2019. Ceci peut indiquer une augmentation de l'investissement dans les actifs opérationnels ou une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie présentent une volatilité importante. Elles sont positives en 2016 et 2018, atteignant un pic en 2018 (10 431 millions de dollars américains), mais négatives en 2017 (-176 millions de dollars américains). En 2019, elles s’établissent à 1 497 millions de dollars américains, un niveau inférieur à celui de 2018 mais toujours positif. Cette fluctuation pourrait être liée à des changements dans la gestion du fonds de roulement ou à des opérations de financement spécifiques.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Une forte variabilité est constatée, avec un pic positif en 2018 suivi d'une diminution en 2019. Cette fluctuation nécessite une analyse plus approfondie pour identifier les facteurs sous-jacents.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a également connu des variations importantes. Il était de 9,91 % en 2016, puis négatif en 2017 (-1,41 %). En 2018, il a atteint un niveau élevé de 58,57 %, avant de redescendre à 6,26 % en 2019. Cette volatilité pourrait indiquer des changements dans les pratiques de paiement des fournisseurs ou des variations dans les délais de règlement.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Une forte volatilité est observée, avec un pic en 2018 suivi d'une baisse significative en 2019. Une valeur négative en 2017 suggère des paiements de dettes supérieurs aux charges à payer.