Stock Analysis on Net

Boeing Co. (NYSE:BA)

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.


Valeur intrinsèque des actions (résumé de l’évaluation)

Boeing Co., dividendes par action prévus

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 17.06%
0 DPS01 2.06
1 DPS1 -9.88 = 2.06 × (1 + -580.59%) -8.44
2 DPS2 32.74 = -9.88 × (1 + -431.48%) 23.89
3 DPS3 -59.70 = 32.74 × (1 + -282.36%) -37.21
4 DPS4 19.85 = -59.70 × (1 + -133.25%) 10.57
5 DPS5 23.00 = 19.85 × (1 + 15.86%) 10.46
5 Valeur terminale (TV5) 2,212.83 = 23.00 × (1 + 15.86%) ÷ (17.06%15.86%) 1,006.51
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de Boeing (par action) $1,005.78
Cours actuel de l’action $197.71

D’après le rapport : 10-K (Date de déclaration : 2022-12-31).

1 DPS0 = Somme des dividendes de l’année dernière par action de Boeing action ordinaire. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur des stocks et omis ici. Dans un tel cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée des actions dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.


Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de l’indice composé LT Treasury1 RF 4.66%
Taux de rendement attendu sur le portefeuille de marché2 E(RM) 13.57%
Risque systématique d’ Boeing actions ordinaires βBA 1.39
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Boeing3 rBA 17.06%

1 Moyenne non pondérée des rendements acheteurs de toutes les obligations du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni exigibles ni exigibles depuis moins de 10 ans (approximation du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rBA = RF + βBA [E(RM) – RF]
= 4.66% + 1.39 [13.57%4.66%]
= 17.06%


Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance du dividende (g) impliqué par le modèle PRAT

Boeing Co., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2022 31 déc. 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018
Données financières sélectionnées ($ US en millions)
Dividendes en espèces déclarés 4,628 4,101
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Boeing (4,935) (4,202) (11,873) (636) 10,460
Revenus 66,608 62,286 58,158 76,559 101,127
Total de l’actif 137,100 138,552 152,136 133,625 117,359
Capitaux propres (déficit) (15,883) (14,999) (18,316) (8,617) 339
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.61
Ratio de marge bénéficiaire2 -7.41% -6.75% -20.42% -0.83% 10.34%
Ratio de rotation de l’actif3 0.49 0.45 0.38 0.57 0.86
Ratio de levier financier4 346.19
Moyennes
Taux de rétention 0.61
Ratio de marge bénéficiaire -5.01%
Ratio de rotation de l’actif 0.55
Ratio de levier financier 346.19
 
Taux de croissance du dividende (g)5 -580.59%

D’après les rapports : 10-K (Date de déclaration : 2022-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2021-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2020-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2019-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2018-12-31).

2022 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Boeing – Dividendes en espèces déclarés) ÷ Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Boeing
= (-4,9350) ÷ -4,935
=

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Boeing ÷ Revenus
= 100 × -4,935 ÷ 66,608
= -7.41%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenus ÷ Total de l’actif
= 66,608 ÷ 137,100
= 0.49

4 Ratio de levier financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres (déficit)
= 137,100 ÷ -15,883
=

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio de levier financier
= 0.61 × -5.01% × 0.55 × 346.19
= -580.59%


Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($197.71 × 17.06% – $2.06) ÷ ($197.71 + $2.06)
= 15.86%

où:
P0 = Prix actuel de l’action ordinaire de Boeing
D0 = Somme des dividendes par action de Boeing ’année précédente
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Boeing


Taux de croissance du dividende (g) prévision

Boeing Co., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 -580.59%
2 g2 -431.48%
3 g3 -282.36%
4 g4 -133.25%
5 et suivants g5 15.86%

où:
g1 est implicite par le modèle PRAT
g5 est implicite par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -580.59% + (15.86%-580.59%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -431.48%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -580.59% + (15.86%-580.59%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -282.36%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -580.59% + (15.86%-580.59%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -133.25%