General Mills Inc. (NYSE:GIS)

Au cours de la période analysée, le bénéfice net a connu une tendance généralement à la hausse, passant de valeurs modérées en 2013 à un pic en février 2018, puis fluctuant à la baisse jusqu’au début 2019. Après cette baisse, une récupération significative est observée, atteignant des niveaux élevés à la fin de la période. La variation du bénéfice net montre une certaine volatilité, avec des pics notamment à la fin de 2017 et au début de 2018, ainsi qu'une baisse notable en 2019.

Les dotations aux amortissements sont restées relativement stables tout au long de la période, oscillant autour de 140 000 à 150 000 dollars en milliers. Une légère augmentation est visible en début 2019, correspondant peut-être à des ajustements comptables ou à des investissements en immobilisations amortissables.

Les bénéfices après impôts des coentreprises ont affiché une tendance généralement à la baisse, avec des pertes régulières et une progression vers des pertes plus élevées à partir de 2015. La distribution de bénéfices issus des coentreprises a varié, souvent faible ou négative, mais connaît quelques pics en 2014 et 2016. Ces variations reflètent probablement la performance fluctuante des investissements dans ces structures.

Les coûts liés aux régimes de retraite et autres avantages postérieurs à la retraite présentent une tendance stable, avec des valeurs oscillant entre 30000 et 35000 dollars, mais une baisse notable en 2019. Les cotisations y afférentes sont également stabilisées, indiquant une gestion prudente ou une stabilisation de ces engagements.

Les impôts différés varient considérablement, passant de valeurs négatives importantes en 2015 et 2019 à des valeurs positives. Les fluctuations pourraient indiquer des ajustements fiscaux liés à des pertes ou des créances fiscales différées, ou à des changements dans la législation fiscale.

Les variations en actifs et passifs à court terme montrent une forte volatilité, avec des augmentations et diminutions importantes de l’actif circulant, notamment des créances et inventaires. Ces fluctuations indiquent des stratégies variables de gestion du fonds de roulement ou des cycles saisonniers. Les comptes créditeurs et autres passifs à court terme ont eux aussi connu des oscillations marquées, reflétant probablement des efforts pour optimiser le financement à court terme.

Les ajustements pour rapprocher le bénéfice net des flux de trésorerie d’exploitation se montrent généralement positifs, indiquant une forte capacité à convertir ces profits comptables en flux de trésorerie, malgré quelques périodes de correction. Les flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation en revanche, suivent une tendance à l’augmentation constante, en particulier à partir de 2014, atteignant des valeurs proches de 900 000 dollars en milliers en 2018-2019.

Les investissements en immobilisations ont montré une tendance à la croissance en valeur absolue, avec une forte activité en 2015 et 2017, correspondant probablement à de lourds investissements dans des terrains, bâtiments et équipements. Ces acquisitions s’accompagnent de flux de trésorerie négatifs importants, en particulier en 2017, ce qui évoque une stratégie d’investissement soutenue.

Les opérations de financement ont été fortement volatiles, avec des émissions de titres de créance à long terme et des remboursements correspondants. On note des épisodes de refinancement massif en 2014 et 2017, avec des paiements de dettes extrêmement élevés, probablement liés à des stratégies de levier financier ou à la restructuration de la dette existante. La politique de distribution de dividendes a été régulière et élevée, reflétant une politique stable de retour aux actionnaires.

Les flux nets provenant des activités de financement affichent une forte volatilité, avec des années à flux négatifs importants (notamment en 2014, 2015 et 2018), et des périodes de flux positifs marqués, notamment en 2019, correspondant probablement à des opérations de levée de fonds ou de refinancement. Enfin, le coût des variations des taux de change a eu une incidence également notable, avec des fluctuations à la hausse et à la baisse sur la trésorerie, ce qui indique une exposition aux risques de change dans la gestion financière globale.