Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
General Mills Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2019-11-24), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-25), 10-K (Date du rapport : 2019-05-26), 10-Q (Date du rapport : 2019-02-24), 10-Q (Date du rapport : 2018-11-25), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-26), 10-K (Date du rapport : 2018-05-27), 10-Q (Date du rapport : 2018-02-25), 10-Q (Date du rapport : 2017-11-26), 10-Q (Date du rapport : 2017-08-27), 10-K (Date du rapport : 2017-05-28), 10-Q (Date du rapport : 2017-02-26), 10-Q (Date du rapport : 2016-11-27), 10-Q (Date du rapport : 2016-08-28), 10-K (Date du rapport : 2016-05-29), 10-Q (Date du rapport : 2016-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2015-11-29), 10-Q (Date du rapport : 2015-08-30), 10-K (Date du rapport : 2015-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-02-22), 10-Q (Date du rapport : 2014-11-23), 10-Q (Date du rapport : 2014-08-24), 10-K (Date du rapport : 2014-05-25), 10-Q (Date du rapport : 2014-02-23), 10-Q (Date du rapport : 2013-11-24), 10-Q (Date du rapport : 2013-08-25).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une tendance globalement stable avec quelques fluctuations au fil du temps. Entre fin août 2013 et février 2014, aucune donnée n'est disponible. À partir du troisième trimestre de 2014, le ratio apparaît à des niveaux compris entre 5,56 % et 7,88 %, avec un pic notable en novembre 2014 à 7,82 %. La période suivante montre une légère diminution, atteignant environ 5,07 % en novembre 2015. Par la suite, une tendance à la stabilisation et à la légère reprise est observable, culminant à 9,83 % en novembre 2017, avant de redescendre à environ 6,69 % en février 2018. La période suivante témoigne d'une relative stabilité autour de 6 à 7 %, signalant une performance constante de l'actif au fil du temps.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement montre une tendance à la hausse, passant d’environ 3,36 en août 2013 à un pic de 5,69 en novembre 2016. Après ce sommet, il connaît une légère baisse, revenant à environ 3,95 en février 2017, puis à 4,11 en février 2018. Sur l’ensemble de la période, cette augmentation graduelle indique une augmentation progressive de l'endettement financier relatif, suivie d’un léger recul à partir de 2016, suggérant une gestion du levier financier quelque peu modérée ou un rééquilibrage de la structure de financement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE manifeste une tendance à la hausse sur la période, passant de niveaux indéterminés avant novembre 2014 à un sommet à plus de 44 % en novembre 2017. Après ce pic, le ratio fléchit légèrement mais reste relativement élevé, avec une valeur d’environ 34 % à fin février 2018. De façon générale, cette évolution indique une amélioration continue de la rentabilité des capitaux propres, avec une forte croissance surtout entre 2014 et 2017, avant une stabilisation à un niveau élevé. Les fluctuations ultérieures restent modérées, mais confirment la capacité de l'entreprise à générer un rendement élevé sur ses capitaux propres au cours de la période considérée.
Désagrégation des ROE en trois composantes
General Mills Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2019-11-24), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-25), 10-K (Date du rapport : 2019-05-26), 10-Q (Date du rapport : 2019-02-24), 10-Q (Date du rapport : 2018-11-25), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-26), 10-K (Date du rapport : 2018-05-27), 10-Q (Date du rapport : 2018-02-25), 10-Q (Date du rapport : 2017-11-26), 10-Q (Date du rapport : 2017-08-27), 10-K (Date du rapport : 2017-05-28), 10-Q (Date du rapport : 2017-02-26), 10-Q (Date du rapport : 2016-11-27), 10-Q (Date du rapport : 2016-08-28), 10-K (Date du rapport : 2016-05-29), 10-Q (Date du rapport : 2016-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2015-11-29), 10-Q (Date du rapport : 2015-08-30), 10-K (Date du rapport : 2015-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-02-22), 10-Q (Date du rapport : 2014-11-23), 10-Q (Date du rapport : 2014-08-24), 10-K (Date du rapport : 2014-05-25), 10-Q (Date du rapport : 2014-02-23), 10-Q (Date du rapport : 2013-11-24), 10-Q (Date du rapport : 2013-08-25).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance globale à la hausse après une période initiale sans valeurs disponibles, atteignant un pic à environ 13,96% au dernier trimestre considéré. Entre août 2014 et février 2018, on observe une augmentation progressive, passant de valeurs situées entre 6,93% et 10,25%, avec un point culminant en mai 2018. Ensuite, la marge continue à augmenter, dépassant régulièrement la barre des 10%, culminant à 13,96% en février 2018, puis enregistrant des oscillations moins importantes autour de cette valeur.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio reste relativement stable tout au long de la période, fluctuant autour de 0,73 à 0,80. À partir du dernier trimestre de 2015, une baisse progressive est notable, culminant à un minimum de 0,51 en février 2018. Par la suite, le ratio se stabilise autour de 0,54 à 0,55, indiquant une gestion cohérente de l'utilisation des actifs pour générer des ventes, avec une tendance à la diminution en fin de période.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier affiche une tendance à la hausse à partir des premières valeurs en 2013, atteignant un sommet d'environ 5,69 au dernier trimestre en 2016. Après ce pic, une baisse progressive s'opère, avec un ratio en dessous de 4,00 à partir de 2018. La tendance indique une augmentation initiale de l'endettement, suivie d'une stratégie de désendettement ou de gestion plus prudente en fin de période.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une tendance à la hausse, passant de valeurs inférieures à 25% en 2013, à atteindre un sommet d'environ 44,01% au premier trimestre 2018. Après ce pic, une légère décroissance se manifeste, avec des valeurs autour de 30% à la fin de la période considérée. La progression du ROE durant la processus indique une amélioration de la rentabilité des capitaux propres, avant une stabilisation à un niveau élevé avant de diminuer légèrement dans les derniers trimestres.
Désagrégation de ROA en deux composantes
General Mills Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2019-11-24), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-25), 10-K (Date du rapport : 2019-05-26), 10-Q (Date du rapport : 2019-02-24), 10-Q (Date du rapport : 2018-11-25), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-26), 10-K (Date du rapport : 2018-05-27), 10-Q (Date du rapport : 2018-02-25), 10-Q (Date du rapport : 2017-11-26), 10-Q (Date du rapport : 2017-08-27), 10-K (Date du rapport : 2017-05-28), 10-Q (Date du rapport : 2017-02-26), 10-Q (Date du rapport : 2016-11-27), 10-Q (Date du rapport : 2016-08-28), 10-K (Date du rapport : 2016-05-29), 10-Q (Date du rapport : 2016-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2015-11-29), 10-Q (Date du rapport : 2015-08-30), 10-K (Date du rapport : 2015-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-02-22), 10-Q (Date du rapport : 2014-11-23), 10-Q (Date du rapport : 2014-08-24), 10-K (Date du rapport : 2014-05-25), 10-Q (Date du rapport : 2014-02-23), 10-Q (Date du rapport : 2013-11-24), 10-Q (Date du rapport : 2013-08-25).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance fluctuante au cours de la période analysée. Après une absence de données initiales, ce ratio atteint un point culminant à plus de 13,96 % vers la fin de la période (novembre 2017 et février 2018). Auparavant, il oscille principalement entre 6,93 % et 10,68 %, témoignant de la volatilité des marges bénéficiaires. Après le pic, une légère baisse est observée, avec des valeurs redescendant autour de 10,39 % en novembre 2018, avant de repartir à la hausse pour atteindre 12,62 % en février 2019. Cette évolution pourrait indiquer une amélioration de la rentabilité nette ou des variations dans les coûts et revenus de l'entreprise au fil des années.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une tendance globalement stable, avec une légère diminution au fil du temps. Après une période de données manquantes, il se stabilise vers 0,77 en novembre 2013, puis oscille entre 0,70 et 0,80 jusqu'à fin 2017. À partir de cette période, on observe une baisse progressive, culminant à 0,51 en février 2018. La baisse notable en 2018 pourrait indiquer une moindre efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes, ou une augmentation des actifs sans croissance proportionnelle du chiffre d'affaires. Cependant, la stabilité relative dans la majorité de la période suggère une gestion relativement constante de l'utilisation des actifs.
- Évolution du ROA (rendement de l’actif)
- Le ROA affiche une tendance globalement stable, avec des fluctuations mineures autour de 6 % à 7 % jusqu'en novembre 2018. Une performance remarquable est enregistrée à la fin de la période (février 2018), où le ROA atteint 9,83 %, marquant une amélioration significative par rapport aux niveaux précédents. Après cette hausse notable, il se stabilise à environ 6,96 % en février 2019. La baisse après le pic pourrait refléter une diminution de la rentabilité des actifs ou des investissements accrus, mais dans l'ensemble, le ROA indique une rentabilité relativement stable avec une période ponctuelle d'amélioration notable vers la fin des années 2017 et début 2018.