Tableau des flux de trésorerie
Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.
Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.
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Hilton Worldwide Holdings Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Bénéfice net (perte nette)
- Le bénéfice net a connu une variation significative au cours de la période analysée. Après une perte importante en 2020, le bénéfice est reparti à la hausse en 2021, atteignant 407 millions de dollars, puis a augmenté de manière notable en 2022 avec un bénéfice de 1 257 millions de dollars. En 2023, le bénéfice reste élevé mais légèrement inférieur à celui de 2022, avec 1 151 millions de dollars. Cette tendance indique une reprise solide après la perte importante de 2020, suivie d’une stabilisation des bénéfices dans la dernière année.
- Amortissement des coûts d’acquisition du contrat
- Les coûts d’acquisition du contrat ont montré une augmentation progressive chaque année après 2019, passant de 29 millions de dollars à 43 millions en 2023. Cette évolution peut refléter une intensification des investissements dans l’acquisition de contrats ou un accroissement des activités nécessitant une amortisation accrue.
- Dotations aux amortissements
- Les dotations aux amortissements ont considérablement diminué en 2021 par rapport à 2019, passant de 346 à 188 millions, puis ont poursuivi une baisse progressive en 2022 et 2023 pour atteindre 147 millions. Cela pourrait indiquer une réduction du portefeuille d’actifs amortissables ou une modification dans la politique d’amortissement.
- Pertes et gains exceptionnels
- Les pertes liées aux autres éléments, notamment la perte sur ventes d’actifs (-81 millions en 2019) et les variations sur opérations en devises étrangères, ont fluctué au fil du temps. En particulier, en 2020, une perte de 258 millions a été enregistrée, contrastant avec un gain de 7 millions en 2021, puis un autre gain en 2022. La perte sur les participations dans une société affiliée non consolidée en 2023 (92 millions) indique une dépréciation ou une perte lors de la cession ou de l’évaluation d’actifs liés à ces participations.
- Charge de rémunération à base d’actions
- Les charges liées à la rémunération en actions ont été relativement stables, oscillant entre 97 et 193 millions de dollars, avec une moyenne annuelle stable, reflétant une politique constante de rémunération en actions pour les employés ou dirigeants.
- Impôts différés
- Les impôts différés ont connu une volatilité importante, passant d’un crédit de -20 millions en 2019, à un crédit significatif de -235 millions en 2020, puis retrouvant un solde presque neutre en 2021, avant un crédit notable en 2023 (-264 millions). Ces fluctuations indiquent des changements dans les estimations fiscales ou la reconnaissance d’actifs ou passifs fiscaux différés.
- Frais d’acquisition du contrat, nets des remboursements
- Les frais liés à l’acquisition du contrat ont augmenté considérablement en 2021 (-200 millions) puis ont fluctué en 2022 et 2023, avec une augmentation en 2023 à -233 millions. Cette tendance pourrait refléter une intensification des activités d’acquisition ou des coûts exceptionnels liés à ces opérations.
- Variations de l’actif et du passif d’exploitation
- Les variations ont été très volatiles, avec une hausse en 2020 (+108 millions) puis une forte baisse en 2021 (-157 millions), suivie d’une stabilisation partielle en 2022 et 2023. Les fluctuations peuvent refléter des changements dans la gestion des fonds de roulement, notamment dans les comptes créditeurs, les charges à payer ou les autres actifs et passifs liés à l’exploitation.
- Variation des actifs et passifs liés aux contrats de location
- Les variations indiquent une augmentation générale des actifs liés aux contrats de location, notamment une hausse dans la variation des droits d’utilisation (+96 millions en 2021), tandis que les passifs de location ont tendance à diminuer légèrement au fil du temps. Ces mouvements sont cohérents avec la gestion ou la renegociation de contrats de location ou de leasing.
- Variation des revenus reportés
- Les revenus reportés ont connu des variations importantes chaque année, notamment une augmentation en 2020 (+215 millions) et en 2023 (+215 millions), ainsi qu’une forte baisse en 2021 (-128 millions). Cela reflète une fluctuation dans la reconnaissance des revenus différés ou reportés, potentiellement liée à des changements dans la structure ou la reconnaissance des revenus.
- Responsabilité pour le programme de fidélisation des clients
- Une croissance significative de cette responsabilité a été observée en 2020 (+610 millions), cependant elle a diminué en 2021 puis augmenté à nouveau en 2023, atteignant 337 millions. Ces mouvements reflètent probablement une actualisation des estimations de coûts futurs liés au programme, influencée par le nombre de clients ou les politiques de fidélité.
- Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation
- Les flux de trésorerie provenant de l’exploitation ont été positifs durant toute la période, atteignant leur point culminant en 2023 avec 1 946 millions de dollars. Une forte augmentation en 2020 indique une amélioration de la rentabilité et de la gestion du fonds de roulement, malgré une baisse en 2021 puis une reprise substantielle en 2022 et 2023.
- Dépenses en immobilisations corporelles
- Les investissements en immobilisations corporelles ont connu une tendance à la baisse en 2020 et 2021, avant d’augmenter fortement en 2023 avec -151 millions, signalant probablement une intensification des investissements dans des actifs fixes ou des rénovations.
- Endettement et remboursements
- Le niveau d’emprunts a fluctué, mais la tendance générale indique une gestion active. Après un pic en 2020 à 4 590 millions de dollars, la dette a fortement diminué en 2022 (+609 millions), puis a été réduite en 2023 (609 millions). Les remboursements ont été importants en 2020 et 2021, ce qui reflète une politique de désendettement, avec cependant une nouvelle émission ou un nouveau déficit en 2022 et 2023.
- Dividendes directs
- Les dividendes versés ont varié, avec un montant négatif en 2019 et 2020, puis à nouveau en 2022 et 2023, avec une tendance à la hausse, indiquant une politique de distribution de dividendes actives et régulières dans la période récente.
- Rachats d’actions
- Les rachats d’actions ont été particulièrement importants, notamment en 2020 (-1 590 millions de dollars) puis en 2022 (-2 338 millions de dollars), ce qui témoigne d’une politique de rachat d’actions massive, probablement dans le but de soutenir le cours ou de réduire le capital en circulation.
- Flux de trésorerie liés aux activités de financement
- Les flux liés au financement ont été très volatils. Après un excédent en 2020 (+2 032 millions), ils sont devenus très négatifs en 2021 et 2022, indiquant des remboursements importants et des émissions limitées ou nulles, puis une nouvelle tendance à la baisse en 2023. Cela traduit une gestion active de la structure de capital, notamment par le remboursement de dettes et les rachats d’actions.
- Variation de la trésorerie et solvabilité
- La trésorerie a connu une croissance en 2020, mais a chuté en 2021, puis de nouveau en 2022 et 2023. La baisse nette de trésorerie dans ces dernières années reflète probablement un déploiement de fonds pour financer des rachats d’actions et le remboursement de dettes, tout en maintenant une liquidité positive à la fin des périodes considérées.