Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Starbucks Corp., tableau des flux de trésorerie consolidé

US$ en milliers

12 mois terminés le	29 sept. 2024	1 oct. 2023	2 oct. 2022	3 oct. 2021	27 sept. 2020	29 sept. 2019
Bénéfice net, y compris les participations ne donnant pas le contrôle	3,762,300)	4,124,700)	3,283,400)	4,200,300)	924,700)	3,594,600)
Dotations aux amortissements	1,592,400)	1,450,300)	1,529,400)	1,524,100)	1,503,200)	1,449,300)
Impôts différés, montant net	(13,800)	(59,400)	(37,800)	(146,200)	(25,800)	(1,495,400)
Revenus tirés des sociétés mises en équivalence	(306,400)	(301,800)	(268,700)	(347,300)	(280,700)	(250,600)
Distributions reçues des sociétés mises en équivalence	333,300)	222,800)	231,200)	336,000)	227,700)	216,800)
Gain sur la vente d’actifs	—)	(91,300)	—)	—)	—)	—)
Gain net résultant de la cession de certaines activités	—)	—)	—)	(864,500)	—)	(622,800)
Rémunération à base d’actions	308,300)	302,700)	271,500)	319,100)	248,600)	308,000)
Dépréciations de l’écart d’acquisition	—)	—)	—)	—)	—)	10,500)
Coût de location hors trésorerie	1,314,900)	1,365,900)	1,497,700)	1,248,600)	1,197,600)	—)
Perte à la retraite et dépréciation d’actifs	121,500)	101,400)	91,400)	226,200)	454,400)	142,600)
Autre	31,900)	26,800)	(67,800)	(6,000)	24,500)	45,300)
Comptes débiteurs	18,400)	(4,100)	(326,100)	(43,000)	(2,700)	(197,700)
Inventaires	42,800)	366,400)	(641,000)	(49,800)	(10,900)	(173,000)
Impôts sur les bénéfices à payer	(61,900)	52,500)	(149,600)	286,100)	(1,214,600)	1,237,100)
Comptes créditeurs	28,000)	100,100)	345,500)	189,900)	(210,800)	31,900)
Produits reportés	(72,200)	(110,800)	(75,800)	(6,100)	31,000)	(30,500)
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation	(1,294,900)	(1,443,800)	(1,625,600)	(1,488,100)	(1,231,400)	—)
Autres actifs et passifs d’exploitation	291,000)	(93,700)	339,600)	609,800)	(37,000)	780,900)
Flux de trésorerie générés par les variations des actifs et des passifs d’exploitation	(1,048,800)	(1,133,400)	(2,133,000)	(501,200)	(2,676,400)	1,648,700)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation	2,333,300)	1,884,000)	1,113,900)	1,788,800)	673,100)	1,452,400)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	6,095,600)	6,008,700)	4,397,300)	5,989,100)	1,597,800)	5,047,000)
Achats de placements	(627,500)	(610,500)	(377,900)	(432,000)	(443,900)	(190,400)
Ventes d’investissements	10,300)	2,500)	72,600)	143,200)	186,700)	298,300)
Échéances et appels d’investissements	768,200)	616,900)	67,300)	345,500)	73,700)	59,800)
Ajouts aux immobilisations corporelles	(2,777,500)	(2,333,600)	(1,841,300)	(1,470,000)	(1,483,600)	(1,806,600)
Produit de la vente d’actifs	—)	110,000)	—)	—)	—)	—)
Produit net de la cession de certaines activités	—)	—)	59,300)	1,175,000)	—)	684,300)
Autre	(72,700)	(56,100)	(126,300)	(81,200)	(44,400)	(56,200)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement	(2,699,200)	(2,270,800)	(2,146,300)	(319,500)	(1,711,500)	(1,010,800)
Produit net de l’émission (paiements) de papier commercial	—)	(175,000)	175,000)	(296,500)	—)	—)
Produit net de l’émission de titres de créance à court terme	123,800)	114,600)	36,600)	215,100)	1,406,600)	—)
Remboursement de la dette à court terme	(157,500)	(78,800)	(36,600)	(349,800)	(967,700)	—)
Produit net de l’émission de titres de créance à long terme	1,995,300)	1,497,800)	1,498,100)	—)	4,727,600)	1,996,000)
Remboursement de la dette à long terme	(1,825,100)	(1,000,000)	(1,000,000)	(1,250,000)	—)	(350,000)
Produit de l’émission d’actions ordinaires	108,000)	167,400)	101,600)	246,200)	298,800)	409,800)
Dividendes en espèces versés	(2,585,000)	(2,431,800)	(2,263,300)	(2,119,000)	(1,923,500)	(1,761,300)
Rachat d’actions ordinaires	(1,266,700)	(984,400)	(4,013,000)	—)	(1,698,900)	(10,222,300)
Retenues d’impôt minimales sur les attributions fondées sur des actions	(100,400)	(89,300)	(127,200)	(97,000)	(91,900)	(111,600)
Autre	(10,600)	(11,100)	(9,200)	—)	(37,700)	(17,500)
Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement (utilisés dans)	(3,718,200)	(2,990,600)	(5,638,000)	(3,651,000)	1,713,300)	(10,056,900)
Effet des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie	56,500)	(14,200)	(250,300)	86,200)	64,700)	(49,000)
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie	(265,300)	733,100)	(3,637,300)	2,104,800)	1,664,300)	(6,069,700)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période	3,551,500)	2,818,400)	6,455,700)	4,350,900)	2,686,600)	8,756,300)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période	3,286,200)	3,551,500)	2,818,400)	6,455,700)	4,350,900)	2,686,600)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-09-29), 10-K (Date du rapport : 2023-10-01), 10-K (Date du rapport : 2022-10-02), 10-K (Date du rapport : 2021-10-03), 10-K (Date du rapport : 2020-09-27), 10-K (Date du rapport : 2019-09-29).

Le bénéfice net, y compris les participations ne donnant pas le contrôle, montre une fluctuation importante au cours de la période. Après une baisse significative en 2020, il a connu une reprise en 2021, puis une stabilité relative en 2022 et 2023, avant une nouvelle baisse en 2024.

Les dotations aux amortissements ont augmenté globalement, indiquant une dépréciation croissante des actifs amortissables, ce qui pourrait refléter des investissements conséquents dans des immobilisations corporelles ou une accélération de leur usure.

Les impôts différés, montant net, ont fluctué considérablement, passant d’un solde négatif élevé en 2019 à un solde négatif quasiment nul en 2024, suggérant une évolution des différences temporaires fiscales.

Revenus tirés des sociétés mises en équivalence ont augmenté légèrement au fil du temps, avec des distributions reçues relativement stables, témoignant d’une relation d’investissement stable dans ces sociétés.

Les gains ou pertes sur la vente d’actifs et de cessions d’activités indiquent une activité sporadique : un gain notable de 2019, une perte en 2021, et un gain en 2022, avec en 2024 une perte significative liée à la cession d’actifs.

La rémunération à base d’actions a connu une légère augmentation, reflétant peut-être une politique de rémunération variable en lien avec la performance ou la valorisation de l’entreprise.

Les dépréciations de l’écart d’acquisition se sont concentrées en 2020, probablement suite à des évaluations ou ajustements liés à ces actifs, sans évolution notable par la suite.

Le coût de location hors trésorerie a évolué de façon significative, atteignant des sommets en 2023, puis diminuant légèrement en 2024, ce qui peut indiquer des renouvellements ou renégociations de contrats locatifs.

Les pertes à la retraite et dépréciation d’actifs ont fluctué, atteignant un pic en 2020, puis se stabilisant à un niveau plus faible par la suite, peut-être sous l’effet de variations dans les obligations réglementaires ou démographiques.

Les autres charges ou produits divers ont connu des variations importantes, notamment une forte dépréciation en 2022, indiquant peut-être des ajustements ou des événements exceptionnels sur cette année.

Les comptes débiteurs ont connu une forte réduction en 2020, puis une stabilisation à un niveau faible en 2023, ce qui pourrait témoigner d’une amélioration de la gestion du crédit client ou d’un changement dans la politique de crédit.

Les inventaires ont fluctué, avec une chute en 2020, suivie d’une forte augmentation en 2022, puis une réduction en 2024, suggérant des changements dans la gestion des stocks ou dans la stratégie commerciale.

Les impôts sur les bénéfices à payer ont considérablement varié, passant d’un solde positif élevé en 2019 à un solde négatif en 2020, puis une reprise et une baisse en 2024, ce qui reflète la volatilité des résultats fiscaux.

Les comptes créditeurs ont connu une évolution opposée, avec une forte augmentation en 2020 puis une baisse en 2024, traduisant probablement des changements dans les modalités d’achat ou de paiement des fournisseurs.

Les produits reportés ont fluctué, signalant des ajustements dans la reconnaissance des revenus différés liés à des contrats ou des obligations futures.

Les responsabilités au titre des contrats de location-exploitation ont augmenté de façon constante jusqu’en 2022 avant de diminuer légèrement en 2023 et 2024, reflétant une évolution dans le parc immobilier ou dans la stratégie locative.

Les autres actifs et passifs d’exploitation ont connu des variations importantes, avec notamment une forte baisse en 2020, puis une reprise partielle en 2021. La gestion de ces postes semble suivre la dynamique opérationnelle de l’entreprise.

Les flux de trésorerie générés par les variations des actifs et passifs d’exploitation ont été très volatiles, avec une forte baisse en 2020, pouvant témoigner de perturbations opérationnelles ou d’un changement dans la cycle d’exploitation.

Les ajustements pour rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie d’exploitation ont progressé, renforçant la corrélation entre ces deux indicateurs en dépit des fluctuations de résultats.

Les flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation sont restés globalement positifs mais ont connu une baisse notable en 2020, avant de se stabiliser aux niveaux de 2019-2021.

Les investissements ont été soutenus, avec un montant élevé d’achats d’immobilisations corporelles, en augmentation chaque année, indiquant une politique d’expansion ou de renouvellement des immobilisations.

Les ventes et produits liés à la cession d’actifs ont été faibles en 2020, mais en 2021, un montant significatif de cession a été enregistré, permettant de dégager des flux positifs ponctuels.

Les activités d’investissement ont connu une intensification, avec des flux négatifs de plus en plus importants, indiquant un recours accru à l’emprunt ou un financement par la vente d’actifs pour soutenir la croissance.

Les activités de financement ont été marquées par des flux très volatils, notamment des remboursements de dettes à court et long terme très importants, reflétant une structure de financement utilisant la dette comme levier principal.

Les émissions d’actions ou de titres de créance constituent des moyens majeurs de financement, tandis que les dividendes versés et rachats d’actions indiquent une politique de redistribution et de gestion du capital.

Les reductions nettes de trésorerie en 2020 sont marquées par un retrait massif de fonds, notamment via le rachat d’actions ou le remboursement massif de dettes.

Les variations des taux de change ont eu un impact modéré mais marqué en 2020 et 2021, affectant la valeur de la trésorerie détenue à l’étranger lors des fluctuations monétaires.

Globalement, la trésorerie et ses équivalents ont connu une forte baisse en 2020, suivie d’un rebond en 2021, avant une nouvelle diminution en 2022, avec une stabilization à un niveau inférieur en 2023 et 2024.

Starbucks Corp. (NASDAQ:SBUX)

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