Stock Analysis on Net

Marathon Petroleum Corp. (NYSE:MPC)

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.


Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Marathon Petroleum Corp., prévisions de flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en millions de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 18.34%
01 FCFE0 12,722
1 FCFE1 13,755 = 12,722 × (1 + 8.12%) 11,623
2 FCFE2 14,606 = 13,755 × (1 + 6.19%) 10,429
3 FCFE3 15,227 = 14,606 × (1 + 4.26%) 9,188
4 FCFE4 15,582 = 15,227 × (1 + 2.33%) 7,944
5 FCFE5 15,644 = 15,582 × (1 + 0.40%) 6,740
5 Valeur terminale (TV5) 87,536 = 15,644 × (1 + 0.40%) ÷ (18.34%0.40%) 37,711
Valeur intrinsèque de MPC ’action ordinaire 83,634
 
Valeur intrinsèque d’ MPC action ordinaire (par action) $231.44
Cours actuel de l’action $196.99

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.


Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.43%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.60%
Risque systématique d’ MPC actions ordinaires βMPC 1.52
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de MPC3 rMPC 18.34%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rMPC = RF + βMPC [E(RM) – RF]
= 4.43% + 1.52 [13.60%4.43%]
= 18.34%


Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Marathon Petroleum Corp., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2023 31 déc. 2022 31 déc. 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes déclarés sur les actions ordinaires 1,261 1,279 1,483 1,514 1,402
Bénéfice net (perte nette) attribuable à MPC 9,681 14,516 9,738 (9,826) 2,637
Chiffre d’affaires et autres produits d’exploitation 148,379 177,453 119,983 69,779 123,949
Total de l’actif 85,987 89,904 85,373 85,158 98,556
Total des capitaux propres des actionnaires de MPC 24,404 27,715 26,206 22,199 33,694
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.87 0.91 0.85 0.47
Ratio de marge bénéficiaire2 6.52% 8.18% 8.12% -14.08% 2.13%
Ratio de rotation de l’actif3 1.73 1.97 1.41 0.82 1.26
Ratio d’endettement financier4 3.52 3.24 3.26 3.84 2.93
Moyennes
Taux de rétention 0.77
Ratio de marge bénéficiaire 2.17%
Ratio de rotation de l’actif 1.44
Ratio d’endettement financier 3.36
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 8.12%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).

2023 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net (perte nette) attribuable à MPC – Dividendes déclarés sur les actions ordinaires) ÷ Bénéfice net (perte nette) attribuable à MPC
= (9,6811,261) ÷ 9,681
= 0.87

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net (perte nette) attribuable à MPC ÷ Chiffre d’affaires et autres produits d’exploitation
= 100 × 9,681 ÷ 148,379
= 6.52%

3 Ratio de rotation de l’actif = Chiffre d’affaires et autres produits d’exploitation ÷ Total de l’actif
= 148,379 ÷ 85,987
= 1.73

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres des actionnaires de MPC
= 85,987 ÷ 24,404
= 3.52

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.77 × 2.17% × 1.44 × 3.36
= 8.12%


Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (71,184 × 18.34%12,722) ÷ (71,184 + 12,722)
= 0.40%

où:
Valeur boursière des actions0 = Valeur marchande actuelle des actions ordinaires MPC (en millions de dollars américains)
FCFE0 = l’année dernière Flux de trésorerie disponible MPC par rapport aux capitaux propres (en millions de dollars américains)
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de MPC


Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Marathon Petroleum Corp., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 8.12%
2 g2 6.19%
3 g3 4.26%
4 g4 2.33%
5 et suivants g5 0.40%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.12% + (0.40%8.12%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.19%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.12% + (0.40%8.12%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.26%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.12% + (0.40%8.12%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.33%