Rapport valeur/ FCFF d’entreprise (EV/FCFF)
Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)
Marathon Petroleum Corp., FCFFcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
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- Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation
- Les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation ont connu une importante fluctuation au cours de la période étudiée. En 2020, une baisse significative a été observée, passant à 807 millions de dollars, reflétant probablement une période de difficulté ou de perturbation économique. Cependant, cette valeur a ensuite rebondi fortement à 8 384 millions de dollars en 2021, indiquant une récupération solide des activités opérationnelles. La tendance positive s’est poursuivie en 2022 avec un flux de 16 319 millions de dollars, quasi-doubles par rapport à 2021, puis une légère baisse à 14 117 millions de dollars en 2023, mais en restant à un niveau élevé comparé aux années précédentes. Ces variations traduisent une forte résilience et une croissance globalement positive des opérations, malgré la baisse en 2023.
- Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)
- Le FCFF a présenté une évolution marqué par une forte instabilité. Il a fortement chuté en 2020 à -862 millions de dollars, témoignant d’une année difficile sur le plan de la génération de liquidités, probablement en lien avec la même période de perturbation globale. En revanche, cette valeur a rebondi de manière spectaculaire en 2021 à 8 107 millions, puis a continué à croître, atteignant 14 807 millions en 2022, ce qui indique une amélioration significative de la capacité de l’entreprise à générer des flux financiers disponibles pour les investisseurs. Toutefois, en 2023, une légère diminution à 13 235 millions de dollars a été enregistrée, signifiant une légère contraction par rapport à l’année précédente, mais sans remettre en question la tendance générale de croissance observée sur la période. La série des FCFF illustre une forte volatilité à court terme, mais une tendance d’amélioration durable après 2020.
Intérêts payés, nets d’impôt
Marathon Petroleum Corp., intérêts payés, après impôtcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
2 2023 calcul
Intérêts payés, déduction faite des montants capitalisés, impôt = Intérêts payés, déduction faite des montants capitalisés × EITR
= 1,200 × 20.00% = 240
3 2023 calcul
Intérêts capitalisés, impôts = Intérêts capitalisés × EITR
= 60 × 20.00% = 12
- Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)
- Le taux effectif de l’impôt sur le revenu a connu une baisse significative entre 2019 et 2021, passant de 25 % à 9 %. Cette diminution indique une réduction de la charge fiscale effective de l'entreprise sur cette période, probablement en raison de modifications réglementaires, d'avantages fiscaux ou de restructurations financières. Cependant, en 2022, le taux a remonté à 22 %, puis a légèrement diminué à 20 % en 2023, ce qui suggère une reprise ou une modification dans la stratégie fiscale ou la profitabilité fiscale de l'entreprise.
- Intérêts payés, déduction faite des montants capitalisés, nette d’impôt
- Les intérêts nets d’impôt payés ont augmenté de 2019 à 2021, passant de 881 millions de dollars à 1120 millions, indiquant une hausse de la charge d’intérêt ou une augmentation du montant total des intérêts payés dans cette période. En 2022, cette charge a diminué à 827 millions, avant de repartir à la hausse en 2023 à 960 millions. Cette fluctuation pourrait refléter des variations dans la structure de la dette, le coût du financement ou les stratégies de gestion de la liquidité de l'entreprise.
- Intérêts capitalisés, nets d’impôt
- Les intérêts capitalisés ont connu une tendance à la baisse, passant de 119 millions de dollars en 2019 à 66 millions en 2021. Une telle réduction indique une moindre capacité ou volonté de capitaliser les intérêts, ou une modification dans la politique comptable ou la nature des investissements. Par la suite, en 2022 et 2023, cette valeur a encore diminué, atteignant respectivement 81 millions puis 48 millions, ce qui pourrait refléter une politique accrue de déchargement des intérêts ou une réduction de projets d’investissement capitalisés.
Ratio valeur d’entreprise/FCFFcourant
Marathon Petroleum Corp., EV/FCFF calcul, comparaison avec des indices de référence
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |
| Valeur d’entreprise (EV) | 71,226) |
| Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF) | 13,235) |
| Ratio d’évaluation | |
| EV/FCFF | 5.38 |
| Repères | |
| EV/FCFFConcurrents1 | |
| Chevron Corp. | 18.94 |
| ConocoPhillips | 15.63 |
| Exxon Mobil Corp. | 16.08 |
| EV/FCFFsecteur | |
| Pétrole, gaz et combustibles consommables | 14.42 |
| EV/FCFFindustrie | |
| Énergie | 14.32 |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
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Si l’EV/FCFF de l’entreprise est inférieur à l’EV/FCFF de l’indice de référence, l’entreprise est relativement sous-évaluée.
Sinon, si l’EV/FCFF de l’entreprise est supérieur à l’EV/FCFF de l’indice de référence, l’entreprise est relativement surévaluée.
Ratio valeur d’entreprise/FCFFhistorique
Marathon Petroleum Corp., EV/FCFFcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Valeur d’entreprise (EV)1 | 83,564) | 77,259) | 63,196) | 73,795) | 66,555) | |
| Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)2 | 13,235) | 14,807) | 8,107) | (862) | 5,066) | |
| Ratio d’évaluation | ||||||
| EV/FCFF3 | 6.31 | 5.22 | 7.80 | — | 13.14 | |
| Repères | ||||||
| EV/FCFFConcurrents4 | ||||||
| Chevron Corp. | 14.85 | 8.27 | 13.33 | 106.63 | — | |
| ConocoPhillips | 15.38 | 7.43 | 10.72 | 92.48 | — | |
| Exxon Mobil Corp. | 12.47 | 7.84 | 10.06 | — | — | |
| EV/FCFFsecteur | ||||||
| Pétrole, gaz et combustibles consommables | 13.63 | 7.91 | 11.15 | 398.33 | — | |
| EV/FCFFindustrie | ||||||
| Énergie | 13.96 | 8.54 | 11.54 | 186.63 | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
3 2023 calcul
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 83,564 ÷ 13,235 = 6.31
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- Valeur d’entreprise (EV)
- La valeur d’entreprise a connu des fluctuations significatives sur la période étudiée. Elle a augmenté de manière notable entre 2019 et 2020, passant de 66,555 millions de dollars à 73,795 millions de dollars, avant de diminuer en 2021 pour s’établir à 63,196 millions de dollars. Par la suite, elle a connu une nouvelle hausse en 2022, atteignant 77,259 millions de dollars, puis une poursuite de cette tendance en 2023 avec une valeur de 83,564 millions de dollars. Ces variations indiquent une volatilité importante, marquée par des phases de croissance après des baisses, ce qui pourrait refléter des changements dans la valorisation de l’entreprise ou dans son environnement opérationnel.
- Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)
- Le FCFF a présenté une trajectoire particulièrement variable. Après une valeur négative en 2020 à -862 millions de dollars, il a connu une reprise spectaculaire en 2021, atteignant 8,107 millions de dollars, ce qui pourrait signaler une amélioration significative de la génération de trésorerie opérationnelle. La tendance positive s’est poursuivie en 2022 avec une augmentation substantielle à 14,807 millions de dollars, puis une légère baisse en 2023 pour s’établir à 13,235 millions de dollars. La fluctuation du FCFF témoigne d’une amélioration de la performance financière entre 2020 et 2022, avec une forte reprise après une année de performance négative ou inférieure.
- Ratio EV/FCFF
- Ce ratio, indicateur de la valorisation relative par rapport à la génération de flux de trésorerie disponible, a connu une baisse significative entre 2019 et 2022, passant de 13.14 à 5.22. Cette diminution traduit une amélioration de la capacité de l’entreprise à générer de la trésorerie par rapport à sa valorisation, ou une augmentation de celle-ci sans proportionnelle augmentation du FCFF. En 2023, le ratio a légèrement augmenté à 6.31, ce qui pourrait indiquer une augmentation du ratio de valorisation ou une stabilisation/en baisse relative de la capacité à générer des flux de trésorerie par rapport à la valorisation totale. La tendance globale montre donc une amélioration de la rentabilité relative de l’entreprise entre 2019 et 2022, suivie d’une légère remontée en 2023.