Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Marathon Petroleum Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une évolution significative sur la période analysée. Après une valeur positive de 2,68 % en 2019, il a chuté à -11,54 % en 2020, témoignant d'une période de baisse de la rentabilité des actifs. Cependant, une forte reprise est observée en 2021 avec un taux de 11,41 %, indiquant une amélioration notable de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer du bénéfice. La tendance se poursuit avec une croissance à 16,15 % en 2022, puis une légère diminution à 11,26 % en 2023, qui reste toutefois supérieure aux résultats des années précédentes.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a montré une croissance de 2,93 en 2019 à 3,84 en 2020, puis une relative stabilité avec une légère baisse à 3,26 en 2021, avant de revenir à un niveau légèrement supérieur en 2022 à 3,24. En 2023, le ratio atteint 3,52, marquant une tendance à une augmentation progressive de l'endettement, susceptible de refléter une stratégie de financement par emprunt ou une augmentation de la dette par rapport aux fonds propres.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte volatilité au cours de la période. En 2019, il s’établissait à 7,83 %, avant de chuter à -44,26 % en 2020, ce qui indique une perte importante pour les actionnaires. La tendance positive reprend en 2021 avec un rendement de 37,16 %, suivi d'une augmentation substantielle en 2022 à 52,38 %, témoignant d'une forte rentabilité des capitaux propres. En 2023, ce rendement demeure élevé à 39,67 %, malgré une légère baisse par rapport à 2022, ce qui indique une consolidation de la rentabilité des fonds propres après une période de volatilité importante.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Marathon Petroleum Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a subi une forte variation au cours de la période. Elle est passée d'une valeur positive de 2,13 % en 2019 à une forte baisse en 2020 avec une perte de -14,08 %, indiquant une détérioration significative de la rentabilité. En 2021, la marge s'améliore notablement pour atteindre 8,12 %, poursuivant cette tendance en 2022 avec une légère augmentation à 8,18 %. Cependant, en 2023, elle diminue à 6,52 %, restant globalement supérieure à ses niveaux de 2019 mais inférieure à ses pics de 2021 et 2022.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une baisse en 2020, passant de 1,26 à 0,82, signifiant une diminution de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes. À partir de 2021, il a connu une forte progression, atteignant 1,41, puis poursuivi une croissance continue en 2022 avec 1,97. En 2023, une légère décroissance à 1,73 indique une légère diminution dans l'efficacité de rotation des actifs, toujours supérieure à ses niveaux antérieurs à 2020.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a augmenté en 2020, passant de 2,93 à 3,84, ce qui indique une augmentation de l’endettement relatif. Ensuite, il a diminué légèrement en 2021 à 3,26, puis à nouveau en 2022 pour se stabiliser à 3,24. En 2023, le ratio augmente à nouveau pour atteindre 3,52, suggérant une recrudescence de l’endettement financier relatif à l’actif total, ce qui peut indiquer une stratégie d'endettement accrue ou une évolution dans la structure du passif.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte volatilité, passant d'une valeur positive de 7,83 % en 2019 à une perte importante de -44,26 % en 2020. En 2021, il rebondit fortement à 37,16 %, poursuivant cette amélioration en 2022 avec un ROE de 52,38 %, indiquant une rentabilité exceptionnelle. Cependant, cette tendance se modère en 2023 avec une baisse à 39,67 %, tout en restant à un niveau élevé par rapport à 2019. Ces fluctuations reflètent une grande variabilité dans la rentabilité des fonds propres sur la période considerée.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Marathon Petroleum Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation notable entre 2019 et 2021, passant de 0,71 à 0,97. Après cette période, il s'est maintenu autour de 0,76 à 0,77, indiquant une stabilization dans la charge fiscale relative à l'activité, malgré une première hausse significative.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a augmenté chaque année, allant de 0,75 en 2019 à 0,89 en 2021, puis atteignant 0,94 en 2022, avant de se stabiliser à 0,91 en 2023. Cette évolution reflète une augmentation progressive des charges d’intérêt par rapport aux résultats, pouvant indiquer une hausse du montant de la dette ou des coûts liés à celle-ci.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a affiché une forte volatilité. En 2019, il était faible à 3,99 %, puis a subi une chute importante en 2020 à -15,65 %, témoignant d'une année difficile ou de pertes opérationnelles. Par la suite, la marge a rebondi en 2021 à 9,39 %, poursuivant sa progression en 2022 à 11,38 %, avant de diminuer légèrement à 9,28 % en 2023. La tendance indique une reprise opérationnelle après une période de crise, bien que la rentabilité soit restée modérée.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a connu une baisse en 2020 à 0,82, comparé à 1,26 en 2019, mais a rapidement augmenté en 2021 à 1,41, puis a atteint son pic en 2022 à 1,97. En 2023, il a légèrement diminué à 1,73. Cette évolution montre une amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, malgré une dégradation partielle en 2023.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier est en hausse, passant de 2,93 en 2019 à 3,84 en 2020, puis à 3,26 en 2021. Il demeure relativement élevé, oscillant autour de 3,2 à 3,5 au cours des dernières années. La tendance indique une augmentation de l'endettement, avec une légère réduction en 2021, mais une reprise en 2022 et 2023, soulignant un niveau d'endettement substantiel dans la structure financière.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a enregistré une évolution très contrastée. En 2019, il était modéré à 7,83 %. La crise de 2020 a entraîné une chute spectaculaire à -44,26 %, indiquant une perte significative pour les actionnaires dans cette année. Cependant, la rentabilité a rebondi fortement en 2021 à 37,16 % puis a continué à progresser en 2022 à 52,38 %, avant de se replier à 39,67 % en 2023. Cette tendance met en évidence une forte reconstruction de la rentabilité en réponse aux perturbations initiales, avec une rentabilité exceptionnelle en 2022, mais aussi une certaine volatilité dans la profitabilité des capitaux propres.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Marathon Petroleum Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une forte fluctuation au cours de la période. En 2019, il s'établissait à 2,13 %, puis a fortement chuté en 2020 à -14,08 %, indiquant une perte nette significative cette année-là. Par la suite, le ratio a rebondi en 2021 à 8,12 %, puis a maintenu une valeur similaire en 2022 à 8,18 %, témoignant d'une amélioration et d'une stabilité relative. En 2023, une légère diminution à 6,52 % a été observée, suggérant une légère contraction des marges bénéficiaires nette par rapport aux deux années précédentes.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une baisse notable en 2020, passant de 1,26 à 0,82, ce qui indique une diminution de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus. Cependant, une forte hausse a été enregistrée en 2021 à 1,41, puis une nouvelle augmentation en 2022 à 1,97, soulignant une amélioration de la performance de gestion des actifs. En 2023, le ratio a légèrement diminué à 1,73, restant néanmoins supérieur aux valeurs observées en 2019 et 2020, ce qui témoigne d'une tendance positive globale dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu une chute en 2020 à -11,54 %, reflétant une perte d'exploitation lorsque la rentabilité des actifs s'est retrouvée négative. En 2021, une forte reprise a été observée avec un ROA de 11,41 %, indiquant une rentabilité positive significative. La tendance a continué en 2022 avec une hausse à 16,15 %, atteignant un pic dans cette période d'amélioration. En 2023, une baisse a été notée à 11,26 %, mais le ratio reste au-dessus des niveaux de 2019 et 2020, attestant d'une rentabilité retrouvée même si légèrement inférieure au pic de 2022.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Marathon Petroleum Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2023 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une fluctuation notable, passant de 0,71 en 2019 à 0,97 en 2021, avant de diminuer légèrement à 0,76 en 2022 puis à 0,77 en 2023. La hausse en 2021 pourrait indiquer une augmentation de la charge fiscale relative, tandis que la légère baisse par la suite suggère une stabilisation ou une réduction modérée de cette charge.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable après une augmentation significative, passant de 0,75 en 2019 à 0,89 en 2021, avant de se stabiliser autour de 0,91 en 2022 et 2023. La tendance indique une charge d’intérêt en légère progression, ce qui pourrait refléter une augmentation de l’endettement ou de coûts liés aux dettes financières.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une forte volatilité, passant de 3,99 % en 2019 à une chute importante de -15,65 % en 2020, probablement en raison de facteurs exceptionnels ou d’une baisse de rentabilité. Il a ensuite rebondi pour atteindre 9,39 % en 2021, puis augmenté à 11,38 % en 2022, avant de reculer à 9,28 % en 2023. La tendance indique une amélioration de la marge opérationnelle après 2020, mais avec un léger recul en 2023, signalant une rentabilité relativement stable mais sensible aux variations économiques.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une tendance à la hausse, passant de 1,26 en 2019 à 1,41 en 2021, avant d’atteindre un pic à 1,97 en 2022, puis diminuant légèrement à 1,73 en 2023. La hausse indique une meilleure utilisation des actifs pour générer des revenus, tandis que la légère baisse en 2023 pourrait suggérer une saturation ou une réorganisation des actifs ou une baisse de leur efficacité.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Après une baisse importante en 2020 (-11,54 %), ce ratio a connu une forte reprise en 2021, atteignant 11,41 %, témoignant d’une amélioration de la rentabilité des actifs. En 2022, il a continué à progresser pour atteindre 16,15 %, avant de reculer à 11,26 % en 2023. La tendance indique une période de forte rentabilité en 2021 et 2022, suivie d’un léger déclin en 2023, ce qui pourrait refléter des fluctuations dans la génération de profit relative aux actifs employés.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Marathon Petroleum Corp., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a montré une fluctuation notable au cours de la période, passant de 0,71 en 2019 à 0,97 en 2021, puis se stabilisant autour de 0,76 et 0,77 en 2022 et 2023. La hausse significative en 2021 indique une augmentation de la charge fiscale par rapport aux bénéfices avant impôts, tandis que la stabilité relative subséquente suggère une gestion fiscale plus cohérente ou une stabilité des bénéfices imposables.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a également connu une augmentation progressive, passant de 0,75 en 2019 à 0,89 en 2021 et atteignant 0,94 en 2022, avant une légère réduction à 0,91 en 2023. La croissance indique une proportion croissante du service de la dette par rapport aux bénéfices avant intérêts, ce qui pourrait refléter une augmentation de l'endettement ou une moindre capacité à couvrir les intérêts par rapport aux bénéfices.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une forte volatilité, avec un début à 3,99 % en 2019, une chute spectaculaire à -15,65 % en 2020, puis une rebond immédiate à 9,39 % en 2021, suivie d'une croissance à 11,38 % en 2022 et un déclin à 9,28 % en 2023. La forte baisse en 2020 peut être attribuée à une faible ou négative rentabilité opérationnelle cette année-là, probablement impactée par des conditions économiques défavorables ou des événements exceptionnels. La reprise rapide en 2021 indique une amélioration significative de la performance opérationnelle, bien que celle-ci reste sujette à une certaine volatilité.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a suivi une tendance similaire à celle du ratio de marge EBIT, passant de 2,13 % en 2019 à un creux de -14,08 % en 2020. Ensuite, il a rebondi à 8,12 % en 2021, poursuivant une stabilité relative avec 8,18 % en 2022, puis souffrant d'une baisse à 6,52 % en 2023. La tendance reflète une instabilité dans la rentabilité nette, avec une période de pertes en 2020, suivie d'une reprise et d'une amélioration de la rentabilité opérationnelle, avant une légère détérioration en 2023.