Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Danaher Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2024 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une augmentation notable entre 2020 et 2021, passant de 4986 millions de dollars américains à 6722 millions. Cette croissance s'est poursuivie, bien que plus modérément, jusqu'en 2022, atteignant 6866 millions. Cependant, une forte diminution du NOPAT est observée en 2023, avec une valeur de 3099 millions, suivie d'un léger rebond en 2024 à 3391 millions.
Le coût du capital a affiché une tendance à la hausse constante entre 2020 et 2023, passant de 13.54% à 14.48%. En 2024, ce coût a légèrement diminué, s'établissant à 14.41%, mais reste supérieur à son niveau initial.
Le capital investi a augmenté de manière continue entre 2020 et 2022, passant de 67123 millions de dollars américains à 78342 millions. En 2023, il est resté stable à 78561 millions, avant de diminuer significativement en 2024, atteignant 73131 millions.
Le profit économique a été négatif sur l'ensemble de la période. L'ampleur de la perte a augmenté de 2020 à 2023, passant de -4102 millions de dollars américains à -8277 millions. En 2024, la perte s'est légèrement réduite, s'établissant à -7147 millions, mais demeure substantielle.
- Tendances clés
- Une croissance initiale du NOPAT suivie d'une forte baisse en 2023.
- Une augmentation progressive du coût du capital, stabilisée en 2024.
- Une augmentation du capital investi jusqu'en 2022, suivie d'une diminution en 2024.
- Un profit économique constamment négatif, avec une aggravation de la perte jusqu'en 2023, puis une légère amélioration en 2024.
L'évolution du profit économique, corrélée à celle du NOPAT et du coût du capital, suggère une détérioration de la rentabilité des investissements entre 2020 et 2023, suivie d'une stabilisation relative en 2024. La diminution du capital investi en 2024 pourrait indiquer une restructuration ou une cession d'actifs.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Danaher Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des passifs relatifs aux contrats.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net.
5 2024 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2024 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
8 2024 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
10 Élimination des activités abandonnées.
- Analyse générale des bénéfices nets
- Entre 2020 et 2022, l'entreprise a enregistré une croissance constante de son bénéfice net, passant de 3 646 millions de dollars à 7 209 millions de dollars, ce qui représente une augmentation significative. Cependant, cette tendance s'inverse en 2023, avec une baisse notable à 4 764 millions de dollars, puis une nouvelle diminution en 2024, atteignant 3 899 millions de dollars.
- Évolution du Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a connu une croissance régulière entre 2020 (4 986 millions de dollars) et 2022 (6 866 millions de dollars), reflétant une amélioration de la performance opérationnelle après impôts durant cette période. Comme pour le bénéfice net, le NOPAT chute en 2023 à 3 099 millions de dollars, et face à cette baisse, une légère hausse est observée en 2024 à 3 391 millions de dollars, bien que ce dernier chiffre n’atteigne pas le niveau de 2022.
- Synthèse des tendances
- Les données indiquent une période de croissance continue jusqu’en 2022, sor toutefois d’une forte contraction en 2023, suivi d’un léger rebond en 2024. La baisse notable en 2023 pourrait indiquer des effets exceptionnels ou des perturbations spécifiques affectant la rentabilité opérationnelle et le résultat net. La reprise partielle en 2024 suggère une amélioration de la situation, mais sans retrouver le pic observé en 2022.
Impôts d’exploitation décaissés
Danaher Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Provision pour impôts sur les bénéfices
- la provision pour impôts sur les bénéfices affiche une tendance fluctuante au cours de la période analysée. Elle a augmenté de 849 millions de dollars en 2020 à un sommet de 1 251 millions en 2021. Par la suite, elle a diminué à 1 083 millions en 2022, puis a connu une baisse notable à 823 millions en 2023, et enfin a poursuivi sa diminution jusqu’à 747 millions en 2024. Cette évolution indique une hausse initiale, suivie d’une baisse progressive, suggérant peut-être une amélioration de la situation fiscale ou une réduction des bénéfices imposables.
- Impôts d’exploitation décaissés
- les impôts d’exploitation décaissés ont connu une hausse significative de 380 millions de dollars en 2020 à 1 534 millions en 2021. La tendance haussière s’est poursuivie, atteignant 1 684 millions en 2022 et augmentant encore à 2 032 millions en 2023. Cependant, une baisse apparaît en 2024, avec un montant de 1 274 millions. La croissance entre 2020 et 2023 reflète une augmentation de la charge fiscale liée à la croissance des bénéfices ou de l’activité opérationnelle. La réduction en 2024 peut indiquer une diminution de la rentabilité ou des ajustements fiscaux.
Capital investi
Danaher Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de passifs relatifs aux contrats.
5 Ajout d’équivalents de fonds propres au total des capitaux propres de Danaher.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction d’investissements.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Une tendance à la baisse est observable dans le total de la dette et des contrats de location déclarés, passant d'environ 22 178 millions de dollars en 2020 à 17 146 millions de dollars en 2024. Après une augmentation en 2021, cette valeur a diminué de manière progressive chaque année, indiquant une réduction de l'endettement global ou des engagements locatifs déclarés sur la période.
- Total des capitaux propres de Danaher
- Les capitaux propres de l'entreprise ont connu une croissance continue de 2020 à 2023, passant de 39 766 millions de dollars à 53 486 millions de dollars, ce qui reflète une augmentation de la valeur nette ou une accumulation de résultats bénéficiaires. Cependant, en 2024, une baisse à 49 543 millions de dollars est enregistrée, ce qui pourrait indiquer une distribution de dividendes, une diminution des bénéfices ou d'autres mouvements affectant les capitaux propres.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté régulièrement de 2020 (66 123 millions de dollars) à 2023 (78 561 millions de dollars), illustrant une croissance de l'investissement dans l'entreprise. En 2024, une légère diminution à 73 131 millions de dollars est observée, ce qui peut résulter de cessions d'actifs, d'une réduction des investissements ou d'une dépréciation de certains actifs.
Coût du capital
Danaher Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4,75 % d’actions privilégiées convertibles obligatoires, série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5,00 % d’actions privilégiées convertibles obligatoires, série B | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Billets à payer et dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Billets à payer et dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4,75 % d’actions privilégiées convertibles obligatoires, série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5,00 % d’actions privilégiées convertibles obligatoires, série B | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Billets à payer et dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Billets à payer et dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4,75 % d’actions privilégiées convertibles obligatoires, série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5,00 % d’actions privilégiées convertibles obligatoires, série B | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Billets à payer et dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Billets à payer et dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4,75 % d’actions privilégiées convertibles obligatoires, série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5,00 % d’actions privilégiées convertibles obligatoires, série B | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Billets à payer et dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Billets à payer et dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4,75 % d’actions privilégiées convertibles obligatoires, série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5,00 % d’actions privilégiées convertibles obligatoires, série B | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Billets à payer et dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Billets à payer et dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Danaher Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2024 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance économique et l'allocation du capital. Le profit économique a fluctué sur la période considérée, présentant initialement une valeur négative substantielle en 2020, puis une amélioration en 2021. Cependant, une détérioration est observée en 2022 et s'accentue considérablement en 2023, avant un léger redressement en 2024, bien que restant négatif.
Le capital investi a connu une progression constante de 2020 à 2022, suggérant une phase d'expansion ou d'investissement. En 2023, le capital investi est resté relativement stable par rapport à 2022. Une diminution notable du capital investi est ensuite constatée en 2024.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique, exprimé en pourcentage, suit une tendance à la baisse sur l'ensemble de la période. Il est passé de -6,11% en 2020 à -9,77% en 2024. Cette évolution indique une détérioration de la rentabilité par rapport au capital investi. L'augmentation de la valeur absolue du ratio suggère que le profit économique est de plus en plus éloigné du coût du capital investi. La forte augmentation en 2023, suivie d'un léger recul en 2024, mérite une attention particulière.
En résumé, bien que le capital investi ait augmenté sur une partie de la période, la performance économique, telle que mesurée par le profit économique, a été volatile et globalement négative. Le ratio d’écart économique confirme cette tendance, signalant une rentabilité du capital investi en déclin. La diminution du capital investi en 2024 pourrait indiquer une réévaluation des stratégies d'investissement.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Danaher Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Ventes | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des passifs sur contrats | ||||||
| Chiffre d’affaires ajusté | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2024 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a fluctué de manière notable, présentant initialement une valeur négative de -4102 millions de dollars américains en 2020, puis une amélioration à -3554 millions de dollars américains en 2021. Cependant, il a ensuite connu une détérioration progressive, atteignant -4342 millions de dollars américains en 2022, -8277 millions de dollars américains en 2023 et -7147 millions de dollars américains en 2024.
Parallèlement, le chiffre d’affaires ajusté a affiché une croissance substantielle entre 2020 et 2022, passant de 22895 millions de dollars américains à 31528 millions de dollars américains. Toutefois, cette tendance positive s'est inversée en 2023, avec une diminution à 23927 millions de dollars américains, et a continué en 2024, atteignant 23692 millions de dollars américains.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire descendante constante. Initialement à -17.92% en 2020, il s'est détérioré pour atteindre -11.9% en 2021, puis -13.77% en 2022. La baisse s'est accélérée en 2023, avec une valeur de -34.59%, et a continué en 2024, atteignant -30.17%. Cette évolution suggère une diminution de la rentabilité par rapport au chiffre d'affaires.
- Profit économique
- Présente une volatilité importante avec une tendance générale à la détérioration, malgré une amélioration temporaire en 2021.
- Chiffre d’affaires ajusté
- A connu une croissance significative jusqu'en 2022, suivie d'un déclin en 2023 et 2024.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- A affiché une détérioration continue sur l'ensemble de la période, indiquant une rentabilité en baisse.