Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Bristol-Myers Squibb Co., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers révèle une instabilité marquée des résultats opérationnels contrastant avec une réduction systématique de la base d'actifs investis.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- L'évolution du NOPAT est caractérisée par une forte volatilité. Après une contraction en 2022 et une reprise partielle en 2023, l'exercice 2024 enregistre un déficit important, avant un redressement significatif en 2025, année où le bénéfice atteint son niveau le plus élevé de la période analysée.
- Capital investi
- Une tendance baissière continue est observée concernant le capital investi, lequel diminue progressivement chaque année, passant de 80 284 millions de dollars en 2021 à 59 271 millions de dollars en 2025.
- Coût du capital
- Le coût du capital présente une stabilité relative, oscillant dans une fourchette étroite comprise entre 6,94 % et 7,36 % sur l'ensemble des cinq exercices.
- Profit économique
- Le profit économique reflète les fluctuations du NOPAT, alternant entre phases de création et de destruction de valeur. Une chute critique est constatée en 2024, marquée par un profit économique fortement négatif, suivie d'une correction majeure en 2025, année qui enregistre le niveau de création de valeur économique le plus élevé de la période.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Bristol-Myers Squibb Co., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances attendues.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) du passif de restructuration.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net (perte nette) attribuable à BMS.
5 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout de la charge d’intérêts après impôts au bénéfice net (à la perte nette) attribuable à BMS.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives de la performance. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une diminution notable en 2022, suivie d'une reprise en 2023. Cependant, une perte substantielle a été enregistrée en 2024, avant un retour à la rentabilité en 2025, bien que le niveau de bénéfice reste inférieur à celui de 2021.
- Bénéfice net attribuable à BMS
- En 2021, le bénéfice net s'élevait à 6994 millions de dollars américains. Il a diminué de 9,5% en 2022 pour atteindre 6327 millions de dollars américains. Une augmentation de 26,9% a été observée en 2023, avec un bénéfice net de 8025 millions de dollars américains. En 2024, l'entreprise a subi une perte nette de 8948 millions de dollars américains, suivie d'un redressement en 2025 avec un bénéfice net de 7054 millions de dollars américains.
Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) suit une tendance similaire. Une baisse significative est observée en 2022, suivie d'une amélioration en 2023. La perte en 2024 est plus prononcée qu'au niveau du bénéfice net, et le NOPAT en 2025, bien que positif, ne retrouve pas les niveaux de 2021.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT était de 6656 millions de dollars américains en 2021. Il a diminué de 31,2% en 2022 pour atteindre 4571 millions de dollars américains. Une augmentation de 28,3% a été constatée en 2023, avec un NOPAT de 5869 millions de dollars américains. En 2024, l'entreprise a enregistré une perte d'exploitation après impôts de 9292 millions de dollars américains, suivie d'une reprise en 2025 avec un NOPAT de 7695 millions de dollars américains.
La divergence entre le bénéfice net et le NOPAT en 2024 suggère un impact significatif des éléments non opérationnels, tels que les charges financières ou les éléments exceptionnels, sur la performance globale de l'entreprise cette année-là. L'amélioration observée en 2025 indique une stabilisation, mais la performance reste volatile sur l'ensemble de la période analysée.
Impôts d’exploitation décaissés
Bristol-Myers Squibb Co., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives concernant les impôts. La provision pour impôts sur les bénéfices a connu une fluctuation importante sur la période considérée.
- Provision pour impôts sur les bénéfices
- En 2021, la provision s'élevait à 1084 millions de dollars américains. Elle a augmenté de manière substantielle en 2022, atteignant 1368 millions de dollars américains. En 2023, une diminution drastique a été observée, avec une provision de seulement 400 millions de dollars américains. Une légère augmentation a eu lieu en 2024, à 554 millions de dollars américains, suivie d'une forte hausse en 2025, atteignant 2272 millions de dollars américains. Cette volatilité suggère des changements importants dans les bénéfices imposables ou dans les taux d'imposition applicables.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont également présenté des variations. En 2021, ils s'élevaient à 2764 millions de dollars américains. Ils ont augmenté considérablement en 2022, atteignant 4376 millions de dollars américains. En 2023, une diminution a été constatée, avec 3947 millions de dollars américains. En 2024, la tendance baissière s'est poursuivie, avec 3068 millions de dollars américains, avant de remonter en 2025 à 3655 millions de dollars américains. Bien que fluctuants, les montants décaissés restent globalement élevés sur l'ensemble de la période.
La relation entre la provision pour impôts sur les bénéfices et les impôts d’exploitation décaissés n'est pas directement proportionnelle, ce qui pourrait indiquer des différences de timing dans la reconnaissance des revenus et des dépenses fiscales, ou l'utilisation de crédits d'impôt ou de reports d'impôts.
Capital investi
Bristol-Myers Squibb Co., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’un passif de restructuration.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de BMS.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de travaux en cours.
8 Soustraction de titres de créance négociables et de participations.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et la situation financière globale. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une diminution notable entre 2021 et 2022, passant de 45 596 millions de dollars américains à 40 717 millions. Une légère augmentation a été observée en 2023, atteignant 41 464 millions, suivie d'une hausse plus importante en 2024, pour atteindre 51 200 millions. En 2025, ce total a diminué à 47 139 millions de dollars américains.
Le total des capitaux propres a présenté une trajectoire descendante sur la période considérée. Une diminution significative est visible entre 2021 et 2022, passant de 35 946 millions de dollars américains à 31 061 millions. Cette tendance à la baisse s'est poursuivie en 2023, avec une valeur de 29 430 millions, et a atteint son point le plus bas en 2024, à 16 335 millions. Une légère reprise a été constatée en 2025, avec une augmentation à 18 473 millions de dollars américains, mais le niveau reste inférieur à celui de 2021.
Le capital investi a également suivi une tendance à la baisse. Il a diminué de 80 284 millions de dollars américains en 2021 à 71 720 millions en 2022. Cette diminution s'est poursuivie en 2023 (67 562 millions) et en 2024 (62 654 millions), avant de se stabiliser légèrement en 2025 à 59 271 millions de dollars américains.
- Tendances clés
- Diminution globale des capitaux propres et du capital investi sur la période.
- Evolution de la dette
- Baisse initiale de la dette suivie d'une augmentation significative en 2024, puis d'une légère diminution en 2025.
- Impact potentiel
- La diminution des capitaux propres pourrait indiquer une utilisation accrue de la dette pour financer les opérations ou des rachats d'actions, ou des pertes nettes. L'augmentation de la dette en 2024 pourrait nécessiter une attention particulière quant à la capacité de remboursement.
Coût du capital
Bristol-Myers Squibb Co., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Bristol-Myers Squibb Co., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
Le capital investi affiche une diminution régulière et continue sur l'ensemble de la période, passant de 80 284 millions de dollars américains en 2021 à 59 271 millions de dollars américains en 2025.
- Évolution du profit économique
- Le profit économique présente une volatilité marquée. Après une phase de fluctuations modérées entre 2021 et 2023, une baisse drastique est observée en 2024, année où le profit chute à -13 667 millions de dollars américains. Un redressement significatif intervient en 2025, avec un retour à un profit positif de 3 477 millions de dollars américains.
- Analyse du ratio d’écart économique
- Le ratio d'écart économique suit la trajectoire du profit économique. Il évolue entre 1,29 % et 1,75 % durant les trois premières années, avant de subir une contraction majeure en 2024 pour atteindre -21,81 %. L'exercice 2025 marque une reprise notable, le ratio s'établissant à 5,87 %, soit le niveau le plus élevé de la période analysée.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Bristol-Myers Squibb Co., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'évolution des revenus sur la période analysée témoigne d'une stabilité relative, les valeurs oscillant entre 45 006 millions de dollars en 2023 et un pic de 48 300 millions de dollars en 2024, avant de se stabiliser à 48 194 millions de dollars en 2025.
- Profit économique
- Le profit économique présente une volatilité importante. Après des fluctuations modérées entre 2021 et 2023, une dégradation majeure est observée en 2024 avec une valeur plongeant à -13 667 millions de dollars. Un redressement substantiel intervient en 2025, portant le profit à son niveau le plus haut de la période, soit 3 477 millions de dollars.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge suit une trajectoire identique à celle du profit économique. Il passe de 2,62 % en 2023 à un minimum critique de -28,3 % en 2024. L'exercice 2025 marque une reprise forte, avec un ratio s'élevant à 7,21 %, représentant la performance la plus élevée sur l'ensemble des données fournies.