Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
Espace pour les utilisateurs payants
Essayer gratuitement
Amgen Inc. pages disponibles gratuitement cette semaine :
- État du résultat global
- Bilan : actif
- Bilan : passif et capitaux propres
- Analyse des ratios d’activité à court terme
- Valeur d’entreprise (EV)
- Rapport valeur/ EBITDA d’entreprise (EV/EBITDA)
- Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) depuis 2005
- Ratio de rotation de l’actif total depuis 2005
- Ratio prix/chiffre d’affaires (P/S) depuis 2005
Nous acceptons :
Profit économique
Amgen Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers révèle une volatilité marquée de la rentabilité opérationnelle et une modification significative de la structure du capital investi sur la période considérée.
- Évolution du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT est demeuré stable entre 2021 et 2022, avant d'enregistrer une croissance en 2023. Une baisse notable est observée en 2024, suivie d'une progression rapide en 2025, année où le bénéfice atteint son niveau maximal avec 9 219 millions de dollars.
- Dynamique du capital investi et du coût du capital
- Le capital investi a connu une augmentation substantielle en 2023, passant de 39 722 millions à 69 976 millions de dollars, avant d'amorcer une phase de réduction progressive jusqu'en 2025. Parallèlement, le coût du capital a fluctué dans une fourchette étroite comprise entre 8,71 % et 9,3 %, affichant une légère tendance haussière vers la fin de la période.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique a suivi une trajectoire descendante entre 2021 et 2024, devenant négatif lors de l'exercice 2024 avec une valeur de -236 millions de dollars. Cette détérioration est corrélée à l'augmentation massive du capital investi alors que le NOPAT n'a pas progressé dans des proportions suffisantes pour couvrir le coût du capital. Un redressement majeur est constaté en 2025, où le profit économique remonte à 3 767 millions de dollars, soutenu par la fois l'augmentation du NOPAT et la diminution du capital investi.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Amgen Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts, montant net = Charges d’intérêts ajustées, nettes × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant le revenu net et le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT).
- Revenu net
- Le revenu net a connu une augmentation constante entre 2021 et 2023, passant de 5893 millions de dollars américains à 6717 millions de dollars américains. Cependant, une diminution notable est observée en 2024, avec une baisse à 4090 millions de dollars américains. Une reprise significative est ensuite constatée en 2025, le revenu net atteignant 7711 millions de dollars américains, dépassant ainsi les niveaux de 2023.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a légèrement diminué entre 2021 et 2022, passant de 6412 millions de dollars américains à 6399 millions de dollars américains. Une augmentation substantielle est ensuite observée en 2023, atteignant 7802 millions de dollars américains. Comme pour le revenu net, une baisse significative est enregistrée en 2024, avec une diminution à 5377 millions de dollars américains. Le NOPAT se redresse fortement en 2025, atteignant 9219 millions de dollars américains, surpassant les niveaux observés précédemment.
Il est à noter que les deux indicateurs présentent une corrélation dans leur évolution. La diminution en 2024 est suivie d'une reprise marquée en 2025 pour les deux éléments. L'ampleur de la reprise en 2025 est plus importante pour le NOPAT que pour le revenu net, ce qui pourrait indiquer une amélioration de l'efficacité opérationnelle ou une gestion optimisée des impôts.
Impôts d’exploitation décaissés
Amgen Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances distinctes concernant les charges d'impôts et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- La charge d’impôts sur les bénéfices a connu une fluctuation significative sur la période analysée. Après une légère diminution en 2022, elle a augmenté de manière substantielle en 2023, atteignant 1138 millions de dollars américains. Cette augmentation s'est poursuivie en 2024 avec 1265 millions de dollars américains. En 2025, la charge d'impôts a atteint 1265 millions de dollars américains, maintenant un niveau élevé.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont également présenté une évolution notable. Une diminution marquée est observée en 2022, passant de 1497 millions de dollars américains en 2021 à 2368 millions de dollars américains. En 2023, les impôts d’exploitation décaissés ont augmenté significativement à 2963 millions de dollars américains, puis ont légèrement diminué en 2024 à 2426 millions de dollars américains. En 2025, ils ont augmenté à nouveau pour atteindre 2551 millions de dollars américains.
Il est à noter que les impôts d’exploitation décaissés sont systématiquement supérieurs à la charge d’impôts sur les bénéfices pour chaque année de la période analysée. L'écart entre ces deux éléments varie d'une année à l'autre, ce qui pourrait indiquer des différences dans le traitement comptable des impôts ou des ajustements fiscaux.
Capital investi
Amgen Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux en cours.
7 Soustraction de titres négociables.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une augmentation notable entre 2021 et 2023, passant de 33 979 millions de dollars américains à 65 423 millions de dollars américains. Cependant, une diminution est observée en 2024 et 2025, atteignant 60 879 millions et 55 435 millions de dollars américains respectivement. Cette évolution suggère une période d'accroissement de l'endettement suivie d'une stratégie de désendettement.
Les capitaux propres ont présenté une trajectoire fluctuante. Une diminution importante est constatée entre 2021 et 2022, passant de 6 700 millions de dollars américains à 3 661 millions de dollars américains. Une reprise s'amorce en 2023, atteignant 6 232 millions de dollars américains, suivie d'une légère baisse en 2024 (5 877 millions de dollars américains) et d'une augmentation significative en 2025 (8 658 millions de dollars américains). Cette variation pourrait être liée à la rentabilité de l'entreprise, aux distributions aux actionnaires ou à des opérations sur le capital.
Le capital investi a suivi une tendance similaire à celle de la dette, avec une augmentation entre 2021 et 2023, passant de 40 247 millions de dollars américains à 69 976 millions de dollars américains. Une diminution est ensuite observée en 2024 (63 169 millions de dollars américains) et en 2025 (58 618 millions de dollars américains). L'évolution du capital investi reflète l'ensemble des financements utilisés par l'entreprise, incluant la dette et les capitaux propres.
- Ratio d'endettement (Dette totale / Capitaux propres)
- Ce ratio a augmenté de manière significative entre 2021 et 2023, indiquant une plus grande dépendance au financement par la dette. Il diminue ensuite avec la baisse de la dette et l'augmentation des capitaux propres.
- Ratio de capital investi
- L'évolution du capital investi suit globalement celle de la dette, suggérant que l'augmentation initiale du capital investi est principalement due à l'endettement.
Coût du capital
Amgen Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Amgen Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers révèle une volatilité marquée de la rentabilité économique sur la période allant de 2021 à 2025. Une phase de stabilité initiale a été suivie d'une dégradation significative des performances, atteignant un point bas en 2024, avant un redressement notable lors du dernier exercice.
- Profit économique
- Le profit économique est demeuré stable entre 2021 et 2022, aux alentours de 2 800 millions de dollars. Une baisse progressive s'est ensuite opérée, entraînant un passage en territoire négatif en 2024 avec une perte de 236 millions de dollars. L'année 2025 marque une reprise forte avec un profit s'élevant à 3 767 millions de dollars.
- Capital investi
- Le capital investi a été maintenu autour de 40 milliards de dollars durant les deux premières années. Une augmentation substantielle a été enregistrée en 2023, le montant atteignant 69 976 millions de dollars. Cette valeur a ensuite entamé une trajectoire descendante pour s'établir à 58 618 millions de dollars en 2025.
- Ratio d’écart économique
- Ce ratio a stagné à environ 7 % en 2021 et 2022, avant de chuter drastiquement à 2,44 % en 2023 et de devenir négatif en 2024 (-0,37 %). Une remontée rapide est observée en 2025, ramenant l'indicateur à 6,43 %.
L'augmentation massive du capital investi en 2023 coïncide avec l'érosion du ratio d'écart économique et la chute du profit économique, suggérant que l'accroissement des actifs n'a pas généré de rendement immédiat supérieur au coût du capital. Le rétablissement des indicateurs en 2025, conjugué à une diminution du capital investi, indique une phase de rationalisation des ressources et une amélioration de la création de valeur.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Amgen Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Ventes de produits | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Ventes de produits
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières sur la période allant de 2021 à 2025 révèle des dynamiques divergentes entre la croissance des revenus et la rentabilité économique.
- Ventes de produits
- Une tendance haussière constante est observée, avec des revenus passant de 24 297 millions de dollars en 2021 à 35 148 millions de dollars en 2025. Cette progression indique une expansion continue de l'activité commerciale sur l'ensemble de la période.
- Profit économique
- Le profit économique a connu une instabilité marquée. Après une phase de relative stabilité entre 2021 et 2022, une diminution est enregistrée en 2023, suivie d'une chute brutale en 2024 aboutissant à un résultat négatif de 236 millions de dollars. L'exercice 2025 marque un redressement significatif, le profit atteignant son niveau le plus élevé avec 3 767 millions de dollars.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- L'évolution de ce ratio suit étroitement celle du profit économique. Partant de 11,55 % en 2021, la marge a chuté progressivement pour devenir négative en 2024, atteignant -0,74 %, avant de remonter à 10,72 % en 2025. Cette fluctuation démontre que la croissance soutenue des ventes n'a pas été corrélée à une rentabilité stable, notamment durant l'année 2024 où la marge a été totalement érodée avant de retrouver ses niveaux historiques.