Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Amgen Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une fluctuation notable. Après une légère diminution entre 2021 et 2022, il a augmenté de manière substantielle en 2023, avant de diminuer fortement en 2024 et de rebondir en 2025.
Le coût du capital a présenté une relative stabilité entre 2021 et 2023, avec une légère augmentation en 2022, puis une légère diminution en 2023. Une nouvelle augmentation est observée en 2024, suivie d'une hausse plus marquée en 2025.
Le capital investi a diminué entre 2021 et 2022, puis a connu une augmentation importante en 2023. Cette tendance s'est inversée en 2024 et 2025, avec une diminution du capital investi sur ces deux années.
Le profit économique a suivi une trajectoire descendante sur la période. Après une légère diminution entre 2021 et 2022, il a continué de baisser en 2023, devenant négatif en 2024. Une amélioration significative est cependant constatée en 2025, ramenant le profit économique à un niveau positif.
- Tendances clés
- Une volatilité du NOPAT, une stabilité relative du coût du capital suivie d'une augmentation, une augmentation initiale du capital investi suivie d'une diminution, et une diminution du profit économique jusqu'en 2024, suivie d'une reprise.
- Observations importantes
- La forte augmentation du NOPAT en 2023 et sa chute en 2024 méritent une attention particulière. L'évolution du profit économique, passant d'une valeur positive à une valeur négative puis à nouveau positive, suggère des changements dans la rentabilité des investissements.
- Points à surveiller
- L'augmentation du coût du capital en 2025 pourrait impacter la rentabilité future. La diminution du capital investi en 2024 et 2025 pourrait indiquer une stratégie de désinvestissement ou un ralentissement de la croissance.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Amgen Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts, montant net = Charges d’intérêts ajustées, nettes × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant le revenu net et le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT).
- Revenu net
- Le revenu net a connu une augmentation constante entre 2021 et 2023, passant de 5893 millions de dollars américains à 6717 millions de dollars américains. Cependant, une diminution notable est observée en 2024, avec une baisse à 4090 millions de dollars américains. Une reprise significative est ensuite constatée en 2025, le revenu net atteignant 7711 millions de dollars américains, dépassant ainsi les niveaux de 2023.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a légèrement diminué entre 2021 et 2022, passant de 6412 millions de dollars américains à 6399 millions de dollars américains. Une augmentation substantielle est ensuite observée en 2023, atteignant 7802 millions de dollars américains. Comme pour le revenu net, une baisse significative est enregistrée en 2024, avec une diminution à 5377 millions de dollars américains. Le NOPAT se redresse fortement en 2025, atteignant 9219 millions de dollars américains, surpassant les niveaux observés précédemment.
Il est à noter que les deux indicateurs présentent une corrélation dans leur évolution. La diminution en 2024 est suivie d'une reprise marquée en 2025 pour les deux éléments. L'ampleur de la reprise en 2025 est plus importante pour le NOPAT que pour le revenu net, ce qui pourrait indiquer une amélioration de l'efficacité opérationnelle ou une gestion optimisée des impôts.
Impôts d’exploitation décaissés
Amgen Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances distinctes concernant les charges d'impôts et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- La charge d’impôts sur les bénéfices a connu une fluctuation significative sur la période analysée. Après une légère diminution en 2022, elle a augmenté de manière substantielle en 2023, atteignant 1138 millions de dollars américains. Cette augmentation s'est poursuivie en 2024 avec 1265 millions de dollars américains. En 2025, la charge d'impôts a atteint 1265 millions de dollars américains, maintenant un niveau élevé.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont également présenté une évolution notable. Une diminution marquée est observée en 2022, passant de 1497 millions de dollars américains en 2021 à 2368 millions de dollars américains. En 2023, les impôts d’exploitation décaissés ont augmenté significativement à 2963 millions de dollars américains, puis ont légèrement diminué en 2024 à 2426 millions de dollars américains. En 2025, ils ont augmenté à nouveau pour atteindre 2551 millions de dollars américains.
Il est à noter que les impôts d’exploitation décaissés sont systématiquement supérieurs à la charge d’impôts sur les bénéfices pour chaque année de la période analysée. L'écart entre ces deux éléments varie d'une année à l'autre, ce qui pourrait indiquer des différences dans le traitement comptable des impôts ou des ajustements fiscaux.
Capital investi
Amgen Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux en cours.
7 Soustraction de titres négociables.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une augmentation notable entre 2021 et 2023, passant de 33 979 millions de dollars américains à 65 423 millions de dollars américains. Cependant, une diminution est observée en 2024 et 2025, atteignant 60 879 millions et 55 435 millions de dollars américains respectivement. Cette évolution suggère une période d'accroissement de l'endettement suivie d'une stratégie de désendettement.
Les capitaux propres ont présenté une trajectoire fluctuante. Une diminution importante est constatée entre 2021 et 2022, passant de 6 700 millions de dollars américains à 3 661 millions de dollars américains. Une reprise s'amorce en 2023, atteignant 6 232 millions de dollars américains, suivie d'une légère baisse en 2024 (5 877 millions de dollars américains) et d'une augmentation significative en 2025 (8 658 millions de dollars américains). Cette variation pourrait être liée à la rentabilité de l'entreprise, aux distributions aux actionnaires ou à des opérations sur le capital.
Le capital investi a suivi une tendance similaire à celle de la dette, avec une augmentation entre 2021 et 2023, passant de 40 247 millions de dollars américains à 69 976 millions de dollars américains. Une diminution est ensuite observée en 2024 (63 169 millions de dollars américains) et en 2025 (58 618 millions de dollars américains). L'évolution du capital investi reflète l'ensemble des financements utilisés par l'entreprise, incluant la dette et les capitaux propres.
- Ratio d'endettement (Dette totale / Capitaux propres)
- Ce ratio a augmenté de manière significative entre 2021 et 2023, indiquant une plus grande dépendance au financement par la dette. Il diminue ensuite avec la baisse de la dette et l'augmentation des capitaux propres.
- Ratio de capital investi
- L'évolution du capital investi suit globalement celle de la dette, suggérant que l'augmentation initiale du capital investi est principalement due à l'endettement.
Coût du capital
Amgen Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Amgen Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives dans la performance économique sur la période considérée. Le profit économique a connu une diminution notable en 2023, passant de 2871 millions de dollars américains en 2021 à 1813 millions de dollars américains, suivie d'une perte de 138 millions de dollars américains en 2024. Une reprise est observée en 2025, avec un profit de 3865 millions de dollars américains, dépassant les niveaux initiaux.
Le capital investi a également présenté des variations. Après une légère diminution de 2021 à 2022, il a augmenté de manière substantielle en 2023, atteignant 69976 millions de dollars américains. Cette augmentation s'est poursuivie, bien que plus modérément, en 2024, avant de diminuer en 2025 pour se situer à 58618 millions de dollars américains.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, a suivi une tendance similaire à celle du profit économique. Il a légèrement augmenté de 7,13% en 2021 à 7,15% en 2022, puis a chuté à 2,59% en 2023 et est devenu négatif en 2024 (-0,22%). Une amélioration significative est constatée en 2025, avec un ratio de 6,59%, indiquant une meilleure rentabilité du capital investi.
L'évolution du capital investi suggère des investissements importants réalisés en 2023 et 2024, qui n'ont pas immédiatement conduit à une augmentation proportionnelle du profit économique. La reprise observée en 2025, tant au niveau du profit économique que du ratio d’écart économique, pourrait indiquer que ces investissements commencent à porter leurs fruits. Il est important de noter la volatilité du profit économique et du ratio d’écart économique sur la période analysée.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Amgen Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Ventes de produits | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Ventes de produits
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une trajectoire fluctuante. Après une légère diminution entre 2021 et 2022, il a subi une baisse substantielle en 2023, culminant avec une perte en 2024 avant de se redresser fortement en 2025.
Les ventes de produits ont affiché une croissance constante tout au long de la période. Une augmentation modérée est observée entre 2021 et 2022, suivie d'une accélération de la croissance en 2023 et 2024, et se poursuivant en 2025.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une tendance à la baisse entre 2021 et 2024, passant d'un niveau de 11.82% à -0.43%. Cette diminution coïncide avec la baisse du profit économique et pourrait indiquer une pression sur les coûts ou une diminution de la rentabilité des ventes. Une amélioration notable est cependant constatée en 2025, avec un retour à un ratio de 11%, suggérant une amélioration de la rentabilité.
- Profit économique
- Diminution initiale suivie d'une forte baisse, puis d'une reprise significative.
- Ventes de produits
- Croissance constante sur l'ensemble de la période.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Baisse progressive jusqu'à une valeur négative, suivie d'une amélioration notable.