Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
GE Aerospace, calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 130,169) | 123,140) | 163,045) | 187,788) | 198,874) | |
| Moins: Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions | 12,392) | 13,619) | 16,967) | 17,262) | 15,770) | |
| Moins: Titres de placement | —) | 982) | 5,706) | 7,609) | 12,297) | |
| Actifs d’exploitation | 117,777) | 108,539) | 140,372) | 162,917) | 170,807) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 111,271) | 103,576) | 134,466) | 150,206) | 157,262) | |
| Moins: Emprunts à court terme | 1,686) | 2,039) | 1,253) | 3,757) | 4,361) | |
| Moins: Emprunts à long terme | 18,808) | 17,234) | 19,711) | 28,593) | 30,824) | |
| Passifs d’exploitation | 90,777) | 84,303) | 113,502) | 117,856) | 122,077) | |
| Actif net d’exploitation1 | 27,000) | 24,236) | 26,870) | 45,061) | 48,730) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 2,764) | (2,634) | (18,191) | (3,669) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 10.79% | -10.31% | -50.58% | -7.82% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Boeing Co. | 24.10% | 21.29% | -22.39% | -12.09% | — | |
| Caterpillar Inc. | 6.92% | 1.20% | 9.40% | 1.82% | — | |
| Eaton Corp. plc | 10.93% | -0.49% | 2.18% | 2.87% | — | |
| Honeywell International Inc. | -6.91% | 30.89% | 7.21% | -1.99% | — | |
| Lockheed Martin Corp. | 0.74% | 5.40% | 2.60% | 15.67% | — | |
| RTX Corp. | -0.03% | -1.06% | -1.23% | 1.57% | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Biens d’équipement | 4.58% | 4.71% | -5.90% | -0.33% | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Industriels | 5.68% | 4.36% | -0.84% | 0.67% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 117,777 – 90,777 = 27,000
2 2025 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2025 – Actif net d’exploitation2024
= 27,000 – 24,236 = 2,764
3 2025 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 2,764 ÷ [(27,000 + 24,236) ÷ 2] = 10.79%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une diminution substantielle entre 2022 et 2023, passant de 45 061 millions de dollars américains à 26 870 millions de dollars américains. Cette baisse s'est poursuivie, bien qu'à un rythme plus lent, en 2024, atteignant 24 236 millions de dollars américains. Une légère reprise est observée en 2025, avec un actif net d'exploitation de 27 000 millions de dollars américains, mais il reste inférieur au niveau de 2022.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan présentent une évolution contrastée. Elles sont négatives en 2022 et 2023, indiquant des ajustements à la baisse de l'actif. L'ampleur de ces ajustements est particulièrement importante en 2023, avec une valeur de -18 191 millions de dollars américains. En 2024, les régularisations diminuent en valeur absolue (-2 634 millions de dollars américains), et deviennent positives en 2025 (2 764 millions de dollars américains), signalant un changement dans la nature des ajustements.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan reflète ces variations. Il passe d'un niveau relativement faible de -7,82 % en 2022 à -50,58 % en 2023, soulignant l'impact significatif des régularisations négatives sur l'actif net d'exploitation. En 2024, le ratio s'améliore à -10,31 %, et devient positif en 2025, atteignant 10,79 %, en cohérence avec l'évolution des régularisations.
- Actif net d’exploitation
- Diminution importante entre 2022 et 2024, suivie d'une légère reprise en 2025, mais restant inférieur au niveau initial.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Passage de valeurs négatives significatives en 2022 et 2023 à une valeur positive en 2025, indiquant un changement dans la nature des ajustements.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Forte volatilité, passant d'une valeur négative modérée à une valeur négative importante, puis à une valeur positive en 2025, reflétant l'évolution des régularisations.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
GE Aerospace, calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net (perte nette) attribuable à la Société | 8,704) | 6,556) | 9,481) | 225) | (6,520) | |
| Moins: Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation | 8,543) | 5,817) | 5,570) | 5,864) | 888) | |
| Moins: Liquidités (utilisées) provenant d’activités d’investissement | (776) | (556) | 6,938) | 1,825) | 23,705) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 937) | 1,295) | (3,027) | (7,464) | (31,113) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 3.66% | 5.07% | -8.42% | -15.92% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Boeing Co. | 2.49% | 57.20% | -26.69% | -50.32% | — | |
| Caterpillar Inc. | 3.50% | 2.39% | 6.90% | 3.26% | — | |
| Eaton Corp. plc | 2.64% | -1.02% | 8.52% | 4.55% | — | |
| Honeywell International Inc. | 2.88% | 28.68% | 5.80% | -0.79% | — | |
| Lockheed Martin Corp. | -6.46% | 0.66% | 3.08% | -1.36% | — | |
| RTX Corp. | -2.63% | -0.87% | -1.66% | 0.87% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Biens d’équipement | 0.39% | 8.44% | -0.94% | -5.98% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Industriels | 2.24% | 5.28% | 1.66% | -2.30% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 937 ÷ [(27,000 + 24,236) ÷ 2] = 3.66%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L'actif net d’exploitation a connu une diminution notable entre 2022 et 2023, passant de 45 061 millions de dollars américains à 26 870 millions de dollars américains. Cette baisse s'est poursuivie, bien qu'à un rythme plus lent, en 2024, atteignant 24 236 millions de dollars américains. Une reprise est observée en 2025, avec un actif net d’exploitation remontant à 27 000 millions de dollars américains, mais ne retrouvant pas son niveau initial de 2022.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont évolué de manière significative. Elles étaient négatives en 2022 et 2023 (-7 464 millions et -3 027 millions respectivement), indiquant des sorties de trésorerie liées à ces ajustements. En 2024, elles sont devenues positives (1 295 millions de dollars américains), signalant des entrées de trésorerie. Cette tendance positive s'est renforcée en 2025, atteignant 937 millions de dollars américains.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a montré une amélioration progressive. Il a diminué de -15,92 % en 2022 à -8,42 % en 2023, puis à 5,07 % en 2024. Cette tendance positive s'est maintenue en 2025, avec un ratio de 3,66 %. Cette évolution suggère une gestion plus efficace des charges à payer et une amélioration de la liquidité.
En résumé, la période analysée est caractérisée par une fluctuation de l'actif net d’exploitation, une inversion des régularisations basées sur le tableau des flux de trésorerie passant d'une sortie à une entrée de trésorerie, et une amélioration constante du ratio des charges à payer.