Stock Analysis on Net
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Valero Energy Corp. (NYSE:VLO)

Cette entreprise a été transférée aux archives ! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 30 octobre 2024.

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Valero Energy Corp., les prévisions de dividendes par action (DPS)

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 20.29%
0 DPS01 4.08
1 DPS1 4.29 = 4.08 × (1 + 5.11%) 3.57
2 DPS2 4.63 = 4.29 × (1 + 7.99%) 3.20
3 DPS3 5.13 = 4.63 × (1 + 10.86%) 2.95
4 DPS4 5.84 = 5.13 × (1 + 13.73%) 2.79
5 DPS5 6.81 = 5.84 × (1 + 16.60%) 2.70
5 Valeur terminale (TV5) 214.80 = 6.81 × (1 + 16.60%) ÷ (20.29% – 16.60%) 85.27
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de Valero (par action) $100.48
Cours actuel de l’action $128.73

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).

1 DPS0 = Somme des dividendes par action de Valero ’année dernière. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.82%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 14.88%
Risque systématique de Valero actions ordinaires βVLO 1.54
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Valero3 rVLO 20.29%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rVLO = RF + βVLO [E(RM) – RF]
= 4.82% + 1.54 [14.88% – 4.82%]
= 20.29%

Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

Valero Energy Corp., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2023 31 déc. 2022 31 déc. 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes sur actions ordinaires 1,452 1,562 1,602 1,600 1,492
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Corporation Énergie Valero 8,835 11,528 930 (1,421) 2,422
Revenus, y compris les taxes d’accise sur les ventes réalisées par certaines entreprises à l’étranger 144,766 176,383 113,977 64,912 108,324
Total de l’actif 63,056 60,982 57,888 51,774 53,864
Total des capitaux propres de Corporation Énergie Valero 26,346 23,561 18,430 18,801 21,803
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.84 0.86 -0.72 — 0.38
Ratio de marge bénéficiaire2 6.10% 6.54% 0.82% -2.19% 2.24%
Ratio de rotation de l’actif3 2.30 2.89 1.97 1.25 2.01
Ratio d’endettement financier4 2.39 2.59 3.14 2.75 2.47
Moyennes
Taux de rétention 0.34
Ratio de marge bénéficiaire 2.70%
Ratio de rotation de l’actif 2.08
Ratio d’endettement financier 2.67
 
Taux de croissance du dividende (g)5 5.11%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).

2023 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Corporation Énergie Valero – Dividendes sur actions ordinaires) ÷ Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Corporation Énergie Valero
= (8,835 – 1,452) ÷ 8,835
= 0.84

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Corporation Énergie Valero ÷ Revenus, y compris les taxes d’accise sur les ventes réalisées par certaines entreprises à l’étranger
= 100 × 8,835 ÷ 144,766
= 6.10%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenus, y compris les taxes d’accise sur les ventes réalisées par certaines entreprises à l’étranger ÷ Total de l’actif
= 144,766 ÷ 63,056
= 2.30

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres de Corporation Énergie Valero
= 63,056 ÷ 26,346
= 2.39

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.34 × 2.70% × 2.08 × 2.67
= 5.11%

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($128.73 × 20.29% – $4.08) ÷ ($128.73 + $4.08)
= 16.60%

où:
P0 = Prix actuel de Valero ’action ordinaire
D0 = Somme des dividendes par action de Valero année dernière
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Valero

Prévision du taux de croissance du dividende (g)

Valero Energy Corp., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 5.11%
2 g2 7.99%
3 g3 10.86%
4 g4 13.73%
5 et suivants g5 16.60%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.11% + (16.60% – 5.11%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.99%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.11% + (16.60% – 5.11%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.86%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.11% + (16.60% – 5.11%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.73%