Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Valero Energy Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2023 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives de la performance économique sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une forte baisse en 2020, passant de 4429 millions de dollars américains en 2019 à -1650 millions de dollars américains. Une reprise notable s’est ensuite observée en 2021, avec un NOPAT de 5561 millions de dollars américains, suivi d’une augmentation substantielle en 2022, atteignant 13520 millions de dollars américains. En 2023, le NOPAT a diminué pour s’établir à 7868 millions de dollars américains, bien que restant supérieur aux niveaux de 2019 et 2021.
Le coût du capital a présenté une tendance à la baisse entre 2019 et 2020, passant de 18.11% à 16.52%. Il a ensuite augmenté en 2021 (17.46%) et en 2022 (20.06%), avant de légèrement diminuer en 2023 (19.84%).
Le capital investi a connu une croissance constante tout au long de la période. Il est passé de 40757 millions de dollars américains en 2019 à 51119 millions de dollars américains en 2023, indiquant une augmentation continue des ressources allouées aux activités de l’entreprise.
Le profit économique a suivi une trajectoire similaire à celle du NOPAT, avec une forte baisse en 2020 (-8418 millions de dollars américains) après un résultat négatif en 2019 (-2951 millions de dollars américains). Une amélioration significative a été constatée en 2021 (-2212 millions de dollars américains) et surtout en 2022 (3537 millions de dollars américains). Cependant, le profit économique est redevenu négatif en 2023 (-2276 millions de dollars américains), malgré un NOPAT positif.
- Indicateurs clés et tendances
- Le NOPAT et le profit économique présentent une forte corrélation, reflétant l’impact du coût du capital sur la rentabilité réelle de l’entreprise.
- Observations notables
- La période 2020 a été particulièrement difficile, avec des résultats négatifs pour le NOPAT et le profit économique. La forte croissance observée en 2022 a été suivie d’un recul en 2023, suggérant une possible sensibilité aux conditions de marché.
- Capital Investi
- L’augmentation continue du capital investi indique une stratégie de croissance à long terme, malgré les fluctuations de la rentabilité.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Valero Energy Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve LIFO. Voir les détails »
4 Ajout (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Corporation Énergie Valero.
5 2023 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2023 calcul
Avantage fiscal lié aux intérêts et à la charge de la dette, déduction faite des intérêts capitalisés = Charges d’intérêts et de la dette ajustées, déduction faite des intérêts capitalisés × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Valero Energy Corporation.
- Analyse des bénéfices nets attribuables aux actionnaires de la société
- Une tendance à la baisse est observable en 2020, avec une perte nette de -1 421 millions de dollars, venant d’un bénéfice de 2 422 millions en 2019. Ce déclin marque une période de difficulté économique ou opérationnelle. Cependant, en 2021, un rebond significatif est enregistré, avec un bénéfice net atteignant 930 millions, ce qui indique une reprise notable. La croissance est encore plus marquée en 2022, où le bénéfice net atteint 11 528 millions, représentant une hausse importante par rapport à l’année précédente. En 2023, une légère diminution à 8 835 millions est observée, mais le bénéfice reste élevé comparé aux années antérieures, suggérant une période de rentabilité solide, bien que plus modérée qu’en 2022.
- Analyse du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT affiche une évolution similaire à celle du bénéfice net, avec une mauvaise performance en 2020, où il chute à -1 650 millions de dollars, après avoir été de 4 429 millions en 2019. La reprise est visible en 2021, avec une augmentation à 5 561 millions, témoignant d’une amélioration des opérations après la période défavorable. En 2022, le NOPAT progresse fortement, atteignant 13 520 millions, ce qui reflète une exploitation très profitable après impôts. En 2023, une baisse à 7 868 millions est constatée, mais le NOPAT reste largement supérieur aux niveaux de 2019 et 2020, ce qui indique une rentabilité robuste, malgré une réduction par rapport à l’année précédente. La tendance globale montre une volatilité à la baisse en 2020, suivie d’une forte reprise en 2021 et 2022, puis d’un léger recul en 2023.
Impôts d’exploitation décaissés
Valero Energy Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Charge d’impôt sur le résultat (avantage)
- La charge d’impôt sur le résultat affiche une évolution significative au cours de la période. En 2019, la charge est positive, atteignant 702 millions de dollars, puis elle devient négative en 2020, indiquant un avantage fiscal de 903 millions de dollars. Cette inversion pourrait suggérer des ajustements fiscaux ou des reportings différés. Par la suite, la charge redevient positive en 2021, atteignant 255 millions de dollars, avant d’augmenter considérablement en 2022 à 3 428 millions de dollars. En 2023, la charge diminue légèrement mais reste élevée à 2 619 millions de dollars, témoignant de fluctuations notables dans la charge fiscale annuelle.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés suivent une tendance contrastée avec ceux de la charge fiscale. En 2019, ils s’élèvent à 577 millions de dollars, puis connaissent une baisse en 2020 à -931 millions, ce qui indique une absence de décaissement ou une récupération fiscale. La période suivante, 2021, voit une reprise avec 519 millions de dollars de décaissements, mais la tendance s’accélère fortement en 2022, avec un montant très élevé de 3 508 millions de dollars. En 2023, ces décaissements continuent d’augmenter légèrement pour atteindre 2 654 millions de dollars, soulignant une volumétrie importante des flux fiscaux issus de l’exploitation sur cette période.
Capital investi
Valero Energy Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’une réserve LIFO. Voir les détails »
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de Valero Energy Corporation.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de travaux en cours.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Au cours de la période s'étendant de 2019 à 2023, la dette totalisée et les contrats de location déclarés ont connu une fluctuation notable. Une augmentation significative a été observée entre 2019 et 2020, passant de 10 962 millions de dollars américains à 15 847 millions, soit une hausse d'environ 44 %. Ensuite, on note une légère diminution en 2021, atteignant 15 125 millions, correspondant à une baisse d'environ 4,6 % par rapport à 2020. La tendance descendante s’est poursuivie en 2022, avec une réduction à 12 722 millions (-15,8 % par rapport à 2021), puis une stabilité relative en 2023, avec une valeur de 12 637 millions. Cela indique une réduction progressive de l’endettement total, après une période de surcharge en 2020, suggérant un effort de désendettement ou de réduction des contrats de location.
- Total des capitaux propres de la société
- Les capitaux propres ont connu une évolution contrastée : une baisse initiale en 2020, passant de 21 803 millions en 2019 à 18 801 millions, soit une diminution d’environ 13,7 %. Cependant, par rapport à 2021, ces capitaux propres ont rebondi pour atteindre 18 430 millions, montrant une certaine stabilité. À partir de 2022, une croissance significative s’est manifestée, culminant à 26 346 millions en 2023, soit une hausse de près de 43 % par rapport à l’année précédente. Cette tendance positive en fin de période peut refléter une amélioration de la rentabilité ou un renforcement de la structure financière.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une augmentation régulière sur toute la période considérée. En 2019, il atteignait 40 757 millions de dollars, et il a augmenté chaque année pour atteindre 51 119 millions en 2023. La croissance totale est d’environ 25,5 %, ce qui illustre une augmentation constante des investissements dans l’entreprise. Cette évolution pourrait indiquer des efforts continus pour maintenir ou renforcer la capacité opérationnelle ou pour soutenir de nouveaux projets d’expansion ou de modernisation.
Coût du capital
Valero Energy Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Valero Energy Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Chevron Corp. | ||||||
| ConocoPhillips | ||||||
| Exxon Mobil Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2023 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives de la performance économique sur la période considérée. Le profit économique a connu une trajectoire volatile, passant d'une perte de 2 951 millions de dollars américains en 2019 à une perte plus importante de 8 418 millions de dollars américains en 2020. Une amélioration notable s'est ensuite produite en 2021, avec une réduction de la perte à 2 212 millions de dollars américains, suivie d'un profit de 3 537 millions de dollars américains en 2022. Cependant, en 2023, l'entreprise a de nouveau enregistré une perte, s'élevant à 2 276 millions de dollars américains.
Parallèlement, le capital investi a affiché une tendance à la hausse constante tout au long de la période. Il est passé de 40 757 millions de dollars américains en 2019 à 51 119 millions de dollars américains en 2023, indiquant une augmentation continue des ressources allouées aux activités de l'entreprise.
Le ratio d'écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, a suivi une évolution corrélée à celle du profit économique. Il a commencé à -7,24 % en 2019, s'est détérioré à -20,55 % en 2020, puis s'est amélioré à -4,97 % en 2021. Le ratio a atteint un pic de 7,11 % en 2022, reflétant la rentabilité positive de cette année. En 2023, le ratio est revenu à -4,45 %, en raison du retour à une perte économique.
- Tendances clés
- Volatilité du profit économique avec une forte perte en 2020, suivie d'une amélioration en 2021 et 2022, puis d'une nouvelle perte en 2023.
- Augmentation constante du capital investi sur l'ensemble de la période.
- Le ratio d'écart économique reflète les fluctuations du profit économique, passant de valeurs négatives à une valeur positive en 2022 avant de redevenir négative en 2023.
L'évolution du profit économique suggère une sensibilité aux conditions du marché ou à des facteurs opérationnels spécifiques. L'augmentation continue du capital investi, combinée à la volatilité du profit économique, indique une possible nécessité d'optimiser l'allocation du capital pour améliorer la rentabilité.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Valero Energy Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus, y compris les taxes d’accise sur les ventes réalisées par certaines entreprises à l’étranger | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Chevron Corp. | ||||||
| ConocoPhillips | ||||||
| Exxon Mobil Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2023 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus, y compris les taxes d’accise sur les ventes réalisées par certaines entreprises à l’étranger
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives de la performance économique. Le profit économique a connu une trajectoire volatile sur la période considérée. Initialement négatif et substantiel en 2019, il s'est détérioré en 2020 avant de s'améliorer en 2021. Un pic de profit a été enregistré en 2022, suivi d'une nouvelle baisse en 2023, revenant à un niveau déficitaire.
Les revenus ont également présenté des variations notables. Après une diminution marquée en 2020, ils ont augmenté de manière significative en 2021 et ont atteint un sommet en 2022. En 2023, une baisse des revenus a été observée, bien que restant à un niveau supérieur à celui de 2019.
- Profit économique
- La tendance du profit économique est caractérisée par une forte volatilité. Le passage d'une perte substantielle en 2019 à un profit significatif en 2022, puis à une nouvelle perte en 2023, indique une sensibilité importante aux conditions du marché ou à des facteurs internes.
- Revenus
- Les revenus ont démontré une résilience, se rétablissant après la baisse de 2020 et atteignant un niveau record en 2022. La diminution en 2023 suggère un ralentissement de la croissance ou une pression sur les prix.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi l'évolution du profit économique. Il est passé d'une valeur négative en 2019 et 2020 à une valeur positive en 2022, reflétant l'amélioration de la rentabilité. La baisse en 2023 a entraîné un retour à une marge négative, indiquant une diminution de la rentabilité par rapport au chiffre d'affaires.
En résumé, la période analysée a été marquée par une forte variabilité des résultats. Bien que les revenus aient globalement augmenté, la rentabilité a été instable, avec des fluctuations importantes du profit économique et du ratio de marge bénéficiaire économique. L'entreprise a démontré une capacité à générer des revenus importants, mais la gestion de la rentabilité semble être un défi.