Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Valero Energy Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2023 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières révèle des fluctuations significatives de la performance sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une forte baisse en 2020, passant de 4429 millions de dollars américains en 2019 à -1650 millions de dollars américains. Une reprise notable s’est ensuite observée en 2021, avec un NOPAT de 5561 millions de dollars américains, suivi d’une augmentation substantielle en 2022, atteignant 13520 millions de dollars américains. En 2023, le NOPAT a diminué pour s’établir à 7868 millions de dollars américains, bien que restant supérieur aux niveaux de 2019 et 2021.
Le coût du capital a présenté une tendance à la baisse entre 2019 et 2020, passant de 18.19% à 16.59%. Il a ensuite augmenté en 2021 (17.53%) et en 2022 (20.15%), avant de légèrement diminuer en 2023 (19.93%).
Le capital investi a connu une croissance constante tout au long de la période. Il est passé de 40757 millions de dollars américains en 2019 à 51119 millions de dollars américains en 2023, indiquant une augmentation continue des ressources allouées aux opérations.
Le profit économique a été négatif en 2019, 2020 et 2021, atteignant son point le plus bas en 2020 (-8447 millions de dollars américains). Il est devenu positif en 2022 (3493 millions de dollars américains), mais a de nouveau diminué en 2023, redevenant négatif (-2321 millions de dollars américains). Cette évolution suggère une rentabilité excédentaire par rapport au coût du capital uniquement en 2022.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Forte volatilité avec une baisse significative en 2020, une reprise en 2021 et 2022, suivie d’une diminution en 2023.
- Coût du capital
- Diminution initiale suivie d’une augmentation, puis stabilisation relative.
- Capital investi
- Croissance constante sur l’ensemble de la période.
- Profit économique
- Principalement négatif, avec une seule année positive en 2022.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Valero Energy Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve LIFO. Voir les détails »
4 Ajout (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Corporation Énergie Valero.
5 2023 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2023 calcul
Avantage fiscal lié aux intérêts et à la charge de la dette, déduction faite des intérêts capitalisés = Charges d’intérêts et de la dette ajustées, déduction faite des intérêts capitalisés × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Valero Energy Corporation.
- Analyse des bénéfices nets attribuables aux actionnaires de la société
- Une tendance à la baisse est observable en 2020, avec une perte nette de -1 421 millions de dollars, venant d’un bénéfice de 2 422 millions en 2019. Ce déclin marque une période de difficulté économique ou opérationnelle. Cependant, en 2021, un rebond significatif est enregistré, avec un bénéfice net atteignant 930 millions, ce qui indique une reprise notable. La croissance est encore plus marquée en 2022, où le bénéfice net atteint 11 528 millions, représentant une hausse importante par rapport à l’année précédente. En 2023, une légère diminution à 8 835 millions est observée, mais le bénéfice reste élevé comparé aux années antérieures, suggérant une période de rentabilité solide, bien que plus modérée qu’en 2022.
- Analyse du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT affiche une évolution similaire à celle du bénéfice net, avec une mauvaise performance en 2020, où il chute à -1 650 millions de dollars, après avoir été de 4 429 millions en 2019. La reprise est visible en 2021, avec une augmentation à 5 561 millions, témoignant d’une amélioration des opérations après la période défavorable. En 2022, le NOPAT progresse fortement, atteignant 13 520 millions, ce qui reflète une exploitation très profitable après impôts. En 2023, une baisse à 7 868 millions est constatée, mais le NOPAT reste largement supérieur aux niveaux de 2019 et 2020, ce qui indique une rentabilité robuste, malgré une réduction par rapport à l’année précédente. La tendance globale montre une volatilité à la baisse en 2020, suivie d’une forte reprise en 2021 et 2022, puis d’un léger recul en 2023.
Impôts d’exploitation décaissés
Valero Energy Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Charge d’impôt sur le résultat (avantage)
- La charge d’impôt sur le résultat affiche une évolution significative au cours de la période. En 2019, la charge est positive, atteignant 702 millions de dollars, puis elle devient négative en 2020, indiquant un avantage fiscal de 903 millions de dollars. Cette inversion pourrait suggérer des ajustements fiscaux ou des reportings différés. Par la suite, la charge redevient positive en 2021, atteignant 255 millions de dollars, avant d’augmenter considérablement en 2022 à 3 428 millions de dollars. En 2023, la charge diminue légèrement mais reste élevée à 2 619 millions de dollars, témoignant de fluctuations notables dans la charge fiscale annuelle.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés suivent une tendance contrastée avec ceux de la charge fiscale. En 2019, ils s’élèvent à 577 millions de dollars, puis connaissent une baisse en 2020 à -931 millions, ce qui indique une absence de décaissement ou une récupération fiscale. La période suivante, 2021, voit une reprise avec 519 millions de dollars de décaissements, mais la tendance s’accélère fortement en 2022, avec un montant très élevé de 3 508 millions de dollars. En 2023, ces décaissements continuent d’augmenter légèrement pour atteindre 2 654 millions de dollars, soulignant une volumétrie importante des flux fiscaux issus de l’exploitation sur cette période.
Capital investi
Valero Energy Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’une réserve LIFO. Voir les détails »
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de Valero Energy Corporation.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de travaux en cours.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Au cours de la période s'étendant de 2019 à 2023, la dette totalisée et les contrats de location déclarés ont connu une fluctuation notable. Une augmentation significative a été observée entre 2019 et 2020, passant de 10 962 millions de dollars américains à 15 847 millions, soit une hausse d'environ 44 %. Ensuite, on note une légère diminution en 2021, atteignant 15 125 millions, correspondant à une baisse d'environ 4,6 % par rapport à 2020. La tendance descendante s’est poursuivie en 2022, avec une réduction à 12 722 millions (-15,8 % par rapport à 2021), puis une stabilité relative en 2023, avec une valeur de 12 637 millions. Cela indique une réduction progressive de l’endettement total, après une période de surcharge en 2020, suggérant un effort de désendettement ou de réduction des contrats de location.
- Total des capitaux propres de la société
- Les capitaux propres ont connu une évolution contrastée : une baisse initiale en 2020, passant de 21 803 millions en 2019 à 18 801 millions, soit une diminution d’environ 13,7 %. Cependant, par rapport à 2021, ces capitaux propres ont rebondi pour atteindre 18 430 millions, montrant une certaine stabilité. À partir de 2022, une croissance significative s’est manifestée, culminant à 26 346 millions en 2023, soit une hausse de près de 43 % par rapport à l’année précédente. Cette tendance positive en fin de période peut refléter une amélioration de la rentabilité ou un renforcement de la structure financière.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une augmentation régulière sur toute la période considérée. En 2019, il atteignait 40 757 millions de dollars, et il a augmenté chaque année pour atteindre 51 119 millions en 2023. La croissance totale est d’environ 25,5 %, ce qui illustre une augmentation constante des investissements dans l’entreprise. Cette évolution pourrait indiquer des efforts continus pour maintenir ou renforcer la capacité opérationnelle ou pour soutenir de nouveaux projets d’expansion ou de modernisation.
Coût du capital
Valero Energy Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Valero Energy Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Chevron Corp. | ||||||
| ConocoPhillips | ||||||
| Exxon Mobil Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2023 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives de la performance économique sur la période considérée. Le profit économique a connu une évolution marquée, passant d'une perte de 2 983 millions de dollars américains en 2019 à une perte plus importante de 8 447 millions de dollars américains en 2020. Une amélioration substantielle s'est ensuite observée en 2021, avec une réduction de la perte à 2 245 millions de dollars américains, suivie d'un profit de 3 493 millions de dollars américains en 2022. Cependant, en 2023, l'entreprise a de nouveau enregistré une perte, s'élevant à 2 321 millions de dollars américains.
Parallèlement, le capital investi a affiché une tendance à la hausse constante tout au long de la période. Il est passé de 40 757 millions de dollars américains en 2019 à 40 966 millions de dollars américains en 2020, puis à 44 526 millions de dollars américains en 2021, 49 772 millions de dollars américains en 2022 et enfin à 51 119 millions de dollars américains en 2023. Cette augmentation continue suggère un investissement soutenu dans les activités de l'entreprise.
Le ratio d'écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, a suivi une trajectoire variable. Il a commencé à -7,32 % en 2019, s'est détérioré à -20,62 % en 2020, puis s'est amélioré à -5,04 % en 2021. En 2022, ce ratio est devenu positif, atteignant 7,02 %, avant de redescendre à -4,54 % en 2023. Cette évolution reflète directement les fluctuations du profit économique et indique une rentabilité variable du capital investi.
- Tendances clés
- Volatilité du profit économique avec une forte perte en 2020, une amélioration en 2021 et 2022, suivie d'une nouvelle perte en 2023.
- Capital investi
- Augmentation continue du capital investi sur l'ensemble de la période.
- Rentabilité
- Amélioration du ratio d'écart économique en 2021 et 2022, mais retour à un niveau négatif en 2023, indiquant une rentabilité variable.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Valero Energy Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus, y compris les taxes d’accise sur les ventes réalisées par certaines entreprises à l’étranger | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Chevron Corp. | ||||||
| ConocoPhillips | ||||||
| Exxon Mobil Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2023 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus, y compris les taxes d’accise sur les ventes réalisées par certaines entreprises à l’étranger
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives de la performance économique. Le profit économique a connu une évolution marquée, passant d'une perte de 2 983 millions de dollars américains en 2019 à une perte plus importante de 8 447 millions de dollars américains en 2020. Une amélioration substantielle s'est ensuite observée en 2021, avec une réduction de la perte à 2 245 millions de dollars américains, suivie d'un profit de 3 493 millions de dollars américains en 2022. Cependant, en 2023, le profit économique est redevenu négatif, s'élevant à une perte de 2 321 millions de dollars américains.
Les revenus ont également présenté une trajectoire variable. Après avoir atteint 108 324 millions de dollars américains en 2019, ils ont diminué considérablement à 64 912 millions de dollars américains en 2020. Une reprise notable a eu lieu en 2021, avec des revenus atteignant 113 977 millions de dollars américains, et une croissance plus importante en 2022, atteignant 176 383 millions de dollars américains. En 2023, les revenus ont diminué à 144 766 millions de dollars américains, bien qu'ils restent supérieurs à ceux de 2019 et 2020.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une tendance similaire à celle du profit économique. Il est passé de -2,75 % en 2019 à -13,01 % en 2020, puis à -1,97 % en 2021. En 2022, ce ratio est devenu positif, atteignant 1,98 %, avant de revenir à -1,6 % en 2023. Cette évolution indique une forte corrélation entre le ratio de marge et la rentabilité globale.
- Tendances clés
- Volatilité du profit économique et des revenus, avec une forte reprise en 2021 et 2022 suivie d'un recul en 2023.
- Impact sur la rentabilité
- Le ratio de marge bénéficiaire économique reflète les fluctuations du profit économique, passant de pertes importantes à un profit modeste avant de redevenir négatif.
- Observations générales
- La performance financière semble sensible aux conditions du marché et aux facteurs externes, comme le montre la variation significative des revenus et de la rentabilité sur la période analysée.