Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Valero Energy Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2023 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- La tendance du NOPAT a été volatile sur la période analysée. Après une perte en 2020, une amélioration significative a été observée en 2021, culminant à 5 561 millions de dollars, puis une évolution positive en 2022 avec un montant record de 13 520 millions de dollars. Cependant, en 2023, cette valeur a diminué substantiellement pour s'établir à 7 868 millions de dollars, restant néanmoins supérieure au niveau de 2019.
- Coût du capital
- Le coût du capital a connu une augmentation progressive, passant de 15,41 % en 2019 à 14,08 % en 2020, avant de remonter à 14,85 % en 2021. La tendance a continué à la hausse en 2022 avec 16,97 %, puis s’est légèrement stabilisée à 16,8 % en 2023. Cette évolution indique une augmentation globale du coût d’accès aux ressources financières, notamment à partir de 2021.
- Capital investi
- Le capital investi a enregistré une croissance régulière tout au long de la période, passant de 40 757 millions de dollars en 2019 à 51 119 millions en 2023. La progression témoigne d’un effort d’investissement accru dans l’entreprise, reflet d’une stratégie d’expansion ou de renouvellement des actifs.
- Profit économique
- Le profit économique a été congruent avec une tendance négative en 2020 et 2021, montrant une perte importante en 2020 (-7 417 millions de dollars) et en 2021 (-1 050 millions de dollars). En 2022, un retournement positif a permis de générer un profit économique de 5 072 millions de dollars, mais cette performance s’est inversée en 2023, avec une nouvelle perte de 722 millions de dollars. La fluctuation importante du profit économique indique des variations dans la création de valeur pour l’actionnaire, en partie influencées par les changements dans la rentabilité opérationnelle et le coût du capital.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Valero Energy Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve LIFO. Voir les détails »
4 Ajout (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Corporation Énergie Valero.
5 2023 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2023 calcul
Avantage fiscal lié aux intérêts et à la charge de la dette, déduction faite des intérêts capitalisés = Charges d’intérêts et de la dette ajustées, déduction faite des intérêts capitalisés × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Valero Energy Corporation.
- Analyse des bénéfices nets attribuables aux actionnaires de la société
- Une tendance à la baisse est observable en 2020, avec une perte nette de -1 421 millions de dollars, venant d’un bénéfice de 2 422 millions en 2019. Ce déclin marque une période de difficulté économique ou opérationnelle. Cependant, en 2021, un rebond significatif est enregistré, avec un bénéfice net atteignant 930 millions, ce qui indique une reprise notable. La croissance est encore plus marquée en 2022, où le bénéfice net atteint 11 528 millions, représentant une hausse importante par rapport à l’année précédente. En 2023, une légère diminution à 8 835 millions est observée, mais le bénéfice reste élevé comparé aux années antérieures, suggérant une période de rentabilité solide, bien que plus modérée qu’en 2022.
- Analyse du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT affiche une évolution similaire à celle du bénéfice net, avec une mauvaise performance en 2020, où il chute à -1 650 millions de dollars, après avoir été de 4 429 millions en 2019. La reprise est visible en 2021, avec une augmentation à 5 561 millions, témoignant d’une amélioration des opérations après la période défavorable. En 2022, le NOPAT progresse fortement, atteignant 13 520 millions, ce qui reflète une exploitation très profitable après impôts. En 2023, une baisse à 7 868 millions est constatée, mais le NOPAT reste largement supérieur aux niveaux de 2019 et 2020, ce qui indique une rentabilité robuste, malgré une réduction par rapport à l’année précédente. La tendance globale montre une volatilité à la baisse en 2020, suivie d’une forte reprise en 2021 et 2022, puis d’un léger recul en 2023.
Impôts d’exploitation décaissés
Valero Energy Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Charge d’impôt sur le résultat (avantage)
- La charge d’impôt sur le résultat affiche une évolution significative au cours de la période. En 2019, la charge est positive, atteignant 702 millions de dollars, puis elle devient négative en 2020, indiquant un avantage fiscal de 903 millions de dollars. Cette inversion pourrait suggérer des ajustements fiscaux ou des reportings différés. Par la suite, la charge redevient positive en 2021, atteignant 255 millions de dollars, avant d’augmenter considérablement en 2022 à 3 428 millions de dollars. En 2023, la charge diminue légèrement mais reste élevée à 2 619 millions de dollars, témoignant de fluctuations notables dans la charge fiscale annuelle.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés suivent une tendance contrastée avec ceux de la charge fiscale. En 2019, ils s’élèvent à 577 millions de dollars, puis connaissent une baisse en 2020 à -931 millions, ce qui indique une absence de décaissement ou une récupération fiscale. La période suivante, 2021, voit une reprise avec 519 millions de dollars de décaissements, mais la tendance s’accélère fortement en 2022, avec un montant très élevé de 3 508 millions de dollars. En 2023, ces décaissements continuent d’augmenter légèrement pour atteindre 2 654 millions de dollars, soulignant une volumétrie importante des flux fiscaux issus de l’exploitation sur cette période.
Capital investi
Valero Energy Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’une réserve LIFO. Voir les détails »
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de Valero Energy Corporation.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de travaux en cours.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Au cours de la période s'étendant de 2019 à 2023, la dette totalisée et les contrats de location déclarés ont connu une fluctuation notable. Une augmentation significative a été observée entre 2019 et 2020, passant de 10 962 millions de dollars américains à 15 847 millions, soit une hausse d'environ 44 %. Ensuite, on note une légère diminution en 2021, atteignant 15 125 millions, correspondant à une baisse d'environ 4,6 % par rapport à 2020. La tendance descendante s’est poursuivie en 2022, avec une réduction à 12 722 millions (-15,8 % par rapport à 2021), puis une stabilité relative en 2023, avec une valeur de 12 637 millions. Cela indique une réduction progressive de l’endettement total, après une période de surcharge en 2020, suggérant un effort de désendettement ou de réduction des contrats de location.
- Total des capitaux propres de la société
- Les capitaux propres ont connu une évolution contrastée : une baisse initiale en 2020, passant de 21 803 millions en 2019 à 18 801 millions, soit une diminution d’environ 13,7 %. Cependant, par rapport à 2021, ces capitaux propres ont rebondi pour atteindre 18 430 millions, montrant une certaine stabilité. À partir de 2022, une croissance significative s’est manifestée, culminant à 26 346 millions en 2023, soit une hausse de près de 43 % par rapport à l’année précédente. Cette tendance positive en fin de période peut refléter une amélioration de la rentabilité ou un renforcement de la structure financière.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une augmentation régulière sur toute la période considérée. En 2019, il atteignait 40 757 millions de dollars, et il a augmenté chaque année pour atteindre 51 119 millions en 2023. La croissance totale est d’environ 25,5 %, ce qui illustre une augmentation constante des investissements dans l’entreprise. Cette évolution pourrait indiquer des efforts continus pour maintenir ou renforcer la capacité opérationnelle ou pour soutenir de nouveaux projets d’expansion ou de modernisation.
Coût du capital
Valero Energy Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris la partie courante. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Valero Energy Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Chevron Corp. | ||||||
| ConocoPhillips | ||||||
| Exxon Mobil Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2023 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Analyse des tendances du profit économique
- Le profit économique a connu une variation significative au cours de la période examinée. En 2019, il était négatif, à -1853 millions de dollars, indiquant une perte économique. La situation s'est aggravée en 2020 avec une perte encore plus importante de -7417 millions de dollars, correspondant à une dégradation notable des performances économiques. En 2021, la perte s'est atténuée à -1050 millions de dollars, témoignant d'une amélioration significative mais restant négative. En 2022, un retournement de la tendance est observé avec un profit économique positif de 5072 millions de dollars, marquant une année de reprise majeure. Cependant, en 2023, cette dynamique s'inverse à nouveau, avec un profit économique négatif de -722 millions de dollars, indiquant une nouvelle diminution de la rentabilité économique.
- Analyse de l'évolution du capital investi
- Le capital investi a augmenté de façon régulière sur la période, passant de 40757 millions de dollars en 2019 à 51119 millions de dollars en 2023. Cette croissance continue suggère un investissement soutenu dans les actifs de l'entreprise, sans fluctuations notables, ce qui pourrait indiquer une stratégie d'expansion ou de renforcement de la capacité opérationnelle.
- Analyse du ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique a été fortement négatif en 2019 (-4.55%) et 2020 (-18.11%), traduisant une faible performance économique par rapport au capital investi. En 2021, le ratio a fortement diminué, atteignant -2.36%, mais demeure négatif, indiquant que l'entreprise ne générait pas encore de valeur économique significative. En 2022, le ratio devient positif à 10.19%, signalant une création de valeur économique pour la première fois après plusieurs années de pertes. Cependant, en 2023, le ratio revient à une valeur négative de -1.41%, ce qui reflète une dégradation de la performance économique, malgré le niveau élevé du capital investi. La tendance globale montre une fluctuation importante, marquée par une période de retournement en 2022, mais avec un renversement vers la négativité en 2023.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Valero Energy Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus, y compris les taxes d’accise sur les ventes réalisées par certaines entreprises à l’étranger | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Chevron Corp. | ||||||
| ConocoPhillips | ||||||
| Exxon Mobil Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2023 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus, y compris les taxes d’accise sur les ventes réalisées par certaines entreprises à l’étranger
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Évolution du profit économique
- Le profit économique de l'entreprise a montré une forte volatilité au cours de la période analysée. En 2019, celui-ci affichait une valeur négative de 1 853 millions de dollars américains, indiquant une rentabilité économique déficitaire. La situation s'est dégradée en 2020, avec une perte considérable atteignant 7 417 millions, marquant une intensification des difficultés économiques. En 2021, une légère amélioration est observée avec une perte réduite à 1 050 millions. Cependant, une forte reprise se manifeste en 2022, où le profit économique devient positif à 5 072 millions, témoignant d'une période de bénéfice significatif. En 2023, une nouvelle dégradation est constatée, la valeur passant en territoire négatif à -722 millions, ce qui suggère une rentabilité économique encore affaiblie ou une instabilité persistante.
- Évolution des revenus
- Les revenus ont connu une fluctuation notable sur la période. Après une baisse en 2020, passant de 108 324 millions à 64 912 millions, les revenus ont repris de la vigueur en 2021, atteignant 113 977 millions. La tendance haussière se poursuit en 2022 avec une croissance substantielle à 176 383 millions, mais un repli intervient en 2023, avec les revenus s'établissant à 144 766 millions. Cette baisse en 2023 peut indiquer une contraction de l'activité ou des difficultés spécifiques affectant la génération de revenus, malgré une base initialement solide et une croissance antérieure.
- Évolution du ratio de marge bénéficière économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique a connu des variations importantes. En 2019, il était légèrement négatif à -1.71%, puis s'aggrave en 2020 pour atteindre -11.43%, traduisant une forte réduction de la rentabilité économique. La tendance s'améliore en 2021, avec une réduction du ratio à -0.92%, mais demeure négative. En 2022, une inversion de tendance importante a lieu, avec un ratio positif de 2.88%, signifiant une période de rentabilité économique favorable. En 2023, le ratio revient à un niveau négatif à -0.5%, reflétant une détérioration continue de la rentabilité et une instabilité quant à la capacité de l'entreprise à maintenir une marge bénéficiaire économique positive sur une base durable.