Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
YUM! Brands Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-09-03), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-11), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-19), 10-K (Date du rapport : 2015-12-26), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-05), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-13), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-21), 10-K (Date du rapport : 2014-12-27), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-06), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-14), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-22), 10-K (Date du rapport : 2013-12-28), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-07), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-15), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-23), 10-K (Date du rapport : 2012-12-29), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-08), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-16), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-24).
L’analyse des données révèle des tendances distinctes pour les ratios financiers considérés sur la période observée.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une fluctuation au cours des trimestres. Initialement, il affiche une progression de 16,19% à 18,01% avant de redescendre à 16,5% puis de connaître une baisse plus marquée à 12,68%. Une remontée est ensuite observée, atteignant 15,89% avant de retomber à 11,03%. Les derniers trimestres montrent une nouvelle amélioration significative, culminant à 17,42% et se stabilisant à 15,6%.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier démontre une relative stabilité entre mars 2012 et décembre 2014, oscillant autour de 4. Une augmentation notable est ensuite constatée en mars 2015, atteignant 5,39, suivie d’une fluctuation. Le dernier trimestre enregistré présente une augmentation spectaculaire, atteignant 52,7, ce qui suggère un changement significatif dans la structure du financement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une forte performance initiale, progressant de 70,63% à 74,14%. Il connaît ensuite une baisse significative, atteignant 50,46% avant de remonter à 67,94%. Le ROE atteint un pic exceptionnel de 141,93% puis une valeur encore plus élevée de 847,44% avant de ne plus être disponible.
Il est à noter que les données du ratio d’endettement financier et du ROE sont incomplètes pour les dernières périodes, ce qui limite l’analyse de leur évolution récente.
Désagrégation des ROE en trois composantes
YUM! Brands Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-09-03), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-11), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-19), 10-K (Date du rapport : 2015-12-26), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-05), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-13), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-21), 10-K (Date du rapport : 2014-12-27), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-06), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-14), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-22), 10-K (Date du rapport : 2013-12-28), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-07), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-15), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-23), 10-K (Date du rapport : 2012-12-29), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-08), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-16), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-24).
L’analyse des données révèle des tendances notables concernant la rentabilité, l’efficacité de l’utilisation des actifs et le levier financier.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a présenté une fluctuation au cours de la période analysée. Initialement stable autour de 11,5% à 11,9% entre mars 2012 et décembre 2012, il a diminué progressivement pour atteindre environ 8,3% à 8,9% fin 2013 et mi-2014. Une remontée est observée en 2014, culminant à 12,62% en décembre 2015, avant de se stabiliser autour de 10% à 11% en 2016.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a affiché une relative stabilité entre mars 2012 et décembre 2013, se situant autour de 1,5. Une légère augmentation est perceptible en 2014, atteignant 1,59, puis se maintient autour de 1,6 jusqu’en septembre 2015. Une baisse significative est constatée en septembre 2016, avec une valeur de 1,24.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu une diminution progressive entre mars 2012 (4,36) et juin 2016 (8,86). Cependant, une augmentation spectaculaire est observée en septembre 2016, atteignant une valeur de 52,7. Des données manquantes sont présentes pour les périodes ultérieures.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres a été initialement élevé, oscillant entre 64% et 74% entre mars 2012 et décembre 2013. Une diminution progressive est ensuite observée, atteignant un minimum d’environ 50% en 2013 et 2014. Une augmentation très importante est constatée en décembre 2015 (141,93%) et en juin 2016 (847,44%). Des données manquantes sont présentes pour les périodes ultérieures.
Il est à noter que les données du ratio d’endettement financier et du ROE sont incomplètes, ce qui limite l’interprétation complète des tendances à long terme. L’augmentation significative du ratio d’endettement financier en septembre 2016, combinée à l’augmentation du ROE, pourrait indiquer un recours accru au financement par emprunt.
Désagrégation de ROA en deux composantes
YUM! Brands Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-09-03), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-11), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-19), 10-K (Date du rapport : 2015-12-26), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-05), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-13), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-21), 10-K (Date du rapport : 2014-12-27), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-06), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-14), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-22), 10-K (Date du rapport : 2013-12-28), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-07), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-15), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-23), 10-K (Date du rapport : 2012-12-29), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-08), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-16), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-24).
L’analyse des données révèle des tendances distinctes pour les ratios financiers considérés sur la période observée.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio présente une fluctuation au cours des trimestres. Initialement stable autour de 11,5% à 11,9% entre mars 2012 et décembre 2012, il amorce une baisse progressive à partir de mars 2013, atteignant un point bas autour de 7,7% à 8,4% fin 2013 et début 2014. Une reprise s’ensuit, avec une remontée à plus de 10% en 2014 et 2015, culminant à 12,62% en décembre 2015. Cette tendance haussière se maintient sur l’ensemble de l’année 2016.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio démontre une relative stabilité. Il s’établit initialement entre 1,39 et 1,51 entre mars 2012 et décembre 2012, puis se stabilise autour de 1,5 pendant la majeure partie de 2013. Une légère augmentation est observée en 2014, atteignant 1,59, avant de se stabiliser à nouveau autour de 1,58 à 1,62 entre 2015 et septembre 2016. Une baisse notable est cependant constatée en septembre 2016, avec une valeur de 1,24.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA suit une trajectoire similaire à celle de la marge bénéficiaire nette, mais avec des variations plus marquées. Il augmente de 16,19% en mars 2012 à 18,01% en septembre 2012, puis se maintient autour de 16% à 17,7% jusqu’à fin 2012. Une diminution significative est ensuite observée, avec une baisse à 12,68% en mars 2013 et 11,03% en décembre 2015. Une reprise se manifeste en 2016, avec une remontée à 17,42% en septembre 2016.
En résumé, la période analysée est caractérisée par une volatilité de la rentabilité, mesurée par la marge bénéficiaire nette et le ROA, tandis que le ratio de rotation des actifs présente une plus grande stabilité, à l’exception d’une baisse notable en septembre 2016. La corrélation entre la marge bénéficiaire nette et le ROA suggère que les variations de rentabilité sont principalement dues à des changements dans la capacité à générer des bénéfices à partir des actifs.