Bilan : passif et capitaux propres

Le bilan fournit aux créanciers, aux investisseurs et aux analystes des informations sur les ressources (actifs) de l’entreprise et ses sources de capitaux (ses capitaux propres et ses passifs). Il fournit normalement également des informations sur la capacité bénéficiaire future des actifs d’une entreprise ainsi qu’une indication des flux de trésorerie qui peuvent provenir des créances et des stocks.

Les passifs représentent les obligations d’une société découlant d’événements passés, dont le règlement devrait entraîner une sortie des avantages économiques de l’entité.

Zoetis Inc., Bilan consolidé : passif et capitaux propres

en millions de dollars américains

	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021	31 déc. 2020	31 déc. 2019
Emprunts à court terme	3)	2)	—)	4)	—)
Portion à court terme de la dette à long terme	—)	1,350)	—)	600)	500)
Comptes créditeurs	411)	405)	436)	457)	301)
Dividendes payables	198)	174)	154)	119)	95)
Charges à payer	683)	682)	710)	556)	543)
Charges à payer et éléments connexes	382)	300)	392)	295)	276)
Impôts sur les bénéfices à payer	110)	157)	38)	46)	36)
Dettes au titre des contrats de location-financement, courantes	1)	—)	—)	—)	—)
Autres passifs à court terme	101)	97)	67)	93)	55)
Passif à court terme	1,889)	3,167)	1,797)	2,170)	1,806)
Dette à long terme, déduction faite de l’escompte et des frais d’émission, excluant la partie courante	6,564)	6,552)	6,592)	6,595)	5,947)
Passifs d’impôts différés non courants	146)	142)	320)	378)	434)
Passifs non courants liés aux contrats de location-exploitation	188)	186)	151)	163)	164)
Autres taxes à payer	271)	258)	257)	260)	257)
Passifs non courants liés aux contrats de location-financement	8)	—)	—)	—)	—)
Autres passifs non courants	229)	217)	239)	270)	229)
Passifs non courants	7,406)	7,355)	7,559)	7,666)	7,031)
Total du passif	9,295)	10,522)	9,356)	9,836)	8,837)
Actions ordinaires, valeur nominale de 0,01 $	5)	5)	5)	5)	5)
Stock de trésorerie, au prix coûtant	(5,597)	(4,539)	(2,952)	(2,230)	(2,042)
Capital versé supplémentaire	1,133)	1,088)	1,068)	1,065)	1,044)
Bénéfices non répartis	10,295)	8,668)	7,186)	5,659)	4,427)
Cumul des autres éléments du résultat global	(839)	(817)	(764)	(730)	(726)
Total des capitaux propres de Zoetis Inc.	4,997)	4,405)	4,543)	3,769)	2,708)
Capitaux propres attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle	(6)	(2)	1)	4)	—)
Total des capitaux propres	4,991)	4,403)	4,544)	3,773)	2,708)
Total du passif et des capitaux propres	14,286)	14,925)	13,900)	13,609)	11,545)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).

Évolution du passif total: Le passif total a augmenté de manière significative entre 2019 et 2023, passant d'environ 11,55 milliards de dollars à environ 14,29 milliards, marquant une croissance globale. La majeure partie de cette augmentation provient de la hausse des passifs courants, notamment un pic en 2022 avec une valeur de 3,17 milliards, avant de diminuer en 2023. La composante des passifs non courants, qui représentait une part importante du passif total, est restée relativement stable en termes absolus, fluctuant légèrement autour de 7,3 à 7,5 milliards de dollars, indiquant une gestion prudente des obligations à long terme.
Variation des dettes à court terme: Les dettes à court terme ont connu une augmentation notable entre 2019 et 2020, passant de 500 millions à 600 millions de dollars, puis la composante spécifique de la portion à court terme de la dette à long terme s’est fortement accrue en 2021 pour atteindre 1 350 millions, avant de diminuer en 2022 à 2 millions, concernant une correction ou un repositionnement comptable, puis en 2023 à 3 millions. Les emprunts à court terme, quant à eux, ont été absents en 2019 et 2021, puis présents en 2020, 2022 et 2023, montrant une utilisation fluctuante de ces facilités de financement courte échéance.
Évolution du fonds de roulement et des obligations courantes: Les comptes créditeurs ont augmenté de 301 millions en 2019 à 457 millions en 2020, puis ont fluctué autour de 400 millions, indiquant une gestion stable ou régulière des fournisseurs. Les charges à payer ont connu une croissance constante, atteignant 710 millions en 2021, puis une légère diminution en 2022 à 682 millions. En 2023, elles se sont stabilisées à 683 millions. La tendance reflète une politique de paiement régulière, même si une augmentation en 2021 pourrait indiquer une accumulation temporaire de charges.
Impôts sur les bénéfices à payer: Les impôts à payer ont connu une forte augmentation en 2022, atteignant 157 millions, puis une réduction en 2023 à 110 millions. Cette fluctuation peut indiquer des variations dans les bénéfices imposables ou une gestion différente des obligations fiscales. La hausse soudaine en 2022 pourrait également être liée à une modification du régime fiscal ou à une provision supplémentaire.
Capitaux propres: Les capitaux propres ont évolué positivement, passant d’environ 2,71 milliards en 2019 à près de 5 milliards en 2023, en partie grâce à l’accumulation régulière des bénéfices non répartis, qui ont doublé sur la période, passant de 4,42 à 10,3 milliards de dollars. La valeur des actions ordinaires est restée stable en nombre, mais la réserve de bénéfices a servi à renforcer la situation financière. La croissance des capitaux propres indique une expansion et une solide capacité de financement interne.
Flux de trésorerie et liquidités: Les stocks de trésorerie, évalués au prix coûtant, ont considérablement diminué, passant d’environ -2,04 milliards en 2019 à environ -5,6 milliards en 2023, traduisant une augmentation des investissements ou un déploiement de liquidités pour financer la croissance, des acquisitions ou d’autres investissements stratégiques. La baisse significative de la trésorerie suggère une utilisation intensive des ressources financières au cours de la période, sans indication claire d’un refinancement immédiat ou d’une augmentation proportionnelle de la dette à court terme initiale.
Conclusion générale: Dans l’ensemble, l’entreprise a connu une croissance dynamique de ses capitaux propres et une augmentation de son passif total, principalement due à une augmentation des passifs non courants et courants. La gestion du passif semble équilibrée, avec une diversification des sources de financement et un maintien d’un fonds de réserve pour faire face à ses obligations à long terme. La politique d’investissement et de financement s’est traduite par une hausse notable des stocks de liquidités, qui ont été partiellement consommés pour soutenir cette expansion. La structure financière dénote une volonté d’accroître sa capacité d’investissement, tout en maintenant un équilibre entre le financement interne et les obligations financières à court et long terme.

Zoetis Inc. (NYSE:ZTS)

Bilan : passif et capitaux propres