Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF) sont généralement décrits comme les flux de trésorerie après coûts directs et avant tout paiement aux fournisseurs de capitaux.
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Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)
Keurig Dr Pepper Inc., prévisions de flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FFFC)
en millions de dollars américains, à l’exception des données par action
Année | Valeur | FCFFt ou valeur terminale (TVt) | Calcul | Valeur actualisée à |
---|---|---|---|---|
01 | FCFF0 | |||
1 | FCFF1 | = × (1 + ) | ||
2 | FCFF2 | = × (1 + ) | ||
3 | FCFF3 | = × (1 + ) | ||
4 | FCFF4 | = × (1 + ) | ||
5 | FCFF5 | = × (1 + ) | ||
5 | Valeur terminale (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
Valeur intrinsèque du capital KDP | ||||
Moins: Emprunts à court terme, obligations à long terme (y compris la partie courante) et passif au titre de contrats de location-financement (juste valeur) | ||||
Valeur intrinsèque de KDP ’action ordinaire | ||||
Valeur intrinsèque d’ KDP action ordinaire (par action) | ||||
Cours actuel de l’action |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.
Coût moyen pondéré du capital (WACC)
Valeur1 | Poids | Taux de rendement requis2 | Calcul | |
---|---|---|---|---|
Capitaux propres (juste valeur) | ||||
Emprunts à court terme, obligations à long terme (y compris la partie courante) et passif au titre de contrats de location-financement (juste valeur) | = × (1 – ) |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= × $
= $
Emprunts à court terme, obligations à long terme (y compris la partie courante) et passif au titre de contrats de location-financement (juste valeur). Voir les détails »
2 Le taux de rendement des capitaux propres requis est estimé à l’aide du MEDAF. Voir les détails »
Taux de rendement requis sur la dette. Voir les détails »
Le taux de rendement requis sur la dette est après impôt.
Taux d’imposition effectif effectif estimé (moyen)
= ( + + + ) ÷ 4
=
WACC =
Taux de croissance du FCFF (g)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
2021 Calculs
2 Charges d’intérêts, après impôt = Charges d’intérêts × (1 – EITR)
= × (1 – )
=
3 EBIT(1 – EITR)
= Résultat net attribuable à KDP + Charges d’intérêts, après impôt
= +
=
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Charges d’intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [ – ] ÷
=
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Total du capital
= 100 × ÷
=
6 g = RR × ROIC
= ×
=
Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle à une seule étape
g = 100 × (Total du capital, juste valeur0 × WACC – FCFF0) ÷ (Total du capital, juste valeur0 + FCFF0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
où:
Total du capital, juste valeur0 = juste valeur actuelle de KDP dette et des capitaux propres (en millions de dollars américains)
FCFF0 = l’année dernière flux de trésorerie disponible de KDP pour l’entreprise (en millions de dollars américains)
WACC = Coût moyen pondéré du capital KDP
Année | Valeur | gt |
---|---|---|
1 | g1 | |
2 | g2 | |
3 | g3 | |
4 | g4 | |
5 et suivants | g5 |
où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5
Calculs
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=