Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
O’Reilly Automotive Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
US$ en milliers
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 11,718,707) | 11,596,642) | 10,717,160) | 7,980,789) | 7,571,885) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 362,113) | 465,640) | 40,406) | 31,315) | 46,348) | |
| Actifs d’exploitation | 11,356,594) | 11,131,002) | 10,676,754) | 7,949,474) | 7,525,537) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 11,785,130) | 11,456,384) | 10,319,820) | 7,627,122) | 6,918,839) | |
| Moins: Dette à long terme | 3,826,978) | 4,123,217) | 3,890,527) | 3,417,122) | 2,978,390) | |
| Passifs d’exploitation | 7,958,152) | 7,333,167) | 6,429,293) | 4,210,000) | 3,940,449) | |
| Actif net d’exploitation1 | 3,398,442) | 3,797,835) | 4,247,461) | 3,739,474) | 3,585,088) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | (399,393) | (449,626) | 507,987) | 154,386) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | -11.10% | -11.18% | 12.72% | 4.22% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Amazon.com Inc. | 49.06% | — | — | — | — | |
| Home Depot Inc. | 21.77% | — | — | — | — | |
| Lowe’s Cos. Inc. | -12.39% | — | — | — | — | |
| TJX Cos. Inc. | -109.84% | — | — | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Distribution discrétionnaire et vente au détail | 31.88% | 200.00% | — | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Consommation discrétionnaire | 12.78% | 200.00% | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 2021 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 11,356,594 – 7,958,152 = 3,398,442
2 2021 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2021 – Actif net d’exploitation2020
= 3,398,442 – 3,797,835 = -399,393
3 2021 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -399,393 ÷ [(3,398,442 + 3,797,835) ÷ 2] = -11.10%
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L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une augmentation entre 2018 et 2019, passant de 3 739 474 US$ en milliers à 4 247 461 US$ en milliers. Cependant, cette tendance s'est inversée par la suite, avec une diminution notable en 2020 à 3 797 835 US$ en milliers, et une nouvelle baisse en 2021 à 3 398 442 US$ en milliers. L'actif net d'exploitation a donc diminué sur les deux dernières périodes analysées.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont présenté une évolution plus volatile. Elles ont augmenté de manière significative entre 2018 et 2019, passant de 154 386 US$ en milliers à 507 987 US$ en milliers. En 2020, on observe un changement de signe, avec des régularisations négatives de -449 626 US$ en milliers, et cette tendance négative s'est poursuivie en 2021 avec -399 393 US$ en milliers. L'amplitude des régularisations, en valeur absolue, a diminué entre 2020 et 2021.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan reflète ces variations. Il a augmenté de 4,22% en 2018 à 12,72% en 2019, puis a connu une forte baisse, devenant négatif en 2020 (-11,18%) et en 2021 (-11,1%). La valeur absolue du ratio a légèrement diminué entre 2020 et 2021. La négativité du ratio sur les deux dernières périodes indique que les régularisations fondées sur le bilan ont un impact significatif et défavorable sur l'actif net d'exploitation.
- Actif net d’exploitation
- A connu une croissance initiale suivie d’un déclin constant sur les deux dernières périodes.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Ont augmenté significativement puis sont devenues négatives, avec une diminution de l'amplitude des valeurs négatives entre 2020 et 2021.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- A suivi l'évolution des régularisations, devenant négatif et indiquant un impact défavorable sur l'actif net d'exploitation.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
O’Reilly Automotive Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
US$ en milliers
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenu net | 2,164,685) | 1,752,302) | 1,391,042) | 1,324,487) | 1,133,804) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 3,207,310) | 2,836,603) | 1,708,479) | 1,727,555) | 1,403,687) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | (615,620) | (614,895) | (796,746) | (534,302) | (464,223) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | (427,005) | (469,406) | 479,309) | 131,234) | 194,340) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | -11.87% | -11.67% | 12.00% | 3.58% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Amazon.com Inc. | 48.44% | — | — | — | — | |
| Home Depot Inc. | 14.26% | — | — | — | — | |
| Lowe’s Cos. Inc. | -17.28% | — | — | — | — | |
| TJX Cos. Inc. | -121.39% | — | — | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Distribution discrétionnaire et vente au détail | 29.06% | 27.98% | — | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Consommation discrétionnaire | 11.50% | 6.55% | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 2021 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -427,005 ÷ [(3,398,442 + 3,797,835) ÷ 2] = -11.87%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l’actif net d’exploitation et les ajustements liés au tableau des flux de trésorerie.
- Actif net d’exploitation
- L’actif net d’exploitation a connu une augmentation entre 2018 et 2019, passant de 3 739 474 US$ à 4 247 461 US$. Cependant, cette tendance s’est inversée par la suite, avec une diminution notable en 2020 à 3 797 835 US$, suivie d’une nouvelle baisse en 2021 à 3 398 442 US$. Cette évolution suggère une possible contraction des actifs nets d’exploitation au cours des deux dernières périodes analysées.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont présenté une volatilité importante. Elles ont augmenté de manière significative entre 2018 et 2019, passant de 131 234 US$ à 479 309 US$. En 2020, on observe un changement de signe avec une valeur négative de -469 406 US$, indiquant des sorties de trésorerie liées à ces ajustements. Cette tendance négative s’est poursuivie en 2021, avec une valeur de -427 005 US$. Cette évolution pourrait signaler des changements dans la gestion des éléments non monétaires affectant les flux de trésorerie.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a fluctué considérablement. Il était de 3,58 % en 2018, a augmenté à 12 % en 2019, puis est devenu négatif en 2020 (-11,67 %) et en 2021 (-11,87 %). Les valeurs négatives indiquent que les sorties de trésorerie liées aux charges à payer dépassent les entrées, ce qui pourrait être dû à des ajustements comptables ou à des changements dans les pratiques de paiement. L'évolution de ce ratio suggère une gestion des charges à payer de plus en plus volatile et potentiellement problématique.