Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Shockwave Medical Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé

US$ en milliers

12 mois terminés le	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021	31 déc. 2020	31 déc. 2019
Bénéfice net (perte nette)	147,278)	215,996)	(9,136)	(65,699)	(51,109)
Dotations aux amortissements	10,358)	4,856)	3,579)	1,863)	1,337)
Perte liée à la mise en équivalence	1,869)	2,475)	6,286)	—)	—)
Rémunération à base d’actions	73,234)	44,890)	27,257)	10,350)	3,646)
Charges locatives hors trésorerie	3,160)	3,042)	1,957)	1,483)	944)
Amortissement de la prime et de l’escompte sur les titres disponibles à la vente	(11,956)	(68)	1,093)	300)	(543)
Perte sur dépréciation d’immobilisations	271)	81)	7)	187)	67)
Perte à l’extinction de la dette	710)	562)	—)	—)	—)
Impôts différés	14,760)	(97,276)	—)	—)	—)
Variation de la juste valeur du passif au titre des bons de souscription	—)	—)	—)	—)	609)
Amortissement des frais d’émission de dette	1,507)	533)	511)	646)	436)
Réévaluation des devises étrangères	(1,278)	572)	—)	—)	—)
Comptes débiteurs	(41,535)	(33,313)	(25,746)	(4,312)	(4,527)
Inventaire	(31,009)	(29,711)	(12,073)	(17,056)	(6,824)
Charges payées d’avance et autres actifs circulants	(3,417)	(3,786)	(2,110)	(501)	(785)
Autres actifs	(4,486)	(3,243)	91)	(306)	41)
Comptes créditeurs	112)	1,945)	1,870)	(1,392)	1,272)
Charges à payer et autres passifs à court terme	32,923)	11,941)	21,637)	4,017)	8,339)
Obligations locatives	2,026)	(1,764)	(187)	(764)	(1,010)
Assujettissement à l’impôt sur le revenu à long terme	1,526)	—)	—)	—)	—)
Variations de l’actif et du passif d’exploitation	(43,860)	(57,931)	(16,518)	(20,314)	(3,494)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net (la perte nette) et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation (utilisés dans)	48,775)	(98,264)	24,172)	(5,485)	3,002)
Flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation (utilisés dans)	196,053)	117,732)	15,036)	(71,184)	(48,107)
Achat de titres disponibles à la vente	(747,471)	(137,797)	(117,245)	(167,953)	(119,476)
Produit de l’échéance des titres disponibles à la vente	246,750)	100,773)	156,100)	72,000)	63,750)
Achat d’immobilisations corporelles	(30,595)	(25,126)	(12,439)	(11,520)	(3,817)
Regroupement d’entreprises, déduction faite de la trésorerie acquise	(94,411)	—)	—)	—)	—)
Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement	(625,727)	(62,150)	26,416)	(107,473)	(59,543)
Produit de l’émission d’actions ordinaires lors de l’introduction en bourse, déduction faite des frais d’émission payés	—)	—)	—)	—)	100,547)
Produit de l’émission d’actions ordinaires dans le cadre d’un placement privé	—)	—)	—)	—)	10,000)
Produit de l’émission d’actions ordinaires dans le cadre d’un appel public à l’épargne, déduction faite des frais d’émission payés	—)	—)	—)	83,368)	96,856)
Paiements d’impôts retenus sur l’acquisition nette d’unités d’actions soumises à des restrictions	(43)	(23)	(8,337)	(1,420)	—)
Produit du financement par emprunt	80,000)	24,169)	—)	3,265)	—)
Produit de la dette convertible, montant net	730,455)	—)	—)	—)	—)
Achat d’options d’achat plafonnées liées à la dette convertible	(96,375)	—)	—)	—)	—)
Paiement de la responsabilité assumée en vertu du bon de souscription	(16,240)	—)	—)	—)	—)
Paiement des frais d’offre différés	—)	—)	—)	(179)	—)
Produit de l’exercice d’options d’achat d’actions	1,374)	2,562)	3,049)	4,317)	2,206)
Produit de l’émission d’actions ordinaires dans le cadre d’un régime d’achat d’actions par les employés	6,230)	4,487)	2,837)	1,795)	—)
Produit de l’exercice des bons de souscription d’actions	—)	—)	—)	—)	110)
Remboursement du capital de la dette	(105,000)	(18,196)	—)	(1,111)	(1,667)
Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement (utilisés dans)	600,401)	12,999)	(2,451)	90,035)	208,052)
Effet des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie	797)	(1,153)	—)	—)	—)
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et de la trésorerie soumise à restrictions	171,524)	67,428)	39,001)	(88,622)	100,402)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions au début de la période	158,302)	90,874)	51,873)	140,495)	40,093)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et équivalents de trésorerie soumis à restrictions à la fin de la période	329,826)	158,302)	90,874)	51,873)	140,495)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).

Analyse des bénéfices nets: Entre 2019 et 2020, l’entreprise a enregistré une augmentation de sa perte nette, passant de -51 109 $ à -65 699 $. Une amélioration significative est observée en 2021, avec une perte nettement réduite à -9 136 $. En 2022, l’entreprise réalise un bénéfice net positif, s’élevant à 215 996 $, confirmé en 2023 avec un bénéfice de 147 278 $. Cette transition d’une perte importante à un résultat bénéficiaire indique une amélioration substantielle de la performance financière et une potentielle augmentation de la rentabilité opérationnelle au cours de cette période.
Évolution des dotations aux amortissements: Les dotations aux amortissements ont connu une croissance constante, passant de 1 337 $ en 2019 à 10 358 $ en 2023. Cette augmentation reflète probablement une croissance du portefeuille d’immobilisations amortissables, accompagnée d’une intensification des investissements en immobilisations ou d’une accélération des amortissements liés à ces investissements.
Variations dans la performance liée à la mise en équivalence et autres éléments exceptionnels: La perte liée à la mise en équivalence apparaît seulement en 2021 à 6 286 $, avec une diminution à 1 869 $ en 2023. La perte sur dépréciation d’immobilisations varie peu, indiquant une stabilité à ce niveau. La perte à l’extinction de la dette se manifeste uniquement en 2022 et 2023, avec des montants modestes (562 $ et 710 $). La réévaluation des devises étrangères a occasionné une charge en 2023, tandis que les impôts différés sont négatifs en 2022 (-97 276 $) et positifs en 2023 (+14 760 $), témoignant d’une gestion fiscale et d’un impact des devises sur la fiscalité de l’entreprise.
Charges et actifs circulants: Les comptes débiteurs ont augmenté de manière significative, passant de -4 527 $ en 2019 à -41 535 $ en 2023, indiquant une détérioration de la trésorerie liée aux créances clients. Parallèlement, l’inventaire a connu une hausse substantielle, notamment en 2020 (-17 056 $) et en 2023 (-31 009 $), ce qui peut refléter une augmentation du stock ou des difficultés de rotation. Les charges payées d’avance ainsi que les autres actifs circulants ont diminué globalement, tandis que les comptes créditeurs ont fluctué, passant de 1 272 $ en 2019 à 112 $ en 2023, traduisant des changements dans la gestion du passif à court terme.
Variation du passif à court terme et autres passifs: Les charges à payer et autres passifs courts ont considérablement augmenté en 2021 (21 637 $) et 2023 (32 923 $), ce qui indique une augmentation des obligations à court terme. Les obligations locatives ont varié, avec une baisse en 2020 et 2021, mais une augmentation en 2023 (+ 2 026 $), traduisant probablement des renégociations ou de nouvelles locations. La présence d’un passif à long terme pour l’impôt sur le revenu en 2023 indique une planification fiscale à plus long terme.
Évolution des flux de trésorerie issus de l’exploitation et d’investissement: Les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation ont connu une progression marquée, passant de -48 107 $ en 2019 à 196 053 $ en 2023. Après une période de flux négatifs en 2019 et 2020, une forte amélioration est visible en 2021, avec un flux positif soutenu en 2022 et 2023. Les flux liés aux investissements ont été très volatils, avec d’importantes sorties de -59 543 $ en 2019, puis -107 473 $ en 2020, marquant des investissements massifs en immobilisations et en titres. En 2022 et 2023, ces flux deviennent encore plus négatifs, avec notamment -625 727 $ en 2023, indiquant des investissements exceptionnels ou des regroupements d’entreprises majeurs.
Activités de financement: Les flux de financement montrent une forte activité en 2019 (+ 208 052 $) et 2020 (+ 90 035 $), notamment par l’émission d’actions et la dette. En 2021, un flux négatif de -2 451 $ est observé, suivi d’un rebond en 2022 (+ 12 999 $), tandis qu’en 2023, une injection de 600 401 $ provient principalement du produit de la dette convertible, dénotant une stratégie de levée de fonds par émission de dette ou de titres convertibles. La variation notable des flux de financement indique une dépendance accrue aux financements externes pour soutenir les investissements ou la croissance de l’entreprise.
Trésorerie et équivalents: La trésorerie, ainsi que ses équivalents et celles soumises à restrictions, a connu une forte augmentation, passant de 40 093 $ en 2019 à 329 826 $ en 2023. La croissance est particulièrement accentuée en 2020, avec une réduction en 2020 (-88 622 $), puis une forte hausse en 2023 (+ 171 524 $), corroborant les flux de financement importants et la gestion d’une liquidité renforcée. La tendance à une augmentation constante de la trésorerie témoigne d’une capacité à renforcer la liquidité de l’entreprise, malgré ses investissements élevés en immobilisations et titres.

Shockwave Medical Inc. (NASDAQ:SWAV)

Tableau des flux de trésorerie