Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Western Digital Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-07-01), 10-K (Date du rapport : 2021-07-02), 10-K (Date du rapport : 2020-07-03), 10-K (Date du rapport : 2019-06-28), 10-K (Date du rapport : 2018-06-29).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Au cours de la période analysée, le ROA a montré une tendance volatile. En 2018, il était positif à 2,31 %, indiquant une rentabilité modérée par rapport aux actifs. En 2019, le ratio est devenu négatif à -2,86 %, signifiant une diminution de la rentabilité. La situation s’est encore détériorée en 2020 avec un ROA à -0,97 %. En 2021, une amélioration notable a été observée avec une augmentation à 3,14 %, marquant une phase de rentabilité retrouvée. Cette tendance s’est accentuée en 2022 avec un ROA de 5,71 %, le point culminant de la période. Cependant, en 2023, le ratio est tombé à -6,98 %, témoignant d’une forte dégradation de la rentabilité de l’actif par rapport à l’année précédente.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a présenté une tendance à la baisse, signalant une réduction progressive du levier financier. En 2018, il se situa à 2,54, puis a augmenté légèrement en 2019 et 2020, pour atteindre respectivement 2,65 et 2,69. À partir de 2021, une tendance à la diminution a été observée, le ratio passant à 2,44, puis à 2,15 en 2022 et enfin à 2,08 en 2023. Cette réduction continue suggère une politique de moindre dépendance à l’endettement ou une amélioration de la capacité à financer ses activités avec des fonds propres ou d’autres sources non endettées.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une évolution contrastée. En 2018, il était positif à 5,85 %, mais a chuté en 2019 à -7,56 %, indiquant une perte de rentabilité pour les actionnaires. En 2020, le ROE a continué de diminuer à -2,62 %. La tendance s’est inversée en 2021 avec une remontée à 7,66 %, reflétant une amélioration notable de la rentabilité des capitaux propres. Cette dynamique positive s’est accentuée en 2022 avec un ROE de 12,27 %, le point le plus élevé de la période. En 2023, une forte dégradation a été enregistrée avec un ROE à -14,55 %, indiquant une perte significative sur les capitaux propres de l’entreprise.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Western Digital Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-07-01), 10-K (Date du rapport : 2021-07-02), 10-K (Date du rapport : 2020-07-03), 10-K (Date du rapport : 2019-06-28), 10-K (Date du rapport : 2018-06-29).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu des fluctuations importantes au fil des périodes. Elle a commencé à un niveau positif modéré de 3,27 % en juin 2018, puis a négativement progressé pour atteindre -4,55 % en juin 2019, indiquant une perte due possiblement à des coûts exceptionnels ou à une baisse des revenus. La situation s'est légèrement améliorée en juillet 2020 avec une marge négative de -1,49 %, avant de rebondir significativement à 4,85 % en juillet 2021, témoignant d'une amélioration de la rentabilité opérationnelle. La hausse se poursuit pour atteindre 7,98 % en juillet 2022, renforçant la solidité de la profitabilité de l'entreprise. Cependant, cette tendance favorable n'est pas pérenne, car la marge s'effondre à -13,85 % en juin 2023, signalant une grave dégradation de la profitabilité ou une perte importante durant cette période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a montré une tendance plutôt stable sur la période, oscillant entre 0,63 et 0,72. Il a légèrement augmenté pour atteindre 0,72 en juillet 2022, suggérant une meilleure utilisation des actifs pour générer des ventes. Toutefois, en juin 2023, ce ratio chute à 0,5, ce qui indique une baisse de l'efficacité dans la gestion des actifs pour produire du chiffre d'affaires ou une augmentation des actifs non productifs, affectant potentiellement la performance opérationnelle.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier a montré une tendance à la baisse progressive sur l'ensemble de la période, passant de 2,54 en juin 2018 à 2,08 en juin 2023. Cela indique une réduction de l'endettement financier en proportion des capitaux propres ou de l'ensemble des ressources financières, ce qui peut être interprété comme une politique de désendettement progressive ou une gestion prudente de la dette de l'entreprise. La diminution de ce ratio pourrait également refléter une amélioration de la solvabilité ou un renforcement de la position financière.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une évolution marquée au cours de la période analysée. Il a fortement fluctué, passant d’une valeur positive de 5,85 % en juin 2018 à une valeur négative de -7,56 % en juin 2019, illustrant une période de rentabilité dégradée ou de pertes. La tendance négative s'est maintenue en juillet 2020 avec -2,62 %. La situation s’améliore notablement en juillet 2021 avec un ROE de 7,66 %, puis se renforce à 12,27 % en juillet 2022, témoignant d'une forte rentabilité des capitaux propres. Cependant, cette dynamique s'inverse en juin 2023 avec un ROE négatif de -14,55 %, signalant une perte de rentabilité ou une situation financière problématique.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Western Digital Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-07-01), 10-K (Date du rapport : 2021-07-02), 10-K (Date du rapport : 2020-07-03), 10-K (Date du rapport : 2019-06-28), 10-K (Date du rapport : 2018-06-29).
- Évolution du ratio de charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale présente une variation notable, augmentant à 0,89 en 2020 puis diminuant à 0,71 en 2022. L'absence de données pour d'autres périodes limite l’observation d’une tendance précise, mais l’augmentation ponctuelle indique une hausse de la charge fiscale sur cette période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio connaît une forte fluctuation, passant de 0,76 en 2018 à -1,58 en 2019, puis redressant à 0,74 en 2021 et 0,87 en 2023. La valeur négative en 2019 suggère des éléments financiers exceptionnels ou une gestion particulière des coûts d’intérêt lors de cette année. La tendance générale montre une certaine volatilité, mais une tendance vers une augmentation en fin de période.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT montre une forte croissance sur la période, passant de 13,37% en 2018 à une valeur négative de -10,13% en 2023. La baisse significative indique une dégradation de la rentabilité opérationnelle vers la fin de la période, avec une progression initiale suivie d’un effondrement en 2023.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio reste relativement stable entre 0,63 et 0,72 de 2018 à 2022, témoignant d’une gestion consistante de l’efficacité dans l’utilisation des actifs. En 2023, il chute à 0,5, ce qui pourrait indiquer une diminution de l’efficacité opérationnelle ou une augmentation des actifs sans croissance significative des revenus.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier présente une diminution graduelle, passant de 2,54 en 2018 à 2,08 en 2023. Cela reflète une réduction progressive de l’utilisation de la dette, pouvant indiquer une volonté de déleverage ou une gestion prudente de la structure financière.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une tendance volatile avec une baisse drastique en 2019 à -7,56%, suivi d’une récupération en 2020 à 7,66%, puis une croissance jusqu’à 12,27% en 2022. Cependant, en 2023, le ROE chute violemment à -14,55%, signalant une forte dégradation de la rentabilité des capitaux propres à la fin de la période. Ces fluctuations indiquent une instabilité dans la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices pour ses actionnaires.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Western Digital Corp., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-07-01), 10-K (Date du rapport : 2021-07-02), 10-K (Date du rapport : 2020-07-03), 10-K (Date du rapport : 2019-06-28), 10-K (Date du rapport : 2018-06-29).
- Analyse de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette présente une évolution extrêmement volatile au cours des années étudiées. Elle démarre à 3,27 % en 2018, puis chute à -4,55 % en 2019, et continue de diminuer en 2020 jusqu’à -1,49 %. En 2021, on observe une reprise notable, la marge atteignant 4,85 %, avant de progresser à 7,98 % en 2022. Cependant, cette tendance positive est brutalement inversée en 2023, avec une chute à -13,85 %, indiquant une perte importante pour cette année-là. La dynamique globale montre une période de fluctuations sévères, avec une forte reprise en 2021, suivie d’un recul marqué en 2023.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs connaît une relative stabilité avec une légère baisse en 2019 pour s’établir à 0,63, contre 0,71 en 2018. Il atteint le même niveau qu’en 2020 à 0,65, puis augmente à 0,72 en 2022, signe d’une capacité accrue à générer des revenus par rapport aux actifs. Cependant, en 2023, ce ratio chute fortement à 0,5, suggérant une diminution significative de l’efficience de l’exploitation des actifs et une possible dégradation de la gestion des ressources productives.
- Analyse du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA reflète une dynamique similaire à celle du ratio de rotation des actifs. Il commence à 2,31 % en 2018, puis chute à -2,86 % en 2019, témoignant d’une baisse de la rentabilité des actifs. La tendance demeure négative en 2020 avec -0,97 %. Une amélioration notable intervient en 2021, avec un ROA atteignant 3,14 %, poursuivie par une croissance en 2022 à 5,71 %. Toutefois, cette progression est interrompue en 2023, où le ROA chute brutalement à -6,98 %, indiquant une perte de la rentabilité des actifs pour cette année. L’ensemble des données indique une période de fluctuations importantes, avec une reprise en 2021 et 2022, suivie d’un déclin significatif en 2023.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Western Digital Corp., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-07-01), 10-K (Date du rapport : 2021-07-02), 10-K (Date du rapport : 2020-07-03), 10-K (Date du rapport : 2019-06-28), 10-K (Date du rapport : 2018-06-29).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu des fluctuations, passant de 0,32 en juin 2018 à une valeur plus élevée en juin 2020 (0,89), puis diminuant à 0,71 en juin 2023. La tendance générale indique une augmentation durant la période intermédiaire, suggérant une hausse relative de la charge fiscale ou une modification de la profitabilité taxable, mais une baisse récente peut indiquer une réduction des impôts payés ou des optimisations fiscales.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a été très variable, notamment avec une valeur négative en juin 2019 (-1,58) et une autre baisse significative en juillet 2020 (-0,13), reflétant probablement des effets liés aux charges d’intérêt ou des variations dans la structure de financement. À partir de 2021, il montre une tendance à la hausse, atteignant 0,87 en juin 2023, ce qui pourrait indiquer une augmentation des charges d’intérêt ou une modification de la structure de leur financement.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio, qui mesure la rentabilité opérationnelle, a connu une évolution favorable : il est passé d’une marge de 13,37 % en juin 2018 à une valeur négative de -10,13 % en juin 2023. La tendance montre une forte baisse, notamment à partir de 2019, atteignant une rentabilité opérationnelle négative en 2023, ce qui indique une dégradation importante de la rentabilité opérationnelle ou des pertes opérationnelles durant la dernière période.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable entre 0,63 et 0,72, avec une légère augmentation à 0,72 en juillet 2022. Cependant, une chute notable à 0,5 en juin 2023 indique un déclin de l'efficacité à générer des revenus à partir des actifs, possiblement lié à une baisse de l’utilisation ou de la productivité des actifs.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a montré une évolution contrastée, passant d’un bénéfice de 2,31 % en juin 2018 à une perte de -6,98 % en juin 2023. On observe une dégradation de la rentabilité globale des actifs, avec notamment une série de résultats négatifs à partir de 2019, ce qui suggère une diminution significative de l’efficacité de l’entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Western Digital Corp., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-07-01), 10-K (Date du rapport : 2021-07-02), 10-K (Date du rapport : 2020-07-03), 10-K (Date du rapport : 2019-06-28), 10-K (Date du rapport : 2018-06-29).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a été observé uniquement pour deux périodes et montre une augmentation notable entre 2020 et 2022, passant de 0,89 en 2020 à 0,71 en 2022 (avec une valeur spécifique en 2021 non disponible). La tendance indique une hausse de la charge fiscale au cours de cette période. Cependant, l'absence de données complètes pour les autres années limite une analyse précise de son évolution globale.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a été volatile. Il avait une valeur positive de 0,76 en 2018, puis une valeur négative importante de -1,58 en 2019, suggérant une variation significative dans les charges ou revenus liés aux intérêts ou une modification dans la structure de la dette. Il a redémarré positivement en 2020 à -0,13, puis a augmenté à 0,74 en 2021 et 0,87 en 2022. La tendance montre une correction vers une charge d’intérêt plus stable et positive à partir de 2020.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio révèle une croissance constante du bénéfice avant intérêts et impôts en pourcentage du chiffre d’affaires. Après un début très faible à 1,1% en 2019, il a progressé régulièrement pour atteindre 12,91% en 2023. La tendance indique une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle au fil des ans, bien que la valeur en 2023 affiche une baisse négative de -10,13, suggérant un reflux ou une perte lors de cette période, ce qui pourrait résulter de facteurs temporaires ou exceptionnels.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu des fluctuations importantes. Il était positif à 3,27% en 2018, puis en forte baisse à -4,55% en 2019, indiquant une perte nette cette année-là. La marge est restée négative en 2020 (-1,49%), mais a rebondi en 2021 et 2022 à 4,85% puis 7,98%, témoignant d’une amélioration de la rentabilité globale. En 2023, une chute marquée à -13,85% signale de nouveau une perte nette, ce qui pourrait refléter des difficultés économiques ou exceptionnelles rencontrées lors de cette période.