Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Apache Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31).
L'analyse des données révèle des tendances distinctes pour les ratios financiers considérés sur la période observée.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une diminution progressive de 7,98% au premier trimestre 2012 à -122,7% au premier trimestre 2016. Cette baisse est particulièrement prononcée à partir du premier trimestre 2014, avec des valeurs négatives qui s'accentuent significativement. Cette évolution suggère une détérioration de la capacité à générer des bénéfices à partir des actifs.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a globalement augmenté sur la période. Il passe de 1,79 au premier trimestre 2012 à 3,41 au deuxième trimestre 2016, avec une accélération notable à partir du premier trimestre 2015. Cette augmentation indique une dépendance croissante au financement par emprunt. Un pic significatif est observé au premier trimestre 2016 avec une valeur de 7,34 avant de redescendre au deuxième trimestre 2016.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a suivi une trajectoire similaire à celle du ROA, avec une diminution constante de 14,29% au premier trimestre 2012 à -900,97% au premier trimestre 2016. La chute est particulièrement marquée à partir du premier trimestre 2014, avec des valeurs négatives qui deviennent de plus en plus importantes. Cette évolution indique une rentabilité décroissante des capitaux propres investis.
En résumé, les données suggèrent une détérioration progressive de la performance financière, caractérisée par une baisse de la rentabilité des actifs et des capitaux propres, ainsi qu'une augmentation de l'endettement. L'accentuation de ces tendances à partir de 2014 et 2015 est particulièrement préoccupante.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Apache Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31).
L’analyse des données révèle des tendances significatives concernant la rentabilité, l’efficacité de l’utilisation des actifs et le niveau d’endettement.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio présente une diminution constante sur la période analysée. Initialement élevé, il passe de 24,42% au premier trimestre 2012 à des valeurs négatives à partir du deuxième trimestre 2014, atteignant des points bas significatifs au quatrième trimestre 2015 (-362,2%) et au premier trimestre 2016 (-900,97%). Cette évolution indique une détérioration de la capacité à générer des bénéfices nets par rapport au chiffre d’affaires.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une relative stabilité, avec une légère tendance à la baisse de 0,33 au premier trimestre 2012 à 0,25 au deuxième trimestre 2014. Une légère reprise est observée au quatrième trimestre 2015 (0,34), suivie d’une nouvelle baisse au premier semestre 2016 (0,24 et 0,22 respectivement). Cette évolution suggère une efficacité globalement stable, mais potentiellement en déclin, dans l’utilisation des actifs pour générer des ventes.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio affiche une augmentation progressive sur l’ensemble de la période. Partant de 1,79 au premier trimestre 2012, il atteint 7,34 au deuxième trimestre 2016, avec une accélération notable à partir du premier trimestre 2015. Cette tendance indique une augmentation du recours à l’endettement pour financer les activités, ce qui pourrait accroître le risque financier.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE suit une trajectoire similaire à celle du ratio de marge bénéficiaire nette, avec une diminution constante et une plongée vers des valeurs négatives à partir du deuxième trimestre 2014. Il atteint des niveaux extrêmement bas au quatrième trimestre 2015 (-211,23%) et au premier trimestre 2016 (-900,97%). Cette évolution reflète une détérioration de la rentabilité des capitaux propres investis dans l’entreprise.
En résumé, les données indiquent une détérioration progressive de la rentabilité, une stabilité relative de l’efficacité de l’utilisation des actifs et une augmentation significative du niveau d’endettement. Ces tendances combinées suggèrent une situation financière de plus en plus préoccupante.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Apache Corp., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31).
L'analyse des données révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et l'efficacité de l'utilisation des actifs.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio présente une diminution constante sur la période analysée. Initialement élevé à 24,42%, il connaît une érosion progressive pour atteindre des valeurs négatives à partir du premier trimestre 2014, culminant à -362,2% au quatrième trimestre 2015. Cette évolution suggère une détérioration de la capacité à transformer les ventes en bénéfices nets.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs affiche une relative stabilité, avec une légère tendance à la baisse entre le premier trimestre 2012 et le deuxième trimestre 2014. Il oscille autour de 0,25 à 0,33. Une légère remontée est observée au premier trimestre 2015, suivie d'une nouvelle baisse au cours des trimestres suivants. Cette évolution indique une efficacité globalement stable dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes, bien qu'une certaine diminution soit perceptible vers la fin de la période.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA suit une trajectoire similaire à celle du ratio de marge bénéficiaire nette, avec une diminution progressive de la rentabilité des actifs. Partant de 7,98% au premier trimestre 2012, il devient négatif à partir du premier trimestre 2014, atteignant des valeurs fortement négatives au quatrième trimestre 2015 (-122,7%). Cette tendance confirme la détérioration de la capacité à générer des bénéfices à partir des actifs investis.
En résumé, les données indiquent une érosion continue de la rentabilité, tant en termes de marge bénéficiaire nette que de rendement des actifs. Le ratio de rotation des actifs, bien que relativement stable, ne compense pas la baisse de la rentabilité, ce qui contribue à la détérioration globale des performances financières.