Tableau des flux de trésorerie
Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.
Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.
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- État des résultats
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- Analyse des ratios de solvabilité
- Valeur d’entreprise (EV)
- Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation depuis 2005
- Rendement des capitaux propres (ROE) depuis 2005
- Ratio de liquidité actuel depuis 2005
- Ratio d’endettement par rapport aux capitaux propres depuis 2005
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CVS Health Corp., tableau des flux de trésorerie consolidé
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Revenu net
- Une augmentation significative est observée entre 2020 et 2021, passant de 7 192 millions de dollars à 7 898 millions de dollars, puis une forte baisse en 2022, atteignant 4 165 millions de dollars. La reprise est notable en 2023 avec un revenu net de 8 368 millions de dollars, mais une nouvelle baisse en 2024, à 4 586 millions de dollars. Ces fluctuations indiquent une variabilité importante de la performance opérationnelle sur la période analysée.
- Dotations aux amortissements
- Une stabilité relative est constatée, avec une légère croissance de 4 441 millions de dollars en 2020 à 4 512 millions de dollars en 2021, puis une baisse en 2022 à 4 247 millions de dollars. La tendance à la hausse reprend en 2023 à 4 366 millions, atteignant 4 597 millions en 2024, reflétant une tendance stable avec une légère augmentation récente.
- Perte sur les actifs détenus en vue de la vente
- Apparaît en 2022 avec une charge de 2 533 millions de dollars, augmentant à 3 349 millions en 2024, indiquant un accroissement des pertes liées à des actifs en cours de cession. La mise en évidence de cette charge signale une activité de désinvestissement.
- Dépréciations des magasins
- Seules disponibles pour 2021, avec un montant de 1 358 millions de dollars, suggérant une provision pour la dépréciation liée à la fermeture ou à la remise à niveau des actifs immobiliers. Une absence de données en autres années limite l’analyse de cette ligne au-delà de 2021.
- Dépréciation de l’écart d’acquisition
- Présente en 2021 avec un montant de 431 millions, ce qui indique une réduction de valeur des écarts d’acquisition, mais aucune donnée dans d’autres années, limitant la compréhension des évolutions de cette charge.
- Rémunération à base d’actions
- Une augmentation progressive, passant de 400 millions en 2020 à 540 millions en 2024, témoignant d’une politique d’incitation par actions ou rémunération différée de plus en plus importante.
- Charges de restructuration et dépréciation d’actifs à long terme
- Absentes jusqu’en 2023, où elles apparaissent pour 152 millions, puis un pic important en 2024 à 840 millions, indiquant une intensification des activités de restructuration ou de dépréciation d’actifs spécifiques cette année-là.
- (Gain) perte sur les actifs, filiales ou dette
- Ce poste fluctue considérablement : une perte de 269 millions en 2020, un gain de 1 440 millions en 2021, une perte de 475 millions en 2022, puis une nouvelle perte de 491 millions en 2024. Ces variations reflètent des opérations non récurrentes ou des ajustements exceptionnels liés à des cessions ou à des restructurations financiéres.
- Impôts différés
- Une tendance à la hausse est observée avec une charge de -570 millions en 2020, atteignant -2 075 millions en 2022, puis une diminution à -572 millions en 2024. Cela signale une variation dans les reports fiscaux, principalement une charge accrue en 2022.
- Autres éléments hors trésorerie
- Une volatilité notable avec une perte en 2021 (-390 millions), une reprise en 2022 (+332 millions), suivie d’une baisse en 2024 (-502 millions), indiquant des effets non récurrents ou des ajustements exceptionnels dans cette catégorie.
- Débiteurs, montant net
- Une tendance à l’augmentation en 2021 et 2022, avec des montants de -2 703 et -2 971 millions respectivement, puis une réduction significative en 2024 à -1 301 millions, pouvant indiquer un recouvrement ou une gestion plus efficace des créances clients.
- Inventaires
- Une fluctuation significative : une baisse en 2020 (-973 millions), une hausse en 2021 (+735 millions), puis une nouvelle baisse en 2022 (-1 435 millions), suivie d’une reprise en 2023 (+1 233 millions) et une baisse en 2024 (-102 millions). La dynamique des inventaires reflète probablement des variations dans la gestion des flux de stock et de la demande.
- Autres actifs
- Une fluctuation notable, avec une absence de données jusqu’en 2021, puis une baisse en 2022 (-566 millions), peu significative par la suite, montrant peu d’impact dans cette ligne ou un reclassement dans d’autres postes.
- Comptes créditeurs et demandes de règlement
- Une croissance régulière : de 2 769 millions en 2020 à 4 260 millions en 2022, puis une baisse en 2023 et 2024, signalant une gestion des paiements fournisseurs et des règlements qui s’adapte aux fluctuations opérationnelles.
- Frais de soins de santé à payer et autres passifs d’assurance
- Une tendance à la hausse significative, passant de -231 millions en 2020 à 1 247 millions en 2022, puis une nouvelle augmentation en 2024 à 2 757 millions, ce qui indique une croissance des passifs liés aux engagements de soins futurs.
- Autres passifs
- Une forte variabilité, avec une augmentation en 2021 (2 852 millions) puis un pic en 2022 (6 468 millions), suivi d’une réduction importante en 2024 (-3 542 millions), illustrant des fluctuations importantes dans cette catégorie de passifs non spécifiés.
- Variation de l’actif et du passif d’exploitation
- Une croissance soutenue de 3 159 millions en 2020 à 7 003 millions en 2022, puis une chute en 2023 à 15 millions, avant une reprise en 2024. Cela reflète la capacité de l’entreprise à générer des changements substantiels dans ses cycles d’exploitation, avec une année 2022 particulièrement active.
- Ajustements nécessaires pour rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie
- Une tendance à la hausse jusqu’en 2022, puis une baisse en 2023 et 2024, suggérant un redressement dans le rapprochement des résultats comptables et cash-flow, mais une volatilité accrue dans ces ajustements.
- Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation
- Une évolution positive en 2020 et 2021, avec respectivement 15 865 et 18 265 millions de dollars, une légère baisse en 2022, puis une diminution marquée en 2023 (13 426 millions) et 2024 (9 107 millions),« signalant une réduction progressive de la capacité à générer de la trésorerie via l’exploitation.
- Produits de la vente et échéance des placements
- Une croissance régulière, indiquant de plus en plus d’encaissements liés à la liquidation d’investissements, passant de 6 467 millions en 2020 à 10 353 millions en 2024.
- Achats de placements
- Une augmentation constante, notamment en 2024 à 15 191 millions de dollars, révélant une stratégie accrue d’investissement dans des placements financiers ou autres actifs financiers à court ou long terme.
- Achats d’immobilisations corporelles
- Une tendance à la légère augmentation, avec des investissements autour de 2 520 à 2 781 millions de dollars chaque année, ce qui montre une politic de maintien ou de renouvellement du parc immobilier et industriel.
- Produit d’opérations de cession-bail
- Apparait en 2023, sans données antérieures, ce qui pourrait indiquer une nouvelle stratégie ou opération spécifique de cession et de mise en location d’actifs Immobilier.
- Acquisitions nettes
- Un montant négatif élevé en 2020 (-866 millions) puis une quasi-stabilisation en 2021 et 2022, avec une opération majeure en 2023 où l’entreprise a liquidé une grande partie de ses acquisitions pour -16 612 millions, avant de revenir à une quasi-silence en 2024 (-95 millions), ce qui pourrait signaler une stratégie de désinvestissement ou de recentrage.
- Produit de la vente de filiales
- Chiffre notable en 2020 (840 millions), une perte en 2022 (-1 249 millions), ce qui indique une cession significative d’actifs ou de filiales, probablement liée à une gestion stratégique de portefeuille.
- Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement
- Une forte sortie en 2020 et 2021, dépassant 5 milliards de dollars, en lien avec des acquisitions ou investissements importants, suivie d’une réduction en 2023 et 2024. En 2024, une sortie de 7 613 millions de dollars est observée, notamment due à des acquisitions majeures ou à des cessions conséquentes.
- Emprunts et remboursement de dettes
- À partir de 2024, de nouvelles émissions de dettes à long terme pour 7 913 millions de dollars et des emprunts nets positifs (200 millions), accompagnés de remboursements importants (4 773 millions). La structure montre une gestion active de la dette avec de nouveaux financements et des remboursements conséquents, reflétant une stratégie de refinancement ou de levée de fonds.
- Rachat d’actions ordinaires
- Une activité notable en 2023 et 2024, avec des rachats respectifs de 3 500 millions et 3 023 millions de dollars, indiquant une politique de retournement de valeur aux actionnaires via le rachat d’actions.
- Dividendes versés
- Une tendance d’augmentation régulière, passant de 2 624 millions en 2020 à 3 373 millions en 2024, ce qui reflète une politique de rémunération progressive des actionnaires.
- Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement
- Une évolution négative en 2020-2022, avec des sorties importantes dues au remboursement de dettes et au rachat d’actions, mais une inversion en 2023 avec un flux positif de 2 683 millions de dollars, principalement lié à la levée de nouvelles dettes.
- Augmentation ou diminution nette de la trésorerie
- Une baisse en 2023 (-4 780 millions de dollars), conséquence probablement des investissements et remboursements importants, mais une reprise en 2024 avec une augmentation de 359 millions, surprenante après une période de flux négatifs importants.
- Trésorerie, équivalents de trésorerie et soumise à restrictions
- Une croissance en 2020 et 2021, puis une stabilité relative en 2022 et 2024, indiquant une gestion prudente des liquidités disponibles et des sommes soumises à restrictions.