Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
CVS Health Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2024 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une fluctuation notable. Après une légère augmentation entre 2020 et 2021, il a diminué de manière substantielle en 2022, avant de rebondir en 2023 et de diminuer à nouveau en 2024, bien que restant supérieur à son niveau de 2022.
Le coût du capital a augmenté entre 2020 et 2021, puis s'est stabilisé autour de 8,95% en 2022, avant de diminuer légèrement en 2023 et 2024.
Le capital investi a montré une tendance à la baisse entre 2020 et 2022, suivie d'une augmentation en 2023, puis d'une légère diminution en 2024. L'amplitude de ces variations est relativement contenue.
Le profit économique a été négatif sur l'ensemble de la période. L'ampleur de la perte a augmenté de manière significative entre 2020 et 2022, puis a diminué en 2023, avant de s'accroître à nouveau en 2024, atteignant un niveau proche de celui de 2022.
- Tendances clés
- Une volatilité du NOPAT, une stabilité relative du coût du capital avec une légère tendance à la baisse récente, et une détérioration du profit économique malgré une amélioration temporaire en 2023.
- Observations importantes
- La divergence entre l'évolution du NOPAT et celle du profit économique suggère que le coût du capital a un impact significatif sur la rentabilité globale. La persistance d'un profit économique négatif indique que le capital investi ne génère pas un rendement suffisant pour couvrir son coût.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
CVS Health Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net attribuable à CVS Health.
4 2024 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2024 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à CVS Health.
7 2024 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
9 Élimination des activités abandonnées.
- Résultat net attribuable
- La tendance du résultat net attribuable à l'entreprise a été caractérisée par une augmentation de 2020 à 2021, passant de 7 179 millions de dollars à 7 910 millions de dollars. Cependant, en 2022, une baisse significative a été constatée, atteignant 4 149 millions de dollars, ce qui représente une diminution notable par rapport à l'année précédente. Cette chute pourrait indiquer une période de difficultés ou d'événements exceptionnels affectant la rentabilité. Par la suite, en 2023, le résultat net a fortement rebondi pour atteindre 8 344 millions de dollars, dépassant ainsi le niveau de 2021, suggérant une reprise ou une amélioration de la performance financière. En 2024, une nouvelle baisse est observée, avec un résultat net de 4 614 millions de dollars, inférieur aux années précédentes, indiquant une certaine volatilité ou des défis persistants dans la rentabilité.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a connu une stabilité relative entre 2020 et 2021, avec une légère hausse de 9 067 à 9 170 millions de dollars. En 2022, une chute marquée à 3 871 millions de dollars témoigne d'une dégradation de la performance opérationnelle. Cette baisse substantielle pourrait refléter des facteurs spécifiques impactant la rentabilité opérationnelle, tels que des coûts exceptionnels ou une diminution des marges. En 2023, le NOPAT a rebondi en atteignant 9 523 millions de dollars, supérieur aux niveaux précédents, ce qui indique une amélioration de l'efficacité opérationnelle ou une récupération après la période difficile. Cependant, en 2024, le NOPAT a de nouveau diminué à 5 319 millions de dollars, ce qui suggère une nouvelle variabilité ou une contraction dans la performance opérationnelle de l'entreprise.
Impôts d’exploitation décaissés
CVS Health Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Provision pour impôts sur les bénéfices
- La provision pour impôts sur les bénéfices a connu une fluctuation significative sur la période analysée. Elle est restée relativement stable entre 2020 et 2021, avec une légère diminution de 2569 millions de dollars à 2522 millions. Une baisse notable est observée en 2022, où la provision diminue à 1463 millions, marquant une réduction d'environ 42% par rapport à 2021. Cependant, en 2023, la provision augmente à 2805 millions, dépassant ainsi le niveau de 2020, avant de redescendre à 1562 millions en 2024. Ces variations peuvent indiquer des changements dans la charge fiscale anticipée ou dans la stratégie fiscale de l'entreprise, ou encore à des ajustements liés à des événements fiscaux exceptionnels ou à des modifications de la législation fiscale.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont présenté une tendance légèrement décroissante au fil du temps, passant de 3769 millions de dollars en 2020 à 3407 millions en 2021, puis augmentant à 4013 millions en 2022. Par la suite, ils ont légèrement diminué en 2023 pour s’établir à 3965 millions et ont connu une baisse significative en 2024, tombant à 2464 millions. La stabilité relative entre 2021 et 2023 indique une gestion cohérente du flux de trésorerie lié aux impôts d’exploitation, tandis que la diminution en 2024 peut refléter une réduction de la charge fiscale liquide ou une optimisation fiscale. La différence notable entre les impôts provisionnés et les impôts décaissés dans chaque année pourrait aussi suggérer des ajustements temporaires ou différés liés aux obligations fiscales de l'entreprise.
Capital investi
CVS Health Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de CVS Health.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction d’investissements.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La tendance du total de la dette et des contrats de location déclarés a montré une baisse continue entre 2020 et 2022, passant d’environ 85,04 milliards de dollars à 70,73 milliards de dollars. Cependant, à partir de 2023, cette valeur a augmenté à nouveau, atteignant près de 79,39 milliards de dollars, puis a légèrement augmenté en 2024 pour s’établir à 82,92 milliards de dollars. Cette évolution indique une réduction initiale de l’endettement ou des contrats de location déclarés, suivie d’une remontée, suggérant peut-être une stratégie de financement ou de gestion des obligations à différentes périodes.
- Total des capitaux propres de CVS Health
- Les capitaux propres ont connu une croissance notable de 2020 à 2021, passant de 69,39 milliards à 75,08 milliards de dollars. Ensuite, une baisse a été observée en 2022, avec une diminution à 71,01 milliards. Par la suite, une nouvelle augmentation a été enregistrée en 2023, portant la total à 76,46 milliards de dollars, avant une légère baisse en 2024 à 75,56 milliards. Cette évolution reflète une certaine volatilité, avec une tendance générale à la stabilité ou à une légère croissance sur la période étudiée. La fluctuation pourrait être liée à des variations dans la rentabilité, des opérations de rachat ou d’émission de nouvelles actions, ou d’autres facteurs d’investissement.
- Capital investi
- Le capital investi a montré une tendance décroissante entre 2020 et 2022, passant de 136,67 milliards à 123,70 milliards de dollars, représentant une réduction progressive. En 2023, une reprise partielle a été enregistrée, avec une augmentation à 134,69 milliards, puis une légère baisse en 2024 à 131,64 milliards. La diminution initiale peut indiquer une réduction d’actifs ou une gestion efficace du capital investi, tandis que la hausse subséquente pourrait signaler un strategic d’investissement ou d’expansion. La légère fluctuation montre une gestion dynamique du capital en réponse aux conditions économiques ou à la stratégie d’entreprise.
Coût du capital
CVS Health Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
CVS Health Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2024 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance économique et l'allocation du capital. Le profit économique a fluctué considérablement sur la période considérée. Initialement négatif en 2020, il a connu une détérioration notable en 2021 et 2022, atteignant son point le plus bas en 2022. Une amélioration est observée en 2023, suivie d'une nouvelle baisse en 2024, bien que moins prononcée qu'en 2022.
Le capital investi a montré une tendance plus stable, avec une diminution en 2021, suivie d'une reprise en 2023. En 2024, le capital investi a légèrement diminué par rapport à 2023, mais reste globalement dans une fourchette comparable à celle des années précédentes.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique, qui mesure la rentabilité du capital investi, a suivi une trajectoire similaire à celle du profit économique. Il s'est dégradé de 2020 à 2022, atteignant un maximum de -5.82% en 2022. Une amélioration est constatée en 2023, mais le ratio reste négatif. En 2024, le ratio d’écart économique a de nouveau augmenté en valeur absolue, atteignant -3.96%, indiquant une rentabilité du capital investi toujours inférieure à zéro.
En résumé, la période analysée est caractérisée par une rentabilité économique variable et globalement négative, malgré un capital investi relativement stable. L'évolution du ratio d'écart économique confirme cette tendance, soulignant la difficulté à générer un profit économique positif par rapport au capital investi.
Ratio de marge bénéficiaire économique
CVS Health Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus des clients | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2024 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus des clients
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a fluctué de manière notable, passant d'une perte de -1348 millions de dollars américains en 2020 à -2374 millions en 2021, avant de s'aggraver considérablement à -7203 millions en 2022. Une amélioration est ensuite observée en 2023 avec une perte de -1698 millions, suivie d'une nouvelle augmentation à -5219 millions en 2024.
Parallèlement, les revenus des clients ont connu une croissance constante tout au long de la période. Ils sont passés de 267908 millions de dollars américains en 2020 à 290912 millions en 2021, puis à 321629 millions en 2022. Cette croissance s'est poursuivie avec 356623 millions en 2023 et a atteint 370656 millions en 2024.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a également présenté des variations importantes. Il est passé de -0.5% en 2020 à -0.82% en 2021, puis à -2.24% en 2022, reflétant l'aggravation du profit économique par rapport aux revenus. Une amélioration est constatée en 2023 avec -0.48%, mais le ratio se détériore à nouveau en 2024, atteignant -1.41%.
- Tendances clés
- Une croissance constante des revenus des clients est observée, contrastant avec la volatilité du profit économique.
- Observations importantes
- Malgré l'augmentation des revenus, le profit économique reste négatif sur l'ensemble de la période, et le ratio de marge bénéficiaire économique indique une rentabilité faible et fluctuante.
- Évolution du profit économique
- Le profit économique a connu une forte détérioration en 2022, suivie d'une amélioration en 2023, mais a de nouveau diminué en 2024.
- Évolution du ratio de marge
- Le ratio de marge bénéficiaire économique suit l'évolution du profit économique, avec une détérioration en 2021 et 2022, une amélioration en 2023, et une nouvelle détérioration en 2024.