Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
CVS Health Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2024 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers révèle une instabilité marquée de la rentabilité opérationnelle et une incapacité persistante à générer de la valeur économique au-delà du coût du capital.
- Évolution du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT présente une forte volatilité sur la période observée. Après une relative stabilité entre 2020 et 2021, une chute significative est enregistrée en 2022, où le bénéfice descend à 3 871 millions de dollars. Une reprise importante a lieu en 2023 pour atteindre un sommet de 9 523 millions de dollars, avant qu'une nouvelle contraction ne ramène ce montant à 5 319 millions de dollars en 2024.
- Tendances du coût du capital
- Le coût du capital a progressé de manière continue entre 2020 et 2022, passant de 7,7 % à un pic de 9,05 %. À partir de 2023, une tendance à la baisse s'installe, ramenant ce taux à 8,08 % à la clôture de l'exercice 2024.
- Mouvements du capital investi
- Le capital investi a suivi une trajectoire descendante jusqu'en 2022, atteignant un point bas de 123 703 millions de dollars. Une augmentation a été observée en 2023, portant l'investissement à 134 694 millions de dollars, suivie d'une légère diminution en 2024 pour s'établir à 131 642 millions de dollars.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique demeure négatif sur l'ensemble des cinq exercices, indiquant que les revenus d'exploitation ne couvrent pas le coût du capital employé. Le déficit économique s'est fortement accentué en 2022 pour atteindre -7 325 millions de dollars. Malgré une amélioration notable en 2023 (-1 815 millions de dollars), le profit économique est redevenu largement négatif en 2024, s'établissant à -5 323 millions de dollars.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
CVS Health Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net attribuable à CVS Health.
4 2024 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2024 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à CVS Health.
7 2024 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
9 Élimination des activités abandonnées.
- Résultat net attribuable
- La tendance du résultat net attribuable à l'entreprise a été caractérisée par une augmentation de 2020 à 2021, passant de 7 179 millions de dollars à 7 910 millions de dollars. Cependant, en 2022, une baisse significative a été constatée, atteignant 4 149 millions de dollars, ce qui représente une diminution notable par rapport à l'année précédente. Cette chute pourrait indiquer une période de difficultés ou d'événements exceptionnels affectant la rentabilité. Par la suite, en 2023, le résultat net a fortement rebondi pour atteindre 8 344 millions de dollars, dépassant ainsi le niveau de 2021, suggérant une reprise ou une amélioration de la performance financière. En 2024, une nouvelle baisse est observée, avec un résultat net de 4 614 millions de dollars, inférieur aux années précédentes, indiquant une certaine volatilité ou des défis persistants dans la rentabilité.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a connu une stabilité relative entre 2020 et 2021, avec une légère hausse de 9 067 à 9 170 millions de dollars. En 2022, une chute marquée à 3 871 millions de dollars témoigne d'une dégradation de la performance opérationnelle. Cette baisse substantielle pourrait refléter des facteurs spécifiques impactant la rentabilité opérationnelle, tels que des coûts exceptionnels ou une diminution des marges. En 2023, le NOPAT a rebondi en atteignant 9 523 millions de dollars, supérieur aux niveaux précédents, ce qui indique une amélioration de l'efficacité opérationnelle ou une récupération après la période difficile. Cependant, en 2024, le NOPAT a de nouveau diminué à 5 319 millions de dollars, ce qui suggère une nouvelle variabilité ou une contraction dans la performance opérationnelle de l'entreprise.
Impôts d’exploitation décaissés
CVS Health Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Provision pour impôts sur les bénéfices
- La provision pour impôts sur les bénéfices a connu une fluctuation significative sur la période analysée. Elle est restée relativement stable entre 2020 et 2021, avec une légère diminution de 2569 millions de dollars à 2522 millions. Une baisse notable est observée en 2022, où la provision diminue à 1463 millions, marquant une réduction d'environ 42% par rapport à 2021. Cependant, en 2023, la provision augmente à 2805 millions, dépassant ainsi le niveau de 2020, avant de redescendre à 1562 millions en 2024. Ces variations peuvent indiquer des changements dans la charge fiscale anticipée ou dans la stratégie fiscale de l'entreprise, ou encore à des ajustements liés à des événements fiscaux exceptionnels ou à des modifications de la législation fiscale.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont présenté une tendance légèrement décroissante au fil du temps, passant de 3769 millions de dollars en 2020 à 3407 millions en 2021, puis augmentant à 4013 millions en 2022. Par la suite, ils ont légèrement diminué en 2023 pour s’établir à 3965 millions et ont connu une baisse significative en 2024, tombant à 2464 millions. La stabilité relative entre 2021 et 2023 indique une gestion cohérente du flux de trésorerie lié aux impôts d’exploitation, tandis que la diminution en 2024 peut refléter une réduction de la charge fiscale liquide ou une optimisation fiscale. La différence notable entre les impôts provisionnés et les impôts décaissés dans chaque année pourrait aussi suggérer des ajustements temporaires ou différés liés aux obligations fiscales de l'entreprise.
Capital investi
CVS Health Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de CVS Health.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction d’investissements.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La tendance du total de la dette et des contrats de location déclarés a montré une baisse continue entre 2020 et 2022, passant d’environ 85,04 milliards de dollars à 70,73 milliards de dollars. Cependant, à partir de 2023, cette valeur a augmenté à nouveau, atteignant près de 79,39 milliards de dollars, puis a légèrement augmenté en 2024 pour s’établir à 82,92 milliards de dollars. Cette évolution indique une réduction initiale de l’endettement ou des contrats de location déclarés, suivie d’une remontée, suggérant peut-être une stratégie de financement ou de gestion des obligations à différentes périodes.
- Total des capitaux propres de CVS Health
- Les capitaux propres ont connu une croissance notable de 2020 à 2021, passant de 69,39 milliards à 75,08 milliards de dollars. Ensuite, une baisse a été observée en 2022, avec une diminution à 71,01 milliards. Par la suite, une nouvelle augmentation a été enregistrée en 2023, portant la total à 76,46 milliards de dollars, avant une légère baisse en 2024 à 75,56 milliards. Cette évolution reflète une certaine volatilité, avec une tendance générale à la stabilité ou à une légère croissance sur la période étudiée. La fluctuation pourrait être liée à des variations dans la rentabilité, des opérations de rachat ou d’émission de nouvelles actions, ou d’autres facteurs d’investissement.
- Capital investi
- Le capital investi a montré une tendance décroissante entre 2020 et 2022, passant de 136,67 milliards à 123,70 milliards de dollars, représentant une réduction progressive. En 2023, une reprise partielle a été enregistrée, avec une augmentation à 134,69 milliards, puis une légère baisse en 2024 à 131,64 milliards. La diminution initiale peut indiquer une réduction d’actifs ou une gestion efficace du capital investi, tandis que la hausse subséquente pourrait signaler un strategic d’investissement ou d’expansion. La légère fluctuation montre une gestion dynamique du capital en réponse aux conditions économiques ou à la stratégie d’entreprise.
Coût du capital
CVS Health Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
CVS Health Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2024 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
Le profit économique demeure systématiquement négatif sur la période allant de 2020 à 2024. On observe une accentuation des pertes jusqu'en 2022, suivie d'une réduction significative en 2023, avant une nouvelle dégradation en 2024.
- Évolution du profit économique
- Le montant des pertes économiques a progressé de -1 452 millions de dollars en 2020 pour atteindre un point bas de -7 325 millions de dollars en 2022. Une amélioration notable est intervenue en 2023, avec une perte ramenée à -1 815 millions de dollars, toutefois, l'exercice 2024 marque un nouveau recul à -5 323 millions de dollars.
- Dynamique du capital investi
- Le capital investi a connu une tendance baissière entre 2020 et 2022, passant de 136 669 millions à 123 703 millions de dollars. Une augmentation a été enregistrée en 2023 pour atteindre 134 694 millions de dollars, suivie d'un léger repli à 131 642 millions de dollars en 2024.
- Analyse du ratio d'écart économique
- Le ratio d'écart économique suit une trajectoire corrélée au profit économique, restant négatif sur l'ensemble de la période. Ce ratio a atteint son niveau le plus bas en 2022 avec -5,92 %, s'est redressé à -1,35 % en 2023, pour finalement s'établir à -4,04 % en 2024. Cette tendance indique une difficulté persistante à générer un rendement supérieur au coût du capital engagé.
Ratio de marge bénéficiaire économique
CVS Health Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus des clients | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2024 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus des clients
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une croissance soutenue et constante des revenus des clients sur la période comprise entre 2020 et 2024. Le chiffre d'affaires est passé de 267 908 millions de dollars américains à 370 656 millions de dollars américains, témoignant d'une progression linéaire de l'activité.
- Évolution du profit économique
- Le profit économique affiche une tendance systématiquement négative sur l'ensemble de la période analysée. Une dégradation marquée est observée en 2022, où les pertes atteignent 7 325 millions de dollars américains. Une phase de redressement partiel intervient en 2023 avec un déficit réduit à 1 815 millions de dollars américains, avant qu'une nouvelle baisse ne soit enregistrée en 2024, ramenant le profit économique à -5 323 millions de dollars américains.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique suit une trajectoire volatile et demeure négatif. Le point le plus bas est atteint en 2022 avec un ratio de -2,28 %, tandis que la performance la plus favorable est enregistrée en 2023 à -0,51 %. En 2024, ce ratio se stabilise à -1,44 %, soulignant une difficulté persistante à convertir la croissance des revenus en profit économique positif.