Analyse de l’endettement
Dette totale (valeur comptable)
Dollar General Corp., bilan : dette
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31), 10-K (Date du rapport : 2019-02-01).
L'analyse des données révèle une évolution significative de la structure de la dette à long terme. On observe une augmentation notable du total des obligations à long terme, y compris la partie courante, sur la période considérée.
- Évolution du total des obligations à long terme
- Le total des obligations à long terme a progressé de 2 864 690 unités monétaires en 2019 à 7 000 184 unités monétaires en 2024. Cette augmentation n'est pas linéaire, avec une accélération marquée entre 2020 et 2023.
La partie courante des obligations à long terme a connu une variation importante. Après des valeurs relativement faibles en 2019 et 2020, elle a augmenté de manière substantielle en 2023, atteignant 768 645 unités monétaires, avant de se stabiliser en 2024.
- Évolution de la partie courante des obligations à long terme
- L'augmentation de la partie courante en 2023 suggère une augmentation des échéances à court terme de la dette, potentiellement liée à des refinancements ou à des stratégies de gestion de trésorerie.
Les obligations à long terme, excluant la partie courante, ont également augmenté sur la période, mais à un rythme moins rapide que le total des obligations. Cette tendance indique que l'augmentation globale de la dette est due à la fois à l'émission de nouvelles obligations à long terme et à la modification de la répartition entre la partie courante et la partie non courante.
- Évolution des obligations à long terme (hors partie courante)
- L'augmentation de cette composante, passant de 2 862 740 unités monétaires en 2019 à 6 231 539 unités monétaires en 2024, témoigne d'un recours continu au financement par emprunt à long terme.
Il est à noter que les données de 2020 et 2021 présentent des valeurs manquantes pour la partie courante des obligations à long terme, ce qui limite l'analyse précise de cette composante sur ces périodes.
Total de la dette (juste valeur)
| 2 févr. 2024 | |
|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | |
| Total des obligations à long terme, y compris la partie courante (juste valeur) | 6,856,163) |
| Ratio financier | |
| Ratio d’endettement, juste valeur/valeur comptable | 0.98 |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-02-02).
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette
Taux d’emprunt moyen pondéré: 4.49%
| Taux d’intérêt | Montant de la dette1 | Taux d’intérêt × Montant de la dette | Taux d’intérêt moyen pondéré2 |
|---|---|---|---|
| 4.25% | 749,770) | 31,865) | |
| 4.15% | 499,838) | 20,743) | |
| 3.88% | 599,840) | 23,244) | |
| 4.63% | 549,600) | 25,419) | |
| 4.13% | 499,763) | 20,615) | |
| 5.20% | 499,876) | 25,994) | |
| 3.50% | 951,240) | 33,293) | |
| 5.00% | 697,845) | 34,892) | |
| 5.45% | 998,479) | 54,417) | |
| 4.13% | 495,330) | 20,432) | |
| 5.50% | 299,712) | 16,484) | |
| Valeur totale | 6,841,293) | 307,399) | |
| 4.49% | |||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-02-02).
1 US$ en milliers
2 Taux d’intérêt moyen pondéré = 100 × 307,399 ÷ 6,841,293 = 4.49%
Frais d’intérêts encourus
Dollar General Corp., les frais d’intérêt encourus
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31), 10-K (Date du rapport : 2019-02-01).
L'analyse des données révèle une tendance à la hausse des charges d'intérêts sur la période considérée. Les frais d'intérêts encourus ont augmenté de manière constante, passant d'environ 103,6 millions de dollars américains en 2019 à plus de 339,3 millions de dollars américains en 2024.
- Charges d’intérêts
- Les charges d’intérêts ont connu une augmentation significative, évoluant de 99,9 millions de dollars américains en 2019 à 326,8 millions de dollars américains en 2024. L'augmentation est particulièrement marquée entre 2021 et 2024.
- Charges d’intérêts capitalisées
- Les charges d’intérêts capitalisées ont fluctué sur la période. Elles ont diminué entre 2019 et 2020, puis ont atteint un minimum en 2021. Une augmentation notable est observée en 2023 et 2024, atteignant 12,5 millions de dollars américains en 2024.
- Frais d’intérêts encourus
- Les frais d’intérêts encourus suivent une tendance à la hausse similaire à celle des charges d’intérêts, passant de 103,6 millions de dollars américains en 2019 à 339,3 millions de dollars américains en 2024. L'augmentation est plus prononcée à partir de 2021.
L'écart entre les charges d'intérêts et les frais d'intérêts encourus est relativement faible, suggérant que la majorité des charges d'intérêts sont effectivement encourues. L'augmentation des charges d'intérêts capitalisées en fin de période pourrait indiquer une augmentation des investissements nécessitant une capitalisation des coûts d'emprunt.
L'évolution des charges d'intérêts suggère une possible augmentation de l'endettement ou une hausse des taux d'intérêt, ou une combinaison des deux. Une analyse plus approfondie des dettes et des conditions de financement serait nécessaire pour déterminer la cause exacte de cette augmentation.
Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31), 10-K (Date du rapport : 2019-02-01).
2024 Calculs
1 Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts
= 2,446,300 ÷ 326,781 = 7.49
2 Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Frais d’intérêts encourus
= 2,446,300 ÷ 339,281 = 7.21
L'analyse des données révèle une tendance à la baisse des ratios de couverture des intérêts sur la période considérée. Initialement élevés, ces ratios indiquent une capacité importante à couvrir les charges d'intérêts par les bénéfices. Cependant, cette capacité a diminué de manière significative au fil des ans.
- Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés)
- En 2019, ce ratio s'élevait à 21.18. Il a connu une progression modérée jusqu'en 2021, atteignant 23.64, avant de diminuer progressivement pour atteindre 7.49 en 2024. Cette baisse représente une réduction substantielle de la capacité à couvrir les intérêts sans tenir compte des intérêts capitalisés.
- Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés)
- Le ratio ajusté suit une tendance similaire. Partant de 20.42 en 2019, il a augmenté jusqu'à 23.62 en 2021, puis a diminué pour s'établir à 7.21 en 2024. Bien que légèrement supérieur au ratio non ajusté, il confirme la détérioration de la capacité à couvrir les charges d'intérêts, en incluant cette fois les intérêts capitalisés.
La diminution observée dans les deux ratios suggère une possible augmentation de l'endettement, une diminution de la rentabilité, ou une combinaison des deux. Une analyse plus approfondie des états financiers serait nécessaire pour déterminer les facteurs spécifiques contribuant à cette évolution. La forte baisse en 2023 et 2024 mérite une attention particulière, car elle pourrait indiquer une vulnérabilité accrue face aux fluctuations des taux d'intérêt ou à une baisse des bénéfices.