Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Dollar General Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2 févr. 2024 | = | × | |||
| 3 févr. 2023 | = | × | |||
| 28 janv. 2022 | = | × | |||
| 29 janv. 2021 | = | × | |||
| 31 janv. 2020 | = | × | |||
| 1 févr. 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31), 10-K (Date du rapport : 2019-02-01).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a connu des fluctuations significatives au cours de la période. Il a diminué de 12,04% en février 2019 à 7,5% en janvier 2020, avant de retrouver un niveau supérieur, atteignant 10,27% en janvier 2021. Ensuite, le ROA a légèrement diminué en 2022, s'établissant à 9,11%, puis a poursuivi une tendance à la baisse pour atteindre 8,31% en février 2023. La baisse se confirme en 2024, avec un ROA de 5,39%, indiquant une baisse de la rentabilité des actifs de l'entreprise sur cette période.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a augmenté de manière continue sur la période. Il est passé de 2,06 en février 2019 à 3,41 en janvier 2020, puis a poursuivi sa progression en atteignant 3,88 en janvier 2021. La tendance à la hausse a continué, avec un ratio atteignant 4,2 en janvier 2022, puis 5,25 en février 2023, marquant une augmentation de l’endettement financier de l'entreprise. En 2024, une légère baisse à 4,56 a été observée, ce qui pourrait indiquer une tentative de modulation ou de stabilisation de la structure de financement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres a affiché une tendance à la croissance remarquable sur la période, passant de 24,77% en février 2019 à 25,55% en janvier 2020, puis atteignant un pic à 39,86% en janvier 2021. La performance a maintenu une forte tendance haussière, culminant à 38,31% en janvier 2022 et à 43,6% en février 2023. En 2024, toutefois, le ROE a connu une baisse significative à 24,61%, rapprochant cette mesure de ses niveaux initiaux de 2019, ce qui pourrait indiquer une diminution de la rentabilité perçue des capitaux propres ou une augmentation des capitaux propres sans une augmentation proportionnelle du bénéfice net.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Dollar General Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31), 10-K (Date du rapport : 2019-02-01).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une fluctuation au cours de la période analysée. Après une légère baisse de 6,2 % en février 2019, il est resté stable en janvier 2020, puis a connu une augmentation significative jusqu'à atteindre un pic de 7,87 % en janvier 2021. Toutefois, cette tendance haussière n'a pas été durable ; le ratio a ensuite diminué à 7,01 % en janvier 2022, puis à 6,38 % en février 2023. La valeur la plus faible a été enregistrée en février 2024 à 4,29 %, indiquant une réduction progressive du bénéfice net par rapport au chiffre d'affaires sur la période, ce qui pourrait suggérer une pression sur la rentabilité nette de l'entreprise.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a présenté une baisse notable de 1,94 à 1,22 entre février 2019 et janvier 2020. Par la suite, il est resté relativement stable à 1,3 en janvier 2021, janvier 2022 et février 2023, avant une légère diminution à 1,26 en février 2024. La tendance générale indique une légère baisse de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes ou revenus, notamment au fil du temps, ce qui peut refléter une intensification des investissements ou une réduction de l'activité opérationnelle relative.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une augmentation continue tout au long de la période. Il est passé de 2,06 en février 2019 à 3,41 en janvier 2020, puis a poursuivi sa progression pour atteindre 3,88 en janvier 2021 et 4,2 en janvier 2022. Une nouvelle hausse est observée en 2023 avec un ratio de 5,25, avant une légère diminution à 4,56 en février 2024. Cette évolution indique une augmentation progressive de l’endettement financier de l’entreprise, ce qui pourrait refléter une stratégie d’accroissement de la levée de fonds par emprunt, tout en restant à un niveau élevé, signalant une dépendance accrue à l’endettement pour financer ses activités.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance significative, passant de 24,77 % en février 2019 à un sommet de 43,6 % en janvier 2023. Cette forte amélioration suggère une amélioration de la rentabilité des capitaux propres investis dans l’entreprise, en raison probablement d’une augmentation de l’efficacité opérationnelle ou d’une meilleure gestion des ressources propres. Cependant, une baisse majeure est observée en février 2024, où le ROE chute à 24,61 %, revenant à un niveau proche de celui de 2019. Cette diminution peut indiquer une réduction récente de la rentabilité ou une augmentation du capital propre sans croissance correspondante du bénéfice net, ou éventuellement des effets temporaires liés à la structure financière récemment modifiée.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Dollar General Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31), 10-K (Date du rapport : 2019-02-01).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est resté stable au cours de la période, avec une légère variation de 0,79 en 2019 à 0,78 en 2024, indiquant une gestion fiscale constante sans fluctuations majeures.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une diminution notable, passant de 0,95 en 2019 à 0,87 en 2024. La baisse progressive suggère une réduction de la charge d’intérêt relative, probablement en raison d’un refinancement ou d’une réduction de la dette à long terme au cours de la période.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une tendance fluctueuse, atteignant un sommet de 10,53 % en 2021, avant de diminuer à 6,32 % en 2024. La baisse récente indique une diminution de la rentabilité opérationnelle en proportion du chiffre d'affaires, pouvant refléter une pression accrue sur la marge bénéficiaire ou une intensification de la concurrence.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a diminué légèrement de 1,94 en 2019 à 1,26 en 2024, signalant une réduction de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus. La stabilité autour de 1,3 entre 2020 et 2022, suivie d’une baisse, peut indiquer une gestion plus prudente ou un investissement accru dans des actifs non productifs.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a augmenté de 2,06 en 2019 à un pic de 5,25 en 2023, avant de reculer légèrement à 4,56 en 2024. L’accroissement de l’endettement montre une dépendance accrue aux financements externes, tandis que la diminution récente pourrait signaler un effort de réduction de l’endettement ou une restructuration de la dette.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une évolution remarquable, passant de 24,77 % en 2019 à un sommet de 43,6 % en 2022, suggérant une amélioration significative de la rentabilité pour les actionnaires durant cette période. Cependant, en 2024, il a chuté à 24,61 %, revenant à un niveau similaire à celui de 2019, ce qui peut indiquer une diminution du rendement sur le capital propre ou une baisse de la performance financière récente.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Dollar General Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2 févr. 2024 | = | × | |||
| 3 févr. 2023 | = | × | |||
| 28 janv. 2022 | = | × | |||
| 29 janv. 2021 | = | × | |||
| 31 janv. 2020 | = | × | |||
| 1 févr. 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31), 10-K (Date du rapport : 2019-02-01).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a affiché une tendance globale à la hausse entre 2019 et 2021, passant de 6,2 % à 7,87 %, ce qui indique une amélioration de la rentabilité. Cependant, à partir de 2022, une baisse accompagne cette tendance haussière, culminant à 7,01 %, puis diminuant davantage pour atteindre 6,38 % en 2023 et finalement 4,29 % en 2024. Cette baisse récente pourrait suggérer une pression accrue sur la rentabilité ou une augmentation des coûts ou des charges opérationnelles.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une baisse notable de 1,94 en 2019 à 1,22 en 2020, avant de se maintenir à un niveau stable de 1,3 jusqu'en 2022 et 2023. En 2024, une légère diminution à 1,26 est observée. La baisse initiale pourrait refléter une réduction de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes, tandis que la stabilité relative par la suite indique une gestion plus constante de l'utilisation des actifs dans le contexte opérationnel.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une baisse significative de 12,04 % en 2019 à 7,5 % en 2020, suggérant une diminution de la rentabilité relative des actifs. Une progression est ensuite observée pour atteindre 10,27 % en 2021, puis une nouvelle baisse en 2022 à 9,11 %, suivie d'une diminution progressive à 8,31 % en 2023 et enfin 5,39 % en 2024. Ces fluctuations illustrent une tendance à la baisse du rendement global des actifs sur la période, avec une détérioration notable en 2024.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Dollar General Corp., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31), 10-K (Date du rapport : 2019-02-01).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio demeure relativement stable au cours de la période, se stabilisant à 0,78 après une légère réduction de 0,79 en 2019 à 0,78 en 2020, et restant constant par la suite. Cette stabilité indique une gestion fiscale constante sans variations majeures dans la charge fiscale effective.
- Ratio de charge d’intérêt
- Une légère augmentation est observée de 0,95 en 2019 à 0,96 en 2020 et en 2021, puis une réduction progressive à 0,95 en 2022, 0,94 en 2023 et une baisse significative à 0,87 en 2024. Cette tendance pourrait suggérer une diminution relative des coûts d’intérêt ou une gestion plus efficace de l’endettement à partir de 2024.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio affiche une forte hausse entre 2019 (8,25%) et 2021 (10,53%), indiquant une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Cependant, une baisse subséquente intervient en 2022 (9,41%) et continue en 2023 (8,79%). La valeur chute de manière notable en 2024 à 6,32%, ce qui pourrait refléter une détérioration de la marge opérationnelle ou des coûts accrus affectant la rentabilité.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une baisse significative en 2020 (1,22) par rapport à 2019 (1,94), et reste relativement stable en 2021 (1,30) et 2022 (1,30). Une nouvelle légère baisse est constatée en 2024 à 1,26. La diminution de ce ratio pourrait indiquer une utilisation légèrement moins efficace des actifs pour générer les ventes, en particulier durant la période de 2020 à 2024.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio est en baisse continue, passant de 12,04% en 2019 à 7,5% en 2020, puis se redressant en 2021 à 10,27%. Ensuite, il diminue à nouveau dans les années suivantes, atteignant 5,39% en 2024. La tendance générale indique une réduction de la rentabilité des actifs au fil du temps, marquée par une forte chute en 2024, témoignant peut-être d’un ralentissement dans la génération de gains à partir des actifs détenus.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Dollar General Corp., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31), 10-K (Date du rapport : 2019-02-01).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est resté stable au cours de la période analysée, fluctuant légèrement autour de 0,78 à 0,79. Cette stabilité indique une charge fiscale relativement constante par rapport aux revenus imposables sur plusieurs années.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a montré une tendance à la baisse progressive, passant de 0,95 en 2019 à 0,87 en 2024. La diminution suggère une réduction de la charge d’intérêt en proportion des dettes ou des charges financières, ce qui pourrait refléter une gestion efficace de la dette ou une baisse des taux d’intérêt ou du niveau d’endettement.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une fluctuation significative, passant de 8,25 % en 2019 à un pic de 10,53 % en 2021, avant de décliner à 6,32 % en 2024. La hausse en 2021 indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle, mais la baisse ultérieure signale un déclin de cette rentabilité sur la période récente.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a suivi une tendance similaire, progressant de 6,2 % en 2019 à 7,87 % en 2021, puis chutant à 4,29 % en 2024. La croissance jusqu’en 2021 reflète une amélioration de la rentabilité nette, tandis que la baisse postérieure indique une pression accrue sur la rentabilité en fin de période, potentiellement liée à des coûts opérationnels ou financiers croissants ou à une baisse des marges de profit.