Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Espace pour les utilisateurs payants
Essayer gratuitement
Northrop Grumman Corp. pages disponibles gratuitement cette semaine :
- État des résultats
- Structure du bilan : actif
- Ratios d’évaluation des actions ordinaires
- Modèle d’évaluation des immobilisations (CAPM)
- Modèle d’actualisation des dividendes (DDM)
- Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)
- Sélection de données financières depuis 2005
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) depuis 2005
- Ratio cours/résultat d’exploitation (P/OP) depuis 2005
- Ratio prix/chiffre d’affaires (P/S) depuis 2005
Nous acceptons :
Désagrégation de ROE en deux composantes
Northrop Grumman Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a présenté une tendance fluctuante au cours de la période analysée. Il a diminué entre 2018 et 2019, passant de 8,58 % à 5,47 %, avant de rebondir en 2020 à 7,17 %. Une forte hausse s’est ensuite produite en 2021, atteignant 16,45 %, avant de se rétracter en 2022 à 11,19 %. Cette évolution montre une amélioration significative en 2021, suivie d’une baisse en 2022, mais le ratio reste supérieur aux niveaux de 2018 ou 2019, indiquant une meilleure efficacité dans l’utilisation des actifs au pic en 2021.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une tendance à la baisse au fil des années, passant de 4,6 en 2018 à 2,86 en 2022. La diminution régulière suggère une réduction de la dépendance à l’endettement financier, ce qui peut être interprété comme une volonté de renforcer la structure financière de l'entreprise ou une diminution de ses besoins en financement. La réduction progressive du ratio témoigne d’une gestion prudente de l’endettement.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a présenté une forte variation tout au long de la période. Il a diminué de 39,44 % en 2018 à 25,49 % en 2019, puis a augmenté en 2020 pour atteindre 30,14 %. La valeur la plus élevée a été enregistrée en 2021, avec un rendement remarquable de 54,19 %, avant de revenir à un niveau plus modéré de 31,97 % en 2022. Cette tendance indique que l’efficacité à générer des bénéfices pour les actionnaires a connu une nette amélioration en 2021, probablement en lien avec une performance exceptionnelle cette année-là, suivie d’une stabilisation en 2022, néanmoins à un niveau supérieur à celui de 2018 et 2019.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Northrop Grumman Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a montré des fluctuations importantes au cours de la période analysée. Il a diminué de 10,73 % en 2018 à 6,64 % en 2019, avant de rebondir à 8,67 % en 2020. Une croissance significative s’est ensuite manifestée en 2021, atteignant 19,64 %, avant de se réduire à 13,38 % en 2022. Ces variations indiquent une certaine instabilité dans la rentabilité nette de l’entreprise, avec une amélioration remarquable en 2021 suivie d’un reflux en 2022.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable au fil des périodes, avec une tendance à la légère augmentation. Il a débuté à 0,8 en 2018, puis augmenté à 0,82 en 2019, et 0,83 en 2020, avant de se stabiliser à 0,84 en 2021 et 2022. Cette stabilité indique une efficacité constante dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus, avec une légère amélioration de cette efficacité au fil du temps.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu une diminution progressive de 4,6 en 2018 à 2,86 en 2022. Après une légère hausse en 2019 à 4,66, il a diminué de manière significative en 2020 à 4,2, puis de façon plus marquée en 2021 à 3,29, atteignant son niveau le plus bas en 2022. Cela traduit une réduction progressive de la dépendance à l’endettement financier, ce qui peut signaler une amélioration de la structure financière et une gestion plus prudente du levier financier.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une évolution contrastée, avec un pic en 2021 à 54,19 %, suivi d’une baisse en 2022 à 31,97 %. Il a diminué de 39,44 % en 2018 à 25,49 % en 2019, puis a augmenté à 30,14 % en 2020 avant de culminer en 2021. La forte amélioration en 2021 témoigne d’une rentabilité exceptionnelle des capitaux propres cette année-là, mais cette performance a été partiellement effacée en 2022. La baisse en 2022 pourrait refléter une diminution de la rentabilité ou une augmentation du capital propre, ou une combinaison de ces facteurs.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Northrop Grumman Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une légère augmentation entre 2018 et 2019, passant de 0,86 à 0,88, avant de revenir à 0,86 en 2020. En 2021, une baisse notable à 0,78 est observée, puis une augmentation à 0,84 en 2022. Ces fluctuations indiquent une certaine stabilité-relativement à la fiscalité, avec une tendance à la hausse en 2021, suivie d’une stabilisation en 2022.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une baisse de 0,87 en 2018 à 0,83 en 2019, puis une reprise à 0,86 en 2020. Une augmentation plus significative à 0,94 en 2021 est constatée, suivie d’une légère baisse à 0,92 en 2022. La tendance générale indique une augmentation occasionnelle de la charge d’intérêt en 2021, malgré une stabilité relative dans l’ensemble.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a fluctué significativement au cours des cinq années. Après une forte diminution de 14,3 % en 2018 à 9,09 % en 2019, il a augmenté à 11,74 % en 2020 puis a connu une croissance substantielle en 2021 atteignant 26,62 %. En 2022, ce ratio a diminué à 17,33 %, restant supérieur à ses niveaux de 2018 et 2019. La progression en 2021 indique une amélioration remarquable de la rentabilité opérationnelle, suivie d’un recul partiel en 2022.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio s’est maintenu dans une fourchette relativement stable, passant de 0,8 en 2018 à 0,84 en 2021 et 2022. La légère augmentation en 2019 et 2020 montre une efficacité constante dans l’utilisation des actifs pour générer des ventes, témoignant d’une gestion stable de ce paramètre de performance.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a présenté une tendance à la baisse sur la période, passant de 4,6 en 2018 à 2,86 en 2022. Après une légère augmentation à 4,66 en 2019, une baisse significative est observée en 2020, puis un déclin continu en 2021 et 2022. Cette tendance suggère une réduction progressive de l’endettement financier de l’entreprise, reflétant probablement une politique de désendettement ou d’amélioration du profil de levier financier.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une grande volatilité, culminant à 54,19 % en 2021, après une baisse à 25,49 % en 2019. En 2018, il se situait à 39,44 %, puis a chuté en 2020 à 30,14 %, avant d’atteindre le sommet en 2021. En 2022, le ROE a diminué à 31,97 %, restant nettement supérieur à ses niveaux de 2019 et 2020. La hausse en 2021 indique une rentabilité exceptionnelle du capital, tandis que la baisse en 2022 reflète une réduction de cette rentabilité mais reste à un niveau élevé comparé aux années précédentes.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Northrop Grumman Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a montré une fluctuation significative au cours de la période. En 2018, il s’élevait à 10,73 %, puis a diminué en 2019 pour atteindre 6,64 %. En 2020, il s’est redressé à 8,67 %, avant d’augmenter fortement en 2021 à 19,64 %, marquant une amélioration substantielle de la rentabilité. Cependant, en 2022, ce ratio a enregistré une baisse, se situant à 13,38 %. Ces variations indiquent une volatilité dans la capacité de l’entreprise à convertir son chiffre d’affaires en bénéfices nets, avec une tendance à la hausse notable en 2021, suivie d’un recul en 2022.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a conservé une stabilité relative tout au long de la période, passant de 0,80 en 2018 à 0,84 en 2021 et 2022. La constante progression jusqu’en 2021 a témoigné d’une efficacité croissante dans l’utilisation des actifs pour générer des ventes. La stabilité en 2022 indique que cette efficacité s’est maintenue à un niveau élevé, sans tendance à une dégradation ou une amélioration significative.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a présenté une tendance similaire au ratio de marge bénéficiaire, avec une baisse en 2019, passant de 8,58 % en 2018 à 5,47 %. En 2020, il a connu une reprise à 7,17 %, poursuivant une croissance marquée en 2021 pour atteindre 16,45 %, indiquant une amélioration forte de la rentabilité des actifs. En 2022, le ROA a diminué à 11,19 %, restant néanmoins supérieur aux niveaux de 2018 à 2020, ce qui reflète une rentabilité globale accrue, malgré une certaine volatilité.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Northrop Grumman Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une légère fluctuation au cours de la période, passant d’un niveau de 0,86 en 2018 à 0,88 en 2019, puis revenant à 0,86 en 2020. Une baisse notable a été observée en 2021, avec un ratio de 0,78, avant une remontée à 0,84 en 2022. Ces variations indiquent une relative stabilité dans la charge fiscale, avec une tendance à une réduction en 2021, peut-être liée à une optimisation fiscale ou à des changements dans la législation ou la structure des revenus imposables.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Ce ratio montre une certaine stabilité, oscillant entre 0,83 en 2019 à 0,87 en 2018 et à nouveau à 0,86 en 2020. Une hausse notable a été enregistrée en 2021, atteignant 0,94, puis une légère baisse à 0,92 en 2022. La hausse en 2021 pourrait indiquer une augmentation des charges d’intérêts ou une réorientation de la structure de financement, tandis que la légère diminution en 2022 laisse entendre une gestion plus efficace ou un refinancement de la dette.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu des fluctuations importantes au fil des années. Il a diminué de 14,3 % en 2018 à un creux de 9,09 % en 2019. Ensuite, une amélioration notable est observée en 2020 avec une augmentation à 11,74 %, suivie d’une forte croissance en 2021, atteignant 26,62 %, signe d’une hausse significative de la rentabilité opérationnelle. En 2022, la marge EBIT a diminué à 17,33 %, restant néanmoins supérieure aux niveaux de 2018 et 2019. Cette tendance reflète une forte amélioration opérationnelle en 2021, avec une correction partielle en 2022.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement constant, oscillant entre 0,8 en 2018 et 0,84 en 2021 et 2022. La stabilité de cette mesure indique une constance dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus, sans fluctuations majeures dans la gestion des actifs ou dans l’utilisation opérationnelle.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu une forte variabilité : il a diminué de 8,58 % en 2018 à 5,47 % en 2019, puis a augmenté à 7,17 % en 2020. La performance s’est améliorée de manière substantielle en 2021, atteignant 16,45 %, avant de reculer à 11,19 % en 2022. La hausse en 2021 indique une amélioration significative de la rentabilité des actifs sous gestion, tandis que la baisse en 2022 peut refléter un ralentissement dans la génération de profit à partir des actifs ou un investissement accru sans rendement immédiat.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Northrop Grumman Corp., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une certaine stabilité entre 2018 et 2020, fluctuant légèrement autour de 0,86 à 0,88. Une baisse notable apparaît en 2021, où le ratio diminue à 0,78, ce qui peut indiquer une réduction de la charge fiscale ou une optimisation fiscale exceptionnelle durant cette année. En 2022, le ratio remonte à 0,84, retrouvant un niveau proche de celui de 2019, suggérant une tendance à la stabilisation après la baisse de 2021.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu des variations mineures tout au long de la période. Il était à 0,87 en 2018, puis a diminué légèrement à 0,83 en 2019. En 2020, il revient à 0,86, indiquant une stabilité relative. Une hausse significative est observée en 2021, atteignant 0,94, suivie d'une légère baisse en 2022 à 0,92. Cela peut refléter une augmentation relative des charges d’intérêt ou une évolution de l’endettement de l’entreprise durant cette période.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une baisse remarquable en 2019, passant de 14,3 % en 2018 à 9,09 %, puis une légère reprise à 11,74 % en 2020. La tendance s'accélère en 2021 avec une forte progression à 26,62 %, indiquant une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle. Cependant, en 2022, il diminue à 17,33 %, retrouvant un niveau intermédiaire mais inférieur à celui de 2021, ce qui pourrait signaler une réduction de la rentabilité opérationnelle ou une surestimation temporaire en 2021.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Similairement au ratio de marge EBIT, la marge bénéficiaire nette a diminué entre 2018 et 2019, passant de 10,73 % à 6,64 %. Elle s'est ensuite améliorée en 2020 à 8,67 %, puis a connu une croissance significative en 2021, atteignant 19,64 %, ce qui indique une augmentation importante de la rentabilité nette. En 2022, cette marge se replie à 13,38 %, ce qui reste supérieur aux niveaux précédents 2019 et 2020, mais inférieur à celui de 2021, suggérant une consolidation de cette rentabilité après la période de forte croissance en 2021.