Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Northrop Grumman Corp., tableau des flux de trésorerie consolidé

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 déc. 2022	31 déc. 2021	31 déc. 2020	31 déc. 2019	31 déc. 2018
Bénéfice net	4,896)	7,005)	3,189)	2,248)	3,229)
Dotations aux amortissements	1,342)	1,239)	1,267)	1,265)	800)
Charges relatives aux régimes de retraite et aux prestations de retraite (OPB) évaluées à la valeur du marché	(1,232)	(2,355)	1,034)	1,800)	655)
Rémunération à base d’actions	99)	94)	90)	127)	86)
Impôts différés	(321)	603)	210)	(509)	234)
Gain sur la vente d’une entreprise	—)	(1,980)	—)	—)	—)
Revenu net périodique des pensions et de la Commission	(1,193)	(1,091)	(802)	(432)	—)
Cotisations au régime de retraite et à la Commission de l’Ontario	(136)	(141)	(887)	(263)	—)
Débiteurs, montant net	(44)	(10)	(285)	122)	202)
Créances non facturées, montant net	(646)	(414)	160)	(335)	(297)
Coûts inventoriés, nets	(205)	(52)	18)	(135)	(37)
Dépenses payées d’avance et autres actifs	2)	66)	(147)	(78)	(56)
Créditeurs et autres passifs	572)	376)	719)	617)	381)
Impôts sur les bénéfices à payer, montant net	(279)	215)	(238)	(63)	(258)
Prestations de retraite	—)	—)	—)	—)	(1,083)
Variations de l’actif et du passif	(600)	181)	227)	128)	(1,148)
Autres, montant net	46)	12)	(23)	(67)	(29)
Ajustements pour rapprocher les flux de trésorerie nets des activités d’exploitation	(1,995)	(3,438)	1,116)	2,049)	598)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	2,901)	3,567)	4,305)	4,297)	3,827)
Cession de l’activité de services informatiques	—)	3,400)	—)	—)	—)
Acquisition d’Orbital ATK, déduction faite de la trésorerie acquise	—)	—)	—)	—)	(7,657)
Dépenses en immobilisations	(1,435)	(1,415)	(1,420)	(1,264)	(1,249)
Produit de la vente d’équipement à un client	155)	84)	205)	—)	—)
Autres, montant net	39)	(11)	4)	57)	28)
Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement	(1,241)	2,058)	(1,211)	(1,207)	(8,878)
Produit net de l’émission de titres de créance à long terme	—)	—)	2,239)	—)	—)
Remboursement de la dette à long terme	—)	(2,236)	(1,027)	(500)	(2,276)
Paiements sur facilités de crédit	—)	—)	(78)	(31)	(320)
Emprunts nets sur (remboursements) de billets de trésorerie	—)	—)	—)	(198)	198)
Rachats d’actions ordinaires	(1,504)	(3,705)	(490)	(744)	(1,263)
Dividendes en espèces versés	(1,052)	(983)	(953)	(880)	(821)
Paiements d’impôts sur les employés retenus à la source sur les attributions fondées sur des actions	(50)	(34)	(66)	(65)	(85)
Autres, montant net	(7)	(44)	(57)	(6)	(28)
Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement (utilisés dans)	(2,613)	(7,002)	(432)	(2,424)	(4,595)
Augmentation (diminution) de la trésorerie et des équivalents de trésorerie	(953)	(1,377)	2,662)	666)	(9,646)
Trésorerie et équivalents de trésorerie, début d’exercice	3,530)	4,907)	2,245)	1,579)	11,225)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de l’exercice	2,577)	3,530)	4,907)	2,245)	1,579)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).

Analyse des bénéfices nets: Entre 2018 et 2021, le bénéfice net a connu une tendance à la hausse, passant de 3 229 millions de dollars à un pic de 7 005 millions de dollars en 2021, avant de diminuer à 4 896 millions de dollars en 2022. La croissance jusqu’en 2021 indique une amélioration de la rentabilité, mais la légère baisse en 2022 suggère une légère contraction des résultats nets.
Évolution des coûts liés aux amortissements: Les dotations aux amortissements sont restées relativement stables, avec une légère augmentation de 800 millions en 2018 à 1 342 millions en 2022, reflétant probablement une croissance de l’actif immobilisé ou un ajustement des politiques comptables d’amortissement.
Charges relatives aux régimes de retraite et prestations évaluées à la valeur du marché: La variation de ces charges a été notable, avec une forte augmentation en 2019 à 1 800 millions, puis une baisse en 2020 à 1 034 millions, avant une transition vers une charge négative significative en 2021 (-2 355 millions) et 2022 (-1 232 millions). Ces fluctuations indiquent des variations importantes dans la comptabilisation des régimes de retraite ou des ajustements liés à leur valorisation de marché.
Rémunérations à base d’actions: Les coûts liés à la rémunération en actions sont restés relativement stables, autour de 86 à 99 millions de dollars, sans tendance claire d’augmentation ou de diminution notable, ce qui reflète une politique constante dans cette composante de rémunération.
Impôts différés: Les impôts différés ont connu des fluctuations importantes, passant de 234 millions en 2018 à -509 millions en 2019, puis à 210 millions en 2020, avec de nouvelles variations en 2021 et 2022. Ces mouvements indiquent des ajustements dans la reconnaissance des impôts différés liés à des éléments temporaires.
Gains ou pertes sur la vente d’entreprises: Un gain de 1 980 millions de dollars a été enregistré en 2021 suite à la cession d’une activité, ce qui a contribué positivement aux résultats cette année-là. En 2022, cette catégorie n’a pas d’entrée significative, mais une perte de 1 980 millions est enregistrée pour une cession antérieure. La cession d’actifs ou d’entreprises représente donc une composante importante de la variation des résultats exceptionnels.
Revenus périodiques des pensions et autres commissions: Ce poste montre une tendance à la baisse, avec une perte nette croissante au fil des ans, dépassant -1 193 millions en 2022. La dégradation de cette ligne pourrait indiquer des charges accrues ou une réduction des revenus liés à ces activités.
Variation des créances et des dettes: Les créances nettes ont fluctué, passant de 202 millions en 2018 à une baisse à -44 millions en 2022, tandis que les créditeurs et autres passifs ont augmenté globalement, signalant une augmentation potentielle des obligations ou un endettement accru à la fin de la période.
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation: Les flux nets provenant des activités d’exploitation ont été relativement stables, oscillant autour de 3 827 à 4 305 millions de dollars de 2018 à 2020, avant une baisse à 2 901 millions en 2022. La réduction en 2022 peut indiquer une pression sur la génération de trésorerie à partir de l’exploitation.
Activités d’investissement: De lourds flux sortants liés aux investissements, notamment avec une dépense importante pour l’acquisition d’Orbital ATK en 2019 (-7 657 millions), ont considérablement impacté cette catégorie. En 2021, des flux entrants positifs de 2 058 millions ont été observés, tandis qu’en 2022, les investissements ont de nouveau représenté une sortie significative (-1 241 millions). Les dépenses en immobilisations sont restées relativement constantes chaque année, autour de 1 249 à 1 435 millions de dollars.
Activités de financement: Les flux nets proviennent principalement de l’émission de dettes à long terme en 2021 (22 39 millions), tandis que les remboursements de dettes ont été soutenus chaque année, notamment avec 2 236 millions en 2022. La politique de remboursement de la dette et de rachat d’actions montre une tendance à la réduction progressive de l’endettement et une politique active de distribution de liquidités aux actionnaires en rachat d’actions et dividendes.
Trésorerie et équivalents: La trésorerie a connu une baisse cumulée au cours de la période, passant de 11 225 millions en 2018 à 2 577 millions en 2022, avec une augmentation notable en 2019 et 2020 puis une diminution en 2021 et 2022. La réduction de la trésorerie disponible reflète notamment les investissements massifs et le remboursement de la dette, compensés partiellement par des flux positifs d’exploitation.

Northrop Grumman Corp. (NYSE:NOC)

Tableau des flux de trésorerie