Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Northrop Grumman Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a connu une amélioration notable à partir du troisième trimestre de 2020, passant d’un niveau inférieur à 6 % en 2019 à plus de 10 % à partir du premier trimestre de 2021. La tendance montre une augmentation significative au cours de cette période, culminant à 16,45 % au troisième trimestre de 2021. Après ce pic, le ratio a connu une légère diminution, se stabilisant autour de 10-13 % en 2022. Cette évolution indique une amélioration de la rentabilité des actifs à partir de 2020, atteignant un optimum intermédiaire en 2021 avant de se stabiliser à un niveau plus modéré.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier, relativement stable en début de période, a démontré une tendance à la baisse progressive à partir du deuxième semestre de 2019. Il est passé d’environ 4,48 en septembre 2020 à 2,86 au premier trimestre de 2023. Cette diminution suggère un renforcement de la structure financière, avec une réduction de l’effet de levier financier, ce qui peut indiquer une gestion plus prudente de la dette ou une amélioration de la capacité à financer ses activités par des fonds propres.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une fluctuation importante au fil de la période étudiée. Après une baisse notable en 2019, il a repris une tendance à la hausse à partir du premier trimestre de 2020, culminant à plus de 54 % au troisième trimestre de 2021. Cette hausse reflète une rentabilité accrue des fonds propres, potentiellement liée à une amélioration des marges ou une gestion efficace des capitaux. Cependant, après ce maximum, le ROE a connu une baisse mais demeure à un niveau élevé par rapport à ses valeurs antérieures, restant supérieur à 30 % à la fin de la période analysée. La tendance globale indique une forte rentabilité des capitaux propres, avec une phase de pic intermédiaire suivie d’une stabilisation à un niveau élevé en 2022 et 2023.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Northrop Grumman Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Les données montreraient une tendance à la baisse du ratio de marge bénéficiaire nette entre la fin de 2018 et le troisième trimestre 2020, passant d'environ 10-11 % à un moment donné sous 7 %. Ensuite, une forte augmentation est observée à partir du quatrième trimestre 2020, culminant à près de 20 % au premier trimestre 2022, avant de se stabiliser autour de 13 % au dernier trimestre de 2022 et au premier trimestre 2023. Cette évolution indique une amélioration de la rentabilité nette après une période de faibles marges en 2020, probablement en lien avec des efforts d'optimisation ou une reprise économique.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio demeure relativement stable au fil du temps, oscillant entre 0,79 et 0,9. La stabilité indique une constance dans l'utilisation efficace des actifs pour générer du chiffre d'affaires, sans fluctuations majeures durant la période analysée.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio présente une tendance à la baisse continue sur la période, passant de plus de 4,5 fin 2018 à environ 2,86 fin 2022. La réduction progressive de l’endettement financier suggère une politique de diminution de l’endettement ou une gestion plus prudente de la leverage de l’entreprise, ce qui pourrait renforcer la structure financière et la stabilité à long terme.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE évolue de manière variable mais montre une tendance générale à l'augmentation en 2019, avec un pic à plus de 54 % au quatrième trimestre 2021. Après ce sommet, il connaît une baisse, s’établissant autour de 31-42 % en 2022 et 2023. La hausse au cours de 2020-2021 indique une amélioration significative de la rentabilité pour les actionnaires, tandis que la baisse successive derrière suggère une modération ou une stabilité relative dans ces taux après la période de pic.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Northrop Grumman Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a été stable à environ 0,86 durant la majorité de la période analysée, avec une légère augmentation occasionnelle pour atteindre 0,87 ou 0,88 à certains trimestres. Vers la fin de la période, à partir de 2021, ce ratio a légèrement augmenté, culminant à 0,84, indiquant une stabilité relative avec une tendance à la hausse marginale.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a également montré une stabilité générale, oscillant autour de 0,87, avec quelques fluctuations mineures. À partir de 2020, le ratio a connu une hausse notable pour atteindre 0,94 ou 0,93, suggérant une augmentation de la charge d’intérêt relative par rapport aux autres charges financières, mais il a maintenu cette tendance jusqu’à la fin de la période.
- Évolution de la marge EBIT (Résultat avant intérêts et impôts)
- La marge EBIT a connu une progression significative au fil du temps. Après une faiblesse relative en 2018, elle s’est améliorée en continu, atteignant un pic notable de 26,62% au troisième trimestre 2022. La période précédente enregistre une croissance régulière de la marge, avec une forte accélération à partir de 2021, indiquant une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une stabilité relative, oscillant entre 0,79 et 0,83. La tendance générale montre une certaine constance dans la capacité de l'entreprise à générer des ventes à partir de ses actifs, avec quelques légères fluctuations sans tendance claire d’amélioration ou de dégradation notable.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a montré une tendance à la diminution sur la période, passant d’environ 4,53 en 2018 à 2,86 en mars 2023. Cela indique une réduction progressive du niveau d’endettement relatif de l’entreprise, ce qui traduit une gestion prudente de sa structure financière ou une réduction de ses dettes à long terme.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu des fluctuations importantes. Après un léger recul en 2018 et 2019, il a fortement augmenté en 2021, culminant à plus de 54%, avant de se stabiliser autour de 40%. La tendance générale indique une amélioration substantielle de la rentabilité pour les actionnaires, notamment à partir de 2020, témoignant d’une efficacité accrue dans l’utilisation des capitaux propres ou de gains exceptionnels à cette période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Northrop Grumman Corp., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a montré une tendance générale à la baisse à partir du deuxième trimestre 2018, atteignant un point le plus faible autour de 6.64% au premier trimestre 2020. Par la suite, une reprise significative est observée, culminant à 19.64% au quatrième trimestre 2021. Après ce pic, la marge a graduellemnt diminué, se stabilisant autour de 12 à 13% à la fin de la période. Cette évolution indique une variabilité importante, avec une forte amélioration après une phase de contraction, suggérant possiblement une amélioration de la rentabilité opérationnelle ou une gestion plus efficace à partir de 2021.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable au fil du temps, oscillant autour de 0.79 à 0.84. La légère augmentation vers 0.9 en 2021 indique une efficacité légèrement améliorée dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus. La stabilité relative de ce ratio peut refléter une gestion prudente ou une stratégie opérationnelle constante en termes d’utilisation des actifs, avec peu de fluctuations notables dans l’efficience d’utilisation des ressources.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une tendance à la hausse à partir du deuxième trimestre 2018, culminant à environ 16.45% au quatrième trimestre 2021, puis a connu une légère baisse vers 10.81% à la fin de la période. La progression continue jusqu’en 2021 indique une amélioration significative de la rentabilité des actifs, grâce probablement à une augmentation des bénéfices ou à une gestion améliorée. La baisse subséquente pourrait être liée à une contraction des marges ou à des investissements qui n’ont pas encore porté tous leurs fruits dans la période récente.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Northrop Grumman Corp., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est resté relativement stable au cours de la période, fluctuant autour de 0,86 à 0,88 jusqu'à la fin 2020, puis diminuant légèrement à 0,79-0,78 durant 2021. En 2022, il reprend une tendance à la hausse, atteignant 0,84 en fin de période. Cette stabilité indique une proportion constante des impôts par rapport au résultat fiscal, avec une légère diminution vers 2021, puis une reprise en 2022.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est également resté stable dans la première partie de la période, oscillant autour de 0,87-0,88 jusqu'à fin 2019. À partir de 2020, on observe une légère augmentation, atteignant 0,92 à la fin de 2022, ce qui peut suggérer une augmentation du poids des intérêts dans les charges financières ou un changement dans la structure de la dette.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio présente une tendance ascendante significative tout au long de la période, passant de 12,2 % à 26,62 % en 2022. La marge EBIT apparaît avoir connu une croissance notable, notamment à partir de 2021, indiquant une amélioration de la profitabilité opérationnelle. La forte hausse vers 2022 pourrait refléter une meilleure gestion des coûts ou une croissance des revenus opérationnels.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable, variant entre 0,79 et 0,83, avec une légère augmentation à 0,9 en 2021. La stabilité de ce ratio indique une constance dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, avec une légère tendance à l'amélioration vers 2021, ce qui pourrait refléter une meilleure efficacité dans la gestion des actifs.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une évolution pertinente, passant de 7,43 % en fin 2018 à un pic de 16,45 % à mi-2021. Après ce sommet, une légère diminution est observée, se stabilisant autour de 10-11 % en 2022-2023. La croissance initiale indique une amélioration de la rentabilité des actifs, tandis que la baisse récente pourrait refléter une augmentation des actifs ou une baisse de la rentabilité relative.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Northrop Grumman Corp., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est relativement stable tout au long de la période observée, fluctuant légèrement entre 0,78 et 0,88. La stabilité indique une charge fiscale constante ou peu affectée par les variations de revenus ou de bénéfices, avec un léger pic à 0,88 en fin de période, ce qui pourrait refléter une légère augmentation de la charge fiscale effective ou une modification des stratégies fiscales.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste également stable autour de 0,83 à 0,87 durant la période analysée. On observe cependant une légère augmentation notable à partir de la fin 2020, atteignant environ 0,91, ce qui pourrait signaler une intensification du service de la dette ou une augmentation des charges d’intérêt, potentiellement liée à une augmentation de l’endettement ou à la hausse des taux d’intérêt.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT connait une tendance à l’augmentation globale, passant de 12,2 % à la fin de 2018 à un pic à 26,62 % au troisième trimestre 2022. Après ce pic, une légère diminution est visible, se stabilisant autour de 16,69 % à la fin de la période. La croissance initiale indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle, l’entreprise ayant réussi à générer une marge plus importante à partir de ses opérations. La baisse post-pic pourrait refléter des pressions concurrentielles ou une augmentation des coûts opérationnels.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge nette suit une tendance similaire à celle de la marge EBIT, débutant à environ 9 % en 2018 et augmentant graduellement jusqu’à couvrir un maximum de 19,64 % au troisième trimestre 2022. Ensuite, une légère diminution est constatée, se stabilisant autour de 12,89 % à la fin de la période. La progression de cette marge indique une amélioration de la rentabilité globale de l’entreprise et une gestion efficace de ses coûts, bien que la baisse après le pic suggère d’éventuels défis opérationnels ou exceptionnels.