Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Pfizer Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-29), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-30), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-07-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-02), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-03), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-04), 10-Q (Date du rapport : 2021-04-04), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-27), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-29).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Trapèze de croissance :
- Le ROA a connu une tendance haussière notable à partir du quatrième trimestre 2020, passant de valeurs proches de 6.23% à un pic de 15.91% au troisième trimestre 2022. Cette augmentation indique une amélioration continuing de l'efficience de l'utilisation des actifs pour générer des bénéfices sur cette période.
- Régression et fluctuation :
- Après ce pic en 2022, une baisse est observée, atteignant des valeurs proches de 0.94% au quatrième trimestre 2023, voire en dessous de zéro au premier trimestre 2024, avant une reprise partielle vers 3.79% au troisième trimestre 2024. La tendance montre une forte volatilité, avec une amélioration récente en 2024, mais toujours inférieure aux niveaux observés en 2021 et 2022.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Stabilité relative avec fluctuations :
- Ce ratio maintient une fourchette relativement stable autour de 2.2 à 2.5 sur l'ensemble de la période. Il montre une légère tendance à la baisse en 2021, atteignant 2.06, puis une augmentation vers un pic de 2.54 au premier trimestre 2024, avant de se replier légèrement à 2.32 en fin de période.
- Interprétation :
- La stabilité du ratio indique une gestion cohérente du levier financier, malgré quelques fluctuations qui peuvent refléter des ajustements stratégiques ou des variations dans la structure du capital ou la politique de financement.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Progression significative :
- Le ROE a connu une croissance importante de 15.21% au quatrième trimestre 2020 à un maximum de 33.61% au troisième trimestre 2021, illustrant une forte rentabilité pour les actionnaires durant cette période. Après ce sommet, une tendance à la baisse est observable, atteignant 10.81% au premier trimestre 2023, puis fluctuant autour de 8-12% jusqu'au dernier trimestre examiné.
- Volatilité et récente reprise :
- Une baisse drastique en 2022 aboutit à des valeurs négatives ou proches de zéro, suggérant des difficultés temporaires ou exceptionnelles. Cependant, une tendance à la reprise commence à apparaître dans la seconde moitié de 2023, ce qui pourrait indiquer une amélioration de la profitabilité ou une restructuration financière.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Pfizer Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-29), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-30), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-07-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-02), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-03), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-04), 10-Q (Date du rapport : 2021-04-04), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-27), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-29).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Au début de la période, le ratio de marge bénéficiaire nette n'est pas disponible, mais à partir de la finale de 2020, il montre une tendance à la hausse, atteignant un pic à près de 31,27 % au troisième trimestre de 2021. Cette progression indique une amélioration de la rentabilité, puis une diminution significative à partir de la fin de 2021, culminant à -4,62 % au troisième trimestre 2024, ce qui reflète une période de pertes ou de pressions sur la rentabilité. Une légère reprise est observée dans les données de fin 2024 et au premier trimestre 2025, avec un retour positif à 16,84 %, mais cela reste volatile.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une croissance constante de 2020 à 2021, passant de 0,27 à 0,52, indiquant une amélioration de l'efficience dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus. Après cette période, une tendance à la baisse est visible, atteignant 0,25 au troisième trimestre 2022, puis une stabilité autour de 0,30 en 2024, suggérant une stabilisation dans l'efficience opérationnelle ou une moins grande utilisation des actifs pour la génération du chiffre d'affaires.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio reste dans une fourchette relativement stable tout au long de la période, oscillant entre 2,06 et 2,77, avec une légère tendance à la baisse vers la fin de 2022 puis une reprise dans les années suivantes. La stabilité de ce ratio indique un niveau d'endettement relativement constant, avec une gestion prudente de l'effet de levier financier, sans escalade majeure dans l'endettement au cours de la période considérée.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE est relativement volatile, avec une tendance à la hausse entre 2020 et la fin de 2021, atteignant un sommet de 33,61 % au troisième trimestre 2021. Par la suite, une forte diminution commence, atteignant un faible de -2,96 % au troisième trimestre 2024, ce qui indique une période de perte ou de faible rentabilité des capitaux investis. Cependant, une légère reprise est observable à partir de la fin 2024 et début 2025, atteignant à nouveau plus de 12 %, signalant une amélioration potentielle des performances financières et une meilleure utilisation des capitaux propres dans cette période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Pfizer Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-29), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-30), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-07-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-02), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-03), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-04), 10-Q (Date du rapport : 2021-04-04), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-27), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-29).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une tendance à la hausse à partir du quatrième trimestre 2020, passant d'une valeur inférieure à 23 % pour atteindre un maximum supérieur à 31 % en fin d'année 2021. Après cette période de croissance, le ratio a fortement diminué au début de l'année 2023, avec une chute notable à -4,62 % au troisième trimestre 2024, indiquant une rentabilité nette négative. La marge a continué à fluctuer par la suite, revenant à des valeurs positives de 7,04 % à la fin de 2024, puis à 12,62 % lors du dernier trimestre mesuré, signalant une amélioration de la rentabilité dans la période récente.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a enregistré une progression régulière depuis le quatrième trimestre 2020, passant de 0,27 à environ 0,52 en fin d'année 2021, ce qui reflète une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus. Cependant, après cette période de pic, une tendance à la baisse a été observée, atteignant un point relativement bas de 0,25 au troisième trimestre 2023, avec une légère reprise pour atteindre 0,31 au dernier trimestre indiqué. Cette évolution pourrait indiquer une variation dans la gestion de l'actif ou une modification dans le modèle d'affaires.
- Évolution du ROA (rendement de l’actif)
- Le ROA a suivi une tendance à la hausse à partir de 2020, passant d'une valeur initiale autour de 6,23 % pour atteindre un sommet de 15,91 % vers la fin de 2021. Par la suite, il a connu une baisse progressive avec quelques fluctuations, culminant à 5,22 % au dernier trimestre mesuré. La tendance générale indique une diminution du rendement des actifs sur la période, avec un retour à des valeurs positives faibles en 2024, après une période de rentabilité plus importante en 2021. Les données récentes montrent une légère amélioration, mais restent inférieures aux niveaux de 2021.
- Observations générales
- La période analysée révèle une amélioration initiale de la rentabilité jusqu'à fin 2021, suivie d'une dégradation significative des marges et du rendement actif durant l'année 2023, avec des indicateurs négatifs en 2024. La croissance du ratio de rotation des actifs a permis une meilleure exploitation des actifs jusqu'à fin 2021, mais a été suivie d'une contraction. La baisse du ROA traduit une réduction globale de l'efficacité des actifs dans la génération de bénéfices, tandis que le ratio de marge bénéficiaire nette a subi une forte volatilité, témoignant de pressions sur la rentabilité en fin de période."