Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Pfizer Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2025-09-28), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-29), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-30), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-07-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-02), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-03).
L’analyse des données révèle des tendances distinctes pour les ratios financiers considérés sur la période observée.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a connu une progression constante du premier au quatrième trimestre de 2022, atteignant un pic de 15,91%. Une diminution significative est ensuite observée, passant de 14,85% au premier trimestre de 2023 à 0,94% au quatrième trimestre de la même année. Cette tendance baissière se poursuit au premier trimestre de 2024 avec une valeur négative de -0,14%, avant un léger rebond et une stabilisation relative autour de 3,7% à 5,2% jusqu’au quatrième trimestre de 2025.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier présente une relative stabilité entre le premier et le quatrième trimestre de 2022, avec une légère diminution globale. Une augmentation est ensuite constatée au premier et deuxième trimestres de 2023, atteignant 2,54. Le ratio fluctue ensuite autour de 2,3 à 2,4 pendant la majeure partie de 2023 et 2024, avant une légère augmentation à 2,41 au quatrième trimestre de 2025.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres suit une trajectoire similaire à celle du ROA, avec une croissance initiale jusqu’au quatrième trimestre de 2022 (32,79%), suivie d’une forte baisse. Le ROE diminue considérablement en 2023, atteignant des valeurs négatives au quatrième trimestre (-2,96%). Un redressement progressif est observé à partir du premier trimestre de 2024, avec une stabilisation autour de 8,7% à 12,1% avant une légère diminution à 8,99% au quatrième trimestre de 2025.
En résumé, les données indiquent une période de performance robuste jusqu’à la fin de 2022, suivie d’une détérioration significative en 2023, puis d’une stabilisation et d’un léger redressement en 2024 et 2025. Les trois ratios financiers présentent une corrélation négative, suggérant une influence commune des facteurs sous-jacents.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Pfizer Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2025-09-28), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-29), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-30), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-07-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-02), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-03).
L’analyse des données révèle des tendances significatives dans plusieurs ratios financiers clés sur la période considérée.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une augmentation constante du premier au quatrième trimestre de 2022, atteignant un pic de 31.27%. Il a ensuite diminué de manière significative en 2023, passant de 31.19% à 3.56% au quatrième trimestre. Cette tendance à la baisse s'est poursuivie au premier trimestre de 2024 avec une valeur négative de -0.55%, avant de remonter progressivement pour atteindre 16.84% au quatrième trimestre de 2024. La tendance s'est stabilisée en 2025, fluctuant entre 12.42% et 15.65%.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une légère augmentation de 0.5 au premier trimestre de 2022 à 0.52 au deuxième trimestre, puis une stabilisation autour de 0.51. Une diminution progressive a été observée à partir du premier trimestre de 2023, atteignant un minimum de 0.25 au troisième trimestre de 2023. Le ratio a ensuite connu une légère reprise, se stabilisant autour de 0.3 pour les trimestres restants de la période analysée.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a diminué progressivement de 2.23 au premier trimestre de 2022 à 1.94 au quatrième trimestre de 2022. Il a ensuite augmenté en 2023, atteignant 2.54 au quatrième trimestre. La tendance à la hausse s'est poursuivie au premier trimestre de 2024, avant de se stabiliser autour de 2.4, avec de légères fluctuations au cours des trimestres suivants. Une légère augmentation est observée au dernier trimestre de la période, atteignant 2.41.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a suivi une trajectoire similaire à celle du ratio de marge bénéficiaire nette, avec une augmentation initiale jusqu'au quatrième trimestre de 2022 (32.79%), suivie d'une forte baisse en 2023, atteignant -2.96% au quatrième trimestre. Une reprise progressive a été observée à partir du premier trimestre de 2024, atteignant 12.12% au quatrième trimestre de 2024. Le ROE a fluctué entre 8.73% et 10.59% au cours de 2025.
En résumé, la période analysée est marquée par une forte volatilité des ratios de rentabilité, tandis que le ratio de rotation des actifs reste relativement stable à un niveau bas. Le ratio d’endettement financier montre une tendance à la hausse, bien que moins prononcée que la baisse des ratios de rentabilité observée en 2023.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Pfizer Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2025-09-28), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-29), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-30), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-07-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-02), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-03).
L’analyse des données révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et l’efficacité de l’utilisation des actifs.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une progression notable du premier au quatrième trimestre de 2022, atteignant un pic de 31.27%. Il a ensuite diminué de manière significative en 2023, passant de 31.19% à 3.56% au quatrième trimestre. Cette tendance baissière s’est poursuivie au premier trimestre de 2024 avec une valeur négative de -0.55%, avant de remonter à 16.84% au quatrième trimestre de 2025. La volatilité observée suggère des fluctuations importantes dans la capacité à transformer les ventes en bénéfices nets.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a affiché une relative stabilité entre le premier et le quatrième trimestre de 2022, oscillant autour de 0.5. Une diminution progressive a été observée en 2023, atteignant 0.26 au quatrième trimestre. Cette tendance à la baisse s’est stabilisée en 2024 et 2025, avec des valeurs fluctuant entre 0.25 et 0.31. La diminution du ratio indique une efficacité décroissante dans l’utilisation des actifs pour générer des ventes.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une trajectoire similaire à celle du ratio de marge bénéficiaire nette, avec une augmentation constante jusqu’au quatrième trimestre de 2022 (15.91%). Il a ensuite connu une baisse drastique en 2023, tombant à 0.94% au quatrième trimestre. Une reprise progressive a été constatée en 2024 et 2025, atteignant 5.22% au quatrième trimestre de 2025, bien qu’il n’ait pas retrouvé les niveaux observés en 2022. La corrélation avec le ratio de marge bénéficiaire nette suggère que la rentabilité des actifs est fortement influencée par la capacité à générer des bénéfices nets.
En résumé, les données indiquent une période de forte rentabilité en 2022, suivie d’une détérioration significative en 2023, et d’une reprise progressive en 2024 et 2025. L’efficacité de l’utilisation des actifs a diminué au cours de la période analysée, ce qui pourrait expliquer en partie la baisse de la rentabilité.