Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Merck & Co. Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA montre une tendance volatile au fil du temps, avec des valeurs historiquement faibles ou non disponibles avant 2020. À partir du troisième trimestre de 2020, le ratio augmente de manière significative pour atteindre un pic autour de 15,48 % au quatrième trimestre de 2021. Cette période témoigne d'une efficacité accrue dans l'utilisation des actifs pour générer des bénéfices. Par la suite, une baisse notable est observée en 2022, avec un minimum de 2,98 % au premier trimestre 2023, suivie d'une remontée progressive jusqu'à plus de 15 % au troisième trimestre 2024, indiquant une amélioration de la rentabilité des actifs. La tendance globale suggère une période de croissance soutenue et une récupération après des périodes de faiblesse.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier reste relativement stable avec des fluctuations mineures. Il commence à un niveau de 3,24 en mars 2020, augmente légèrement pour atteindre un maximum de 3,62 au deuxième trimestre 2020, puis diminue progressivement pour atteindre environ 2,37 en décembre 2022. Les valeurs restent sensiblement stables autour de 2,4 dans les années suivantes, témoignant d'une gestion équilibrée dulevier financier. La stabilité de ce ratio indique une structure d'endettement maîtrisée, sans variation excessive qui pourrait mettre en danger la solvabilité de l'entreprise.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE présente une tendance oscillante avec des phases de croissance et de déclin. Après une absence de données initiales, il atteint 27,91 % au troisième trimestre de 2020, puis fluctue dans une fourchette comprise entre 16,73 % et 38,34 % jusqu'à la fin de 2021. En 2022, une baisse notable apparaît, notamment en début d'année avec un ROE de 8,04 % au premier trimestre 2023. Toutefois, le ratio repart à la hausse, culminant à 36,96 % au troisième trimestre 2024, puis redescendant à environ 33,49 % au premier trimestre 2025. Ces variations indiquent une rentabilité fluctuante des capitaux propres, corrélée probablement à la performance opérationnelle et à des événements ponctuels influant sur la profitabilité.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Merck & Co. Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a présenté une tendance globale volatile au cours de la période analysée. Après une absence de données jusqu'au troisième trimestre de 2020, on observe une augmentation notable au troisième trimestre 2020, atteignant 15,09%. Ensuite, il a fluctué, culminant à près de 29% au troisième trimestre 2021, avant de connaître une tendance à la baisse significative à partir du début de l'année 2022. La valeur chute à environ 5,34% au premier trimestre 2023, avant de repartir à la hausse pour atteindre environ 27% au troisième trimestre 2024. La dernière valeur enregistrée, au troisième trimestre 2025, est légèrement inférieure à 26%, indiquant une amélioration récente mais encore volatile.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable durant la période, oscillant autour de 0,52 jusqu'au troisième trimestre 2020. À partir du quatrième trimestre 2020, on constate une légère hausse régulière, culminant à 0,58 au troisième trimestre 2024, avant de redescendre légèrement à 0,54 au dernier trimestre enregistré. La tendance indique une capacité modérée à générer des ventes à partir des actifs, avec une tendance à l'amélioration progressive sur la période.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une tendance à la baisse au cours de la période analysée. Il commence à environ 3,24 en mars 2020, atteint un pic à 3,62 au deuxième trimestre 2020 avant de diminuer régulièrement pour atteindre un niveau proche de 2,4 vers la fin de la période. La baisse progressive indique une réduction de l'endettement financier en proportion des capitaux propres ou des actifs totaux, ce qui peut refléter une stratégie de remboursement ou une gestion prudente de l'endettement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a montré une forte volatilité. Après une absence de données jusqu’au troisième trimestre 2020, le ROE s’est maintenu dans une fourchette entre environ 16% et 34% jusqu’au troisième trimestre 2021, avec une tendance à la hausse puis une forte baisse à 8,04% au premier trimestre 2023. Par la suite, il a fortement rebondi pour atteindre environ 36% au troisième trimestre 2024. La dernière valeur, à environ 33,5%, indique une reprise de la rentabilité pour les actionnaires après une période de baisse significative. La période témoigne d’une variation importante de la rentabilité des capitaux propres, correspondant probablement à des cycles de performance et de résultats financiers fluctuants.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Merck & Co. Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette montre une tendance fluctuante avec plusieurs périodes marquées par des variations significatives. Entre le troisième trimestre 2020 (11,83%) et le quatrième trimestre 2021 (15,09%), la marge augmente, atteignant un pic notable. Cependant, à partir du premier trimestre 2022, une baisse progressive s'observe, culminant à une valeur très faible de 0,61% au troisième trimestre 2023. Par la suite, une reprise importante intervient au dernier trimestre 2023 avec une marge à 26,68%, qui se maintient dans des proportions satisfaisantes au premier et au deuxième trimestre 2024 (autour de 27%). La dernière valeur connue indique une marge à 25,79%, suggérant une stabilité relative après une période de forte volatilité.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs reste relativement stable tout au long de la période étudiée, oscillant entre environ 0,46 et 0,58. Les valeurs montrent une légère tendance à la hausse lors de certains trimestres, notamment à partir du troisième trimestre 2021 où le ratio atteint 0,56, avec une permanence dans cette fourchette jusqu'au dernier trimestre 2025. La stabilité de ce ratio indique une gestion de l'actif constante avec une capacité à générer des ventes ou des revenus à partir des actifs employés, sans variations marquées au cours de la période.
- Évolution du ROA (Rendement de l’actif)
- Le ROA évolue de manière plus volatile, avec des valeurs fluctuant entre 0,34 % et 15,48 %. Une augmentation notable est observée à partir du troisième trimestre 2021, culminant à 15,48 % au quatrième trimestre 2021, signifiant une amélioration de la rentabilité des actifs. Ensuite, une tendance baissière se manifeste, avec des valeurs faibles ou modérées jusqu’au troisième trimestre 2023, notamment une chute à 0,34 %. Par la suite, le ROA connaît une remontée significative, atteignant 15,14 % au troisième trimestre 2024, confirmant une reprise de la rentabilité des actifs. La période montre ainsi des cycles de fluctuation importants, avec des phases de forte rentabilité suivies de périodes plus faibles.