Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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- Bilan : passif et capitaux propres
- Analyse des ratios de rentabilité
- Analyse des ratios de liquidité
- Analyse des ratios d’activité à long terme
- Ratios d’évaluation des actions ordinaires
- Ratio valeur d’entreprise/FCFF (EV/FCFF)
- Rapport prix/FCFE (P/FCFE)
- Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation depuis 2005
- Cumul des régularisations
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Amgen Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Analyse du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Les données relatives au ROA montrent une tendance généralement à la baisse à partir de 2020, avec une baisse notable en 2023 et 2024. Après une phase stable autour de 11-12% en 2020, le ratio diminue progressivement pour atteindre environ 4-5% en 2024. Cette évolution suggère une réduction de la rentabilité de l'actif de l'entreprise sur la période analysée, avec une tendance à se stabiliser à des niveaux plus faibles en fin de période.
- Analyse du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier présente une évolution contrastée, avec une augmentation significative en 2021 atteignant un pic exceptionnel à plus de 64 en 2022, ce qui indique une période de forte levée de dette ou d’accroissement du passif financier. Par la suite, ce ratio diminue rapidement pour atteindre un niveau plus modéré en 2023-2025, oscillant autour de 11-15%. La forte fluctuation en 2022 pourrait refléter une opération exceptionnelle ou une restructuration financière majeure, suivie d’un ajustement vers une gestion plus prudente de l’endettement.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une forte volatilité, avec des pics très élevés en 2021, notamment en juin (624.78%) et en septembre (271.85%), probablement liés à des opérations exceptionnelles ou à une rentabilité exceptionnellement élevée sur certains trimestres. Après cette phase de pics, la tendance se normalise à des niveaux plus raisonnables, oscillant entre 50 et 100%, ce qui reste élevé mais moins extrême que durant 2021. La baisse progressive après 2021 indique une diminution de la rentabilité des capitaux propres ou une normalisation des résultats. La période récente montre une stabilité relative autour de 50-70%, suggérant une gestion efficace mais moins spectaculaire de la rentabilité des capitaux propres.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Amgen Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu des fluctuations importantes sur la période analysée. Après une absence de données initiales, il a atteint près de 30 % à la fin de 2020, puis a fluctué autour de cette valeur avec des pics et des creux. Notamment, à la fin de 2022, la marge a atteint un maximum de près de 32 %, avant de connaître une baisse significative en 2023, atteignant environ 13 %. Par la suite, on observe une remontée progressive en 2024, s'établissant autour de 18 %, suggérant une certaine volatilité de la rentabilité nette de l'entreprise.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une stabilité relative tout au long de la période, oscillant entre 0.28 et 0.4. Après une période initiale sans données, on note une augmentation progressive, passant de 0.28 en fin 2022 à 0.38 en 2025. Cela indique une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des revenus, avec une tendance claire à une meilleure rotation en fin de période.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio affiche une tendance de forte volatilité. Il atteint un sommet exceptionnel à 64.62 en décembre 2022, avant de diminuer rapidement à environ 17.79 en décembre 2022, puis remonte à environ 15.59 en mars 2023. Par la suite, il fluctue entre 11.83 et 15.63, indiquant une gestion variable de la dette financière. La période de 2022 semble marquée par une augmentation remarquable, peut-être liée à des opérations financières spécifiques ou à des changements dans la structure du financement.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a présenté des variations importantes tout au long de la période. Après une absence de données initiale, il a culminé à un niveau exceptionnel de plus de 624 % en juin 2021, avant de ralentir à des valeurs plus modérées, comprises entre environ 52 % et 179 % jusqu'en 2023. Après cette période de fluctuations extrêmes, le rendement a tendance à se stabiliser à des niveaux plus raisonnables en 2024 et 2025, autour de 55 à 90 %, ce qui reflète une rentabilité élevée mais volatile des capitaux propres.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Amgen Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale est relativement stable au fil du temps, fluctuant entre 0,86 et 0,90. Après une absence de données initiales, il s'établit autour de 0,87 en 2020 puis maintient une légère tendance à la hausse pour atteindre 0,89 en 2024. Cela indique une stabilité de l'efficacité fiscale ou de la charge fiscale supportée par l'entreprise sur cette période.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio présente une tendance à la baisse significative, passant d'environ 0,87 en 2020 à un niveau plus faible de 0,52 en fin 2023, avant de remonter légèrement à 0,69 en 2025. La diminution progressive jusqu'en 2023 suggère une réduction de la charge d'intérêts ou une gestion plus efficace de la dette financière. La remontée subséquente pourrait indiquer une augmentation de l'endettement ou des changements dans les coûts d'intérêts.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT montre une tendance oscillante, avec une croissance notable en 2021, atteignant 44,53 %, puis une diminution à environ 22,81 % en septembre 2023. La marge se redresse légèrement à près de 30,93 % en juin 2025. Ces fluctuations peuvent refléter des variations dans la rentabilité opérationnelle, avec une période de forte performance en 2021 suivie d’un recul puis d’une reprise modérée.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio connaît une baisse initiale en 2021, culminant à 0,41 puis descendant à 0,28 à la fin de 2022. Après cette période de faibles rotations, la tendance s’inverse, avec une croissance régulière jusqu’à atteindre 0,38 en 2025. Cela indique une diminution de l’efficacité de l’utilisation des actifs en 2021-2022, suivie d’une amélioration progressive, possiblement grâce à une gestion plus efficace ou à des changements dans la stratégie opérationnelle.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu des variations importantes, atteignant un pic exceptionnel de 64,62 en juin 2022, ce qui pourrait indiquer une opération exceptionnelle ou une erreur dans les données. Après ce pic, il diminue de manière significative, revenant à un niveau plus cohérent d’environ 11,83 en 2024. La tendance générale est à une réduction de l’endettement financier relatif, passant d’un niveau très élevé en 2022 à un niveau plus soutenable, témoignant d’une gestion de la dette plus prudente ou d’un désendettement progressif.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une forte volatilité, avec des pics extrêmes atteignant plus de 600 % en 2021, puis une chute à environ 52,83 % en septembre 2023. Une reprise est observée jusqu’à 95,59 % en juin 2025. Ces fluctuations majeures indiquent des variations importantes dans la rentabilité pour les actionnaires, peut-être dues à des éléments exceptionnels, une forte rentabilité en 2021 ou des changements dans la structure du capital et les bénéfices reportés. La tendance à long terme, cependant, reste à une rentabilité variable, avec des cycles de hausse et de baisse significatifs.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Amgen Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a présenté des fluctuations importantes au cours de la période considérée. Après une absence de données avant mi-2020, il a atteint près de 30 % à la fin de 2020, puis a connu une tendance volatile, oscillant entre environ 23 et 27 % jusqu'à la mi-2022. À partir de cette période, une hausse notable est observée, culminant à environ 31,77 % en fin 2022. Cependant, une tendance à la baisse démarre en 2023, avec un recul significatif à environ 13,35 % au premier trimestre 2023, puis une nouvelle baisse à 10,6 % au second trimestre 2023. Une reprise limitée est ensuite notée, avec une remontée à 18,1 % au premier trimestre 2024, avant de nouveau fluctuer entre 12,77 % et 19,75 % à la fin de la période analysée.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est relativement stable, oscillant entre 0,28 et 0,41. Après une absence de valeurs avant mi-2020, il a connu une légère augmentation au fil du temps. À partir de mi-2021, il voit une progression graduelle, passant de 0,38 à environ 0,37-0,38 en 2022, puis atteignant 0,38 à la fin 2023. La tendance à la hausse se poursuit avec une croissance régulière, atteignant 0,38-0,39 en 2024, illustrant une légère amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le rendement de l’actif a connu une décroissance notable au cours de la période. Après des données disponibles à partir de fin 2020, le ROA a oscillé entre environ 8,63 % et 11,54 %, avec une légère tendance à la baisse, passant de plus de 11,5 % en fin 2020 à environ 9 % au début 2022. Une chute importante est observée en 2023, avec le ROA atteignant un minimum à environ 3,44 % au premier trimestre, puis montrant une légère reprise vers 4,65 % au troisième trimestre 2024. La valeur reste relativement faible comparée aux niveaux précédents, indiquant une réduction de la rentabilité par rapport aux actifs employées.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Amgen Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Depuis le début de la période, le ratio de la charge fiscale est resté relativement stable, oscillant autour de 0,86 à 0,89. Il n’y a pas de tendances significatives ou de fluctuations majeures observées, indiquant une gestion fiscale constante sur l’ensemble des périodes analysées.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio présente une tendance à la baisse progressive, passant d’environs 0,87 au début de la période à environ 0,52 à la fin. La diminution la plus marquée intervient entre le troisième trimestre 2022 et le troisième trimestre 2023, où le ratio chute de 0,78 à 0,58, puis continue de diminuer jusqu’à atteindre 0,52, ce qui pourrait refléter une réduction de la charge d’intérêt relative ou une baisse de l’endettement financier.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT connaît une évolution fluctuante, avec une tendance globale à la baisse jusqu’au troisième trimestre 2024, atteignant un minimum d’environ 22,81 %. Par la suite, une remontée est observée, culminant à près de 44,53 % au troisième trimestre 2022, avant une nouvelle réduction à environ 24,24 % au troisième trimestre 2024. Ces fluctuations peuvent indiquer des variations dans la rentabilité opérationnelle ou des changements dans la structure des coûts.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance progressive à la hausse, passant d’un niveau d’environ 0,28 à 0,3-0,38, au fil des trimestres. La croissance régulière suggère une augmentation de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des revenus ou une optimisation dans la gestion des actifs immobilisés au fil du temps.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA affiche une tendance décroissante, passant d’environ 11,54 % au début de la période à un point bas autour de 3,44 % à la fin du troisième trimestre 2024. Après cette période, il montre une hausse progressive, atteignant environ 7,53 % au troisième trimestre 2025. La chute importante du ROA vers la fin de la période indique une raréfaction du rendement généré par les actifs, mais cette tendance commence à se redresser vers la fin de la période analysée.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Amgen Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est resté relativement stable tout au long de la période, oscillant autour de 0,86 à 0,89. Après une absence de données initiale, il apparaît que la charge fiscale est maintenue à un niveau constant, suggérant une gestion fiscale cohérente. Aucune tendance majeure à la hausse ou à la baisse n'est observable, ce qui indique une stabilité dans la politique fiscale de l'entreprise.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio montre une tendance à la baisse significative sur la période, passant d'environ 0,87 à 0,72. La diminution est progressive, avec une forte réduction particulièrement notable à partir du troisième trimestre 2022. Cela pourrait refléter une réduction de la charge d’intérêt, probablement due à une diminution du recours à l'endettement ou à un refinancement à des taux plus favorables. La baisse du ratio indique une amélioration de la capacité de l'entreprise à couvrir ses charges d’intérêt avec ses bénéfices ou ses ressources disponibles.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a connu une fluctuation notable au cours de la période, débutant à environ 38,76% puis bien diminuer pour atteindre un points plus faibles, avec un creux à 22,81% au troisième trimestre 2023. Après cette baisse, une reprise est visible, la marge revenant autour de 30% à la fin de la période. Ces fluctuations indiquent des variations dans la rentabilité opérationnelle, potentiellement liés à des cycles spécifiques ou à des changements opérationnels. La tendance globale suggère une réduction de la rentabilité EBIT puis une stabilisation partielle proche de 30% vers la fin de la période.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a suivi un schéma similaire à celui de la marge EBIT, avec une baisse notable jusqu'à un minimum d’environ 10,6% au troisième trimestre 2023. Par la suite, une reprise est observée, atteignant près de 19,75% au dernier trimestre examiné. La réduction de la marge nette indique une diminution de la rentabilité après impôts, tandis que la reprise suggère une amélioration de la rentabilité globale. La forte volatilité sur la période pourrait refléter des variations dans la gestion des coûts, des charges non opérationnelles ou dans la politique fiscale.