Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Bristol-Myers Squibb Co., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31).
L'analyse des données révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et le levier financier sur la période considérée.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une volatilité notable. Initialement négatif, il s'améliore progressivement à partir du dernier trimestre 2021, atteignant un pic au premier trimestre 2024. Cependant, il chute ensuite de manière significative, redevenant négatif au premier trimestre 2024 et continuant à diminuer jusqu'au premier trimestre 2025. Une légère remontée est observée au deuxième trimestre 2025.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier montre une relative stabilité entre le premier trimestre 2021 et le quatrième trimestre 2022, fluctuant autour de 3. Il augmente ensuite de manière substantielle au premier trimestre 2024, puis se stabilise à nouveau autour de 5,5, avec de légères variations trimestrielles. Cette augmentation suggère un recours accru à l'endettement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE suit une trajectoire similaire au ROA, avec une forte volatilité. Initialement négatif, il s'améliore considérablement à partir du dernier trimestre 2021, atteignant des niveaux élevés au cours de 2023. Cependant, il connaît une forte baisse à partir du premier trimestre 2024, devenant négatif et continuant à diminuer jusqu'au dernier trimestre 2024. Une reprise est ensuite observée au premier et deuxième trimestre 2025, mais reste inférieure aux niveaux atteints précédemment.
L'évolution combinée de ces ratios suggère une période initiale d'amélioration de la rentabilité, suivie d'une détérioration marquée, potentiellement liée à une augmentation de l'endettement et à des facteurs affectant la performance des actifs. La remontée observée au cours du premier et deuxième trimestre 2025 pourrait indiquer un début de stabilisation, mais nécessite un suivi attentif.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Bristol-Myers Squibb Co., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31).
L’analyse des données révèle des fluctuations significatives dans les ratios financiers considérés sur la période observée.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio présente une forte volatilité. Initialement négatif, il s’améliore considérablement à partir du dernier trimestre 2021, atteignant des pics au cours de 2023. Cependant, il redevient négatif au premier trimestre 2024 et continue de baisser jusqu’au dernier trimestre 2024 avant de remonter au cours de 2025, bien qu’il ne retrouve pas les niveaux observés en 2023.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio affiche une tendance à la hausse progressive de 2021 à 2022, stabilisant autour de 0.48-0.49. Une légère diminution est observée en 2023, suivie d’une nouvelle augmentation en 2024 et 2025, atteignant 0.52 en 2025. L’évolution globale suggère une amélioration de l’efficacité de l’utilisation des actifs.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio se maintient relativement stable entre 2021 et 2023, oscillant autour de 3. Ce ratio connaît une augmentation significative en 2024, atteignant des valeurs supérieures à 5, puis se stabilise légèrement en 2025, restant cependant à un niveau élevé par rapport aux périodes précédentes. Cette évolution indique une augmentation du recours à l’endettement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE suit une trajectoire similaire au ratio de marge bénéficiaire nette, avec des valeurs initialement négatives qui s’améliorent considérablement à partir de la fin de 2021. Il atteint des sommets en 2023, puis chute de manière drastique en 2024, devenant fortement négatif. Une reprise est observée en 2025, mais le ROE reste inférieur aux niveaux atteints en 2023. Cette évolution reflète l’impact des bénéfices nets sur le rendement des capitaux propres.
En résumé, la période analysée est marquée par une forte volatilité des résultats, avec une amélioration notable en 2022 et 2023 suivie d’une détérioration en 2024 et d’une reprise partielle en 2025. L’augmentation du ratio d’endettement financier en 2024 pourrait être un facteur contribuant à la baisse de la rentabilité observée.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Bristol-Myers Squibb Co., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31).
L'analyse des données révèle des fluctuations significatives dans les indicateurs de performance financière sur la période considérée.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio présente une forte volatilité. Initialement négatif, il s'améliore considérablement à partir du dernier trimestre 2021, atteignant des pics au cours de 2023. Cependant, une nouvelle phase de dégradation s'amorce au premier trimestre 2024, avec des valeurs négatives qui persistent et s'accentuent jusqu'au dernier trimestre 2024. Une reprise est observée en 2025, mais les valeurs restent inférieures à celles enregistrées en 2022 et 2023.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio affiche une tendance à la hausse progressive sur la période allant du premier trimestre 2021 au deuxième trimestre 2022, stabilisant ensuite autour de 0.48 à 0.52. Une légère diminution est perceptible au cours de 2024, suivie d'une stabilisation autour de 0.50 en 2025. L'évolution globale suggère une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs, bien que cette amélioration semble se stabiliser.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA suit une trajectoire similaire à celle du ratio de marge bénéficiaire nette, avec des valeurs initialement négatives qui s'améliorent à partir du dernier trimestre 2021. Il atteint des niveaux élevés en 2023, puis connaît une forte baisse en 2024, retournant à des valeurs négatives. Une reprise est également observée en 2025, mais le ROA reste inférieur aux niveaux observés précédemment. La corrélation avec le ratio de marge bénéficiaire nette est notable.
En résumé, la période analysée est marquée par une amélioration significative de la rentabilité et de l'efficacité de l'utilisation des actifs jusqu'en 2023, suivie d'une détérioration notable en 2024 et d'une reprise partielle en 2025. La volatilité du ratio de marge bénéficiaire nette et du ROA suggère une sensibilité aux conditions du marché ou à des facteurs spécifiques à l'entreprise.