Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Bristol-Myers Squibb Co., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif montre une tendance volatile sur la période étudiée. Au début de la période (fin 2020), le ROA affiche des valeurs négatives importantes, notamment à -7.61% au premier trimestre 2020, indiquant une rentabilité negative en début d’année. À partir de fin 2020, une amélioration significative est observée, avec des valeurs positives dépassant les 6% entre mars 2021 et septembre 2021, témoignant d'une rentabilité accrue. Toutefois, cette tendance favorable s’inverse à partir de fin 2021, où le ROA repasse dans le rouge lors des trimestres successifs de 2022, atteignant -6.21% au premier trimestre 2023 et descendant à -9.66% au troisième trimestre 2023. Une reprise partielle est ensuite constatée jusqu’au premier trimestre 2024, avec une progression à 5.86%, avant de redevenir négatif au second trimestre 2024 (-5.33%). Ainsi, la rentabilité de l’actif a connu des fluctuations importantes, passant d’un signe négatif à un signe positif, puis à nouveau négatif dans la période récente.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier demeure relativement stable durant la majorité de la période, oscillant autour de 2.5 à 3.3, ce qui indique une structure d’endettement modérée à élevée. Notamment, à partir du second trimestre 2024, une augmentation notable est observée, avec un pic à 6.01 (premier trimestre 2024), ce qui suggère une hausse importante de l’endettement financier. Cette hausse est suivie d’une légère diminution, mais le ratio reste élevé, supérieur à 5, jusqu’au dernier trimestre examiné (troisième trimestre 2025). La stabilité relative jusqu’en début 2024 laisse penser que la société a maintenu une politique d’endettement soutenable, sauf durant la période récente où la forte augmentation pourrait indiquer une stratégie de financement plus agressive ou une restructuration de la dette.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE présente une tendance très contrastée au cours de la période. Après une période de forte baisse négative en 2020 (-23.84% en fin d’année 2020), le ROE rebondit dans le positif dès le début de 2021, atteignant environ 20% entre mars et septembre 2021, ce qui reflète une rentabilité élevée des capitaux propres. La croissance se poursuit et atteint un maximum à 28.57% au troisième trimestre 2021, correspondant à une très bonne performance. Cependant, à partir de fin 2021, le ROE chute brutalement dans le rouge, atteignant -37.28% au premier trimestre 2024, puis -54.78% au troisième trimestre 2024. Cette baisse drastique révèle des difficultés importantes dans la capacité de l'entreprise à générer des profits sur les capitaux propres dans la période récente. La reprise partielle à la fin de la période (31 mars 2025) à 28.96% indique une possiblement nouvelle phase de redressement ou une amélioration des résultats financiers. Globalement, le ROE montre une forte cyclicité, avec des épisodes de performance très positive suivis de dégradations marquées.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Bristol-Myers Squibb Co., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Les données indiquent une période de volatilité notable dans la marge nette, avec des valeurs négatives observées jusqu'au troisième trimestre de 2020, voire au premier trimestre 2021, suggérant une rentabilité nette négative ou des pertes durant cette période. À partir du quatrième trimestre de 2021, la marge devient positive, atteignant plus de 17 % au troisième trimestre 2022, ce qui indique une amélioration significative de la rentabilité. Cependant, cette tendance positive s'inverse à partir du premier trimestre 2023, où la marge chute à nouveau en territoire négatif, culminant à -18.53 % au troisième trimestre 2024, témoignant de difficultés ou de fluctuations importantes dans la rentabilité nette à partir de cette période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance haussière progressive sur la période analysée, augmentant de 0.36 en mars 2020 à 0.52 en juin 2024. Cette augmentation indique une amélioration dans l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des revenus, avec une rotation plus rapide des actifs au fil des périodes, notamment à partir de 2021, lorsque le ratio dépasse 0.4 et continue de croître légèrement jusqu'à 0.52.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier montre une tendance globalement à la hausse, passant de 2.59 en mars 2020 à un pic à 6.01 au troisième trimestre 2024, avant une légère baisse à 5.46 au troisième trimestre 2024. La croissance de ce ratio reflète une augmentation de l'endettement financier par rapport aux capitaux propres, laquelle pourrait indiquer une stratégie d’endettement accrue pour financer la croissance ou faire face à des besoins financiers. La période de 2022 à 2024 se caractérise par cette forte hausse, soulignant une augmentation notable de la dépendance à l’endettement.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE présente une évolution contrastée. Après une période initiale sans données significatives, le ratio adopte une tendance ascendante à partir du troisième trimestre 2020, atteignant 28.57 % au deuxième trimestre 2023. Cependant, une période de forte volatilité se manifeste par des valeurs négatives importantes entre le premier trimestre 2024 et le troisième trimestre 2024, culminant à -54.78 %, ce qui indique des pertes massives sur capitaux propres durant cette période. Ensuite, un redressement au quatrième trimestre 2024 avec une valeur positive de 31.16 % est observable, témoignant d'une récupération ou d'une amélioration de la rentabilité des capitaux propres. La grande volatilité de ce ratio durant cette période reflète probablement des variations importantes de la performance financière ou des événements exceptionnels impactant la rentabilité des actionnaires.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Bristol-Myers Squibb Co., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette affiche une tendance influencée par des fluctuations importantes au cours de la période considérée. Lors de la première moitié de 2020, les données manquent, mais une évolution notable apparaît à partir de la fin 2020. En effet, la marge passe d'une valeur négative en 2020 à une croissance progressive positive tout au long de 2021, atteignant un pic à 18,44 % au troisième trimestre 2021. Cette augmentation suggère une amélioration significative de la rentabilité nette à cette période. Cependant, à partir de la fin 2021, une tendance à la baisse s'observe, avec une remontée de la marge négative en fin de période, culminant à -15,3 % au troisième trimestre 2024. La remontée de la marge positive en 2022 indique une période de rentabilité accrue, mais celle-ci s'inverse en 2023 et 2024, traduisant une détérioration de la profitabilité nette.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs reste relativement stable mais en légère augmentation tout au long de la période. Il commence à une valeur estimée autour de 0,36 fin juin 2020, pour atteindre 0,52 au dernier trimestre de 2024. Cette progression indiquée par une augmentation progressive suggère une efficacité accrue dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes ou revenus, témoignant d'une gestion plus productive des actifs de l'entreprise au fil du temps.
- Analyse du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA montre une variation similaire au ratio de marge dans sa tendance, avec une période initiale sans données précises jusqu'à la fin 2020. À partir de cette date, le ROA se déploie de manière volatile mais globale, passant de valeurs négatives en 2020 à un pic positif dans la seconde moitié de 2021 (jusqu’à 9,08 %). Ce pic reflète une période de rentabilité optimale en termes d'utilisation des actifs. toutefois, à partir de 2022, ce ratio commence à décliner, retrouvant des valeurs négatives ou faibles en 2023 et 2024, indiquant une détérioration de la performance globale des actifs en termes de rentabilité. L'évolution traduit probablement des défis ou des changements dans la structure opérationnelle ou le contexte économique de l'entreprise durant cette période.