Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Espace pour les utilisateurs payants
Essayer gratuitement
United Rentals Inc. pages disponibles gratuitement cette semaine :
- Bilan : actif
- Tableau des flux de trésorerie
- Analyse des ratios de solvabilité
- Analyse des ratios d’activité à court terme
- Valeur d’entreprise (EV)
- Rapport cours/ FCFE (P/FCFE)
- Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)
- Ratio d’endettement par rapport aux capitaux propres depuis 2005
- Analyse de l’endettement
- Cumul des régularisations
Nous acceptons :
Désagrégation de ROE en deux composantes
United Rentals Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a montré une légère augmentation entre 2018 et 2019, passant de 6,04 % à 6,19 %. Toutefois, en 2020, il a diminué à 4,98 %, indiquant une baisse de la rentabilité des actifs. À partir de 2021, une reprise notable a été observée, avec une croissance continue jusqu’en 2022, où le ratio a atteint 8,7 %, signalant une amélioration significative de l'efficacité de l'entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une tendance à la baisse de 2018 à 2021, passant de 5,33 à 3,39, ce qui traduit une réduction de la dépendance à l’endettement financier. Cependant, en 2022, le ratio a légèrement augmenté à 3,42, presque au même niveau qu’en 2021, ce qui suggère une stabilisation ou une légère augmentation du niveau d’endettement par rapport à la période précédente.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a enregistré une forte volatilité : après une valeur élevée de 32,21 % en 2018, il a diminué à 30,65 % en 2019, puis chuté en 2020 à 19,58 %. La tendance s’est redressée en 2021, atteignant 23,13 %, avant de poursuivre sa progression en 2022, où il a atteint 29,81 %, approchant ainsi ses niveaux antérieurs à 2018. Cette évolution reflète une amélioration progressive de la rentabilité des capitaux propres, avec une recouvrement après la baisse en 2020.
Désagrégation des ROE en trois composantes
United Rentals Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une baisse entre 2018 et 2020, passant de 13,62 % en 2018 à 10,43 % en 2020. Cette diminution pourrait indiquer une réduction de la rentabilité pour cette période. Cependant, à partir de 2021, la marge a fortement augmenté, atteignant 14,27 %, puis a poursuivi sa tendance à la hausse pour culminer à 18,08 % en 2022. Ces évolutions suggèrent une amélioration significative de la rentabilité à partir de 2021.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est resté relativement stable, compris entre 0,44 et 0,49, sur l’ensemble de la période. La stabilité de cette mesure indique une efficacité constante dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes ou des revenus.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement a progressivement diminué de 5,33 en 2018 à 3,39 en 2021, puis a légèrement remonté à 3,42 en 2022. La tendance à la baisse jusqu’en 2021 reflète une réduction de l’endettement financier, ce qui pourrait indiquer une stratégie de désendettement ou une amélioration de la solvabilité. La légère hausse en 2022 peut signaler une nouvelle augmentation de l’endettement mais reste dans une fourchette relativement favorable.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une baisse notable entre 2018 (32,21 %) et 2020 (19,58 %), illustrant une diminution de la rentabilité du capital des actionnaires pendant cette période. À partir de 2021, le ROE a rebondi à 23,13 %, puis a augmenté de manière significative à 29,81 % en 2022, atteignant un niveau proche de celui de 2018. Ces variations indiquent une reprise progressive et une amélioration de la rentabilité des capitaux propres.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
United Rentals Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est resté relativement stable tout au long de la période, oscillant entre 0,74 et 0,78. La stabilité suggère une politique fiscale cohérente ou une structure fiscale stable pour l'entreprise pendant ces années.
- Ratio de charge d’intérêt
- Une tendance à la baisse est observée jusqu’en 2020, avec un ratio passant de 0,75 en 2018 à 0,63 en 2020, indiquant une diminution de la charge d’intérêt relative. Cependant, à partir de 2021, ce ratio augmente de nouveau pour atteindre 0,86 en 2022, ce qui pourrait signaler une augmentation de l’endettement ou des coûts d’intérêt plus élevés, ou une restructuration de la dette à la hausse.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une baisse de 24,32 % en 2018 à 21,2 % en 2020, signalant une compression de la marge opérationnelle. Par la suite, il a augmenté, atteignant 23,36 % en 2021 et poursuivant une forte hausse jusqu’à 27,89 % en 2022, indiquant une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle de l’année 2022.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté stable, avec une légère augmentation de 0,44 en 2018 à 0,49 en 2019, puis une stabilisation à 0,48 pour le reste de la période. Cela reflète une constance dans la capacité de l'entreprise à générer des ventes à partir de ses actifs durant ces années.
- Ratio d’endettement financier
- Une diminution notable est observée, passant de 5,33 en 2018 à 3,39 en 2021, puis une légère reprise jusqu’à 3,42 en 2022. Cela indique un effort progressif de réduction de l’endettement financier sur la période précédente, avec une stabilisation en 2022, témoignant d’une gestion prudente de la dette.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a connu une baisse marquée de 32,21 % en 2018 à 19,58 % en 2020, signe d’un déclin de la rentabilité pour les actionnaires pendant cette période. Ensuite, une reprise est observée en 2021 à 23,13 %, et une croissance significative jusqu’à 29,81 % en 2022, indiquant une amélioration sensible de la rentabilité pour les investisseurs à l’issue de la période analysée.
Désagrégation de ROA en deux composantes
United Rentals Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une fluctuation au cours de la période considérée. Après une baisse initiale de 13,62 % en 2018 à 12,55 % en 2019, il a diminué davantage en 2020 pour atteindre 10,43 %. Ensuite, une reprise significative a été observée à partir de 2021, avec une augmentation notable à 14,27 %, puis une croissance continue en 2022 pour atteindre 18,08 %. Cette tendance indique une amélioration progressive de la rentabilité nette de l’entreprise, notamment à partir de 2021, suggérant une gestion plus efficace ou une augmentation des revenus ou des marges à cette période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est resté relativement stable au cours de la période, fluctuant légèrement entre 0,44 en 2018 et 0,49 en 2019, puis se maintenant à 0,48 pour les années 2020, 2021 et 2022. Cette stabilité indique que l’utilisation des actifs pour générer des revenus est restée constante, sans tendance marquée à l’augmentation ou à la diminution, ce qui pourrait refléter une gestion efficace de l’actif ou une stabilité dans le volume d’activité de l’entreprise.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le rendement de l’actif a présenté une tendance à la hausse, passant de 6,04 % en 2018 à 6,19 % en 2019, puis diminuant à 4,98 % en 2020, éventuellement en raison de conditions économiques défavorables ou de changements dans la rentabilité des actifs. À partir de 2021, le ROA a connu une augmentation significative, atteignant 6,83 %, et a poursuivi son amélioration en 2022 pour atteindre 8,7 %. Cela indique une amélioration notable de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices, en particulier à partir de 2021, alignée avec l’amélioration du ratio de marge bénéficiaire nette.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
United Rentals Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est resté relativement stable au cours de la période, oscillant entre 0,74 et 0,78. Il a connu une légère augmentation en 2019 et 2020, puis une stabilisation en 2021 et 2022 à 0,75, indiquant une constance dans la proportion des bénéfices consacrée à l'imposition.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a suivi une tendance à la baisse de 0,75 en 2018 à 0,63 en 2020, puis a augmenté de manière significative en 2021 et 2022, atteignant 0,81 et 0,86 respectivement. La hausse en fin de période suggère une augmentation relative des charges d’intérêts par rapport aux autres éléments financiers, potentiellement liée à une augmentation de l’endettement ou à des conditions de financement défavorables.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio de marge opérationnelle a connu une croissance substantielle, passant de 24,32 % en 2018 à 27,89 % en 2022. Après une légère baisse en 2019 et 2020, il a repris une tendance haussière en 2021 et 2022, indiquant une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise au fil du temps.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté stable, fluctuant légèrement entre 0,44 et 0,49 au cours de la période, ce qui montre une constance dans l’utilisation des actifs pour générer le chiffre d’affaires. La stabilité de ce ratio suggère qu’il n’y a pas eu de changements significatifs dans l'efficacité de l’utilisation des actifs.
- Évolution du ratio de rendement des actifs (ROA)
- Le ROA a connu une tendance à la hausse, passant de 6,04 % en 2018 à 8,7 % en 2022. Après une croissance modérée en 2019, il a connu une baisse en 2020, avant de repartir à la hausse en 2021 et 2022. Cette progression indique une amélioration de la rentabilité globale des actifs, renforçant l'efficacité de la gestion financière de l'entreprise au fil du temps.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
United Rentals Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est resté relativement stable au fil des années, oscillant entre 0,74 en 2018 et 0,75 en 2022. Il a connu une légère augmentation en 2019 et 2020, atteignant 0,78, puis est resté inchangé en 2021 et 2022. Cette stabilité indique une politique fiscale constante avec peu de variation dans la charge fiscale relative.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a montré une tendance à la baisse entre 2018 et 2020, passant de 0,75 à un minimum de 0,63 en 2020. Cependant, à partir de 2021, il a connu une augmentation significative, atteignant 0,81 en 2021 et 0,86 en 2022. Cette évolution peut refléter une augmentation du niveau d’endettement ou une hausse du coût de la dette, ou encore une relâche dans la gestion de la charge d’intérêt relative.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a connu une tendance à la hausse, passant de 24,32 % en 2018 à 27,89 % en 2022. Après une légère baisse en 2019 et 2020 (23,12 % et 21,2 % respectivement), elle a rebondi en 2021 pour atteindre 23,36 %, puis a fortement augmenté en 2022. Cette croissance indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle, avec une capacité accrue à générer des bénéfices avant intérêts et impôts par rapport au chiffre d'affaires.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a également connu une évolution positive sur la période, avec une baisse en 2019 et 2020 (de 13,62 % à 10,43 %), suivie d'une reprise en 2021. En 2022, la marge bénéficiaire nette a atteint 18,08 %, marquant une amélioration notable et indiquant une meilleure gestion des coûts et une rentabilité accrue pour l'entreprise. La tendance montre une récupération après une période de réduction de la rentabilité nette.