Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Cisco Systems Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-Q (Date du rapport : 2025-04-26), 10-Q (Date du rapport : 2025-01-25), 10-Q (Date du rapport : 2024-10-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-Q (Date du rapport : 2024-04-27), 10-Q (Date du rapport : 2024-01-27), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-28), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-29), 10-Q (Date du rapport : 2023-01-28), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-01-29), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-01), 10-Q (Date du rapport : 2021-01-23), 10-Q (Date du rapport : 2020-10-24), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25), 10-Q (Date du rapport : 2020-04-25), 10-Q (Date du rapport : 2020-01-25), 10-Q (Date du rapport : 2019-10-26).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Les données montrent qu’au début de la période, le ratio de rendement de l’actif est manquant, puis apparaît à partir du 24 octobre 2020 avec une valeur de 10,86%. Ce ratio connaît une tendance à la hausse jusqu'à atteindre un pic de 13,75% au 29 avril 2023, indiquant une amélioration progressive de la rentabilité des actifs. Cependant, à partir de cette date, une baisse significative est observée, tombant à un niveau de 7,57% au 27 janvier 2024, ce qui peut signaler une dégradation récente de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est relativement stable tout au long de la période, oscillant autour de 2,5 à 2,7 avec des variations mineures. Il atteint un maximum de 2,74 au 25 janvier 2025, ce qui indique une structure d’endettement cohérente et modérée, sans fluctuations majeures. La stabilité de ce ratio suggère un maintien d’un niveau d’endettement maîtrisé en regard de la capacité de l'entreprise à couvrir ses dettes avec ses fonds propres ou ses actifs.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE présente également une tendance variable sur la période, avec un début manquant dans la première période puis une remontée à partir du 25 janvier 2021, où il atteint près de 30%. Ce niveau élevé persiste jusqu’au 30 avril 2023, correspondant à une période de performance favorable. À partir de cette date, une tendance à la baisse est observée, culminant à 20,75% au 27 janvier 2024. Ces fluctuations peuvent refléter des variations dans la profitabilité ou dans l’utilisation des capitaux propres de l’entreprise, avec une tendance récente à une réduction de l'efficacité de la génération de bénéfices par rapport aux fonds propres investis.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Cisco Systems Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-Q (Date du rapport : 2025-04-26), 10-Q (Date du rapport : 2025-01-25), 10-Q (Date du rapport : 2024-10-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-Q (Date du rapport : 2024-04-27), 10-Q (Date du rapport : 2024-01-27), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-28), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-29), 10-Q (Date du rapport : 2023-01-28), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-01-29), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-01), 10-Q (Date du rapport : 2021-01-23), 10-Q (Date du rapport : 2020-10-24), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25), 10-Q (Date du rapport : 2020-04-25), 10-Q (Date du rapport : 2020-01-25), 10-Q (Date du rapport : 2019-10-26).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu des fluctuations significatives au fil du temps. Elle a diminué de manière progressive depuis un pic à 23,4 % en avril 2023, atteignant 17,97 % en juillet 2025. Après une période de stabilité entre octobre 2021 et avril 2023, la tendance globale indique une réduction de la rentabilité nette, ce qui pourrait refléter une augmentation des coûts ou une pression sur la marge bénéficiaire à long terme.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable avec quelques hausses légères. Entre 2019 et 2022, il a fluctué autour de 0,51 à 0,56, indiquant une utilisation constante des actifs pour générer des revenus. Après 2022, une baisse notable à environ 0,43-0,45 a été observée, suggérant une diminution de l’efficience dans l’utilisation des actifs pour produire du chiffre d’affaires ou une augmentation du parc d’actifs sans une croissance proportionnelle du chiffre d’affaires.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio indique une tendance à la stabilité avec de légères fluctuations. Avant 2022, le ratio oscillait entre 2,3 et 2,69, avec une augmentation récente atteignant 2,74 en janvier 2024. La tendance montre une légère augmentation de l’utilisation de la dette dans la structure financière, pouvant signaler un recours accru au financement externe ou une stratégie d’endettement prudente pour soutenir la croissance ou la gestion des capitaux.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une baisse notable, passant d’un sommet proche de 30 % à environ 20 % en janvier 2025. La tendance montre une réduction progressive du rendement sur les capitaux propres, ce qui pourrait résulter d’une pression sur la rentabilité ou d’une augmentation du capital social ou des capitaux propres, diluant ainsi le rendement. Cette évolution suggère une potentielle diminution de l’attractivité des capitaux investis pour les actionnaires au fil du temps.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Cisco Systems Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-Q (Date du rapport : 2025-04-26), 10-Q (Date du rapport : 2025-01-25), 10-Q (Date du rapport : 2024-10-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-Q (Date du rapport : 2024-04-27), 10-Q (Date du rapport : 2024-01-27), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-28), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-29), 10-Q (Date du rapport : 2023-01-28), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-01-29), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-01), 10-Q (Date du rapport : 2021-01-23), 10-Q (Date du rapport : 2020-10-24), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25), 10-Q (Date du rapport : 2020-04-25), 10-Q (Date du rapport : 2020-01-25), 10-Q (Date du rapport : 2019-10-26).
- Ratio de la charge fiscale
- La tendance du ratio de la charge fiscale demeure relativement stable au cours de la période analysée, oscillant principalement entre 0,8 et 0,85. Après une absence de données initiale, on observe à partir de juillet 2020 une légère augmentation progressive, culminant à 0,94 en janvier 2025. Cette évolution indique une hausse potentielle de la charge fiscale effective relative aux bénéfices, pouvant refléter des modifications réglementaires ou une variation des bénéfices imposables.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio présente une tendance globalement stable, restant autour de 0,96 à 0,97, avec une légère baisse à 0,86 en juillet 2025. La stabilité initiale indique une gestion cohérente de la structure de financement, mais la diminution vers la fin de la période pourrait signaler un recours accru à des financements moins coûteux ou une réduction du coût de la dette.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT affiche une tendance à la baisse, passant de près de 29,52% en octobre 2019 à 21,83% en juillet 2025. Après des fluctuations mineures, cette diminution progressive suggère une compression des marges opérationnelles, ce qui pourrait résulter de pressions concurrentielles accrues, d'augmentation des coûts ou de stratégies d’investissement moins rentables.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs, indicateur de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes, montre une tendance haussière de 0,43 à 0,59, indiquant une amélioration progressive dans l'utilisation des actifs. Cependant, vers la fin de la période, une légère baisse est perceptible, ce qui pourrait refléter une recentralisation ou une réorientation de l'activité.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio, qui mesure la proportion de dettes financières par rapport aux capitaux propres, reste relativement stable avec une légère tendance à la baisse, passant d’environ 2,69 en 2019 à 2,61 en 2025. La stabilité de ce ratio indique un maintien dans une politique d’endettement contrôlée, voire une volonté de réduire le levier financier sur la période.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une évolution fluctuante avec une tendance générale à la baisse, passant d’environ 29,57% en octobre 2019 à 21,73% en juillet 2025. Après une période initiale de stabilité, une diminution notable à partir de 2022 indique une réduction de la rentabilité pour les actionnaires, pouvant résulter d’un resserrement des marges ou d’un investissement accru en actifs.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Cisco Systems Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-Q (Date du rapport : 2025-04-26), 10-Q (Date du rapport : 2025-01-25), 10-Q (Date du rapport : 2024-10-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-Q (Date du rapport : 2024-04-27), 10-Q (Date du rapport : 2024-01-27), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-28), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-29), 10-Q (Date du rapport : 2023-01-28), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-01-29), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-01), 10-Q (Date du rapport : 2021-01-23), 10-Q (Date du rapport : 2020-10-24), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25), 10-Q (Date du rapport : 2020-04-25), 10-Q (Date du rapport : 2020-01-25), 10-Q (Date du rapport : 2019-10-26).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Après une période initiale manquante de données, le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance à la baisse progressive à partir du troisième trimestre 2022, passant d'environ 23.4% à environ 17.97% au quatrième trimestre 2025. Cette baisse indique une diminution de la rentabilité nette relative de l'entreprise au fil du temps. Cependant, il existe également des périodes où le ratio remonte brièvement, notamment en avril 2023, attestant de fluctuations cycliques ou ponctuelles dans la rentabilité.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une augmentation progressive jusqu'au premier trimestre 2023, passant d'environ 0.45 en octobre 2022 à 0.59 en janvier 2024. Après cette période, il semble se stabiliser, oscillant autour de 0.46. Cette tendance suggère une amélioration de l'efficience dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, même si une léger recul est observable après la croissance, ce qui pourrait indiquer une stabilisation ou un changement dans la stratégie d'utilisation des actifs.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une tendance positive jusqu’en avril 2023, atteignant un pic d’environ 13.75%, avant de connaître une chute notable en juillet 2024. La valeur diminue de façon continue depuis ce sommet, passant de 13.75% à environ 8.32% en janvier 2025. Ce déclin reflète une réduction de la rentabilité globale des actifs, en partie due à la baisse de la marge bénéficiaire, malgré une stabilité relative dans le ratio de rotation des actifs. La baisse du ROA indique une moindre efficacité dans la génération de profits à partir des actifs déployés, pouvant résulter de pressions sur la rentabilité ou d’investissements moins productifs.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Cisco Systems Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-Q (Date du rapport : 2025-04-26), 10-Q (Date du rapport : 2025-01-25), 10-Q (Date du rapport : 2024-10-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-Q (Date du rapport : 2024-04-27), 10-Q (Date du rapport : 2024-01-27), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-28), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-29), 10-Q (Date du rapport : 2023-01-28), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-01-29), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-01), 10-Q (Date du rapport : 2021-01-23), 10-Q (Date du rapport : 2020-10-24), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25), 10-Q (Date du rapport : 2020-04-25), 10-Q (Date du rapport : 2020-01-25), 10-Q (Date du rapport : 2019-10-26).
- Analyse des ratios de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une stabilité relative au cours de la période observée, oscillant généralement entre 0,8 et 0,84. À partir de la fin avril 2022, une augmentation progressive est visible, atteignant 0,93 à la fin de la période. Cette tendance pourrait indiquer une hausse de l’imposition effective ou une modification dans la stratégie fiscale de l’entreprise.
- Analyse du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio s’est maintenu à un niveau élevé autour de 0,96 à 0,97 dans la majorité des trimestres précédents, puis a progressivement diminué à partir du troisième trimestre 2022, pour atteindre 0,86 à la fin de la période. La baisse recentrée à 0,86 pourrait refléter une réduction de la charge d’intérêt, potentiellement liée à une restructuration de l’endettement ou à des refinancements favorables.
- Analyse du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a connu une tendance légèrement décroissante, passant d’environ 29,5 % lors des premiers enregistrements à environ 21 % dans la dernière période. Cette contraction significative suggère une réduction de la rentabilité opérationnelle relative, peut-être en raison de pressions sur les marges ou de coûts accrus. Cependant, même à son niveau le plus bas, la marge demeure positive, indiquant une capacité à générer un EBIT supérieur aux coûts d’exploitation.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a affiché une tendance oscillante, avec une augmentation notable dans la période la plus récente, atteignant 0,46 après avoir oscillé entre 0,43 et 0,56 auparavant. La hausse indiquée dans cette moyenne récente pourrait témoigner d’une meilleure utilisation des actifs ou d’une augmentation de l’efficacité opérationnelle dans la gestion des actifs de l’entreprise.
- Analyse du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu des fluctuations importantes, passant d’un pic de 13,75 % dans la période précédente à un creux de 7,57 % dans la dernière période analysée. La tendance générale indique une diminution du rendement des actifs, signalant une possible dégradation de la rentabilité ou une augmentation des actifs sans augmentation proportionnelle des résultats. La baisse notable dans la période récente pourrait également s’accompagner de défis opérationnels ou financiers affectant la performance globale.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Cisco Systems Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-Q (Date du rapport : 2025-04-26), 10-Q (Date du rapport : 2025-01-25), 10-Q (Date du rapport : 2024-10-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-Q (Date du rapport : 2024-04-27), 10-Q (Date du rapport : 2024-01-27), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-28), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-29), 10-Q (Date du rapport : 2023-01-28), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-01-29), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-01), 10-Q (Date du rapport : 2021-01-23), 10-Q (Date du rapport : 2020-10-24), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25), 10-Q (Date du rapport : 2020-04-25), 10-Q (Date du rapport : 2020-01-25), 10-Q (Date du rapport : 2019-10-26).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a tendance à fluctuer légèrement au cours de la période analysée. Après une absence de données initiale, il atteint environ 0,8 à 0,83 entre mai 2020 et avril 2023, indiquant une stabilité relative. Après cette période, il semble augmenter progressivement, atteignant environ 0,94 à la fin de la période, ce qui pourrait suggérer une augmentation de la charge fiscale effective ou une variation de la fiscalité applicable.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste très stable, oscillant autour de 0,96 à 0,98 jusqu'à la période de janvier 2024. À partir de cette date, il observe une baisse progressive, passant à environ 0,86 en juillet 2025. Cette tendance peut indiquer une diminution relative des charges d’intérêt ou une réduction des taux d’intérêt sur la dette de l'entreprise.
- Évolution de la marge EBIT (résultat opérationnel)
- La marge EBIT montre une tendance à la baisse au fil du temps, passant d'environ 29,52% en octobre 2019 à environ 21,47% en janvier 2025. Après une légère hausse en 2021, la marge se maintient à un niveau inférieur à 28%, puis connaît une baisse significative à partir de 2024. Cela pourrait refléter une pression accrue sur la rentabilité opérationnelle ou une augmentation des coûts opérationnels relatif à la chiffre d'affaires.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette suit une tendance similaire à celle du résultat opérationnel, avec une diminution progressive depuis environ 22,75% en octobre 2019 jusqu'à environ 17,73% en janvier 2025. Après avoir atteint un sommet de 23,49% en juillet 2023, la marge diminue à nouveau, ce qui pourrait indiquer une pression sur la rentabilité nette ou une augmentation des charges non opérationnelles, telles que la fiscalité ou les charges financières.