Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Costco Wholesale Corp., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 août 2025 | 1 sept. 2024 | 3 sept. 2023 | 28 août 2022 | 29 août 2021 | 30 août 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | |||||||
| Total de l’actif | 77,099) | 69,831) | 68,994) | 64,166) | 59,268) | 55,556) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 14,161) | 9,906) | 13,700) | 10,203) | 11,258) | 12,277) | |
| Moins: Placements à court terme | 1,123) | 1,238) | 1,534) | 846) | 917) | 1,028) | |
| Actifs d’exploitation | 61,815) | 58,687) | 53,760) | 53,117) | 47,093) | 42,251) | |
| Passifs d’exploitation | |||||||
| Total du passif | 47,935) | 46,209) | 43,936) | 43,519) | 41,190) | 36,851) | |
| Moins: Portion à court terme de la dette à long terme | 75) | 103) | 1,081) | 73) | 799) | 95) | |
| Moins: Passifs à court terme au titre des contrats de location-financement | 78) | 147) | 129) | 245) | 72) | 31) | |
| Moins: Dette à long terme, excluant la partie courante | 5,713) | 5,794) | 5,377) | 6,484) | 6,692) | 7,514) | |
| Moins: Passifs de location-financement à long terme | 1,401) | 1,351) | 1,303) | 1,383) | 980) | 657) | |
| Passifs d’exploitation | 40,668) | 38,814) | 36,046) | 35,334) | 32,647) | 28,554) | |
| Actif net d’exploitation1 | 21,147) | 19,873) | 17,714) | 17,783) | 14,446) | 13,697) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 1,274) | 2,159) | (69) | 3,337) | 749) | —) | |
| Ratio financier | |||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 6.21% | 11.49% | -0.39% | 20.71% | 5.32% | — | |
| Repères | |||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | |||||||
| Target Corp. | 0.70% | 2.06% | 19.69% | 10.33% | -10.90% | — | |
| Walmart Inc. | 5.23% | 6.15% | 0.02% | 1.09% | -6.44% | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | |||||||
| Distribution et vente au détail de biens de consommation de base | 0.00% | 6.12% | 2.78% | 4.30% | 200.00% | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | |||||||
| Biens de consommation de base | 0.00% | 1.15% | 2.58% | 7.61% | 200.00% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-08-31), 10-K (Date du rapport : 2024-09-01), 10-K (Date du rapport : 2023-09-03), 10-K (Date du rapport : 2022-08-28), 10-K (Date du rapport : 2021-08-29), 10-K (Date du rapport : 2020-08-30).
1 2025 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 61,815 – 40,668 = 21,147
2 2025 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2025 – Actif net d’exploitation2024
= 21,147 – 19,873 = 1,274
3 2025 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 1,274 ÷ [(21,147 + 19,873) ÷ 2] = 6.21%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une croissance constante sur la période examinée.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a progressé de 14 446 millions de dollars américains en 2021 à 21 147 millions de dollars américains en 2025, indiquant une expansion des activités et des investissements. La croissance est notable entre 2021 et 2022, puis se poursuit à un rythme plus modéré, avec une légère diminution observée en 2023 avant de reprendre une trajectoire ascendante.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan présentent une volatilité plus importante.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations ont connu une augmentation substantielle entre 2021 et 2022, passant de 749 millions de dollars américains à 3 337 millions de dollars américains. En 2023, une diminution significative est observée, avec une valeur négative de -69 millions de dollars américains. Les valeurs se redressent ensuite en 2024 et 2025, atteignant 1 274 millions de dollars américains en 2025.
L'évolution du ratio de régularisation basé sur le bilan reflète les fluctuations des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation a augmenté de 5,32% en 2021 à 20,71% en 2022, en raison de l'augmentation significative des régularisations. Il a ensuite chuté à -0,39% en 2023, correspondant à la diminution des régularisations. Le ratio remonte à 11,49% en 2024 et se stabilise à 6,21% en 2025. Cette variation suggère des ajustements comptables ou des changements dans la structure financière.
En résumé, l'actif net d'exploitation démontre une croissance soutenue, tandis que les régularisations et leur ratio associé présentent une plus grande variabilité, nécessitant une analyse plus approfondie pour comprendre les facteurs sous-jacents.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Costco Wholesale Corp., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 août 2025 | 1 sept. 2024 | 3 sept. 2023 | 28 août 2022 | 29 août 2021 | 30 août 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net attribuable à Costco | 8,099) | 7,367) | 6,292) | 5,844) | 5,007) | 4,002) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 13,335) | 11,339) | 11,068) | 7,392) | 8,958) | 8,861) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | (5,311) | (4,409) | (4,972) | (3,915) | (3,535) | (3,891) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 75) | 437) | 196) | 2,367) | (416) | (968) | |
| Ratio financier | |||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 0.37% | 2.33% | 1.10% | 14.69% | -2.96% | — | |
| Repères | |||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | |||||||
| Target Corp. | -1.62% | 1.09% | 18.64% | 7.52% | -18.12% | — | |
| Walmart Inc. | 3.34% | 0.87% | 0.47% | -3.77% | -10.19% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | |||||||
| Distribution et vente au détail de biens de consommation de base | 0.00% | 1.06% | 3.13% | -0.42% | -21.72% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | |||||||
| Biens de consommation de base | 0.00% | -0.17% | 2.27% | 4.81% | -9.79% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-08-31), 10-K (Date du rapport : 2024-09-01), 10-K (Date du rapport : 2023-09-03), 10-K (Date du rapport : 2022-08-28), 10-K (Date du rapport : 2021-08-29), 10-K (Date du rapport : 2020-08-30).
1 2025 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 75 ÷ [(21,147 + 19,873) ÷ 2] = 0.37%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les éléments liés au tableau des flux de trésorerie.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une augmentation constante sur la période analysée. Une progression notable est observée entre 2021 et 2022, suivie d'une légère diminution en 2023. Cependant, la tendance à la hausse reprend en 2024 et se poursuit en 2025, atteignant le niveau le plus élevé de la période.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie présentent une évolution marquée. Elles sont négatives en 2021, puis connaissent une augmentation significative et positive en 2022. Cette valeur diminue ensuite en 2023, avant de remonter en 2024 et de se stabiliser en 2025 à un niveau inférieur à celui de 2022.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a fluctué considérablement. Il était négatif en 2021, puis a connu une forte augmentation en 2022. En 2023, ce ratio diminue de manière significative, et cette tendance à la baisse se poursuit, bien que plus modérément, en 2024. En 2025, le ratio atteint son niveau le plus bas de la période, indiquant une proportion réduite des charges à payer par rapport au tableau des flux de trésorerie.
En résumé, l'actif net d'exploitation démontre une croissance globale, tandis que les régularisations et le ratio des charges à payer présentent des variations plus complexes, suggérant des changements dans la gestion des flux de trésorerie et des obligations financières au fil du temps.