Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Costco Wholesale Corp., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 1 sept. 2024 | 3 sept. 2023 | 28 août 2022 | 29 août 2021 | 30 août 2020 | 1 sept. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | |||||||
| Total de l’actif | 69,831) | 68,994) | 64,166) | 59,268) | 55,556) | 45,400) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 9,906) | 13,700) | 10,203) | 11,258) | 12,277) | 8,384) | |
| Moins: Placements à court terme | 1,238) | 1,534) | 846) | 917) | 1,028) | 1,060) | |
| Actifs d’exploitation | 58,687) | 53,760) | 53,117) | 47,093) | 42,251) | 35,956) | |
| Passifs d’exploitation | |||||||
| Total du passif | 46,209) | 43,936) | 43,519) | 41,190) | 36,851) | 29,816) | |
| Moins: Portion à court terme de la dette à long terme | 103) | 1,081) | 73) | 799) | 95) | 1,699) | |
| Moins: Passifs à court terme au titre des contrats de location-financement | 147) | 129) | 245) | 72) | 31) | 26) | |
| Moins: Dette à long terme, excluant la partie courante | 5,794) | 5,377) | 6,484) | 6,692) | 7,514) | 5,124) | |
| Moins: Passifs de location-financement à long terme | 1,351) | 1,303) | 1,383) | 980) | 657) | 395) | |
| Passifs d’exploitation | 38,814) | 36,046) | 35,334) | 32,647) | 28,554) | 22,572) | |
| Actif net d’exploitation1 | 19,873) | 17,714) | 17,783) | 14,446) | 13,697) | 13,384) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 2,159) | (69) | 3,337) | 749) | 313) | —) | |
| Ratio financier | |||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 11.49% | -0.39% | 20.71% | 5.32% | 2.31% | — | |
| Repères | |||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | |||||||
| Target Corp. | 2.06% | 19.69% | 10.33% | -10.90% | — | — | |
| Walmart Inc. | 6.15% | 0.02% | 1.09% | -6.44% | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | |||||||
| Distribution et vente au détail de biens de consommation de base | 6.12% | 2.78% | 4.30% | -5.94% | 200.00% | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | |||||||
| Biens de consommation de base | 1.15% | 2.58% | 7.61% | -0.13% | 200.00% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-09-01), 10-K (Date du rapport : 2023-09-03), 10-K (Date du rapport : 2022-08-28), 10-K (Date du rapport : 2021-08-29), 10-K (Date du rapport : 2020-08-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-01).
1 2024 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 58,687 – 38,814 = 19,873
2 2024 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2024 – Actif net d’exploitation2023
= 19,873 – 17,714 = 2,159
3 2024 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 2,159 ÷ [(19,873 + 17,714) ÷ 2] = 11.49%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les ajustements comptables associés.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une croissance constante sur la période analysée. Une augmentation est observée entre 2020 et 2021, suivie d'une progression plus marquée entre 2021 et 2022. Bien qu'une légère diminution soit constatée entre 2022 et 2023, l'actif net d'exploitation reprend une trajectoire ascendante en 2024, atteignant son niveau le plus élevé sur la période.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations agrégées fondées sur le bilan présentent une volatilité importante. Après une augmentation substantielle entre 2020 et 2021, elles connaissent une croissance encore plus prononcée entre 2021 et 2022. En 2023, une valeur négative est enregistrée, indiquant une réduction significative des ajustements. Enfin, une remontée est observée en 2024, bien que restant inférieure aux niveaux de 2022.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation basé sur le bilan suit l'évolution des régularisations agrégées. Il augmente de manière significative entre 2020 et 2022, reflétant l'importance croissante des ajustements comptables par rapport à l'actif net d'exploitation. Une forte diminution est observée en 2023, due à la valeur négative des régularisations. Le ratio remonte en 2024, mais demeure inférieur à son pic de 2022. L'évolution du ratio suggère une variation dans la manière dont les actifs sont évalués et ajustés au fil du temps.
En résumé, l'actif net d'exploitation démontre une tendance générale à la hausse, tandis que les ajustements comptables et leur ratio associé présentent une plus grande variabilité, avec une diminution notable en 2023 suivie d'une reprise en 2024.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Costco Wholesale Corp., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 1 sept. 2024 | 3 sept. 2023 | 28 août 2022 | 29 août 2021 | 30 août 2020 | 1 sept. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net attribuable à Costco | 7,367) | 6,292) | 5,844) | 5,007) | 4,002) | 3,659) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 11,339) | 11,068) | 7,392) | 8,958) | 8,861) | 6,356) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | (4,409) | (4,972) | (3,915) | (3,535) | (3,891) | (2,865) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 437) | 196) | 2,367) | (416) | (968) | 168) | |
| Ratio financier | |||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 2.33% | 1.10% | 14.69% | -2.96% | -7.15% | — | |
| Repères | |||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | |||||||
| Target Corp. | 1.09% | 18.64% | 7.52% | -18.12% | — | — | |
| Walmart Inc. | 0.87% | 0.47% | -3.77% | -10.19% | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | |||||||
| Distribution et vente au détail de biens de consommation de base | 1.06% | 3.13% | -0.42% | -10.54% | -3.84% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | |||||||
| Biens de consommation de base | -0.17% | 2.27% | 4.81% | -4.89% | -2.34% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-09-01), 10-K (Date du rapport : 2023-09-03), 10-K (Date du rapport : 2022-08-28), 10-K (Date du rapport : 2021-08-29), 10-K (Date du rapport : 2020-08-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-01).
1 2024 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 437 ÷ [(19,873 + 17,714) ÷ 2] = 2.33%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les éléments liés au tableau des flux de trésorerie.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une augmentation constante sur la période analysée. Une progression est observée entre 2020 et 2022, passant de 13 697 millions de dollars américains à 17 783 millions de dollars américains. Après un léger recul en 2023 (17 714 millions de dollars américains), une nouvelle augmentation est constatée en 2024, atteignant 19 873 millions de dollars américains. Cette évolution suggère une croissance de l'investissement dans les actifs opérationnels de l'entreprise.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont présenté une évolution notable. Initialement négatives en 2020 et 2021 (-968 et -416 millions de dollars américains respectivement), elles sont devenues positives en 2022 (2 367 millions de dollars américains) et sont restées positives les années suivantes (196 et 437 millions de dollars américains en 2023 et 2024). Cette transformation indique un changement dans la gestion des éléments non monétaires affectant les flux de trésorerie.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a fluctué considérablement. Il est passé de -7,15 % en 2020 à -2,96 % en 2021, puis a connu une augmentation significative en 2022, atteignant 14,69 %. Ce ratio a ensuite diminué de manière drastique en 2023 (1,1 %) et a continué à augmenter légèrement en 2024 (2,33 %). Ces variations suggèrent des changements dans la gestion des dettes à court terme et leur impact sur les flux de trésorerie opérationnels.