Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
DexCom Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
US$ en milliers
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 5,391,700) | 4,863,600) | 4,290,500) | 2,395,000) | 1,916,000) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 642,300) | 1,052,600) | 817,600) | 446,200) | 1,137,000) | |
| Moins: Titres négociables à court terme | 1,813,900) | 1,678,600) | 1,890,100) | 1,087,100) | 248,600) | |
| Actifs d’exploitation | 2,935,500) | 2,132,400) | 1,582,800) | 861,700) | 530,400) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 3,259,900) | 2,612,100) | 2,464,000) | 1,512,400) | 1,252,700) | |
| Moins: Dettes de location-financement à court terme | 4,200) | 3,300) | 8,800) | 600) | —) | |
| Moins: Portion actuelle des billets convertibles de premier rang à long terme | 772,600) | —) | —) | —) | —) | |
| Moins: Billets convertibles de premier rang à long terme | 1,197,700) | 1,702,700) | 1,667,200) | 1,059,700) | 1,010,300) | |
| Moins: Passifs de location-financement à long terme | 59,600) | 57,000) | 54,000) | 14,400) | 7,300) | |
| Passifs d’exploitation | 1,225,800) | 849,100) | 734,000) | 437,700) | 235,100) | |
| Actif net d’exploitation1 | 1,709,700) | 1,283,300) | 848,800) | 424,000) | 295,300) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 426,400) | 434,500) | 424,800) | 128,700) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 28.49% | 40.76% | 66.75% | 35.78% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | -0.73% | -1.76% | — | — | — | |
| Elevance Health Inc. | 0.32% | 14.93% | — | — | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | -10.21% | 50.02% | — | — | — | |
| Medtronic PLC | -1.37% | 3.72% | — | — | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | 17.32% | 4.32% | — | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Équipements et services de soins de santé | 6.46% | 5.32% | 200.00% | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Soins de santé | 5.29% | 5.94% | 200.00% | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 2022 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 2,935,500 – 1,225,800 = 1,709,700
2 2022 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2022 – Actif net d’exploitation2021
= 1,709,700 – 1,283,300 = 426,400
3 2022 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 426,400 ÷ [(1,709,700 + 1,283,300) ÷ 2] = 28.49%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L’analyse des données financières annuelles révèle une progression significative de l’actif net d’exploitation sur la période considérée. Une augmentation notable est observée entre 2019 et 2020, suivie d’une croissance continue, bien que légèrement moins prononcée, jusqu’en 2022.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan présentent également une évolution marquée. Elles connaissent une augmentation substantielle entre 2019 et 2020, puis se stabilisent autour de 430 000 US$ en milliers pour les années 2021 et 2022, avec une légère diminution en 2022.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan démontre une fluctuation importante. Il augmente considérablement entre 2019 et 2020, puis diminue progressivement en 2021 et 2022, revenant à un niveau inférieur à celui de 2019. Cette évolution suggère un changement dans la composition de l’actif net d’exploitation par rapport aux régularisations fondées sur le bilan.
- Actif net d’exploitation
- Croissance soutenue de 2019 à 2022, avec une accélération notable entre 2019 et 2020.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Forte augmentation entre 2019 et 2020, suivie d’une stabilisation relative.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Augmentation initiale suivie d’une diminution progressive, indiquant une évolution de la structure de l’actif.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
DexCom Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
US$ en milliers
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net (perte nette) | 341,200) | 154,700) | 493,600) | 101,100) | (127,100) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 669,500) | 442,500) | 475,600) | 314,500) | 123,200) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | (521,500) | (216,100) | (1,018,000) | (1,015,200) | (139,800) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 193,200) | (71,700) | 1,036,000) | 801,800) | (110,500) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 12.91% | -6.73% | 162.79% | 222.94% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Abbott Laboratories | -2.08% | -3.29% | — | — | — | |
| Elevance Health Inc. | 8.35% | 30.34% | — | — | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | -20.88% | 33.51% | — | — | — | |
| Medtronic PLC | -0.97% | 0.35% | — | — | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | 21.73% | 5.77% | — | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Équipements et services de soins de santé | 8.70% | 5.82% | 6.22% | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Soins de santé | 4.25% | 7.53% | 17.33% | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 2022 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 193,200 ÷ [(1,709,700 + 1,283,300) ÷ 2] = 12.91%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations basées sur le tableau des flux de trésorerie. L'actif net d'exploitation a connu une croissance soutenue sur la période analysée. On observe une augmentation de 424 000 unités monétaires en 2019 à 1 709 700 unités monétaires en 2022, ce qui indique une expansion des activités opérationnelles de l'entité.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie présentent une évolution plus volatile. Elles ont progressé de 801 800 unités monétaires en 2019 à 1 036 000 unités monétaires en 2020, avant de chuter à -71 700 unités monétaires en 2021. Une reprise est ensuite observée en 2022, avec une valeur de 193 200 unités monétaires. Cette fluctuation suggère des changements dans la gestion des éléments non monétaires affectant les flux de trésorerie.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Ce ratio a diminué de 222,94 % en 2019 à 12,91 % en 2022, avec un point bas de -6,73 % en 2021. Cette baisse indique une réduction de la proportion des charges à payer par rapport aux flux de trésorerie, ce qui pourrait refléter une amélioration de la gestion des dettes à court terme ou une modification des conditions de paiement.
En résumé, l'actif net d'exploitation démontre une trajectoire de croissance constante, tandis que les régularisations basées sur le tableau des flux de trésorerie présentent une plus grande variabilité. Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a connu une diminution notable, suggérant une évolution favorable dans la gestion des obligations financières à court terme.