Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Express Scripts Holding Co., le bénéfice économiquecalcul
US$ en milliers
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2017 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de 2013 à 2017 révèle les tendances suivantes :
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une trajectoire ascendante entre 2013 et 2016, progressant de 1 817,7 millions à 3 375,3 millions de dollars. Une légère inflexion est observée en 2017, avec un recul du bénéfice à 3 274,1 millions de dollars.
- Coût du capital
- Le coût du capital a enregistré une tendance globale à la baisse, passant de 13,55 % en 2013 à 12,54 % en 2017, après avoir atteint son niveau le plus bas en 2016 avec 12,48 %.
- Capital investi
- Le capital investi a diminué de manière continue entre 2013 et 2016, passant de 41,29 milliards à 35,71 milliards de dollars. Cette tendance s'est inversée en 2017 avec une remontée à 37 milliards de dollars.
- Profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif durant toute la période analysée, indiquant que le rendement du capital investi est inférieur au coût du capital. Cependant, le déficit s'est progressivement réduit, passant de -3,78 milliards de dollars en 2013 à -1,08 milliard de dollars en 2016, avant de s'accentuer à nouveau pour atteindre -1,37 milliard de dollars en 2017.
L'évolution des données montre une phase d'amélioration de l'efficacité opérationnelle et une réduction de la base de capital jusqu'en 2016, ce qui a permis de limiter les pertes économiques. L'exercice 2017 marque une rupture dans cette tendance avec une diminution du NOPAT et une augmentation du capital investi, entraînant une dégradation du profit économique.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Express Scripts Holding Co., NOPATcalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net attribuable à Express Scripts.
4 2017 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2017 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts et autres = Charges d’intérêts ajustées et autres × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 35.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à Express Scripts.
7 Élimination des activités abandonnées.
- Évolution du bénéfice net attribuable
- Sur la période analysée, le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une croissance continue, passant d'environ 1,84 milliard de dollars en 2013 à près de 4,52 milliards de dollars en 2017. Cette progression reflète une tendance à la hausse significative, avec un accroissement annuel remarquable, notamment une forte augmentation entre 2016 et 2017.
- Évolution du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a également augmenté au cours de la même période, passant d’environ 1,82 milliard de dollars en 2013 à environ 3,27 milliards de dollars en 2017. Cependant, contrairement au bénéfice net, cette métrique a montré une croissance plus modérée. On observe une progression régulière de 2013 à 2016, suivie d’une légère baisse en 2017, ce qui pourrait indiquer une contraction de l’efficacité opérationnelle ou une augmentation des charges exceptionnelles durant cette dernière année.
- Analyse globale
- Les tendances dégagées suggèrent une croissance soutenue du résultat net total, accompagnée d’une augmentation équilibrée du NOPAT, bien que ce dernier ait connu une légère diminution en 2017. La divergence entre ces deux indicateurs pourrait indiquer une évolution favorable des résultats financiers, tout en pointant vers d’éventuelles fluctuations dans la gestion opérationnelle ou dans la structure des charges ou des produits financiers. La croissance du bénéfice net est particulièrement notable pour 2017, ce qui pourrait refléter une amélioration significative de la performance globale de l'entreprise ou l’impact de facteurs exceptionnels positifs durant cette année.
Impôts d’exploitation décaissés
Express Scripts Holding Co., impôts d’exploitation en espècescalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- Entre 2013 et 2017, la charge d’impôts sur les bénéfices a connu une variation importante. Elle a diminué de manière significative entre 2013 et 2014, passant de 1 104 000 USD à 1 031 200 USD, avant d'augmenter de façon notable en 2015 pour atteindre 1 364 300 USD. La charge a ensuite diminué en 2016 pour revenir à 999 500 USD, puis a fortement chuté en 2017 à 397 300 USD. Cette tendance indique une volatilité importante dans la charge fiscale, avec une tendance générale à la baisse sur la période, surtout en 2017, qui pourrait refléter des ajustements fiscaux ou une réduction des bénéfices imposables.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont enregistré une hausse globalement croissante de 2013 à 2017, passant de 1 890 614 USD à 2 292 125 USD. Après une première baisse entre 2013 et 2014, la tendance s’est inversée, avec une augmentation constante de 2014 à 2017, marquée par une hausse significative en 2017. Cette évolution signale une augmentation de la sortie de liquidités pour le paiement des impôts liés à l’exploitation, probablement en corrélation avec une croissance des bénéfices ou une augmentation des taux d’imposition effective. La croissance régulière en fin de période pourrait également indiquer une optimisation ou une adaptation fiscale lors de la consolidation des activités ou des changements dans la politique fiscale de l'entreprise.
Capital investi
Express Scripts Holding Co., capital investicalcul (Approche de financement)
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres d’Express Scripts.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La dette totale, incluant les contrats de location déclarés, a présenté une variation relativement stable entre 2013 et 2017. Elle a diminué légèrement de 14 268 730 milliers de dollars en 2013 à 13 862 809 milliers en 2014, puis a connu une hausse progressive pour atteindre 15 859 486 milliers en 2015. Ensuite, elle s'est maintenue à un niveau proche, avec une légère baisse en 2016, avant de remonter légèrement en 2017 à 16 251 352 milliers. Cette tendance indique une stabilité générale de la dette, avec une légère augmentation en fin de période, ce qui pourrait refléter une gestion prudente ou un besoin accru de financement à court terme.
- Total des capitaux propres d’Express Scripts
- Les capitaux propres ont connu une tendance à la baisse de 2013 à 2016, passant de 21 837 400 milliers de dollars à 16 236 000 milliers. En 2014, une diminution marquée est observée, suivie d’une chute continue jusqu’en 2016. Cependant, en 2017, une nette reprise est visible, avec une augmentation à 18 119 600 milliers. Cette évolution pourrait indiquer une dégradation de la valeur nette sur plusieurs années suivi d’une reconstruction ou d’un renforcement des fonds propres à la fin de la période considérée.
- Capital investi
- Le capital investi a présenté une tendance à la baisse initiale, passant de 41 289 230 milliers de dollars en 2013 à 35 712 343 milliers en 2016. Cette réduction indique une désoptimisation ou une réduction des actifs immobilisés ou des investissements financiers. En 2017, une augmentation est toutefois constatée, atteignant 37 007 152 milliers, ce qui pourrait refléter un repositionnement stratégique ou une croissance des investissements. La fluctuation du capital investi pourrait être liée à la gestion du portefeuille d’actifs ou à des décisions d’investissement spécifiques durant cette période.
Coût du capital
Express Scripts Holding Co., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Express Scripts Holding Co., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2017 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de 2013 à 2017 révèle une tendance globale à l'amélioration de la performance économique, malgré le maintien de valeurs négatives sur l'ensemble de la période.
- Profit économique
- Le profit économique a connu une réduction progressive de ses pertes entre 2013 et 2016, passant de -3 778 583 milliers d'US$ à -1 081 970 milliers d'US$. Une inversion de cette tendance est toutefois constatée en 2017, avec un retour à une perte de -1 368 423 milliers d'US$.
- Capital investi
- Le capital investi a suivi une trajectoire décroissante et régulière entre 2013 et 2016, diminuant de 41 289 230 milliers d'US$ à 35 712 343 milliers d'US$. Cette tendance s'est interrompue en 2017 avec une augmentation du capital porté à 37 007 152 milliers d'US$.
- Ratio d'écart économique
- Le ratio d'écart économique s'est amélioré de manière constante jusqu'en 2016, évoluant de -9,15 % à -3,03 %. À l'image des autres indicateurs, ce ratio a enregistré un léger recul en 2017 pour s'établir à -3,7 %.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Express Scripts Holding Co., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2017 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers sur la période 2013-2017 révèle une stabilité relative des revenus accompagnée d'une tendance à la réduction des pertes économiques jusqu'en 2016, suivie d'un léger recul en 2017.
- Évolution des revenus
- Les revenus sont demeurés stables, oscillant autour de 100 milliards de dollars. Une légère tendance baissière est observée, le montant passant de 104,1 milliards de dollars en 2013 à 100,1 milliards de dollars en 2017.
- Performance du profit économique
- Le profit économique a affiché des valeurs négatives sur l'ensemble de la période. Une amélioration progressive a été constatée entre 2013 et 2016, période durant laquelle les pertes ont été réduites de 3,78 milliards de dollars à 1,08 milliard de dollars. Cette tendance s'est inversée en 2017 avec une augmentation des pertes s'élevant à 1,37 milliard de dollars.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge a suivi la trajectoire du profit économique. Il a progressé, passant de -3,63 % en 2013 à -1,08 % en 2016. L'exercice 2017 a marqué une nouvelle détérioration de ce ratio, qui s'est établi à -1,37 %.