Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Express Scripts Holding Co., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2017 | = | × | |||
| 31 déc. 2016 | = | × | |||
| 31 déc. 2015 | = | × | |||
| 31 déc. 2014 | = | × | |||
| 31 déc. 2013 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio ROA a connu une tendance haussière au cours de la période analysée. Il est passé de 3,44 % en 2013 à 8,33 % en 2017, ce qui indique une amélioration progressive de la rentabilité des actifs de l’entreprise. Cette augmentation soutenue suggère une gestion plus efficace ou une croissance favorable des bénéfices par rapport aux actifs totaux de l’entreprise.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a augmenté de 2,45 en 2013 à un pic de 3,19 en 2016, avant de diminuer légèrement à 2,99 en 2017. Cette tendance reflète une augmentation initiale de la dette financière de l’entreprise, ce qui pourrait indiquer une stratégie de financement par endettement ou la nécessité de financer sa croissance. La baisse en 2017 peut suggérer une tentative de réduction de l’endettement ou une gestion plus prudente de la structure du capital.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une progression notable, passant de 8,45 % en 2013 à 24,93 % en 2017. La croissance régulière, notamment après 2015, indique une amélioration considérable de la rentabilité pour les actionnaires. Cette tendance pourrait résulter d’une augmentation des bénéfices net, d’une gestion efficace des capitaux propres ou d’un levier financier accru, bien que la dernière année montre une croissance continue sans modération significative.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Express Scripts Holding Co., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2017 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2014 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2013 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une progression constante sur la période considérée. Il a augmenté de 1,77 % en 2013 à 4,51 % en 2017, indiquant une amélioration de la rentabilité nette de l'entreprise. Cette tendance suggère une gestion efficace des coûts et une croissance des bénéfices en pourcentage des revenus au fil des ans.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est resté relativement stable, fluctuant légèrement entre 1,88 et 1,94. La valeur la plus basse a été observée en 2014 à 1,88, et la plus haute en 2016 à 1,94. La stabilité de ce ratio indique une utilisation constante des actifs pour générer des revenus, sans changements significatifs dans l'efficacité opérationnelle.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a augmenté au cours de la période, passant de 2,45 en 2013 à un sommet de 3,19 en 2016, avant de redescendre légèrement à 2,99 en 2017. Cette tendance reflète une augmentation de l’endettement à long terme, ce qui pourrait indiquer une stratégie de financement par la dette pour soutenir la croissance, tout en restant à un niveau élevé de levier financier.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une amélioration significative, passant de 8,45 % en 2013 à 24,93 % en 2017. Cette croissance soutenue montre que l'entreprise a accru sa capacité à générer des bénéfices à partir des capitaux propres investis, témoignant d'une gestion efficace de la rentabilité des fonds propres et d'une forte performance financière globale au fil du temps.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Express Scripts Holding Co., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une augmentation progressive de 0,63 en 2013 à 0,92 en 2017. La hausse indique une charge fiscale relative croissante par rapport aux bénéfices imposables, pouvant refléter une augmentation des taux d'imposition effectifs ou une réduction des crédits et déductions fiscales.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a légèrement augmenté au fil des années, passant de 0,83 en 2013 à 0,89 en 2017. La stabilité relative de ce ratio suggère que la proportion des charges d’intérêt par rapport aux autres éléments financiers est restée relativement constante, témoignant d’une gestion maîtrisée de la dette financière de l’entreprise.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance régulière, passant de 3,41 % en 2013 à 5,52 % en 2017. Cette tendance indique une amélioration continue de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise, reflétant une meilleure gestion des coûts ou une croissance des marges sur ses activités principales.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a oscillé légèrement mais dans une fourchette étroite, avec une légère baisse de 1,94 en 2013 à 1,84 en 2017. La stabilité relative suggère que l'efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des ventes est restée relativement constante, avec une légère diminution de la productivité en fin de période.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a augmenté de 2,45 en 2013 à un pic de 3,19 en 2016, avant de diminuer légèrement à 2,99 en 2017. La tendance à la hausse indique une augmentation de l’endettement financier global au cours de la période, pouvant signaler une stratégie de levier financier accrue, tandis que la légère diminution en 2017 pourrait indiquer un début de désendettement ou une gestion plus prudente du passif.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce indicateur a connu une croissance significative, passant de 8,45 % en 2013 à 24,93 % en 2017. La forte progression souligne une amélioration substantielle de la rentabilité pour les actionnaires, probablement due à une augmentation des bénéfices nets ou à une utilisation plus efficace des capitaux propres, voire à une combinaison de ces facteurs.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Express Scripts Holding Co., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2017 | = | × | |||
| 31 déc. 2016 | = | × | |||
| 31 déc. 2015 | = | × | |||
| 31 déc. 2014 | = | × | |||
| 31 déc. 2013 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une progression constante sur la période analysée, passant de 1,77 % en 2013 à 4,51 % en 2017. Cette évolution indique une amélioration de la rentabilité de l'entreprise, avec une capacité accrue à convertir le chiffre d'affaires en bénéfices nets au fil du temps.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a présenté une stabilité relative, oscillant entre 1,88 et 1,94. Il a légèrement diminué de 1,94 en 2013 à 1,84 en 2017. Cette tendance suggère une gestion efficace des actifs, avec une légère baisse dans leur utilisation pour générer du chiffre d'affaires, mais qui reste dans une fourchette relativement stable.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une croissance significative, passant de 3,44 % en 2013 à 8,33 % en 2017. Cette progression indique une capacité accrue à générer un bénéfice net à partir des actifs détenus, témoignant d’une amélioration de l'efficacité globale de l'entreprise dans l'exploitation de ses ressources.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Express Scripts Holding Co., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2017 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2014 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2013 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale a connu une augmentation progressive sur la période analysée. Il est passé de 0,63 en 2013 à 0,92 en 2017, indiquant une charge fiscale relative plus élevée en fin de période. Cette hausse peut refléter un accroissement de la fiscalité effective ou des modifications dans la structure fiscale de l'entreprise.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable, oscillant entre 0,83 et 0,89 sur la période observée. La stabilité de ce ratio suggère que la proportion des intérêts dans la structure de financement ou la charge financière relative n’a pas fortement varié, malgré l’accroissement général de l’activité ou de la rentabilité.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a affiché une croissance continue, passant de 3,41 % en 2013 à 5,52 % en 2017. Cela indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle, témoignant probablement d’une gestion de coûts efficace ou d’une augmentation des marges bénéficiaires sur les ventes.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a fluctué légèrement, allant de 1,94 en 2013 à 1,84 en 2017. La légère baisse vers la fin de la période peut signaler un léger recul de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, ou une augmentation des actifs non productifs.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une progression marquée, passant de 3,44 % en 2013 à 8,33 % en 2017. Cette tendance reflète une amélioration significative de la rentabilité des actifs, faisant suite à la croissance du ratio de marge EBIT et accentuant l'efficacité accrue dans la génération de profits à partir des ressources totales de l'entreprise.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Express Scripts Holding Co., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2017 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2014 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2013 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une tendance à la hausse au cours de la période analysée. Il est passé de 0,63 en 2013 à 0,92 en 2017, indiquant une augmentation progressive de la charge fiscale relative. Cette évolution pourrait refléter une hausse des taux d'imposition effectifs ou des modifications dans la structure fiscale de l'entreprise.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a été relativement stable, oscillant entre 0,83 en 2013 et 0,89 en 2017. La légère augmentation de ce ratio suggère une stabilité dans la proportion des charges d’intérêts par rapport à une certaine base, bien qu'il reste dans une fourchette plutôt restreinte, ce qui indique une gestion maîtrisée de la dette d’intérêt sur la période.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une progression soutenue, passant de 3,41 % en 2013 à 5,52 % en 2017. Cette tendance positive indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise, avec une capacité accrue à générer des bénéfices avant intérêts et impôts à partir de ses ventes. La croissance régulière de cette marge reflète probablement une gestion efficace des coûts opérationnels ou une augmentation des revenus plus que proportionnelle aux coûts fixes.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a également connu une croissance notable, passant de 1,77 % en 2013 à 4,51 % en 2017. Cette évolution témoigne d'une amélioration significative de la rentabilité globale après déduction de toutes charges, incluant la fiscalité et les charges d’intérêt. La progression constante de ce ratio indique une forte capacité à convertir le chiffre d’affaires en bénéfices nets et suggère une gestion efficace de l’ensemble des coûts et charges.