Structure du bilan : actif
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- Analyse des ratios de liquidité
- Analyse des segments à présenter
- Analyse des zones géographiques
- Ratios d’évaluation des actions ordinaires
- Valeur d’entreprise (EV)
- Ratio valeur d’entreprise/EBITDA (EV/EBITDA)
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation depuis 2005
- Ratio de rotation de l’actif total depuis 2005
- Ratio prix/chiffre d’affaires (P/S) depuis 2005
- Analyse du chiffre d’affaires
Nous acceptons :
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-26), 10-K (Date du rapport : 2024-01-28), 10-K (Date du rapport : 2023-01-29), 10-K (Date du rapport : 2022-01-30), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-26).
- Évolution de la trésorerie et des équivalents de trésorerie
- De 2020 à 2024, la part de la trésorerie et ses équivalents dans l'actif total a connu une croissance significative, passant d'environ 62,93 % en 2020 à un pic de 11,08 % en 2024 avant de diminuer à 7,7 % en 2025. La tendance indique une réduction de l'importance de la trésorerie sur l'ensemble de l'actif dans la période récente. En parallèle, la proportion de négociables a augmenté considérablement, passant de 0,01 % en 2020 à environ 31,02 % en 2025, suggérant une rationalisation de la position en liquidités ou une volonté de déployer la trésorerie dans d'autres actifs ou investissements.
- Évolution des débiteurs et des inventaires
- Les débiteurs, en tant que pourcentage de l'actif total, ont connu une augmentation régulière, passant de 9,57 % en 2020 à 20,67 % en 2025, ce qui peut indiquer une croissance des crédits accordés ou une augmentation des ventes à crédit. En ce qui concerne les inventaires, leur part a fluctué, passant de 5,65 % en 2020 à un maximum de 12,53 % en 2023, avant de se stabiliser autour de 9 % en 2025. Cette tendance montre une gestion variable des stocks, pouvant refléter des cycles d'investissement ou des ajustements dans la chaîne logistique.
- Actif circulant
- La part de l'actif circulant a connu des fluctuations, passant d'environ 79,06 % en 2020 à 71,8 % en 2025. Après une baisse en 2021 et 2022, elle reprend une tendance haussière en 2023 et 2024, atteignant un pic proche de 67 % puis stabilisant en fin de période. Cela suggère une gestion dynamique des liquidités et des actifs à court terme, avec une volonté peut-être d'équilibrer l'efficacité opérationnelle et la liquidité.
- Immobilisations corporelles et incorporelles
- La part des immobilisations corporelles et incorporelles a diminué sur la période. Les immobilisations corporelles, représentant initialement 9,67 % en 2020, sont passées à 5,63 % en 2025. De même, les immobilisations incorporelles ont décliné de 0,28 % à 0,72 %, puis sensiblement jusqu'à 0,72 %. Ces tendances indiquent une désinvestissement ou une amortissement progressif des immobilisations, avec une réduction potentielle de la dépendance à ces actifs à long terme.
- Actifs de location-exploitation, survaleur et autres actifs
- Les actifs de location-exploitation ont diminué de 3,57 % en 2020 à environ 1,61 % en 2025, traduisant possiblement une stratégie de réduction de tels actifs ou un changement dans la gestion locative. La survaleur a suivi une tendance à la baisse, passant de 14,56 % en 2021 à 4,65 % en 2025, ce qui peut indiquer une dévaluation ou une diminution de la valeur des goodwill. Les autres actifs ont également fluctué, mais globalement, leur part a diminué, traduisant possiblement une rationalisation du portefeuille d'actifs.
- Actifs à long terme
- La proportion d'actifs à long terme a varié, passant d'environ 20,94 % en 2020 à 28,2 % en 2025, avec une baisse en 2021, puis une remontée par la suite. La tendance générale indique une légère augmentation de l'importance des investissements à long terme, probablement pour soutenir les activités de développement ou des acquisitions stratégiques.
- Autres observations
- Les actifs d’impôt différé ont connu une augmentation notable, passant de 3,16 % en 2020 à près de 9,84 % en 2025, ce qui pourrait refléter une reconnaissance accrue des décalages temporels dans le paiement des impôts ou une optimisation fiscale. La croissance des titres de participation non négociables est également marquée, passant de 0,44 % en 2020 à 3,03 % en 2025, indiquant un engagement accru dans des investissements à long terme ou des participations stratégiques. La gestion des contrats d’approvisionnement et de capacité prépayés a fluctué, témoignant d’un changement dans la gestion des engagements à court terme liés à l’approvisionnement.