Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Vertex Pharmaceuticals Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
US$ en milliers
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 22,533,200) | 22,730,200) | 18,150,900) | 13,432,500) | 11,751,808) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 4,569,600) | 10,369,100) | 10,504,000) | 6,795,000) | 5,988,187) | |
| Moins: Négociables | 1,546,300) | 849,200) | 274,500) | 729,900) | 670,710) | |
| Actifs d’exploitation | 16,417,300) | 11,511,900) | 7,372,400) | 5,907,600) | 5,092,911) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 6,123,600) | 5,149,800) | 4,238,200) | 3,332,500) | 3,064,993) | |
| Moins: Passifs à court terme au titre des contrats de location-financement | 5,200) | 50,600) | 40,800) | 46,900) | 42,434) | |
| Moins: Passifs de location-financement à long terme | 112,800) | 376,100) | 430,800) | 509,800) | 539,042) | |
| Passifs d’exploitation | 6,005,600) | 4,723,100) | 3,766,600) | 2,775,800) | 2,483,517) | |
| Actif net d’exploitation1 | 10,411,700) | 6,788,800) | 3,605,800) | 3,131,800) | 2,609,394) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 3,622,900) | 3,183,000) | 474,000) | 522,406) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 42.13% | 61.24% | 14.07% | 18.20% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | 13.10% | -22.39% | -14.27% | -9.69% | — | |
| Amgen Inc. | -10.36% | 57.08% | 4.07% | 0.70% | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -3.21% | -7.12% | -3.86% | -13.40% | — | |
| Danaher Corp. | -3.94% | 3.48% | -1.55% | 16.41% | — | |
| Eli Lilly & Co. | 29.18% | 28.84% | 11.38% | 16.60% | — | |
| Gilead Sciences Inc. | -11.79% | 1.04% | -2.92% | -2.34% | — | |
| Johnson & Johnson | 10.61% | -21.13% | 19.84% | 3.75% | — | |
| Merck & Co. Inc. | 6.20% | 3.16% | 0.46% | 25.14% | — | |
| Pfizer Inc. | -11.48% | 30.66% | 24.95% | -7.11% | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 25.51% | 1.17% | 11.07% | 43.54% | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 2.28% | 4.96% | -1.78% | 43.38% | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Pharmaceutique, biotechnologie et sciences de la vie | 1.64% | 7.36% | 4.84% | 6.18% | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Soins de santé | 5.49% | 7.80% | 5.29% | 5.94% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 2024 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 16,417,300 – 6,005,600 = 10,411,700
2 2024 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2024 – Actif net d’exploitation2023
= 10,411,700 – 6,788,800 = 3,622,900
3 2024 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 3,622,900 ÷ [(10,411,700 + 6,788,800) ÷ 2] = 42.13%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une croissance soutenue sur la période considérée. Une augmentation notable est observée entre 2021 et 2022, suivie d'une accélération significative entre 2022 et 2023, et enfin, une progression continue entre 2023 et 2024.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont également évolué. Après une diminution initiale entre 2021 et 2022, elles ont augmenté de manière substantielle entre 2022 et 2023, et ont continué d'augmenter, bien que plus modérément, entre 2023 et 2024.
- Tendances clés
- L'actif net d'exploitation présente une croissance constante et accélérée, indiquant une expansion des activités opérationnelles. Les régularisations fondées sur le bilan, bien qu'ayant connu une fluctuation initiale, affichent une tendance à la hausse, suggérant des ajustements comptables ou des investissements spécifiques.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan a connu des variations importantes. Il a diminué entre 2021 et 2022, puis a augmenté de manière spectaculaire entre 2022 et 2023, avant de diminuer à nouveau entre 2023 et 2024. Cette évolution indique un changement dans la proportion des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation. L'augmentation significative en 2023 suggère une importance accrue des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation, tandis que la diminution en 2024 indique un rééquilibrage.
- Observations supplémentaires
- L'augmentation du ratio de régularisation en 2023 pourrait être due à des acquisitions, des cessions d'actifs, ou des changements dans les méthodes comptables. Une analyse plus approfondie des composantes des régularisations serait nécessaire pour déterminer les facteurs spécifiques qui influencent ces variations.
En résumé, les données indiquent une entreprise en croissance avec une expansion de son actif net d'exploitation, accompagnée d'une évolution significative de ses régularisations fondées sur le bilan et de son ratio associé. L'évolution du ratio de régularisation mérite une attention particulière pour comprendre les implications sur la structure financière et la performance de l'entreprise.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Vertex Pharmaceuticals Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
US$ en milliers
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net (perte nette) | (535,600) | 3,619,600) | 3,322,000) | 2,342,100) | 2,711,647) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation (utilisés dans) | (492,600) | 3,537,300) | 4,129,900) | 2,643,500) | 3,253,505) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement | (3,770,000) | (3,141,700) | (321,100) | (340,900) | 99,388) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 3,727,000) | 3,224,000) | (486,800) | 39,500) | (641,246) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 43.34% | 62.03% | -14.45% | 1.38% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| AbbVie Inc. | 10.32% | -24.89% | -16.25% | -10.28% | — | |
| Amgen Inc. | -11.16% | 52.47% | 8.81% | -12.87% | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -4.97% | -5.99% | -9.10% | -12.73% | — | |
| Danaher Corp. | -1.25% | 8.20% | 1.44% | 18.48% | — | |
| Eli Lilly & Co. | 28.52% | 28.13% | 10.32% | 5.30% | — | |
| Gilead Sciences Inc. | -18.05% | -0.19% | -4.95% | -4.86% | — | |
| Johnson & Johnson | 10.58% | 13.66% | 10.78% | 8.23% | — | |
| Merck & Co. Inc. | 5.00% | 2.23% | 0.61% | 29.09% | — | |
| Pfizer Inc. | -5.24% | 19.96% | 18.46% | 13.18% | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 12.04% | 14.35% | 18.61% | 49.24% | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 4.71% | 3.80% | -0.06% | 34.69% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Pharmaceutique, biotechnologie et sciences de la vie | 2.07% | 9.68% | 2.52% | 8.19% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Soins de santé | 4.00% | 8.59% | 4.25% | 7.53% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 2024 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 3,727,000 ÷ [(10,411,700 + 6,788,800) ÷ 2] = 43.34%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives au niveau de l'actif net d'exploitation et des ajustements basés sur le tableau des flux de trésorerie. L'actif net d'exploitation a connu une croissance constante sur la période analysée. Une augmentation notable est observée entre 2022 et 2023, suivie d'une progression encore plus marquée jusqu'en 2024. Cette évolution suggère une expansion des activités opérationnelles et potentiellement des investissements dans des actifs productifs.
Les ajustements basés sur le tableau des flux de trésorerie présentent une volatilité plus importante. Une valeur positive initiale en 2021 est suivie d'une diminution substantielle en 2022, indiquant potentiellement des sorties de trésorerie liées à des éléments non opérationnels. Les années 2023 et 2024 affichent des valeurs positives significatives, suggérant des entrées de trésorerie importantes, potentiellement dues à des financements ou à des ajustements comptables.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie présente également des fluctuations importantes. Il passe d'une valeur positive de 1,38% en 2021 à une valeur négative de -14,45% en 2022, ce qui pourrait indiquer une réduction des charges à payer par rapport aux entrées de trésorerie. Les années 2023 et 2024 montrent un retour à des valeurs positives, atteignant 62,03% et 43,34% respectivement, ce qui suggère une augmentation relative des charges à payer par rapport aux entrées de trésorerie.
- Actif net d’exploitation
- Croissance constante et significative sur la période, avec une accélération notable entre 2022 et 2024.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Volatilité importante, passant d'une valeur positive à une valeur négative puis à des valeurs positives élevées, suggérant des changements dans les flux de trésorerie non opérationnels.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Fluctuations importantes, passant d'une valeur positive à une valeur négative puis à des valeurs positives, indiquant des variations dans la relation entre les charges à payer et les entrées de trésorerie.