Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
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Ratio des régularisations au bilan
Vertex Pharmaceuticals Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
US$ en milliers
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | ||||||
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | ||||||
| Moins: Négociables | ||||||
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | ||||||
| Moins: Passifs à court terme au titre des contrats de location-financement | ||||||
| Moins: Passifs de location-financement à long terme | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Actif net d’exploitation1 | ||||||
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Pharmaceutique, biotechnologie et sciences de la vie | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Soins de santé | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= – =
2 2025 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2025 – Actif net d’exploitation2024
= – =
3 2025 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. L'actif net d'exploitation a connu une croissance soutenue, passant de 3 605 800 unités monétaires en 2022 à 12 169 900 unités monétaires en 2025. Cette augmentation représente une progression notable, indiquant une expansion des activités opérationnelles de l'entité.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont également présenté une évolution importante. Elles ont augmenté de manière significative entre 2022 et 2023, passant de 474 000 à 3 183 000 unités monétaires, avant de diminuer en 2025 pour atteindre 1 758 200 unités monétaires. Cette fluctuation suggère des ajustements comptables ou des changements dans la structure financière de l'entité.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Ce ratio a connu une forte augmentation en 2023, atteignant 61,24 %, ce qui indique une part importante des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation. Il a ensuite diminué en 2024 et 2025, revenant à 15,57 % en 2025. Cette baisse suggère une réduction de la dépendance aux régularisations ou une croissance plus rapide de l'actif net d'exploitation par rapport aux régularisations.
En résumé, l'entité a démontré une croissance substantielle de son actif net d'exploitation, accompagnée de variations dans les régularisations fondées sur le bilan et de leur ratio associé. L'évolution du ratio de régularisation indique un ajustement de la structure financière et une potentielle amélioration de la composition de l'actif.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Vertex Pharmaceuticals Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
US$ en milliers
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net (perte nette) | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation (utilisés dans) | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | ||||||
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Pharmaceutique, biotechnologie et sciences de la vie | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Soins de santé | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une évolution significative de l'actif net d'exploitation sur la période considérée. Une augmentation notable est observée, passant de 3 605 800 unités monétaires en 2022 à 12 169 900 unités monétaires en 2025. Cette progression suggère une expansion des activités opérationnelles et une croissance des investissements dans les actifs nécessaires à la production et à la vente de biens ou de services.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie présentent également une évolution marquée. Initialement négatives (-486 800 unités monétaires en 2022), elles deviennent positives à partir de 2023, atteignant 1 267 200 unités monétaires en 2025. Cette transformation indique un changement dans la gestion des flux de trésorerie, potentiellement lié à des ajustements comptables ou à des opérations de financement.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Ce ratio connaît une fluctuation importante. Il passe d'une valeur négative de -14,45 % en 2022 à un pic de 62,03 % en 2023, puis diminue progressivement pour atteindre 11,22 % en 2025. Cette variation suggère des changements dans la politique de paiement des fournisseurs ou dans la gestion des dettes à court terme. La forte augmentation en 2023 pourrait indiquer une utilisation accrue du crédit fournisseur, tandis que la diminution ultérieure pourrait refléter une amélioration de la capacité à honorer les obligations financières.
En résumé, les données indiquent une croissance soutenue de l'actif net d'exploitation, une amélioration de la situation des régularisations basées sur le tableau des flux de trésorerie, et une volatilité du ratio des charges à payer, nécessitant une analyse plus approfondie des facteurs sous-jacents.