Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
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Ratio des régularisations au bilan
Merck & Co. Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | ||||||
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | ||||||
| Moins: Placements à court terme | ||||||
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | ||||||
| Moins: Prêts à rembourser et partie à court terme de la dette à long terme | ||||||
| Moins: Dette à long terme, excluant la partie courante | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Actif net d’exploitation1 | ||||||
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Pharmaceutique, biotechnologie et sciences de la vie | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Soins de santé | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= – =
2 2025 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2025 – Actif net d’exploitation2024
= – =
3 2025 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les ajustements comptables associés.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une augmentation constante sur la période analysée. Il est passé de 63 557 millions de dollars américains en 2022 à 65 597 millions en 2023, puis à 69 794 millions en 2024. L'année 2025 a enregistré une augmentation substantielle, atteignant 87 436 millions de dollars américains. Cette progression indique une expansion des actifs utilisés dans les opérations courantes de l'entité.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont également augmenté au fil des ans, bien qu'à un rythme variable. Elles sont passées de 294 millions de dollars américains en 2022 à 2 040 millions en 2023, puis à 4 197 millions en 2024. En 2025, elles ont atteint 17 642 millions de dollars américains, ce qui représente une augmentation significative par rapport aux années précédentes.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation basé sur le bilan a connu une augmentation notable. Il était de 0,46 % en 2022, puis de 3,16 % en 2023 et de 6,2 % en 2024. L'année 2025 a enregistré une augmentation importante, atteignant 22,44 %. Cette évolution suggère que les ajustements comptables fondés sur le bilan représentent une part croissante de l'actif net d'exploitation. L'augmentation du ratio pourrait indiquer des changements dans les méthodes comptables, des acquisitions, ou des ajustements liés à des événements spécifiques affectant la valorisation des actifs et des passifs.
L'augmentation conjointe de l'actif net d'exploitation et des régularisations fondées sur le bilan, ainsi que l'augmentation du ratio de régularisation, méritent une attention particulière. Une analyse plus approfondie des composantes de ces régularisations serait nécessaire pour comprendre pleinement les facteurs qui sous-tendent ces tendances.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Merck & Co. Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net attribuable à Merck & Co., Inc. | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | ||||||
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Pharmaceutique, biotechnologie et sciences de la vie | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Soins de santé | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L'actif net d’exploitation présente une croissance constante, passant de 63 557 millions de dollars américains en 2022 à 87 436 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation suggère une expansion des activités et/ou une amélioration de l'efficacité dans la gestion des actifs.
- Actif net d’exploitation
- Une progression notable est observée, avec une accélération de la croissance entre 2023 et 2025. L'augmentation la plus importante se situe entre 2024 et 2025, indiquant potentiellement un investissement significatif ou une acquisition majeure.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie montrent une augmentation substantielle, passant de 384 millions de dollars américains en 2022 à 15 523 millions de dollars américains en 2025. Cette évolution pourrait être liée à des changements dans les méthodes comptables, des ajustements liés à des opérations de financement ou des éléments exceptionnels affectant les flux de trésorerie.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- L'augmentation est particulièrement marquée entre 2023 et 2025, ce qui nécessite une investigation plus approfondie pour déterminer les causes sous-jacentes.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie connaît une augmentation significative, passant de 0,61 % en 2022 à 19,75 % en 2025. Cette évolution indique une proportion croissante des charges à payer par rapport aux flux de trésorerie.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- L'augmentation rapide de ce ratio pourrait signaler des difficultés potentielles de liquidité ou une modification des conditions de paiement avec les fournisseurs. Une analyse plus détaillée des charges à payer est recommandée pour évaluer l'impact sur la santé financière globale.