Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Eli Lilly & Co., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 112,476) | 78,715) | 64,006) | 49,490) | 48,806) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 7,268) | 3,268) | 2,819) | 2,067) | 3,819) | |
| Actifs d’exploitation | 105,208) | 75,447) | 61,188) | 47,423) | 44,988) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 85,941) | 64,443) | 53,143) | 38,714) | 39,651) | |
| Moins: Emprunts à court terme et échéances actuelles de la dette à long terme | 1,635) | 5,117) | 6,905) | 1,501) | 1,538) | |
| Moins: Dette à long terme, à l’exclusion des échéances courantes | 40,868) | 28,527) | 18,321) | 14,738) | 15,346) | |
| Passifs d’exploitation | 43,438) | 30,799) | 27,917) | 22,476) | 22,766) | |
| Actif net d’exploitation1 | 61,770) | 44,647) | 33,270) | 24,947) | 22,221) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 17,123) | 11,377) | 8,323) | 2,726) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 32.18% | 29.20% | 28.59% | 11.56% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | -9.59% | 13.10% | -22.39% | -14.27% | — | |
| Amgen Inc. | 0.24% | -10.36% | 57.08% | 4.07% | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -4.13% | -3.21% | -7.12% | -3.86% | — | |
| Danaher Corp. | 4.42% | -3.94% | 3.48% | -1.55% | — | |
| Gilead Sciences Inc. | 10.43% | -11.79% | 1.04% | -2.92% | — | |
| Johnson & Johnson | 26.71% | 10.61% | -21.13% | 19.84% | — | |
| Merck & Co. Inc. | 22.44% | 6.20% | 3.16% | 0.46% | — | |
| Pfizer Inc. | 4.15% | -11.48% | 30.66% | 24.95% | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 9.55% | 25.51% | 1.17% | 11.07% | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 9.41% | 2.28% | 4.96% | -1.78% | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 15.57% | 42.13% | 61.24% | 14.07% | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Pharmaceutique, biotechnologie et sciences de la vie | 10.18% | 1.65% | 7.35% | 4.85% | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Soins de santé | 7.67% | 5.49% | 7.79% | 5.30% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 105,208 – 43,438 = 61,770
2 2025 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2025 – Actif net d’exploitation2024
= 61,770 – 44,647 = 17,123
3 2025 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 17,123 ÷ [(61,770 + 44,647) ÷ 2] = 32.18%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une croissance soutenue sur la période considérée. Une augmentation notable est observée entre 2022 et 2023, suivie d'une accélération de la croissance entre 2023 et 2024, et encore entre 2024 et 2025.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan présentent également une trajectoire ascendante. L'augmentation en valeur absolue est plus prononcée entre 2023 et 2024 qu'entre 2022 et 2023, et cette tendance se poursuit entre 2024 et 2025. Cette croissance est plus rapide que celle de l'actif net d'exploitation.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan a augmenté de manière constante. Il a plus que doublé entre 2022 et 2023, et a continué d'augmenter, bien que de manière moins spectaculaire, entre 2023 et 2025. Cette progression indique une part croissante des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation.
- Actif net d’exploitation
- Croissance continue et accélérée sur la période, passant de 24947 millions de dollars américains en 2022 à 61770 millions de dollars américains en 2025.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Augmentation significative, passant de 2726 millions de dollars américains en 2022 à 17123 millions de dollars américains en 2025. La croissance est plus rapide que celle de l'actif net d'exploitation.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Progression constante, passant de 11.56% en 2022 à 32.18% en 2025, indiquant une importance croissante des régularisations.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Eli Lilly & Co., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenu net | 20,640) | 10,590) | 5,240) | 6,245) | 5,582) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 16,813) | 8,818) | 4,240) | 7,084) | 7,261) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets affectés aux activités d’investissement | (10,972) | (9,302) | (7,153) | (3,262) | (2,762) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 14,799) | 11,074) | 8,153) | 2,422) | 1,083) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 27.81% | 28.42% | 28.01% | 10.27% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| AbbVie Inc. | -13.17% | 10.32% | -24.89% | -16.25% | — | |
| Amgen Inc. | -0.56% | -11.16% | 52.47% | 8.81% | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -5.49% | -4.97% | -5.99% | -9.10% | — | |
| Danaher Corp. | -2.47% | -1.25% | 8.20% | 1.44% | — | |
| Gilead Sciences Inc. | 8.65% | -18.05% | -0.19% | -4.95% | — | |
| Johnson & Johnson | 26.80% | 10.58% | 13.66% | 10.78% | — | |
| Merck & Co. Inc. | 19.75% | 5.00% | 2.23% | 0.61% | — | |
| Pfizer Inc. | -1.91% | -5.24% | 19.96% | 18.46% | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 0.64% | 12.04% | 14.35% | 18.61% | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 3.71% | 4.71% | 3.80% | -0.06% | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 11.22% | 43.34% | 62.03% | -14.45% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Pharmaceutique, biotechnologie et sciences de la vie | 6.42% | 2.07% | 9.68% | 2.52% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Soins de santé | 4.65% | 4.00% | 8.59% | 4.25% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 14,799 ÷ [(61,770 + 44,647) ÷ 2] = 27.81%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L'actif net d'exploitation a connu une augmentation constante et substantielle. Une progression notable est observée entre 2022 et 2023, suivie d'accélérations successives les années suivantes. Cette croissance indique une expansion des activités opérationnelles et potentiellement des investissements dans les actifs.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie présentent également une tendance à la hausse. L'augmentation est particulièrement marquée entre 2023 et 2024, puis entre 2024 et 2025. Cette évolution suggère une modification dans la gestion des flux de trésorerie ou l'introduction de nouvelles régularisations.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a fluctué sur la période. Après une augmentation significative entre 2022 et 2023, le ratio s'est stabilisé autour de 28% pour les années 2023, 2024 et 2025, avec une légère diminution en 2025. Cette stabilisation pourrait indiquer une gestion plus prévisible des dettes à court terme.
- Actif net d’exploitation
- Croissance continue et accélérée, passant de 24947 millions de dollars américains en 2022 à 61770 millions de dollars américains en 2025.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Augmentation significative, passant de 2422 millions de dollars américains en 2022 à 14799 millions de dollars américains en 2025.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Augmentation initiale suivie d'une stabilisation autour de 28%, avec une légère baisse en 2025 (27.81%).