Stock Analysis on Net
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Becton, Dickinson & Co. (NYSE:BDX)

Cette entreprise a été transférée aux archives ! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 5 mai 2022.

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Becton, Dickinson & Co., prévision du flux de trésorerie disponible par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en millions de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 12.21%
01 FCFE0 3,173
1 FCFE1 3,221 = 3,173 × (1 + 1.53%) 2,871
2 FCFE2 3,320 = 3,221 × (1 + 3.05%) 2,637
3 FCFE3 3,471 = 3,320 × (1 + 4.56%) 2,457
4 FCFE4 3,682 = 3,471 × (1 + 6.08%) 2,323
5 FCFE5 3,962 = 3,682 × (1 + 7.60%) 2,227
5 Valeur terminale (TV5) 92,412 = 3,962 × (1 + 7.60%) ÷ (12.21% – 7.60%) 51,952
Valeur intrinsèque de BD actions ordinaires 64,466
 
Valeur intrinsèque de BD ’action ordinaire (par action) $226.14
Cours actuel de l’action $259.64

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-09-30).

1 Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.98%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 14.84%
Risque systématique lié à BD actions ordinaires βBDX 0.73
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de BD3 rBDX 12.21%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rBDX = RF + βBDX [E(RM) – RF]
= 4.98% + 0.73 [14.84% – 4.98%]
= 12.21%

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Becton, Dickinson & Co., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 30 sept. 2021 30 sept. 2020 30 sept. 2019 30 sept. 2018 30 sept. 2017 30 sept. 2016
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes en espèces, ordinaires 958 888 832 775 645 562
Dividendes en espèces, privilégiés 90 107 152 152 70 —
Revenu net 2,092 874 1,233 311 1,100 976
Revenus 20,248 17,117 17,290 15,983 12,093 12,483
Total de l’actif 53,866 54,012 51,765 53,904 37,734 25,586
Capitaux propres 23,677 23,765 21,081 20,994 12,948 7,633
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.52 -0.16 0.23 -3.87 0.37 0.42
Ratio de marge bénéficiaire2 9.89% 4.48% 6.25% 0.99% 8.52% 7.82%
Ratio de rotation de l’actif3 0.38 0.32 0.33 0.30 0.32 0.49
Ratio d’endettement financier4 2.28 2.27 2.46 2.57 2.91 3.35
Moyennes
Taux de rétention 0.28
Ratio de marge bénéficiaire 6.33%
Ratio de rotation de l’actif 0.33
Ratio d’endettement financier 2.64
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 1.53%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30).

2021 Calculs

1 Taux de rétention = (Revenu net – Dividendes en espèces, ordinaires – Dividendes en espèces, privilégiés) ÷ (Revenu net – Dividendes en espèces, privilégiés)
= (2,092 – 958 – 90) ÷ (2,092 – 90)
= 0.52

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × (Revenu net – Dividendes en espèces, privilégiés) ÷ Revenus
= 100 × (2,092 – 90) ÷ 20,248
= 9.89%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenus ÷ Total de l’actif
= 20,248 ÷ 53,866
= 0.38

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= 53,866 ÷ 23,677
= 2.28

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.28 × 6.33% × 0.33 × 2.64
= 1.53%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (74,014 × 12.21% – 3,173) ÷ (74,014 + 3,173)
= 7.60%

où:
Valeur boursière des actions0 = la valeur marchande actuelle de BD actions ordinaires (en millions de dollars américains)
FCFE0 = l’année dernière, le ratio flux de trésorerie disponibles de BD par rapport aux capitaux propres (en millions de dollars américains)
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de BD

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Becton, Dickinson & Co., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 1.53%
2 g2 3.05%
3 g3 4.56%
4 g4 6.08%
5 et suivants g5 7.60%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.53% + (7.60% – 1.53%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.05%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.53% + (7.60% – 1.53%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.56%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.53% + (7.60% – 1.53%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.08%