Becton, Dickinson & Co. (NYSE:BDX)

Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)

La tendance du NOPAT montre une fluctuation importante sur la période considérée. Après une augmentation notable entre 2016 et 2017, passant de 717 millions de dollars à 1 300 millions, une chute est observée en 2018, où il redescend à 570 millions. Depuis cette période, le NOPAT connaît une reprise soutenue, atteignant 1 105 millions en 2019, puis une croissance continue jusqu'à 2 155 millions en 2021. La progression globale indique une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle sous-jacente, notamment lors de la dernière année étudiée, où la valeur double presque par rapport à 2020.

Coût du capital

Le coût du capital demeure relativement stable, avec une légère augmentation de 9,64 % en 2016 à 9,89 % en 2021. Cette stabilité indique une faible évolution dans la prime de risque ou dans le coût de financement de l'entreprise sur la période. La tendance constante du coût du capital suggère que les conditions de financement et la perception du risque de l'entreprise sont restées relativement inchangées.

Capital investi

Le capital investi connaît une croissance significative entre 2016 et 2018, passant de 22 258 millions à 47 282 millions de dollars, marquant une expansion importante des actifs investis. Cependant, à partir de 2019, une baisse est observée, avec une valeur de 45 181 millions, puis une stabilité relative autour de 45 278 millions en 2021. Cette évolution suggère une phase d'investissement intense initiale suivie d'une stabilisation ou d'une désinvestissement partiel dans les années suivantes, probablement en lien avec des stratégies de renouvellement ou de rationalisation des actifs.

Profit économique

Le profit économique affiche des valeurs négatives tout au long de la période, mais une tendance à l'amélioration est visible. Après des pertes particulièrement importantes en 2018 (-3 947 millions), la perte se réduit notablement au fil du temps, atteignant -2 324 millions en 2021. La réduction progressive des pertes montre que l'entreprise a réussi à améliorer ses performances économiques, malgré l'absence de profits positifs, en partie grâce à la croissance du NOPAT et à une gestion du coût du capital relativement stable. Cependant, le résultat reste dégradé par rapport à la valeur du capital investi, soulignant une difficulté à générer un profit économique positif sur la période.

Revenu net

Les données montrent une tendance fluctuante du revenu net sur la période considérée. Entre 2016 et 2018, une baisse significative est observée, passant de 976 millions de dollars en 2016 à un point bas de 311 millions en 2018. Cette chute représente une réduction notable du revenu, pouvant indiquer des difficultés opérationnelles ou des facteurs externes défavorables durant cette période. Cependant, à partir de 2018, une remontée importante est enregistrée, notamment en 2019 avec 1 233 millions, suivie d'une baisse en 2020 à 874 millions, avant une reprise significative en 2021 avec 2 092 millions, soit presque un doublement par rapport à 2019. Cette forte croissance en 2021 pourrait refléter une amélioration de la performance commerciale ou une croissance organique ou acquise.

Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)

Le NOPAT présente des tendances similaires à celles du revenu net avec des fluctuations significatives sur la période. Après une hausse notable de 717 millions en 2016 à 1 300 millions en 2017, une baisse se manifeste en 2018, atteignant 570 millions, suivie d’une reprise en 2019 avec 1 105 millions. En 2020, le NOPAT diminue légèrement à 991 millions mais rebondit fortement en 2021 avec 2 155 millions, très au-delà des valeurs antérieures. La progression entre 2020 et 2021 est alors remarquable, indiquant une amélioration importante de la rentabilité opérationnelle, qui pourrait être attribuée à une optimisation des coûts, une croissance des marges ou à d’autres facteurs liés à la gestion de l’exploitation.

Provision pour impôt sur le revenu (avantage)

Les données relatives à la provision pour impôt sur le revenu ont montré une forte fluctuation au cours de la période analysée. En 2016, la valeur était positive à hauteur de 97 millions de dollars américains, ce qui indique une charge d'impôt ou une provision correspondante. En 2017, cette provision a connu une importante baisse, se positionnant en déficit à -124 millions de dollars, suggérant un avantage fiscal ou une correction de passifs antérieurs. La tendance s'est inversée en 2018 avec une augmentationmarquée à 862 millions de dollars, signalant une charge fiscale accrue ou une correction comptable. Lors de l'exercice 2019, la provision est redevenue négative à -57 millions, puis est revenue à une valeur positive en 2020, atteignant 111 millions, avant de poursuivre sa croissance en 2021 pour atteindre 150 millions de dollars. Ces fluctuations indiquent des variations importantes dans la reconnaissance ou la récupération d'avantages fiscaux, potentiellement liées à des éléments exceptionnels, des ajustements comptables ou à la situation fiscale de l'entreprise.

Impôts d’exploitation décaissés

Les impôts d’exploitation décaissés ont montré une tendance relativement stable, avec une faible variabilité. En 2016, ils s’élevaient à 748 millions de dollars. Une chute notable est observée en 2017, où le montant est tombé à 109 millions, représentant une réduction importante des flux sortants liés aux paiements d’impôt. Par la suite, la valeur a augmenté substantiellement en 2018 pour atteindre 1 285 millions de dollars, marquant un pic dans les paiements d’impôts durant la période. En 2019, une baisse à 711 millions a été constatée, puis une réduction plus modérée à 508 millions en 2020. En 2021, une légère augmentation à 537 millions a été relevée. La tendance générale montre une période de volatilité dans le montant des impôts décaissés, avec un pic en 2018, ce qui pourrait refléter des changements dans la fiscalité, la structure financière ou la répartition des bénéfices imposables. La stabilité relative en fin de période indique une certaine stabilisation des obligations fiscales en termes de flux sortants.

Évolution de la dette et des contrats de location déclarés

La valeur de la dette et des contrats de location a connu une augmentation notable de 2016 à 2018, passant d'environ 11,8 milliards de dollars à près de 21,95 milliards de dollars, ce qui représente une croissance significative sur cette période. Par la suite, une baisse a été observée, atteignant environ 19,88 milliards de dollars en 2019, suivie d'une légère diminution en 2020 et 2021, respectivement à 18,37 milliards et 18,08 milliards de dollars. Ces fluctuations indiquent une phase d'expansion de l'endettement suivie d'une gestion ou d'une réduction progressive de cette dette dans les dernières années.

Évolution des capitaux propres

Les capitaux propres ont connu une croissance soutenue entre 2016 et 2018, passant de 7,63 milliards de dollars à plus de 20,99 milliards. Cette augmentation est très significative, témoignant d'une amélioration importante de la situation financière et de la valorisation de l'entreprise. Après 2018, le niveau des capitaux propres s'est maintenu relativement stable, atteignant plus de 23,65 milliards de dollars en 2021. La stabilité dans cette période peut indiquer une gestion prudente et une consolidation des bénéfices.

Évolution du capital investi

Le capital investi a également connu une croissance importante entre 2016 et 2018, passant de 22,26 milliards à environ 47,28 milliards de dollars. Cependant, cette tendance a été interrompue en 2019, où une baisse à 45,18 milliards a été observée, suivie d'une stabilisation dans la fourchette des 45,2 milliards de dollars en 2020 et 2021. La croissance initiale traduit probablement des investissements importants réalisés par l'entreprise, tandis que la stabilisation ultérieure indique une phase d'entretien ou d'optimisation des investissements déjà effectués.

Profit économique

Le profit économique manifeste une tendance globalement négative sur la période analysée. Après une perte de 1 430 millions de dollars en 2016, la perte s'aggrave en 2017 pour atteindre 1 910 millions de dollars, puis elle atteint un maximum à 3 947 millions de dollars en 2018. Ensuite, la perte diminue légèrement en 2019 à 3 323 millions de dollars, puis augmente à nouveau en 2020 pour atteindre 3 569 millions de dollars. Enfin, en 2021, la perte se réduit significativement à 2 324 millions de dollars, ce qui indique une amélioration relative par rapport aux années précédentes, mais demeure une perte importante.

Capital investi

Le capital investi montre une croissance notable au fil des ans, passant de 22 258 millions de dollars en 2016 à un sommet de 47 282 millions en 2018. Après ce pic, on observe une légère baisse en 2019 à 45 181 millions, suivie par une stagnation ou une faible fluctuation en 2020 (46 312 millions) et 2021 (45 278 millions). Ces données suggèrent une augmentation globale du capital investi sur la période, avec une période de consolidation après 2018.

Ratio d’écart économique

Le ratio d’écart économique, exprimé en pourcentage, oscille autour de -6% à -8% sur l’ensemble de la période. Il est particulièrement négatif en 2018 (-8,35%) et 2019 (-7,36%), indiquant des écarts économiques défavorables. En 2016 et 2017, le ratio est moins négatif, respectivement -6,42% et -5,51%. La valeur la moins déficitaire est enregistrée en 2021 avec -5,13%, ce qui reflète une amélioration relative de cet indicateur au fil du temps, sans pour autant atteindre la neutralité ou une situation positive.

Dans l’ensemble, l'entreprise a concentré ses efforts d’investissement, augmentant considérablement son capital investi, tandis que ses profits économiques sont négatifs sur toute la période, avec une tendance à la réduction de l’impact négatif en 2021. La variation du ratio d’écart économique indique une réduction progressive du déficit économique relatif à ses ressources, mais n’atteint pas une situation de rentabilité économique positive. Ces tendances suggèrent une situation financière qui s’améliore lentement, malgré des pertes économiques persistantes et un capital investi en croissance sur la période.

Profit économique

La série de profit économique montre une tendance généralement négative sur la période analysée. Après une perte de 1 430 millions de dollars en 2016, le montant s'aggrave en 2017 avec une perte plus importante de 1 910 millions. La situation s'aggrave significativement en 2018 avec une perte atteignant 3 947 millions, le pic de la perte sur la période. Ensuite, une légère amélioration est observée en 2019 avec une perte de 3 323 millions, et en 2020, la perte se maintient à un niveau similaire avec 3 569 millions. En 2021, une amélioration notable s'amorce avec une perte réduite à 2 324 millions, bien que la situation reste déficitaire. La tendance reflète une détérioration initiale suivie d'une stabilisation relative vers la fin de la période, mais l'entreprise continue de générer des pertes importantes.

Revenus

Les revenus affichent une tendance de croissance globale sur la période considérée. Après avoir enregistré 12 483 millions de dollars en 2016, une légère diminution est constatée en 2017 pour atteindre 12 093 millions, ce qui pourrait indiquer une contraction temporaire ou une stabilité fragile. La reprise s'observe en 2018 avec une forte progression à 15 983 millions, confirmant une croissance significative. Cette tendance à la hausse se poursuit en 2019 et 2020, avec des chiffres respectifs de 17 290 et 17 117 millions, montrant une stabilité relative à cette période. Enfin, en 2021, les revenus atteignent 20 248 millions de dollars, marquant une croissance notable par rapport à l'année précédente. La croissance des revenus semble être une tendance claire, particulièrement accentuée à partir de 2018.

Ratio de marge bénéficiaire économique

La marge bénéficiaire économique oscille de manière significative sur la période. Elle débute à -11,45 % en 2016, puis se détériore de façon prononcée en 2017 et 2018, atteignant respectivement -15,79 % et -24,69 %, indiquant une réduction de la rentabilité économique. En 2019, la marge se améliore quelque peu à -19,22 %, mais reste dans le négatif. La tendance négative se poursuit en 2020 avec une marge à -20,85 %. En 2021, on observe une amélioration notable, la marge passant à -11,48 %, ce qui rapproche la situation d’un point de vue de rentabilité de celle observée en 2016. Bien que toujours déficitaire, cette dernière année marque une tentative de redressement de la rentabilité économique.