Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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- Analyse des ratios de rentabilité
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Becton, Dickinson & Co., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 sept. 2021 | = | × | |||
| 30 sept. 2020 | = | × | |||
| 30 sept. 2019 | = | × | |||
| 30 sept. 2018 | = | × | |||
| 30 sept. 2017 | = | × | |||
| 30 sept. 2016 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a connu des fluctuations importantes au cours de la période analysée. Après une baisse notable de 3,81 % en 2016 à 2,92 % en 2017, il a fortement diminué en 2018 pour atteindre 0,58 %, ce qui indique une baisse de la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs. Cependant, à partir de 2019, une reprise progressive s'observe, avec une remontée à 2,38 % en 2019, puis une légère baisse à 1,62 % en 2020, avant une forte augmentation pour atteindre 3,88 % en 2021. Cette tendance pourrait refléter des améliorations dans la gestion des actifs ou une augmentation efficace de la rentabilité opérationnelle au fil du temps.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier a montré une tendance globale à la baisse sur la période, passant de 3,35 en 2016 à 2,27 en 2020, puis se stabilisant autour de 2,28 en 2021. Cette évolution indique une réduction progressive de la dépendance de l'entreprise à l'endettement financier, ce qui pourrait traduire une gestion plus prudente de l’endettement ou une augmentation des fonds propres. La stabilisation du ratio en 2021 suggère une consolidation de la structure financière, réduisant potentiellement le risque financier associé à un levier élevé.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a fortement chuté de 12,79 % en 2016 à 8,5 % en 2017, puis a connu une baisse significative en 2018 à 1,48 %. Après cette période de faiblesse, le rendement commence à se redresser, atteignant 5,85 % en 2019, puis diminuant à 3,68 % en 2020. En 2021, une nouvelle amélioration notable est observée, avec un ROE qui atteint 8,84 %, se rapprochant de ses niveaux de 2016. La fluctuation de cet indicateur souligne une instabilité du rendement des capitaux investis, mais la tendance récente indique une amélioration de la rentabilité des fonds propres, ce qui pourrait résulter d'une meilleure performance opérationnelle ou d'une gestion plus efficace des investissements.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Becton, Dickinson & Co., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette affiche une certaine volatilité sur la période. Il connaît une augmentation notable entre 2016 (7,82%) et 2017 (9,10%), suivie d'une chute importante en 2018 (1,95%). Ensuite, il remonte en 2019 (7,13%) avant de diminuer à nouveau en 2020 (5,11%), puis connaît un rebond significatif en 2021 (10,33%). Cette tendance indique une fluctuation marquée de la rentabilité nette de l'entreprise, avec une hausse notable en 2021 par rapport à l'année précédente, dépassant même le niveau de 2017.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une tendance à la baisse entre 2016 (0,49) et 2018 (0,30), puis une légère augmentation jusqu'en 2019 (0,33). Après cette période, il se stabilise autour de 0,32-0,38, culminant à 0,38 en 2021. Cela suggère une relative stabilité dans l'efficacité d'utilisation des actifs pour la génération de revenus, avec une légère amélioration en 2021 comparée à 2018, témoignant d'une possible optimisation ou amélioration de la gestion des actifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier présente une tendance à la baisse de 2016 (3,35) à 2019 (2,46), puis une stabilité relative autour de 2,27-2,28 en 2020 et 2021. La diminution durant cette période indique une réduction progressive de l'endettement financier en proportion des capitaux propres ou des actifs, suggérant une démarche de désendettement ou une gestion prudente du levier financier.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE subit une forte baisse entre 2016 (12,79%) et 2018 (1,48%), reflétant une baisse de la rentabilité des capitaux propres. Il se redresse en 2019 (5,85%) puis chute à nouveau en 2020 (3,68%). En 2021, il retrouve une valeur significative (8,84%), dépassant celle de 2019. La tendance globale indique une volatilité importante, avec une reprise en 2021 qui témoigne d'une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires par rapport à la période de creux récente.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Becton, Dickinson & Co., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu des fluctuations importantes au cours de la période, culminant à 1.13 en 2017 après une valeur plus basse de 0.91 en 2016. Après cette période, il a fortement diminué à 0.27 en 2018, avant de remonter à environ 0.89 en 2020 et 0.93 en 2021. Cette évolution indique une variabilité du poids de la charge fiscale sur les résultats de l'entreprise, avec une baisse notable en 2018 suivie d'une reprise progressive.
- Ratio de charge d’intérêt
- Le ratio a diminué de 0.73 en 2016 à 0.65 entre 2017 et 2019, puis a connu une hausse significative à 0.83 en 2021. La stabilité relative entre 2017 et 2019 laisse penser à une gestion constante de la charge d’intérêt, tandis que la hausse en 2021 pourrait refléter une augmentation des dettes ou une hausse des taux d’intérêt ou des charges financières associées.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio est relativement stable autour de 11.7% en 2016-2018, puis diminue significativement à 10.5% en 2019 et chute à 8.84% en 2020, indiquant une baisse de la rentabilité opérationnelle. En 2021, la marge EBIT rebondit fortement à 13.39%, dépassant ainsi les niveaux précédents, ce qui suggère une amélioration de la performance opérationnelle ou une gestion plus efficace des coûts.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une baisse notable de 0.49 en 2016 à 0.32 en 2017, restant relativement stable puis diminuant légèrement encore en 2018 et 2019 à 0.3-0.33. En 2021, il augmente à 0.38, témoignant d'une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes après une période de moindre rotation.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a diminué de 3.35 en 2016 à 2.27 en 2020, avant de se stabiliser à 2.28 en 2021. La tendance à la baisse indique une réduction de l’endettement financier au fil du temps, ce qui peut refléter une politique de désendettement ou une gestion prudente du levier financier.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a fortement fluctué, commençant à 12.79% en 2016, chutant à un minimum de 1.48% en 2018, puis remontant à 5.85% en 2019. La valeur s'est encore accrue à 8.84% en 2021, montrant une récupération progressive de la rentabilité pour les actionnaires après une période de faible performance, notamment en 2018. La volatilité du ROE met en évidence des variations dans la performance financière globale de l'entreprise au cours de cette période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Becton, Dickinson & Co., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 sept. 2021 | = | × | |||
| 30 sept. 2020 | = | × | |||
| 30 sept. 2019 | = | × | |||
| 30 sept. 2018 | = | × | |||
| 30 sept. 2017 | = | × | |||
| 30 sept. 2016 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une variation significative durant la période analysée. après une augmentation notable entre septembre 2016 (7,82 %) et septembre 2017 (9,1 %), elle a connu un pic en septembre 2021 avec un ratio de 10,33 %. Cependant, une chute importante a été observée en septembre 2018, avec une valeur de 1,95 %, indiquant une période de faibles performances en termes de rentabilité nette. Par la suite, une amélioration progressive a été constatée, avec une reprise vers 7,13 % en septembre 2019, avant de reculer à nouveau en septembre 2020 (5,11 %), puis de s'établir à son sommet actuel en septembre 2021. Cette évolution témoigne d'une instabilité de la rentabilité à nette de l’entreprise sur la période, avec des fluctuations marquées, notamment un creux en 2018 puis une remontée en 2021.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a présenté une tendance relativement stable mais en légère baisse entre 2016 et 2018, passant de 0,49 en 2016 à 0,30 en 2018. Ensuite, il a légèrement progressé pour atteindre 0,38 en septembre 2021. La tendance globale indique une baisse initiale, suivie d'une légère reprise, ce qui pourrait suggérer une réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs ou une stabilité relative à partir de 2018. La faiblesse persistante de ce ratio illustre une utilisation modérée ou limitée des actifs pour générer le chiffre d’affaires.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une fluctuation marquée au cours des années. Après une baisse substantielle entre 2016 (3,81 %) et 2018 (0,58 %), il a ensuite augmenté de manière progressive, atteignant 2,38 % en septembre 2019 et 3,88 % en septembre 2021. La baisse en 2018 peut être liée à la baisse du ratio de marge bénéficiaire nette ou de la rotation des actifs, mais la reprise par la suite indique une amélioration de la rentabilité sur l’actif après cette période difficile. La tendance globale montre une récupération en fin de période, avec un ROA en 2021 supérieur à celui de 2016, suggérant une amélioration de l’efficacité de l’entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Becton, Dickinson & Co., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30).
- Analyse des ratios de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une fluctuation notable entre 2016 et 2021. Après une augmentation significative en 2017, atteignant 1.13, il a fortement diminué en 2018 pour atteindre 0.27. Par la suite, il a réaugmenté pour se stabiliser autour de 0,89 à 0,93 en 2020 et 2021. Ces variations indiquent une instabilité ou des changements dans la charge fiscale effective ou dans la structure fiscale de l'entreprise au fil des années.
- Analyse des ratios de la charge d’intérêt
- Ce ratio a présenté une tendance globalement à la baisse de 2016 à 2018, passant de 0.73 à 0.62, ce qui pourrait suggérer une réduction de la charge d’intérêt relative ou une baisse de l’endettement à ce moment. De 2018 à 2021, le ratio est resté relativement stable autour de 0.65, puis a fortement augmenté à 0.83 en 2021, signalant une augmentation de la charge d’intérêt ou un endettement accru dans cette dernière année.
- Analyse du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une évolution contrastée. Après une hausse modérée en 2017, il a commencé à diminuer en 2018, atteignant 11.76%, puis a chuté davantage en 2019 à 10.5% et en 2020 à 8.84%. En 2021, une forte reprise a été enregistrée avec un ratio atteignant 13.39%, supérieurs aux niveaux de 2016. Ceci reflète une fluctuation dans la rentabilité opérationnelle, avec une baisse durant la second moitié de la période suivie d’un rebond en 2021.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- La rotation des actifs a connu une baisse entre 2016 et 2018, passant de 0.49 à 0.3, indiquant une diminution de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires. Après cette période, une faible remontée a été observée, puis une augmentation notable en 2021 à 0.38, ce qui pourrait indiquer une amélioration de l'efficacité opérationnelle ou une réduction des actifs excédentaires.
- Analyse du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une tendance volatile, avec une baisse notamment en 2018 et 2019, atteignant un point bas de 0.58% en 2018. La performance a ensuite légèrement augmenté en 2020 à 1.62%. La valeur la plus élevée a été observée en 2021, à 3.88%, dépassant ainsi largement les niveaux de 2016. Ce rebond important indique une amélioration significative de la rentabilité globale des actifs sur cette période, notamment en 2021.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Becton, Dickinson & Co., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu des fluctuations au cours des périodes analysées. Après une augmentation notable de 0,91 en 2016 à 1,13 en 2017, il a fortement chuté à 0,27 en 2018, suggérant une réduction significative du poids fiscal cette année-là. Par la suite, il a retrouvé une valeur proche de 1,05 en 2019, puis a légèrement diminué à 0,89 en 2020, avant de se stabiliser à 0,93 en 2021. Ces variations indiquent une instabilité dans la charge fiscale, potentiellement influencée par des ajustements fiscaux ou des variations dans la fiscalité effective de l’entreprise.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Ce ratio a montré une tendance à la baisse entre 2016 (0,73) et 2018 (0,62), ce qui pourrait refléter une diminution du poids des intérêts sur la structure financière. Cependant, à partir de 2019, il est resté stable à 0,65, puis a augmenté à 0,83 en 2021, indiquant une augmentation relative des charges d’intérêt ou un recours accru à l’endettement ou à un refinancement plus coûteux à cette dernière période.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a augmenté légèrement de 11,71 % en 2016 à 12,38 % en 2017, témoignant d’une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Une baisse sensible est observée en 2018 à 11,76 %, suivie d’une diminution plus marquée en 2019, jusqu’à 10,5 %. La chute la plus importante intervient en 2020, avec une marge de 8,84 %, ce qui indique une diminution significative de la rentabilité opérationnelle. En 2021, le ratio rebondit notablement à 13,39 %, signalant une reprise forte et une amélioration de la rentabilité opérationnelle cette année-là.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une progression régulière entre 2016 (7,82 %) et 2017 (9,1 %). En 2018, une forte chute à 1,95 % est visible, correspondant à une réduction drastique de la rentabilité nette. La période suivante voit une amélioration en 2019 (7,13 %), suivie d’une baisse à 5,11 % en 2020, indiquant une dégradation de la rentabilité après 2017. En 2021, une forte reprise est enregistrée, avec un ratio de 10,33 %, surpassant ainsi les valeurs précédentes de 2016 et 2017 et indiquant une récupération significative de la profitability nette.