Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Carnival Corp. & plc, calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 30 nov. 2023 | 30 nov. 2022 | 30 nov. 2021 | 30 nov. 2020 | 30 nov. 2019 | 30 nov. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | |||||||
| Total de l’actif | 49,120) | 51,703) | 53,344) | 53,593) | 45,058) | 42,401) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 2,415) | 4,029) | 8,939) | 9,513) | 518) | 982) | |
| Moins: Liquidités soumises à des restrictions | 11) | 1,988) | 14) | —) | —) | —) | |
| Moins: Placements à court terme | —) | —) | 200) | —) | —) | —) | |
| Actifs d’exploitation | 46,694) | 45,686) | 44,191) | 44,080) | 44,540) | 41,419) | |
| Passifs d’exploitation | |||||||
| Total du passif | 42,238) | 44,638) | 41,200) | 33,038) | 19,693) | 17,958) | |
| Moins: Emprunts à court terme | —) | 200) | 2,790) | 3,084) | 231) | 848) | |
| Moins: Portion à court terme de la dette à long terme | 2,089) | 2,393) | 1,927) | 1,742) | 1,596) | 1,578) | |
| Moins: Dette à long terme, excluant la partie courante | 28,483) | 31,953) | 28,509) | 22,130) | 9,675) | 7,897) | |
| Passifs d’exploitation | 11,666) | 10,092) | 7,974) | 6,082) | 8,191) | 7,635) | |
| Actif net d’exploitation1 | 35,028) | 35,594) | 36,217) | 37,998) | 36,349) | 33,784) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | (566) | (623) | (1,781) | 1,649) | 2,565) | —) | |
| Ratio financier | |||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | -1.60% | -1.74% | -4.80% | 4.44% | 7.31% | — | |
| Repères | |||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | |||||||
| Airbnb Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Booking Holdings Inc. | -468.72% | -68.38% | 2.00% | — | — | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 18.41% | 18.43% | 13.32% | — | — | — | |
| DoorDash, Inc. | -21.00% | 112.44% | 126.46% | — | — | — | |
| McDonald’s Corp. | 9.94% | 8.46% | 0.56% | — | — | — | |
| Starbucks Corp. | 13.66% | 10.72% | -25.79% | 45.93% | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | |||||||
| Services aux consommateurs | 3.11% | 4.58% | 1.21% | 200.00% | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | |||||||
| Consommation discrétionnaire | 12.01% | 13.04% | 12.78% | 200.00% | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-11-30), 10-K (Date du rapport : 2022-11-30), 10-K (Date du rapport : 2021-11-30), 10-K (Date du rapport : 2020-11-30), 10-K (Date du rapport : 2019-11-30), 10-K (Date du rapport : 2018-11-30).
1 2023 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 46,694 – 11,666 = 35,028
2 2023 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2023 – Actif net d’exploitation2022
= 35,028 – 35,594 = -566
3 2023 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -566 ÷ [(35,028 + 35,594) ÷ 2] = -1.60%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une augmentation initiale, passant de 36 349 millions de dollars américains en 2019 à 37 998 millions de dollars américains en 2020. Cependant, cette tendance s'est inversée, avec une diminution progressive au cours des années suivantes, atteignant 35 028 millions de dollars américains en 2023.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont également présenté une évolution notable. Elles ont diminué de 2020 à 2021, passant de 1 649 millions de dollars américains à -1 781 millions de dollars américains, indiquant un changement de nature ou de traitement comptable. Cette tendance à la baisse s'est poursuivie en 2022 et 2023, atteignant -566 millions de dollars américains en 2023.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation basé sur le bilan a suivi une trajectoire descendante. Il est passé de 7,31 % en 2019 à 4,44 % en 2020, puis est devenu négatif en 2021 (-4,8 %), en 2022 (-1,74 %) et en 2023 (-1,6 %). Cette évolution reflète la diminution des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation et indique une réduction de l'impact de ces ajustements sur la structure du bilan.
En résumé, l'actif net d'exploitation a montré une croissance initiale suivie d'un déclin constant, tandis que les régularisations fondées sur le bilan ont connu une diminution significative, passant à des valeurs négatives. Le ratio de régularisation basé sur le bilan a également diminué et est devenu négatif, suggérant une modification de la composition du bilan et une réduction de l'importance des régularisations.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Carnival Corp. & plc, calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 30 nov. 2023 | 30 nov. 2022 | 30 nov. 2021 | 30 nov. 2020 | 30 nov. 2019 | 30 nov. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net (perte nette) | (74) | (6,093) | (9,501) | (10,236) | 2,990) | 3,152) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation (utilisés dans) | 4,281) | (1,670) | (4,109) | (6,301) | 5,475) | 5,549) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | (2,810) | (4,767) | (3,543) | (3,240) | (5,277) | (3,502) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | (1,545) | 344) | (1,849) | (695) | 2,792) | 1,105) | |
| Ratio financier | |||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | -4.38% | 0.96% | -4.98% | -1.87% | 7.96% | — | |
| Repères | |||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | |||||||
| Airbnb Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Booking Holdings Inc. | -519.27% | -67.03% | -11.13% | — | — | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 24.18% | 30.18% | -9.35% | — | — | — | |
| DoorDash, Inc. | -64.28% | -68.90% | 159.10% | — | — | — | |
| McDonald’s Corp. | 6.77% | 5.35% | 2.17% | — | — | — | |
| Starbucks Corp. | 12.06% | 36.35% | -47.73% | 36.84% | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | |||||||
| Services aux consommateurs | -4.40% | -8.29% | -5.57% | -34.42% | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | |||||||
| Consommation discrétionnaire | 4.25% | 1.57% | 11.50% | 6.55% | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-11-30), 10-K (Date du rapport : 2022-11-30), 10-K (Date du rapport : 2021-11-30), 10-K (Date du rapport : 2020-11-30), 10-K (Date du rapport : 2019-11-30), 10-K (Date du rapport : 2018-11-30).
1 2023 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -1,545 ÷ [(35,028 + 35,594) ÷ 2] = -4.38%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L'actif net d'exploitation a connu une augmentation initiale, passant de 36 349 millions de dollars américains en 2019 à 37 998 millions de dollars américains en 2020. Cependant, cet indicateur a ensuite diminué sur les années suivantes, atteignant 36 217 millions de dollars américains en 2021, 35 594 millions de dollars américains en 2022 et 35 028 millions de dollars américains en 2023. Cette baisse suggère une possible réduction de la capacité opérationnelle ou des cessions d'actifs.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont présenté une forte volatilité. Elles étaient positives en 2019 (2 792 millions de dollars américains) avant de devenir négatives en 2020 (-695 millions de dollars américains), puis de chuter considérablement en 2021 (-1 849 millions de dollars américains). Une amélioration a été observée en 2022 (344 millions de dollars américains), mais elles sont redevenues négatives en 2023 (-1 545 millions de dollars américains). Ces fluctuations indiquent des changements importants dans la gestion des flux de trésorerie et des ajustements comptables.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a également montré une variabilité importante. Il était positif en 2019 (7,96%) et en 2022 (0,96%), mais négatif en 2020 (-1,87%), en 2021 (-4,98%) et en 2023 (-4,38%). Les valeurs négatives suggèrent que les flux de trésorerie provenant des charges à payer ont été inférieurs aux flux de trésorerie liés aux charges elles-mêmes, ce qui pourrait indiquer des difficultés à honorer les obligations à court terme ou des changements dans les pratiques de paiement.
- Actif net d’exploitation
- Tendance à la baisse après une augmentation initiale, suggérant une possible réduction de la capacité opérationnelle.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Forte volatilité, indiquant des changements dans la gestion des flux de trésorerie et des ajustements comptables.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Variabilité significative avec des valeurs négatives récurrentes, potentiellement indiquant des difficultés à honorer les obligations à court terme.