Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Kellanova, calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 30 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 28 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 15,621) | 18,496) | 18,178) | 17,996) | 17,564) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 274) | 299) | 286) | 435) | 397) | |
| Actifs d’exploitation | 15,347) | 18,197) | 17,892) | 17,561) | 17,167) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 12,252) | 14,121) | 13,963) | 14,360) | 14,250) | |
| Moins: Échéances actuelles de la dette à long terme | 663) | 780) | 712) | 627) | 620) | |
| Moins: Billets à payer | 121) | 467) | 137) | 102) | 107) | |
| Moins: Dette à long terme, à l’exclusion des échéances courantes | 5,089) | 5,317) | 6,262) | 6,746) | 7,195) | |
| Passifs d’exploitation | 6,379) | 7,557) | 6,852) | 6,885) | 6,328) | |
| Actif net d’exploitation1 | 8,968) | 10,640) | 11,040) | 10,676) | 10,839) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | (1,672) | (400) | 364) | (163) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | -17.05% | -3.69% | 3.35% | -1.52% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Coca-Cola Co. | 4.65% | -3.05% | 3.39% | — | — | |
| Mondelēz International Inc. | -4.19% | 7.90% | 0.47% | — | — | |
| PepsiCo Inc. | 3.36% | 0.98% | 4.76% | — | — | |
| Philip Morris International Inc. | 5.21% | 75.98% | 10.28% | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Aliments, boissons et tabac | 2.19% | 11.97% | 3.62% | 200.00% | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Biens de consommation de base | 2.58% | 7.61% | -0.13% | 200.00% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-30), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-28).
1 2023 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 15,347 – 6,379 = 8,968
2 2023 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2023 – Actif net d’exploitation2022
= 8,968 – 10,640 = -1,672
3 2023 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -1,672 ÷ [(8,968 + 10,640) ÷ 2] = -17.05%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une augmentation initiale, suivie d'une diminution notable.
- Actif net d’exploitation
- En 2020, l'actif net d'exploitation s'élevait à 10 676 millions de dollars américains. Il a progressé pour atteindre 11 040 millions de dollars américains en 2021, marquant une croissance. Cependant, en 2022, il a diminué à 10 640 millions de dollars américains, avant de connaître une baisse plus prononcée en 2023, atteignant 8 968 millions de dollars américains. Cette dernière diminution suggère une potentielle restructuration ou cession d'actifs.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont évolué de -163,364 millions de dollars américains en 2020 à -400 millions de dollars américains en 2021. En 2022, elles ont connu une augmentation significative pour atteindre -1 672 millions de dollars américains, et ont continué à augmenter en 2023, atteignant -1 672 millions de dollars américains. Cette évolution indique une augmentation des ajustements comptables ou des provisions.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation basé sur le bilan a fluctué de -1,52 % en 2020 à 3,35 % en 2021. Il est ensuite devenu négatif en 2022, atteignant -3,69 %, et a connu une baisse significative en 2023, atteignant -17,05 %. Cette évolution reflète l'impact croissant des régularisations sur l'actif net d'exploitation, et suggère une détérioration relative de la situation financière en termes de régularisations.
L'évolution combinée de l'actif net d'exploitation et du ratio de régularisation indique une pression accrue sur la valeur nette de l'entreprise, potentiellement due à des ajustements comptables importants ou à des dépréciations d'actifs. La diminution de l'actif net d'exploitation, conjuguée à l'augmentation des régularisations, mérite une analyse plus approfondie pour identifier les causes sous-jacentes et évaluer les risques potentiels.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Kellanova, calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 30 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 28 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net attribuable à Kellanova | 951) | 960) | 1,488) | 1,251) | 960) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 1,645) | 1,651) | 1,701) | 1,986) | 1,176) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement | (562) | (448) | (528) | (585) | 774) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | (132) | (243) | 315) | (150) | (990) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | -1.35% | -2.24% | 2.90% | -1.39% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Coca-Cola Co. | 4.51% | -1.32% | -0.16% | — | — | |
| Mondelēz International Inc. | -5.47% | 8.02% | 0.42% | — | — | |
| PepsiCo Inc. | 2.17% | 1.04% | -1.48% | — | — | |
| Philip Morris International Inc. | 6.40% | 57.17% | -3.48% | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Aliments, boissons et tabac | 1.72% | 9.94% | -0.70% | 7.54% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Biens de consommation de base | 2.27% | 4.81% | -4.89% | -2.34% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-30), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-28).
1 2023 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -132 ÷ [(8,968 + 10,640) ÷ 2] = -1.35%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L'actif net d'exploitation a connu une augmentation initiale, passant de 10 676 millions de dollars américains en 2020 à 11 040 millions de dollars américains en 2021. Cependant, cette tendance s'est inversée par la suite, avec une diminution à 10 640 millions de dollars américains en 2022 et une baisse plus prononcée à 8 968 millions de dollars américains en 2023. Cette évolution suggère une potentielle contraction des activités opérationnelles ou une cession d'actifs.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont fluctué au cours de la période. Elles sont passées de -150,315 millions de dollars américains en 2020 à -243 millions de dollars américains en 2021, indiquant une augmentation des ajustements non monétaires. En 2022, ces régularisations ont diminué à -132 millions de dollars américains, avant de revenir à -132 millions de dollars américains en 2023. Ces variations peuvent être liées à des changements dans la comptabilisation des éléments non monétaires affectant les flux de trésorerie.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a présenté une volatilité notable. Il était de -1,39 % en 2020, a augmenté à 2,9 % en 2021, puis a diminué à -2,24 % en 2022 et enfin à -1,35 % en 2023. Ces fluctuations indiquent des changements dans la gestion des dettes à court terme et des obligations financières. Le passage de valeurs positives à négatives suggère des variations dans le timing des paiements et des encaissements.
- Actif net d’exploitation
- Diminution significative sur la période 2021-2023, après une augmentation initiale.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Fluctuations avec une tendance à la diminution après 2021.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Volatilité importante, passant de valeurs négatives à positives et inversement.