Tableau des flux de trésorerie
Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.
Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.
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Kellanova, tableau des flux de trésorerie consolidé
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-30), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-28).
- Revenu net
- Le revenu net a connu une croissance continue de 2019 à 2021, passant de 977 millions de dollars à 1 495 millions, indiquant une amélioration de la performance profitable. Cependant, en 2022, il a fortement diminué à 962 millions, puis maintenu un niveau proche de celui de 2022 en 2023, à 964 millions, suggérant une stabilisation ou un ralentissement de la croissance nette sur cette période.
- Dotations aux amortissements
- Les dotations aux amortissements sont relativement stables, avec une légère diminution globale. Elles sont passées de 484 millions en 2019 à 419 millions en 2023, ce qui pourrait indiquer une réduction de l’activité d’immobilisation ou une actualisation des amortissements.
- Charge du régime d’avantages sociaux après départ à la retraite
- Les charges ont fluctué de manière significative : elles étaient négatives en 2019 et 2020, avec une réduction notable en 2021 (-392 millions), puis ont rebondi à 240 millions en 2022, et ont diminué à nouveau en 2023, à 53 millions. Cette tendance reflète une provenance et une gestion variable de ces charges.
- Impôts différés
- Les impôts différés ont montré une augmentation de 69 millions en 2020 à 125 millions en 2021, puis une surimposition en 2022 avec un solde négatif de -46 millions, avant de se déprécier légèrement en 2023. Cela indique des ajustements fiscaux et des variations dans les différés d’impôt.
- Rémunération en actions
- Les rémunérations en actions ont augmenté, passant de 56 millions en 2019 à environ 96-95 millions en 2022-2023, témoignant d’une tendance accrue à la rémunération liée à des actions, probablement dans le cadre de programmes incitatifs ou de rémunérations différées.
- Perte sur la cession de la Russie
- Une perte exceptionnelle de 113 millions a été constatée en 2023, signalant une cession ou un retrait d’activités en Russie, ce qui pourrait affecter la rentabilité et la structure financière.
- Autre
- Les éléments autres que ceux mentionnés ont été variables, avec des valeurs négatives en 2020 et 2021, et positives en 2019 et 2023, illustrant des fluctuations dans les éléments non spécifiques ou non récurrents.
- Flux de trésorerie et investissements
- Les flux de trésorerie issus des activités opérationnelles sont relativement stables autour de 1 650 à 1 986 millions, sans tendance claire vers la hausse ou la baisse. Les activités d’investissement ont été négatives, avec des sorties importantes, notamment en 2020 et 2021 (-585 et -528 millions), reflétant des investissements significatifs, mais avec une tendance générale à la réduction des investissements en 2022-2023.
- Achats et ventes de titres négociables et disponibles à la vente
- Les achats de titres négociables ont été effectués principalement en 2020, avec une vente en 2020 également, indiquant une gestion active de ces instruments financiers. Les ventes de titres disponibles à la vente ont régulièrement été supérieures aux achats, contribuant probablement à la génération de liquidités.
- Activités de financement
- Les flux liés aux activités de financement ont toujours été négatifs, avec un effet de levier important par émission de dette à long terme en 2020 et 2021, suivi de réductions de dette par des remboursements. Des émissions nettes d’actions ont été réalisées sur l’ensemble de la période, tandis que les rachats d’actions ont aussi été présents, indiquant une gestion active de la capitalisation. La tendance générale montre un effort continu pour équilibrer le financement par la dette et le rachat d’actions, tout en versant des dividendes constamment élevés (environ 800 millions par an).
- Trésorerie
- Au début de chaque période, la trésorerie était en hausse, culminant à 435 millions en décembre 2020, puis en diminution en 2022 à 286 millions, mais avec une légère reprise en 2023 à 299 millions. La variation nette de la trésorerie a été globalement négative sur la période, avec un déplacement de la liquidité vers une gestion plus prudente ou de réinvestissement.