Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Kellanova, la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 28 déc. 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-30), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-28).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une tendance globalement positive entre 2019 et 2021, passant de 5,47 % à 8,19 %, ce qui indique une amélioration de la rentabilité des actifs de l'entreprise. Cependant, en 2022, une baisse notable est observée, le ROA descendant à 5,19 %, avant de remonter légèrement en 2023 à 6,09 %, montrant une certaine volatilité dans la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a diminué de façon progressive de 6,39 en 2019 à 4,69 en 2022, témoignant d'une réduction de l'endettement financier de l'entreprise sur cette période. En 2023, une légère augmentation à 4,92 est constatée, ce qui pourrait indiquer une stabilisation ou une légère reprise de l'endettement, mais le ratio reste inférieur à celui de 2019, suggérant une gestion prudente de la structure financière.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance significative de 34,95 % en 2019 à un pic à 40,2 % en 2020, puis s'est maintenu à un niveau élevé autour de 40 % en 2021. En 2022, une forte diminution à 24,36 % est observée, indiquant une baisse de la rentabilité pour les actionnaires. Toutefois, cette tendance s'est inversée en 2023, avec une remontée à 29,95 %, témoignant d'une amélioration de la rentabilité des capitaux propres, mais restant inférieure aux niveaux atteints en 2020 et 2021.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Kellanova, la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 28 déc. 2019 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-30), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-28).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une évolution fluctuante au fil de la période analysée. Il a augmenté de 7,07 % en 2019 à 10,49 % en 2021, indiquant une amélioration de la rentabilité nette de l'entreprise. Cependant, on observe une baisse significative en 2022 à 6,27 %, puis une légère reprise en 2023 à 7,25 %. Cette tendance suggère une période de performance variable, avec un pic en 2021 suivi d'une dégradation en 2022, puis une remontée partielle en 2023.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une croissance progressive, passant de 0,77 en 2019 à 0,84 en 2023. La tendance indique une augmentation de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, avec une croissance régulière sur la période, témoignant d'une gestion plus efficiente des ressources de l'entreprise.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a montré une tendance à la baisse depuis 2019, passant de 6,39 à 4,69 en 2022, puis augmentant légèrement à 4,92 en 2023. La diminution de ce ratio durant cette période suggère un désendettement progressif ou une réduction de l'endettement financier de l'entreprise, ce qui peut refléter une gestion prudente de la dette ou une augmentation des fonds propres. La légère remontée en 2023 pourrait indiquer une nouvelle augmentation du niveau d'endettement ou une modification dans la structure du financement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a été très variable au cours de la période, passant de 34,95 % en 2019 à un pic de 40,2 % en 2020, puis en maintenant un niveau élevé autour de 40 % en 2021. En 2022, une forte baisse à 24,36 % est observée, reflétant une diminution de la rentabilité sur les fonds propres, avant une nouvelle hausse à 29,95 % en 2023. Cette fluctuation indique une volatilité dans la rentabilité des capitaux propres, potentiellement liée à des variations des résultats d'exploitation ou à des facteurs exceptionnels impactant la rentabilité.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Kellanova, la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-30), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-28).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une légère hausse entre 2019 et 2020, passant de 0,75 à 0,79, puis une stabilisation en 2021 à 0,76. En 2022, il a augmenté à 0,8, puis est resté relativement stable en 2023 à 0,79. Ces fluctuations indiquent une stabilité relative de la charge fiscale au cours de la période analysée, avec une tendance à une légère augmentation en 2020 et 2022.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une augmentation progressive de 0,82 en 2019 à 0,85 en 2020 et 2021, avant de redescendre à 0,85 en 2022 et à 0,8 en 2023. La tendance montre une hausse initiale suivie d’une légère diminution, ce qui pourrait refléter une gestion plus efficace de la charge d’intérêt ou une réduction des coûts d’intérêt en fin de période.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une amélioration constante entre 2019 et 2021, passant de 11,53% à 15,41%. En 2022, une baisse notable est observée, tombant à 9,29%, avant de rebondir à 11,52% en 2023. La baisse en 2022 pourrait indiquer une contrainte opérationnelle ou une hausse des coûts d’exploitation, tandis que la reprise en 2023 suggère une amélioration de la rentabilité opérationnelle.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a affiché une tendance à la hausse, passant de 0,77 en 2019 à 0,84 en 2023. La croissance régulière indique une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus, ce qui pourrait refléter une gestion améliorée des ressources ou une stratégie d’investissement plus efficiente.
- Ratio d’endettement financier
- La dette financière relative a diminué progressivement de 6,39 en 2019 à 4,69 en 2022, puis a augmenté légèrement à 4,92 en 2023. La tendance générale à la baisse jusqu’en 2022 indique un désendettement de l’entreprise ou une réduction de l’effet de levier financier. La légère hausse en 2023 pourrait signaler un recours accru à l’endettement ou une contraction moindre des dettes dues à des investissements ou opérationnels.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a été initialement élevé, atteignant 40,2% en 2020, après une croissance en 2019. Cependant, une forte baisse à 24,36% en 2022 indique une diminution de la rentabilité pour les actionnaires. Une amélioration subséquente à 29,95% en 2023 montre une tendance à la récupération, bien que le rendement reste inférieur au pic observé en 2020. Cette évolution pourrait refléter des changements dans la profitabilité ou la structure financière.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Kellanova, la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 28 déc. 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-30), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-28).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une augmentation significative entre 2019 et 2021, passant de 7,07 % à 10,49 %, ce qui indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise durant cette période. Cependant, en 2022, cette marge a subi une baisse notable à 6,27 %, avant de rebondir légèrement en 2023 à 7,25 %. Cette fluctuation peut suggérer des variations dans la gestion des coûts ou des changements dans la structure des revenus.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable entre 2019 et 2021, à environ 0,77-0,78. À partir de 2022, il a montré une tendance à l'amélioration, atteignant 0,83, puis 0,84 en 2023. Cette progression indique que l'entreprise a été de plus en plus efficace pour générer des revenus à partir de ses actifs, surtout à partir de 2022, ce qui pourrait refléter une optimisation de l'utilisation des ressources ou une croissance de l'activité.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a augmenté de 5,47 % en 2019 à 8,19 % en 2021, témoignant d'une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer du bénéfice. En 2022, le ROA a chuté à 5,19 %, puis a progressé à 6,09 % en 2023. La baisse en 2022 indique une réduction de la rentabilité relative par rapport au total des actifs, tandis que la reprise en 2023 suggère une certaine amélioration dans la gestion de la rentabilité de l'entreprise.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Kellanova, la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30 déc. 2023 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 28 déc. 2019 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-30), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-28).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une légère augmentation entre 2019 et 2020, passant de 0,75 à 0,79, puis a fluctué autour de ce niveau avec un pic à 0,8 en 2022. En 2023, il retrouve une valeur proche de 0,79, indiquant une stabilité relative dans la charge fiscale par rapport à l'année précédente.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a suivi une tendance à la hausse jusqu'en 2021, atteignant 0,9, avant de diminuer à 0,85 en 2022 et à 0,8 en 2023. La baisse récente suggère une réduction relative des charges d’intérêt par rapport au total financier ou une optimisation de la structure du financement.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance notable de 11,53 % en 2019 à 15,41 % en 2021, ce qui indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Toutefois, en 2022, une chute importante à 9,29 % a été enregistrée, suivie d'une reprise en 2023 à 11,52 %. Cette fluctuation pourrait refléter des variations dans la performance opérationnelle ou des changements dans la structure de coûts.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable entre 0,77 et 0,78 de 2019 à 2021, puis a connu une progression constante pour atteindre 0,83 en 2022 et 0,84 en 2023, indiquant une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des revenus.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une croissance régulière de 5,47 % en 2019 à 8,19 % en 2021, illustrant une meilleure utilisation des actifs pour générer du profit. En 2022, il a diminué à 5,19 %, avant de remonter à 6,09 % en 2023, témoignant d'une reprise de la rentabilité des actifs mais avec une certaine volatilité sur la période.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Kellanova, décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 28 déc. 2019 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-30), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-28).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a montré une augmentation progressive de 0,75 en 2019 à 0,79 en 2020, puis une légère baisse à 0,76 en 2021. Il a de nouveau augmenté à 0,80 en 2022, avant de se stabiliser à 0,79 en 2023. Cette évolution indique une stabilité relative dans la proportion des charges fiscales par rapport au revenu imposable, avec de petites variations annuelles.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a également connu une tendance à la hausse, passant de 0,82 en 2019 à 0,90 en 2021, avant de diminuer à 0,85 en 2022, puis à 0,80 en 2023. La hausse jusqu’en 2021 peut suggérer une augmentation des charges d’intérêts relatives aux emprunts, tandis que la baisse ultérieure indique une réduction de ces charges ou une amélioration de la structure financière.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance notable entre 2019 et 2021, passant de 11,53 % à 15,41 %, témoignant d’une amélioration de la rentabilité opérationnelle. En 2022, une chute à 9,29 % est observée, mais en 2023, il reprend à 11,52 %, se rapprochant de son niveau de 2019, ce qui pourrait indiquer une reprise ou une stabilisation de la rentabilité opérationnelle après une année de dégradation.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Il a progressé de 7,07 % en 2019 à 10,49 % en 2021, démontrant une amélioration significative de la rentabilité après impôts. En 2022, cette marge chute à 6,27 %, avant de remonter à 7,25 % en 2023. Ces fluctuations peuvent refléter des variations dans la gestion des charges, des revenus ou des paramètres fiscaux, avec une tendance à la stabilisation à la fin de la période observée.